商业银行贷前风险管理方法的研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 5 4 674.68KB 64 页 15积分

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摘要

长期以来信用风险管理一直是银行等金融机构面临的难题，它不仅直接影响

商业银行的经营和发展，而且影响到国家的经济发展、社会稳定以及整个金融体

系的安全。由于我国银行业商业化经营时间短，在信用风险的量化、预警、防范

等方面尚未形成一套成熟、完善的体系，严重影响了商业银行的经营活动和资产

质量。因此，如何提高我国商业银行贷前风险评估水平，准确识别潜在风险并采

取相应措施分散风险，对于提高商业银行资产质量，增强我国银行业的抗风险能

力具有非常重要的现实意义。

本文研究了商业银行贷前风险管理方法(包括风险评估和风险控制两个方

面)，具体工作如下：

1.研究了 Merton 模型在非有效市场中的适用性问题。由于市场有效性假设

是Merton 模型的前提条件，因此本文对这一模型进行了修正，研究发现，利用

修正后的 Merton 模型计算出的上市公司预期违约概率比利用原始 Merton 模型计

算的更接近实际违约概率。

2.研究了企业间的违约相关性问题。本文利用 Copula 方法计算出上市公司

资产的尾部相关系数，并以此作为违约相关性的度量指标，此方法克服了国内违

约数据稀缺的障碍，为我国商业银行度量企业之间的违约相关性提供了一个较好

的替代方法。

3.对经典 Markowitz 均值—方差模型进行扩展，建立了一个兼顾“收益最大

化”和“风险最小化”的信贷资产组合双目标优化模型，为商业银行的信贷资产

管理提供了具有前瞻性的风险控制手段。

关键词：Merton 模型市场有效性违约概率 Copula 函数违约相关

性信贷资产组合

ABSTRACT

The credit risk management of banks has been a puzzle faced with the financial

institutions for a long time. It not only affects the operation and development of

commercial banks directly, but also influences the national economic development, the

social stability as well as the entire financial system’s security. It has not been

established that a set of mature and perfecting system on the quantization, warning,

guarding of the credit risk which influences the operation and the asset quality severely.

Thus, it has a vital significance to enhance the credit risk management level, recognize

the kinds of latent credit risk and distribute risk which can improve the banking asset

quality, and promote the anti-risk ability.

This paper has studied the way of managing the commercial Bank’s risk before

the loan approved including evaluating the risk and controlling the default risk. The

specific content is as follows:

Firstly, we have researched the application on Merton model in non-efficient

market. The hypothesis that the market is efficient is one of the prerequisites, so in this

paper a modification of Merton’s model has been established. The result shows that the

modified model can evaluate the credit risk much better than the original in the non-

efficient market, the default probability of the listed companies evaluated by the

modified model is much closer to the actual default probability.

Secondly, the default correlation of the listed companies has been researched by

the tail correlation calculated by Copula Function which has been considered the index

of the default correlation. This method has overcome the barrier which it has not

enough data on default correlation in our country, and has provided a better alternative

method which measures the default correlation for commercial banks in our country.

Thirdly, a model on loan portfolio considering “the profit maximization” and

“the risk minimization” is established which is based on the Markowitz Portfolio

Theory, it can provide a perspective mean of controlling the credit risk for the loan

portfolio management of the commercial banks.

Keywords: Merton Model, Efficient Market, the Default Probability,

Copula Function, Default Correlation, the Loan Portfolio

中文摘要

ABSTRACT

第一章绪论 .................................................................................................................1

§1.1研究背景 ........................................................................................................1

§1.2研究意义 ........................................................................................................1

§1.3研究框架 ........................................................................................................1

第二章本领域国内外研究综述 .....................................................................................3

§2.1客户信用风险评级研究 ................................................................................3

§2.1.1专家判断法 .........................................................................................3

§2.1.2信用评分法 .........................................................................................5

§2.1.3违约概率模型 .....................................................................................7

§2.1.4违约过程的理论模型 .........................................................................9

§2.1.4.1结构模型(Structure Model).................................................. 9

§2.1.4.2强度模型(Intensity Model)................................................. 10

§2.2企业违约相关性理论研究 ..........................................................................11

§2.2.1相关系数 ...........................................................................................12

§2.2.2 Copula 函数 ....................................................................................... 12

