中国对外直接投资的产业选择——基于人民币升值情况的研究
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目 录
摘 要
ABSTRACT
目 录..............................................................1
第一章 绪 论........................................................1
§1.1 选题背景及意义..............................................1
§1.2 国内外研究现状..............................................2
§1.3 研究内容和方法..............................................6
第二章 人民币升值对我国对外直接投资的影响...........................8
§2.1 人民币升值的背景及现状......................................8
§2.1.1 人民币升值的背景及压力由来................................8
§2.1.2 人民币已进入中长期升值周期...............................10
§2.2 人民币升值对我国 FDI 进而对产业结构的影响...................12
§2.2.1 汇率对 FDI 影响的理论分析.................................12
§2.2.2 人民币升值对我国 FDI 的影响...............................13
§2.2.3 人民币升值通过 FDI 对产业结构的影响........................14
第三章 从国际经验看中国对外直接投资的产业选择......................16
§3.1 日本、台湾地区本币升值时对外直接投资的产业选择.............16
§3.1.1 日本对外直接投资的产业选择...............................16
§3.1.2 台湾地区对外直接投资的产业选择...........................20
§3.1.3 日本、台湾地区对外直接投资产业选择对中国的启示...........22
§3.2 中国对外直接投资的特殊历史机遇.............................27
§3.3 中国对外直接投资产业选择的现状分析.........................30
§3.3.1 中国对外直接投资流量和存量的产业分布.....................30
§3.3.2 中国对外直接投资主体的行业分布...........................34
§3.3.3 中国对外直接投资产业选择的特征...........................34
§3.4 人民币升值背景下中国对外直接投资的产业选择.................37
§3.4.1 中国对外直接投资基于产业的动因分析.......................37
§3.4.2 中国对外直接投资的产业选择基准...........................40
§3.4.3 中国对外直接投资的产业选择战略...........................42
第四章 构建合理 FDI 产业选择的对策建议..............................48
§4.1 引导对外直接投资的产业方向，减少人民币升值的不利影响.......48
§4.2 利用人民币升值的机遇，加强对中东及非洲部分地区的石油投资...48
第一章 绪论
第一章 绪 论
§1.1 选题背景及意义
近年来，我国贸易顺差持续增加，2007年我国贸易顺差达到2622亿美元的历
史高位，较2006年的1774.7亿美元增长47.7%，位居世界第一。2008年1-11月我国
累计贸易顺差2559.5亿美元，同比增长6.8%，11月当月贸易顺差400.9亿美元，同
比增长52.3%。由于多年的贸易顺差，使得外汇储备持续增长。截至2008年9月末，
中国外汇储备余额为19055.85亿美元。如此多的外汇储备，给人民币带来了很大的
升值压力。2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进
行调节、有管理的浮动汇率制度。同时，人民币对美元汇率一次性升值2%。2005年
7月汇改以来，人民币对美元汇率一直保持小幅、缓慢升值过程。来自中国外汇交
易中心的数据显示，2007年12月24日，银行间外汇市场人民币对美元汇率的中间
价突破7.34关口，以7.3315再创汇改以来新高，单日升值幅度高达257个基点。
2008年新年伊始，人民币汇率就显示出持续升值的势头。继首个交易日突破7.3关
口后，2008年1月3日人民币对美元汇率中间价接连突破7.29和7.28两大关口，以
