上海金融发展与经济增长的关系研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 5 4 1.05MB 63 页 15积分
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上海金融发展与经济增长的关系研究
摘 要
金融发展与经济增长的关系是经济学的一个重要课题。本文试图将日益成熟、
完善的金融发展理论应用到上海的实际情况上来，希望通过对上海金融发展与经
济增长关系的实证研究，从而在一定程度上了解全国金融发展与经济发展关系的
全貌，同时为构造具有地方特色的金融体系提供理论指导，推动上海金融业和经
济的持续、健康发展。
本文首先系统地阐述了西方国家金融发展理论及相关实证研究，以及中国学
者相关的理论和实证研究，吸收符合我国现实的理论分析内容和结论，作为文章
研究的基础和起点。
其次，对上海经济和金融发展的历程和现状进行了回顾和分析。改革开放以
来，上海已经发展成为经济规模大、产业能级高、资源配置能力强的中心城市。
同时，二十多年的发展也是上海成为一个以货币、外汇、资本、期货与黄金市场
为主体的市场结构相对完善的全国性金融中心。
接着，本文以区域金融理论为切入点，进行上海金融发展与经济增长关系的
实证研究。金融发展指标选取了金融中介、证券市场以及保险市场三方面的指标，
选取人均 GDP 增长率，投资、资本、储蓄以及投资效率几方面的指标来反映经济
增长状况，通过计量经济学方法对两者关系进行实证分析。回归模型计算结果显
示上海实际利率水平与经济增长的关系并不能简单遵循某一理论，在不同阶段表
现出不同的关系。同时，上海金融中介、证券市场和保险市场的效率不足，如何
促使银行、证券、保险等各类金融机构以更加低廉的成本，创造更高的效率，是
当前金融改革亟待解决的问题。
最后，结合实证分析结果，进一步分析了上海金融发展中存在的问题，提出
了完善金融市场制度，强化区域金融监管；大力发展地区金融机构，提高金融中
介机构体系的效率；大力发展直接融资，发挥证券市场的潜力；加快保险市场的
发育，拓宽保险资金运用渠道 ；完善中小企业融资体系等政策建议。
关键词：金融发展 经济增长 实证分析
Abstract
Correlation between financial development and economic growth is an important
issue in economics needing further scrutiny. In this paper, the author applies the mature
theory in the field of financial development to the practice in Shanghai, with the
purpose of presenting a nationwide picture of the above-mentioned correlation through
an empirical study. The author also hopes that this attempt can serve as a guideline in
the construction of regional theory which will boost Shanghai’s financial development
in a sound and sustainable way.
The paper first gives a brief account of the theory of financial development in
western countries and related empirical studies, as well as those by Chinese scholars.
Theoretical analysis and conclusions meeting China’s situation are incorporated as the
basis and beginning.
Secondly, the paper recounts the history and describes the current situation of
finance in Shanghai. Since the reforming China, Shanghai has grown into an enormous
economic hub, leading in industry and strong in resource allocation. Meanwhile,
development over the two decades has made Shanghai a national financial center, with
well-structured markets of currency, foreign exchange, capital, future and gold.
Then, from the theoretical perspective, the paper proceeds to do its empirical
analysis of the correlation between financial development and economic growth in
Shanghai. Indices chosen to reflect financial development are financial instruments,
security market and insurance market, and those chosen for economic growth are
growth rate of GDP per capita, investment, capital, savings and investment efficiency.
To do the empirical analysis of the correlation, Econometrical methods are employed. It
is shown by the regression model that correlation between actual interest rate and
economic growth in Shanghai cannot be construed in a straightforward theory, but
behaves in a rather erratic way. Meanwhile, underdevelopments in the financial
instruments, security market and insurance markets pose an urgent question calling for
immediate concerns, as the financial institutions in banking, security and insurance need
上海金融发展与经济增长的关系研究
to create higher efficiency at lower cost.
Last but not the least, the author probes into, combined with the outcome of
empirical analysis, factors impairing the financial efficiency in Shanghai and policy
suggestions are put forward in the end. They are to perfect financial market rules, to
strengthen regional financial supervision, to encourage regional financial institutions, to
increase efficiency in financial agencies, to encourage direct finance through security
market, to accelerate the maturity of insurance market, to broaden the utility channel of
insurance liquidities and to perfect the financing systems for medium-and-small-sized
businesses.
