高等学校融资风险研究

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3.0 牛悦 2024-11-19 4 4 1.43MB 84 页 15积分

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摘要

高等学校作为一种特殊的非营利组织，是培养高素质人才的摇篮，它肩负着为

现代化社会培养高质量、高品位和高科技人才的重任。目前，我国经济进入一个快

速发展期，社会对高素质人才的需求持续增长。高等学校的快速发展，离不开对高

等教育投入的增加。但是，高等教育资金需求的增加与国家对高等教育资金供应有

限的矛盾将长期存在，并成为影响和制约高等学校迅速发展的瓶颈。在高等学校自

主办学的体制下，高等学校通过资本市场融资，可以有效弥补国家财政性经费投入

的不足，实现高校跨越式发展。但是，高校融资不可避免地出现融资风险，因此，

高等学校融资风险研究对高校健康、快速发展有着非常重要的作用。

本文综合运用教育经济学、微观经济学、金融学和系统论等理论方法，通过分

析高校融资的具体形式以及高校融资风险的来源和类型，结合我国高校的实际情况

提出了高校融资风险管理的步骤以及高校融资风险决策模型，力求为高等学校融资

提供系统分析的方法。全文包括四部分：

第一部分介绍了本文研究背景和研究意义以及高校融资的理论基础，通过对国

外高校多元化融资的现状以及我国高等教育投资的历史、现状和发展需求的研究，

提出高校经费来源多元化已经成为世界潮流，我国高校经费来源已经多元化，要使

我国高校实现跨越式发展，高校必须进行多渠道融资。

第二部分主要分析了我国高校现有的筹资渠道及融资形式，并提出了高校融资

与企业融资的区别以及现有融资方式中存在的问题。

第三部分对高等学校融资风险产生的原因及类型进行了研究。研究了高校融资

风险管理的原则，并提出了高校融资风险管理的具体步骤。在讨论高校融资风险管

理特点的基础上，提出了以ZBFSY等为决策目标的高校融资风险决策模型，同时

给出了模型的神经网络优化算法。

第四部分以杨浦大学城建设为例，提出了大学城建设融资可采用的方式，并提

出了采用创新融资形式——高校固定资产证券化进行融资。最后提出了大学城建设

融资风险防范的建议。

关键词：高等学校融资形式融资风险风险决策

第一章绪论

ABSTRACT

A s a k i n d o f n o n -p r o f i t a b l e o r g a n i z a t i o n , C h i n e s e c o l l e g e s a r e c r a d l e s o f h ig h -

q u a li t y t a l e n t s . T h e y b e a r t h e t a s k s o f t r a i n i n g h i g h q u a l i t y, p r e m i u m a n d h i g h–t e c h

talents’ for the modernization of our society. At present, our economy has come into a

p e r i o d o f r a p i d d e v e l o p m e n t, a n d t h e n e e d f o r h i g h - q u a l i t y t a l e n t s k e e p s

i n c r e a s i n g . T h e r a p i d d e v e l o p m e n t o f c o l l e g e s n e e d s l a r g e r

investment. But the fund supplied by the government is limited, which is becoming the

bottleneck for the quickly developing colleges.

I n t h e m e c h a n i s m o f s e l f - o p e r a t i n g , c o l l e g e s g e t t h e i r f u n d s f r o m t h e c a p i t a l

markets. Thus, the colleges can make up the deficiency of state finance funds and get

development. But the finance risks can’t be avoided completely. Therefore, the study of

finance risks is vital for the healthy and rapid development of colleges.

In this paper, the author has used the theories and technologies of different

f i e l d s, a n a l y z e d t h e f o r m s , t h e t y p e s a n d t h e o r i g i n s o f f u n d s c o l l e c t i n g .

Accordi ng to t he r eal i ty of t he coll eges in C hi na, meth o ds to defe ndi ng t he risk s ar e

suggested, also the steps of how to manage the funds collecting and the risks decision

model are given, hoping to find the systematical way for

colleges’ funds collecting.