§2.3信贷资产管理模型 ......................................................................................16

§2.3.1信用风险组合模型 ...........................................................................16

§2.3.1.1 CreditMetrics 模型 ................................................................ 16

§2.3.1.2 KMV Protfolio Manager 模型 ...............................................17

§2.3.1.3 Creditrisk+ 模型 ................................................................... 17

§2.3.1.4 Credit Portfolio View 模型 .................................................... 18

§2.3.2基于现代投资组合模型的优化研究 ...............................................19

第三章 Merton 模型在非有效市场中的适用性问题 ..................................................21

§3.1 Merton 模型简介 ..........................................................................................21

§3.2 Merton 模型的修正 ......................................................................................23

§3.3应用举例 ......................................................................................................24

§3.3.1样本的选取 .......................................................................................24

§3.3.2模型参数的确定 ...............................................................................25

§3.3.3计算结果及分析 ...............................................................................27

§3.4本章小结 ......................................................................................................30

第四章基于 Copula 方法的违约相关性研究 ............................................................. 32

§4.1 Copula 理论简介 .......................................................................................... 32

§4.2应用举例 ......................................................................................................34

§4.2.1样本的选取 .......................................................................................34

§4.2.2边缘分布模型的确定 .......................................................................35

§4.2.3参数估计与检验结果 .......................................................................37

§4.3本章小结 ......................................................................................................41

第五章商业银行信贷资产组合优化模型 ...................................................................42

§5.1 Markowitz 均值—方差模型 ........................................................................ 42

§5.2信贷资产组合优化模型 ..............................................................................43

§5.3应用举例 ......................................................................................................46

§5.3.1模型参数估计 ...................................................................................46

§5.3.1.1单家企业的违约概率 ...........................................................46

§5.3.1.2公司资产间的尾部相关系数 ...............................................47

§5.3.1.3违约损失率的确定 ...............................................................48

§5.3.2应用结果 ...........................................................................................49

§5.4小结 ..............................................................................................................50

第六章总结与展望 .......................................................................................................53

参考文献 .........................................................................................................................54

在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 .............................................61

致谢 .............................................................................................................................63