7.2775再创汇改以来新高，单日升值幅度高达221个基点。4月10日，人民币对美元
汇率中间价“破7”，以6.9920改写了汇改以来的新高纪录，人民币汇率进入了
“6时代”。以2005年汇改前的人民币对美元比价8.2765:1计算，目前人民币对美
元累计升值超过17%。虽然2008年以来人民币汇率双向波动的特征尤为明显，近日
人民币出现小幅贬值的现象，但是人民币贬值只是暂时的现象，它将不会改变人
民币长期升值的趋势。
同时，经济全球化己经成为当今世界发展的主要潮流，生产要素正以更快的
速度在全球范围内流动，从而实现着资源在全球范围内的最优配置。中国于2001
年正式加入WTO，这意味着中国将不可逆转地融入到经济全球化的浪潮之中。以
实现资源全球最优配置为目标的国际直接投资已经成为拉动世界经济增长的新引
擎，发展FDI成为各国的共识。
在此背景下，“走出去”战略成为中国坚定不移的对外开放政策的一部分，
是中国企业做大做强的必由之路。党的十六大明确指出，要坚持“引进来”与
“走出去”相结合，实施“走出去”战略是对外开放新阶段的重大举措。鼓励和
支持有比较优势的各种所有制企业对外投资，让更多的企业在更大范围、更广领
域和更高层次上参与国际经济技术合作和竞争，充分利用国际国内两个市场，优
化资源配置，拓宽发展空间。2004 年3月，温家宝总理在《政府工作报告》中也指
出：加快实施“走出去”战略，加强对境外投资协调和指导，鼓励各类所有制企
1
中国对外直接投资的产业选择——基于人民币升值情况的研究
业采取多种形式到境外投资兴业，拓展国际市场。“走出去”的内容很丰富，其
中最为重要的内容就是开展对外直接投资。我国属于经济转型的发展中国家，产
业结构不够合理，产业整体素质仍然偏低，产业结构调整与优化是当前的重要任
务。因此，在对外直接投资的产业选择上应体现国家宏观政策的这一目标。
当前，我国对外直接投资尚处于初级阶段，强调对外直接投资的产业选择无
论对国家还是企业都具有特别重要的意义。因为产业选择得是否合理和科学不仅
直接关系到对外直接投资效果的好坏，而且关系到本国产业结构的升级和发展。
与西方国家百余年的投资活动相比，中国的对外直接投资活动起步晚，许多理论
和实践问题亟待解决，盲目套用西方国家的理论和经验，往往会使中国企业的海
外投资走向失败。由于目前中国对外直接投资水平低，以及国内正处于产业结构
调整的转型时期，其海外经营活动尚需理论指导和科学总结，同时更要求我们从
战略高度对 FDI 的产业项目进行精心选择。可见，产业选择问题关系重大，如何
运用对外直接投资理论，并结合国内实际情况来探讨中国 FDI 的产业选择，就成
了一个很有研究价值的论题，具有一定的开拓性和前沿性。理论上，研究该问题
不仅可以在一定程度上丰富和发展中国对外直接投资理论和“走出去”战略，而
且还可以引发中国理论界对中国 FDI 的新探讨，有力地弥补理论研究的薄弱环节。
现实中，研究对外直接投资的产业选择也具有重要的意义。第一，中国对外
直接投资产业选择得科学合理与否不仅关系到微观经济主体自身收益的增长，更
重要的是通过技术传递和市场扩展来带动国内产业结构的改造、重组和优化。第二
从国家战略高度上提出可操作性的合理建议，通过国际直接投资的产业选择体现
国家产业结构调整的方向，从而为带动产业成长、实现产业结构升级开辟新的途
径，以推动我国整个国民经济的持续增长，这也是和中国宏观经济政策目标的要
求相一致的。
§1.2 国内外研究现状
有关对外直接投资的产业选择问题，至今为止，学术界并没有形成统一的专
有理论，我们只能从现有的理论中提炼出产业因素，进而为对外直接投资的产业
选择提供必备的理论基础。
20 世纪60 年代的传统对外直接投资理论是针对发达国家的对外直接投资现
状而提出的，没有很好地解释 FDI 的产业选择问题，其中只有垄断优势理论和产
品生命周期理论对这个问题有所涉及。
美国学者海默（Hymer,1960）提出的垄断优势论，说明了对外直接投资往往
沿着原有的产业路径进行选择，以保持其在国内的产业优势，但缺乏对产业选择
问题的深入研究。美国哈佛大学教授维农（Vernonl,1966）提出的产品生命周期理
2
第一章 绪论
论揭示了一国对外直接投资的行业选择与产品生命周期有较强的对应关系，也就
是说在产品的不同阶段，行业的特点是不同的，进而投资者的投资策略也是有差
异的。维农认为美国制造业对外直接投资的比较优势和竞争条件随产品的生命周
期变化而变化，而产品在生命周期中比较优势的变化又决定了美国对外直接投资
的动机、流向和时间。他将产品的生命周期分为三个阶段，即新产品的创新阶段、
成熟阶段和标准化阶段。与这三个阶段对应，该理论还假设世界上存在着三类国
家和地区，第一类是新产品的创新国，通常指发达的国家；第二类是较发达国家
及新兴工业化国家或地区；第三类是发展中国家。产品的创新首先从发达国家开
始，在该阶段，企业主要通过出口来满足国际市场的需求，凭借新产品拥有的技
术垄断优势来获得垄断利润。生产成本对于生产区位的选择影响不大，所以产品
的生产在国内进行，没有产生国际直接投资；进入产品成熟期后，出现了技术扩