The paper comprises of four parts:

In the first part, the background and significance of the problem are introduced

briefly. Through the study of the colleges’ abroad funds collecting conditions, and the

study of the history, the real conditions in China, the paper gets the conclusion that in

order to get much quicker development, colleges in China must find more channels to

get funds.

In th e se c ond pa rt, t he pres ent cha n ne l s o f co llec tin g fu nds for col lege s an d t he

a v a i l a b l e f o r m s a r e a n a l y z e d . T h e n t h e a u t h o r e x p l a i n s t h e d i f f e r e n c e s b e t w e e n t h e

c o l l e g e s a n d t h e e n t e r p r i s e s i n c o l l e c t i n g f u n d s . T h e n t h e e x i s t e n t p r o b l e m s i n t h e

present forms are discussed. In the third part, the reasons and types of the financial risks

i n c o l l e c t i n g f u n d s f o r c o l l e g e s a r e s t u d i e d . T h e a u t h o r d i s c u s s e s t h e p r i n c i p l e s o f

m a n a g i n g t h e f i n a n c i a l r i s k s i n f u n d s c o l l e c t i n g a n d s u g g e s t s t h e s t e p s o f r i s k s

management. And on the base of the character of risks management, a decision model

f o r f i n a n c i a l r i s k s i s g i v e n , w h i c h a i m s a t Z B F S Y, a t t h e s a m e t i m e , t h e n e u - n e t

optmization calculating method of the model is given.

In t he forth part, the YangP u colle ge city i s t aken for a n exa mple to expl ain the

adoptable way of funds collecting for college city’s building. In this part, a new way for

f u n d s c o l l e c t i n g i s s u g g e s t e d , t h a t i s , t h e c o l l e g e s’ f i x e d A s s e t-B a c k e d S e c u r i t i e s.

F i n a l l y t h e a u t h o r i n t r o d u c e s t h e c o n c r e t e d w a y s a g a i n s t t h e f i n a n c i a l r i s k s i n f u n d s

collecting.

K e y w o r d s : C o l l e g e s , F u n d s c o l l e c t i n g f o r m s , Fi n a n c i a l r i s k s , R i s k s

decision

- 1 -

高等学校融资风险研究

中文摘要

ABSTRACT

第一章绪论........................................................1

§1.1 问题的提出......................................................................................................1

§1.2 国内外高校融资情况综述..............................................................................2

§1.2.1 国外高等学校融资情况.................................................................................3

- 2 -

第一章 绪 论
§1.2.2 我国高等学校筹资的现状...........................................................................14
§1.2.3 启示...............................................................................................................22
§1.3 研究的意义.....................................................................................................22
§1.4 本文总体框架................................................................................................23
第二章  高等学校融资的理论基础......................................25
§2.1 高等教育的产品属性....................................................................................25
§2.1.1 公共产品理论..............................................................................................25
§2.1.2 高等教育服务产品的特征..........................................................................26
§2.2 高等教育服务产品的供给............................................................................27
§2.3 高等教育的产业地位及其融资主体............................................................27
§2.4 高等学校融资的环境....................................................................................29
§2.5 高等学校融资的意义....................................................................................31
第三章  我国高校筹资渠道及融资形式..................................33
§3.1 融资概述........................................................................................................33
§3.1.1 融资的含义及分类......................................................................................33
§3.1.2 融资的基本要素..........................................................................................34
§3.2 教育融资概论................................................................................................35
§3.2.1 教育融资定义..............................................................................................35
§3.2.2 教育融资的要素..........................................................................................35
§3.2.3 我国现有的教育政府融资机构..................................................................36
§3.3 高等学校融资的特点....................................................................................36
§3.4 高等学校筹资渠道........................................................................................37
§3.5 高等学校现有的融资方式............................................................................40
§3.5.1 银校合作......................................................................................................41
§3.5.2 BOT项目融资..............................................................................................42
§3.5.3 融资租赁......................................................................................................45
§3.5.4 教育基金......................................................................................................46
第四章  高等学校融资风险类型........................................47
§4.1 风险与融资风险的界定................................................................................47
§4.1.1 风险的内涵..................................................................................................47
§4.1.2 高等学校融资风险的概念..........................................................................47
§4.2 高等学校融资风险的分类............................................................................48
第五章  高等学校融资风险决策模型及其风险评价........................53
§5.1 融资风险管理概述........................................................................................53
§5.1.1 风险管理研究的内容..................................................................................53
§5.1.2 高等学校融资风险管理的概念..................................................................53
- 3 -