第一章绪论

§1.1研究背景

近年来，随着经济、金融的全球化、市场自由化和金融创新的不断深入，金

融市场的波动性和风险性不断加剧，特别是美国次贷危机爆发以后，金融风险的

管理问题在全球范围内引起了高度关注。商业银行在金融业中处于关键地位，其

面临的风险主要是信用风险，一旦商业银行面临的风险转化为现实损失，将对整

个金融业带来严重的后果。因此尽早识别客户的潜在风险，对提高银行业信用风

险管理水平、及时采取措施规避风险具有重要的现实意义。然而信用风险管理一

直是困扰我国商业银行的陈年瘤疾，在我国银行业全面对外开放，外资银行大量

涌入的背景下，如何借鉴国际上先进的信用风险管理技术，开发适用于我国商业

银行信贷业务特点的信用风险度量模型和管理技术，提高信用风险管理水平，已

成为亟待解决的问题。

§1.2研究意义

商业银行作为金融市场的重要组成部分，它的信用风险管理成为国际国内金

融界日益关心的焦点问题。贷前风险管理是商业银行信贷风险管理的重要环节，

银行能否在激烈的竞争中生存与发展，关键取决于管理信用风险的能力。由于我

国银行商业化进程起步较晚，信用风险管理技术和相关数据的积累远远落后于西

方发达国家，从而影响了我国商业银行的健康发展和效益的稳定增长，甚至影响

到我国整个经济体系的稳定和安全。因此，学习国际上先进的信用风险管理方

法，研究适用于我国银行业的信用风险度量和管理技术，对提升我国商业银行的

风险管理水平，增强我国银行业抵御风险的能力具有十分重要的现实意义。

§1.3研究框架

本文主要研究商业银行贷前风险评估方法与风险控制问题。具体分为以下六

章：

第一章为绪论部分，介绍本文的研究背景、研究意义及研究框架。

第二章为本领域国内外研究现状述评。首先对商业银行信用风险度量方法进

行评析，随后介绍违约过程的理论模型，接下来对国内外违约相关性的研究进行

阐述，最后概述国内外信贷资产管理模型。

第三章研究 Merton 模型在非有效市场中的适用性问题。本章将对 Merton 模

商业银行贷前风险管理方法的研究

型进行修正，并利用上市公司的股票交易数据对修正模型进行实证分析，以寻找

比原始 Merton 模型精度更高的上市公司违约概率计算方法。

第四章研究我国企业间的违约相关性问题。本章把违约相关性问题转换为企

业资产回报的相关性问题，利用 Copula 函数计算上市公司资产的尾部相关系数

并以此作为违约相关性的度量指标，寻求能够克服国内违约数据稀缺这一障碍的

违约相关性研究方法。

第五章研究商业银行贷前决策优化问题。本章利用企业的违约相关性与企业

资产回报的相关性成正比这一思想，从上市公司股票交易数据中提取违约概率和

违约相关性的信息，建立一种兼顾收益与风险控制的双目标信贷资产组合优化模

型，为商业银行的信贷资产组合提供具有前瞻性的风险控制手段。

第六章对全文进行总结，归纳本文的创新点和不足之处，同时提出今后进一

步研究的设想。

第二章本领域国内外研究综述

商业银行的贷前风险管理是银行信贷风险管理的重要环节，它以信贷风险识

别评估与控制为基础，主要包括法人客户(个人客户)违约概率、客户间违约相关

性以及信贷资产组合三个层次。本章下面就简要回顾一下国内外学者对这三个层

次风险管理的研究现状。

§2.1客户信用风险评级研究

从国际银行业的发展历程来看，商业银行客户信用风险度量在过去几十年，

大致经历了专家判断法、信用评分法、违约概率模型分析三个主要发展阶段以及

两个违约过程的理论模型。下面对近年来客户信用风险评估模型的发展状况进行

评述。

§2.1.1专家判断法

专家判断法[1～2]即专家系统(Specialist’s Score Method)，是商业银行在长期经

营信贷业务、承担信用风险过程中逐步发展并完善起来的一种行之有效的传统信

用分析方法。这种方法的最大特点是：依赖高级信贷人员和信贷专家自身的专业

知识、技能和丰富经验，运用各种专业性分析工具，在分析评价各种关键要素基

础上依据主观判断来综合评定信用风险。一般而言，专家系统在分析信用风险时

主要考虑两方面因素：与借款人有关的因素和与市场有关的因素。目前所使用的

专家系统，虽然有各种各样的架构设计，但其选择的关键要素都基本相似，其中

的“ 5C 要素分析法”是此类分析方法的代表。所谓 5C 是指借款人的 5个相

关方面的特性，即：债务人品格与声望(Character)、资本实力(Capital or Cash)、

资格与能力(Capacity) 、贷款抵押品 (Collateral)以及经济或行业周期形势

(Condition)；其具体内容为：1.债务人品格：是指债务人还款的意愿及诚意。信

贷专家必须确定借款者是否具有负责任的态度和事后真诚的还款意愿，如果对此

存在严重的疑问，就不发放贷款；2.资本实力：是指借款人长期资金的数量与结

构，财产的价值、性质和变现能力，反映借款者的“富裕”程度，这显然应是借

款者资信情况评估的主要指标；3.资格与能力：是指借款者申请贷款、签署贷款

协议的资格和合法权利以及经营管理才能和对其所借资金合理使用获取利润的能

力，这反映了其偿债能力；4.贷款抵押品：是指贷款者还款的第二来源或在违约

情况下的还款物质保证的合格抵押品及担保人；5.经济或行业周期形势：是指影

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摘要：

摘要长期以来信用风险管理一直是银行等金融机构面临的难题，它不仅直接影响商业银行的经营和发展，而且影响到国家的经济发展、社会稳定以及整个金融体系的安全。由于我国银行业商业化经营时间短，在信用风险的量化、预警、防范等方面尚未形成一套成熟、完善的体系，严重影响了商业银行的经营活动和资产质量。因此，如何提高我国商业银行贷前风险评估水平，准确识别潜在风险并采取相应措施分散风险，对于提高商业银行资产质量，增强我国银行业的抗风险能力具有非常重要的现实意义。本文研究了商业银行贷前风险管理方法(包括风险评估和风险控制两个方面)，具体工作如下：1.研究了Merton模型在非有效市场中的适用性问题。由于市场有效性假...

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