Key Words: Financial Development, Economic Growth, Empirical
Analysis
目 录
中文摘要
ABSTRACT
目 录 ............................................................................................................................... 1
第一章 绪 论 ................................................................................................................ 1
§1.1 课题来源 .........................................................................................................1
§1.2 本文写作的意义 .............................................................................................2
§1.3 研究方法 .........................................................................................................2
§1.4 结构安排 .........................................................................................................2
第二章 金融发展与经济增长的研究综述 ................................................................... 3
§2.1 金融发展的涵义： .................................................................................................3
§2.1.1 金融发展的内涵： .......................................................................................3
§2.1.2 区域金融发展的涵义： ...............................................................................3
§2.2 金融发展理论研究综述 .........................................................................................4
§2.2.1 金融发展和经济增长关系研究的开端 .......................................................4
§2.2.2 金融抑制和金融深化论 ...............................................................................7
§2.2.3 金融约束论 ...................................................................................................9
§2.2.4 金融发展理论的新进展 .............................................................................11
§2.3 金融发展与经济增长关系的实证研究 ...............................................................12
§2.4 区域金融发展理论 ...............................................................................................13
第三章 上海经济和金融发展历程和现状分析 ......................................................... 15
§3.1 上海经济增长的历程回顾 ...................................................................................15
§3.2 上海经济发展现状 ...............................................................................................17
§3.2.1 上海市经济总量分析： .............................................................................17
§3.2.2 上海产业结构分析： .................................................................................18
§3.2.3 上海三大需求结构分析： .........................................................................19
§3.3 上海金融发展的历史回顾： ...............................................................................21
§3.4 上海金融发展现状： ...........................................................................................24
§3.4.1 上海金融中介状况 .....................................................................................25
§3.4.2 货币、外汇、资本市场现状分析 .............................................................25
§3.4.3 保险业的发展现状 .....................................................................................26
第四章 上海金融发展和经济增长关系的实证研究 ................................................. 28
§4.1 界定研究指标与数据 ...........................................................................................28
§4.1.1 金融中介体指标 .........................................................................................28
§4.1.2 股票市场指标 .............................................................................................29
上海金融发展与经济增长的关系研究
§4.1.3 保险市场指标 .............................................................................................30
§4.1.4 经济发展指标 .............................................................................................30
§4.1.5 数据来源及样本期间的选择 .....................................................................30
§4.2 实证研究过程和结果 ...........................................................................................31
§4.2.1 金融发展各指标之间的相关性 .................................................................31
§4.2.2 金融发展与经济增长的关系 .....................................................................32
§4.2.3 金融发展与经济增长各个方面的关系 .....................................................36