高等学校融资风险研究
§5.2 高等学校融资风险管理的原则....................................................................54
§5.3 高等学校融资风险管理的步骤....................................................................55
§5.3.1 测算资金成本率..........................................................................................55
§5.3.2 融资方案比较...............................................................................................56
§5.3.3 融资结构的选择..........................................................................................57
§5.3.4 高等学校融资金额的确定..........................................................................59
§5.3.5 高校融资时间的确定..................................................................................62
§5.4 高校融资风险决策模型................................................................................68
§5.4.1 高校融资风险评价指标..............................................................................68
§5.4.2 高校融资风险决策层次模型......................................................................69
§5.4.3 基于神经网络的模型求解算法..................................................................71
§5.4.4 计算实例......................................................................................................72
§5.4.5 模型特点......................................................................................................72
第六章 应用研究——以上海杨浦大学城建设为例.........................74
§6.1 研究背景........................................................................................................74
§6.2 融资方式........................................................................................................74
§6.3创新融资形式——高校存量资产证券化......................................................75
§6.3.1 资产证券化的概念......................................................................................75
§6.3.2 高校融资采用资产证券化模式的可行性..................................................75
§6.3.3 高校资产证券化运作程序..........................................................................76
§6.3.4 高等学校采用资产证券化模式融资的相关问题......................................78
§6.4 杨浦大学城建设融资风险防范建议............................................................80
第七章  结束语......................................................89
参考文献............................................................91
- 4 -

第一章绪论

§1.1 问题的提出

1960年美国经济学家舒尔茨的“人力资本”学说的提出，开创了教育投资理论

的新纪元。此后，不论是发达国家，还是发展中国家，都视教育投资为国家发展的

一项重要投资。正如英国教育经济学家布劳格所说：“不管能否精确地测量教育是

消费与否，我们都应该肯定教育是一种私人和社会的投资。”