散，技术垄断优势减弱，所以降低生产成本，节约运输费用和关税变得越来越重
要，生产基地转移至劳动力成本更低的地方更为有利。于是最发达国家的公司开
始在较发达国家建立子公司，转让成熟技术，就地生产和销售，延伸对这一技术
的垄断优势。这一阶段，国际直接投资开始出现，并且投资的区位重点是较发达
国家和新兴工业化国家或地区。产业部门出现了部分的国际转移；到了产品的标
准化阶段，企业失去其寡占优势，价格方面的竞争压力越来越大，降低成本已经
成为增强竞争力的第一要旨。创新企业需要寻找成本更低的生产区域，所以劳动
力资源丰富且工资成本低的发展中国家成为国际直接投资选择的理想生产区域。
同时，由于本国的生产成本相对较高，创新厂商和其他发达国家的厂商都大规模
的减少或停止在本国的生产，该类行业也就逐渐退出本国的产业结构，转而从发
展中国家进口。
20 世纪70 年代后期，针对发展中国家的对外直接投资活动，理论界出现了
百家争鸣的局面，其中以小岛清的边际产业扩张论等理论为代表，这些理论中的
一部分比较有力地阐述了有关对外直接投资的产业选择问题。
日本学者小岛清（Kojima,1978）根据20世纪60年代末日本对外直接投资的情
况提出了边际产业扩张论，首次创举性地深入研究了国际直接投资产业选择问题
他的理论核心是，对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业
或者称边际产业依次进行。从边际产业开始进行投资，可以使投资国丰富的资本、
技术、经营技能与东道国廉价的劳动力资源相结合，发挥该产业在东道国的比较
优势。所以这种类型的对外直接投资也不再局限于具有技术垄断优势的创新企业
而可以发生在更多的中小企业中。他认为对外直接投资与国际贸易是互补关系，
而不是替代关系。要使对外直接投资促进对外贸易的发展，条件是对外直接投资
3
中国对外直接投资的产业选择——基于人民币升值情况的研究
应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业依次进行。1“边际产业”具有双
重含义，对于投资国来说，它位于投资国比较优势顺序的底部，而对于东道国来
说，则位于比较优势顺序的顶端。小岛清所指的“边际产业”范围较广，包括
“边际产业”、“边际企业”或“边际部门”。例如在日本已趋于比较劣势的劳动
力密集型产业即为“边际产业”；而在同一个劳动力密集型产业中，可能一些大
企业还保持较强的比较优势，而中小企业则已经处于比较劣势了，则这些中小企
业就是“边际企业”；在同一企业内部，一些部门失去了比较优势，则这些部门
就变成“边际部门”。小岛清认为本国所有趋于比较劣势的生产活动都应该通过
直接投资顺序向国外转移。一方面，投资国减少边际产业的生产，可以腾出更多
的资源扩大比较优势产业的生产和出口，投资国的产业结构发生新的变化；另一
方面，由于对外转移的是发达国家的边际产业，这些产业的技术和管理较之发达
国家的技术密集型优势产业更容易被发展中国家吸收和消化，使东道国产业的比
较优势由潜在变为现实，产业结构也发生新的变化，从而双方都获得国际分工和
贸易的利益，导致两国间的贸易扩大，这将进一步增加对外直接投资对产业结构
调整的好处，提高对外直接投资对经济发展的效益。相反，来自发达国家具有比
较优势的先进技术投资往往与发展中国家所处的发展阶段相差太远，发展中国家
往往不能充分利用这些技术，这些对外直接投资也不能获得很好的扩散效应。
日本产业经济学家牧野升在小岛清理论的基础上，又进一步提出了滚动产业
国际升级理论，即一国对外投资应该服从本国经济发展的总目标，必须在国内建
立和发展具有核心支配地位的超前产业，并根据不同国家和地区所能提供的条件
和机遇，选择适当的投资类型和内容，从而组成与国内产业联动，并能促进国内
产业不断升级的国际延伸体系。
美国经济学家刘易斯·威尔斯（Wells,1977）提出的小规模技术理论认为发
展中国家跨国公司拥有的小规模制造技术具有劳动密集型特征，且灵活性较高，
特别适合小批量生产，能够满足其他发展中国家相对狭小的市场需要。他强调发
展中国家跨国企业主要拥有三方面的比较优势：适合小市场需要的小规模生产技
术优势、在民族产品上的优势和低成本优势，这也正是发展中国家对外直接投资
产业选择的依据所在。该理论的最大特点，就是摒弃了那种只能依赖垄断的技术
优势打入国际市场的传统观点，将发展中国家对外直接投资竞争优势的产生与这
些国家自身的市场特征有机结合起来，从而为经济落后国家对外直接投资提供了
理论依据。由于世界市场是多元化、多层次的，即使对于那些技术不够先进、经营
范围和生产规模不够庞大的企业来说，参与对外直接投资仍有很强的经济动力和
1 [日]小岛清著，周宝廉译.对外贸易论.天津：南开大学出版社，1987 年版.
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摘要：
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作者：陈辉
分类：高等教育资料
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时间：2024-11-19