§4.3 实证分析的结论及理论解释 .................................................................................39
§4.3.1 实证分析的主要结论 ...............................................................................39
§4.3.2 对实证结论的理论分析 ...........................................................................40
第五章 上海市金融发展中存在的问题及政策建议 ................................................. 43
§5.1 上海金融发展中存在的问题 ...............................................................................43
§5.2 上海金融发展的政策建议 ...................................................................................46
§5.2.1 完善金融市场制度，强化区域金融监管 .................................................46
§5.2.2 大力发展地区金融机构，提高金融中介机构体系的效率 ....................47
§5.2.3 大力发展直接融资，发挥证券市场的潜力 ............................................48
§5.2.4 加快保险市场的发育，拓宽保险资金运用渠道 .....................................49
§5.2.5 完善中小企业融资体系 .............................................................................50
第六章 本文研究的创新与不足 ................................................................................. 51
附 表 ............................................................................................................................. 52
附表一：上海市 1978－2004 年经济增长有关名义指标 ....................................52
附表二：上海市 1978－2004 年金融发展有关名义指标 ....................................53
附表三：上海市 1978－2004 年经济增长有关计算指标 ....................................54
附表四：上海市 1978－2004 年金融发展有关计算指标 ....................................55
参考文献 .........................................................................................................................56
在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 .............................................59
致 谢 ............................................................................................................................. 60
第一章 绪 论
-1-
第一章 绪 论
§1.1 课题来源
经济发展是当今各国共同关注的一个重要课题。在人们普遍关注土地、资本、
劳动以及科技对经济发展的作用的同时，金融的作用日益引起各方的瞩目。自从
戈德史密斯(Goldsmith)出版了他的著名著作《金融结构与金融发展》，麦金农
(Mckinnon)和肖(Shaw)发表“金融抑制论”、“金融深化论”以来，以主流经济学
理论、货币理论与经济理论相结合为特征的有关金融发展的理论和实证分析论著
纷纷面世，丰富了对经济发展过程中金融的作用和经济金融之间相互关系的认识，
对发展中国家的货币金融政策的制定以及金融体制改革的实践产生了深远的影
响。在金融发展理论文献中，实证研究分量很重。戈德史密斯开创了实证研究金
融发展与经济增长关系的先河，而金（king）和莱文（levine）(1993)论文，在金
融功能计量上取得了突破性的进展，标志着另一个时代的来临。从此，实证研究
便如火如荼地开展开来。但是，目前的实证研究主要集中于国家和国别比较层面
上。由于各国的制度和社会文化环境有着显著的差异，从国别角度进行比较研究，
结论分析往往比较困难。而单个国家内部，由于制度和社会环境大体相同，所以
对各个区域的有关数据进行研究，在一定程度上各为合适。所以，本文试图从我
国内部单个地区的金融发展状况来考察其与经济发展之间的关系。
另外，上海作为中国最大的经济中心城市，经济发展取得了令人瞩目的成绩。
GDP 连续十几年的高速增长， 2004 年上海生产总值超 7000 亿元，人均突破 5500
美元，再加上世博会，可以说是一台推动上海经济发展的"高速引擎"，它将使上
海经济步入"快车道"。在上海经济飞速发展的同时，上海金融业也得到了稳步发
展。经济十几年的奋斗，上海已成为国内金融中心，由货币市场、外汇市场、期
货市场和黄金市场组成的全国性金融市场体系已经基本建成。金融业已成为上海
的支柱。但是，上海金融市场在快速扩张过程中缺乏突出有效的管理，市场结构
先天性的缺陷在快速发展中被放大，在发展中潜伏着很大的危机。如：融资体系
结构失衡，间接融资比重过大；资本市场融资过分依赖股票市场；金融市场之间
及市场内部存在市场分割等等。因此，研究上海金融发展与经济增长的互动关系，
探索怎样通过优化金融结构来促进增长，提高上海金融业的竞争力，对更好地促
进上海经济的发展显得更为迫切和需要。
上海金融发展与经济增长的关系研究
-2-
§1.2 本文写作的意义
上海即将跨入经济建设第十一个五年计划，对规划、设计、安排与协调本市
金融部门的发展提供理论支持是非常迫切的。本文试图将日益成熟、完善的金融
发展理论应用到上海市的实际情况，希望通过对上海金融发展与经济增长关系的
实证研究，可以在一定程度上了解全国金融发展与经济增长关系的全貌，同时为
构造具有地方特色的金融体系提供理论指导，推动上海金融业和经济的持续、健
康发展。
§1.3 研究方法
本论文在研究过程中主要运用了以下几种研究方法，对研究对象作了较为全
面和系统的研究。
1、对于理论模式的探讨，采用归纳、演绎的结合，规范与实证的统一。金融
发展与经济增长理论是在不断改进、完善、升华和演进的。因此在汲取、消化中
西方丰富的理论和实证文献的基本上，本文采用归纳与演绎、规范与实证相结合
的方法，试图将中西方的理论观点和实证检验条理化，系统化。
2、运用实证分析方法来研究上海金融发展与经济增长的关系。本文将落脚点
放在研究如何优化金融发展模式来更好地促进上海市的经济发展，但本文不仅是
一种政策性的研究，而是在大量的实证和理论基础上研究上海金融发展和经济增
长之间的关系。
3、采用定量分析与定性分析相结合的研究方法。本文运用计量经济学的统计
软件，对上海金融发展和经济增长关系的模型，进行回归分析，进而对回归结果
逐一进行分析，对得出的结论所反映的问题提出有针对性的政策建议。
§1.4 结构安排
本文研究的主要内容包括：本文首先系统地阐述了西方国家金融发展理论及
相关实证研究，以及中国学者相关的理论和实证研究，吸收符合我国现实的理论
分析内容和结论，作为本书研究的基础和起点。其次，对上海经济和金融发展的
历程和现状进行了简单的回顾。然后，以区域金融理论为切入点，进行上海金融
发展与经济增长关系的实证研究。最后，结合相关的实证结果，指出上海金融发
展过程中的不足，提出相应的政策建议。
摘要：

上海金融发展与经济增长的关系研究摘要金融发展与经济增长的关系是经济学的一个重要课题。本文试图将日益成熟、完善的金融发展理论应用到上海的实际情况上来，希望通过对上海金融发展与经济增长关系的实证研究，从而在一定程度上了解全国金融发展与经济发展关系的全貌，同时为构造具有地方特色的金融体系提供理论指导，推动上海金融业和经济的持续、健康发展。本文首先系统地阐述了西方国家金融发展理论及相关实证研究，以及中国学者相关的理论和实证研究，吸收符合我国现实的理论分析内容和结论，作为文章研究的基础和起点。其次，对上海经济和金融发展的历程和现状进行了回顾和分析。改革开放以来，上海已经发展成为经济规模大、产业能级高、资...

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