进入二十一世纪，随着经济的发展，科学技术在经济生活中的作用越来越突出

美国持续近十年的经济增长就是一个很好的例证，这表明，教育己成为现代经济的

基础。知识经济时代更需要大力发展高等教育。

然而高等教育是一项成本颇高，耗资巨大的事业，并且这种成本随科技的进步

不断增长。一方面，要使培养的人才适应社会发展需要。高等教育必须不断更新教

学内容，改进教学方法，配备更为先进的教学科研设施，使得成本不断上升；另一

方面，由于政府所能投入的资源有限，使得高等教育成为一种十分稀缺的社会资源

如何使更多的人能接受到更多更有效的教育，已经成为社会各界普遍关注的热点。

针对我国目前“穷国办大教育”的基本国情，《面向21世纪教育振兴行动计

划》指出:“落实科教兴国的战略，要切实把发展教育作为基础设施建设，把教育

投资作为一种基础性投资，千方百计增加教育投入”。李岚清副总理在《第三次全

国教育工作会议上的报告》更是指出:“拓宽教育经费来源，增强教育事业发展的

实力”。高等教育面对科学技术的迅速发展，面对知识更新周期的缩短，面对市场

经济对具有综合素质的高级人才需求，面对加入WTO后的挑战，必须加快自身建

设和发展，增加更多教育经费投入。

但是，高等教育事业发展对教育资金需求的不断增加与国家对高等教育资金供

应增长相对有限的矛盾还将在一定时期内存在，成为影响和制约我国高等教育迅速

发展的瓶颈。特别是从1998至2001年三年扩招，高等学校招生规模从108万人急增

至260万人，各高等学校对教育经费投入需求的增加和教育资源投入不足的矛盾更

加突出，办学条件紧张，办学设施落后的问题己成为近期高等学校快速发展中一个

比较普遍的问题。

如何解决这一矛盾，不依靠国家不行，完全依赖国家也不切实际。从高等教育

经费的来源渠道可以知道：高等学校教育经费来源的多元化格局经过十多年的发展

己基本形成了由单一的财政拨款渠道过渡到“财、税、费、产、社、基、科、贷、

息”等多种教育经费筹资渠道[1]。其中，教育经费筹资方式中“贷”的规模

- 5 -

高等学校融资风险研究

随着高等学校近几年的迅速发展和高等学校招生规模的快速扩张，已成为近年高等

学校扩大招生规模的有效保证。如上海工商银行2000年向全市高等学校提供4亿元

贷款，并向上海交大、复旦等承诺了13.5亿元的授信贷款额度，而中国农业银行和

建设银行更是承诺向北京大学提供总额60亿元的授信贷款额度[2]。

高等学校融资资金涉及的投资方向也越来越广，从实验设备贷款到后勤设施融

资租赁，甚至应用BOT融资模式建设大型基建项目。面对出现的这一新情况，要求

高等学校管理人员在解放思想，转变观念，积极拓宽筹集教育经费来源渠道，增加

教育投入的同时，从实际出发，实事求是，规范和管理好这部分资金，防范债务风

险，提高教育经费的使用效益，从而保证高等学校多渠道筹资工作积极健康发展。

§1.2 国内外高校融资情况综述

国外关于高等教育以及教育经济方面的研究始于二十世纪六十年代，以美国经

济学家韦锥出版的《教育经济学》作为其产生的标志，七十年代，教育经济学迅速

发展，特别是希腊经济学家萨卡普洛斯对高等教育经济收益进行了卓有成效的研究

被认为是高等教育研究方面的权威，其主要著作是《25国高等教育收益》等。在我

国，从八十年代中期起，一些留学归来学者开始致力于教育经济学研究。如厉以宁

等研究了我国“八五”期间各级教育的投资结构及效益，闵维芳、丁小浩等深入研

究了我国高等学校八十年代的规模效益问题，王善迈等研究了我国教育投入与产生

问题。为教育改革提供了依据。

对于高等学校存在的严重的经费短缺问题。前人提出了许多筹资思想，大致可

分为两类：一类主张个人主要承担高等教育成本，政府基本不分担多少高等教育的

成本，这类思想的主要代表人物主要有：亚当·斯密（Adam Smith）、弗里德曼

（M.Friedman）、沃尔什（ J.R.Walsh）、斯蒂格利茨（E.Stiglitz）和萨卡罗普洛

斯；第二类主张政府应该承担大部分高等教育成本，个人分担成本很少，这类思想

的主要代表人物有米歇尔（A.Marshall）、舒尔茨和贝克尔（G.S.Becker）。

国内针对这方面问题现有的大多数文章都提出了改革现有的投资机制，多元化

融资。如厉以宁提出利用资本市场融资发展教育等，综合起来主要有以下几种思路

1、要根据教育成本的补偿原则、优教优酬原则和投资办学的合理回报原则积

极运用市场经济规律发展教育；

2、依托资本市场发展教育产业；

3、调整政府教育投入格局。

但对于高等学校多元化融资具体的形式、实际操作中可能出现的问题、融资风

险的来源及防范措施、融资风险的管理等方面缺少相应的、系统的研究资料。但是

对于高校贷款风险方面有较多的叙述，如李素芳的高校贷款风险的防范与对策、刘

志锋等的浅析高校贷款风险及偿债能力等，这些研究对本文研究高等学校融资风险

均有一定的启示。

§1.2.1 国外高等学校融资情况

一、国外高校的办学模式

高校是社会发展的产物，社会的政治、经济、科技、文化发展状况和教育自身

运行的规律是大学产生、发展、变革、完善的基础。由于不同国家社会发展和教育

- 6 -

第一章绪论

传统的差异性，各国的高等教育办学模式也存在着明显的多样性特征。与之相对应

形成了不同的筹资形式。如果按其办学主体划分，大致可归为国家集权型、地方分

权型、民间办学型、多元混合型等。

在现代高等教育的发祥地欧洲，绝大多数国家实行的都是由国家高度集权的办

学体制。这种国家集中办学体制的形成，既有教育传统的原因，也与这些国家在工

业革命后国力强盛、财力充裕和国家急需大批建设人才有关。而随着这些国家的高

等教育从大众化向普及阶段发展，其政府和教育部门越来越感到高等教育经费已捉

襟见肘，开始探索国家拨款以外的教育经费来源。1998年，英国大学校长委员会宣

布，从该年起每生每年将收取1000英磅的学费以解决办学经费不足的问题。英国政

府也宣布，1997至1998学年，政府投入的公共经费占教育经费的97.3%，学生交费

占2.7%；到2000至2001学年，公共经费将只占93.8%，学生收费占6.2%[3]。显然，

英国政府也想通过增收学费来解决教育经费短缺问题。

在美国，高等教育由各州和社会力量主办，联邦政府主要通过经费资助手段对

高校进行间接管理。根据美国《高等教育纪事》1999-2000年度统计年报，该年度

美国共有高等院校4096所，其中公立四年制615所，公立二年制1092所，非盈利性

私立四年制1536所，盈利性私立四年制169所，非盈利性私立二年制184所，盈利性

私立二年制500所。美国之所以能成为当今世界的教育强国，除了有强大的经济实

力外，其特有的办学模式也起了重要作用。

在日本，高等教育主要由国立、公立、私立三种形式组成。国立大学由国家主

办，公立大学由地方(市)主办，私立大学由社会力量主办。这种办学体制从1868

年明治维新以后便逐步形成。起初，日本政府曾规定过三种大学的基本职能，国立

大学主要是培养国家所需要的人才，公立大学主要是为特定地区国民提供接受高等

教育的机会，私立大学主要是不断满足社会的各种需要。但在实际运作中，很难精

确划分，在日本大学审议会于1998年10月26日向文部大臣提交的《21世纪的日本大

学与今后的改革政策》报告中，又分别对国立大学应发挥的职能、公立大学的发展

方向和私立大学的多样化发展提出了不同的要求。1997年，日本共有各类高等学校

4790所，其中国立大学328所，占6.8%；公立大学344所，占7.2%；私立大学4118

所，占86%[4]。日本的这种办学体制，在促进该国的经济科技发展方面起了重要作

用。

在其它国家，还有许多各具特色的办学模式，而且不少国家的办学模式正处在

变革之中。比如，高等教育一直由国家主办的瑞典，1991年也提出了鼓励私人办大

学和以基金会形式办大学的改革措施等等。

二、私立大学快速发展

在世界高等教育体系中，私立大学已成为十分重要的组成部分。从数量上看，

私立大学在不少国家已与公立大学平分秋色甚至三分天下有其二。比如，美国的私

立大学约占大学总数的57%(1999年)，日本的私立大学约占大学总数的86%(1997

年)，韩国的私立大学约占大学总数的80%(1994年)，泰国大学部所属的53所高校

中私立大学占58%(1995年)，菲律宾的私立大学占大学总数的80.2%(1995年)，印

度尼西亚1994年的私立大学则是公立大学的15.25倍等[5]。

从质量上看，私立大学由于更直接地受到人才市场的影响，基本上是在竞争中

求生存、求发展，因此教学质量一般都比较好。有的私立大学如美国的哈佛大学、

耶鲁大学、斯但福大学、日本的早稻田大学等都是世界一流大学。美国1998年的最

- 7 -

高等学校融资风险研究

佳大学排行榜，前25名中有23所是私立大学。许多历史悠久的私立大学，在长期的

发展与变革中已形成独具特色的办学精神和治学经验，被世界各国的同行所推崇和

效仿。

从作用上看，私立大学在为国家的政治、经济、科技、文化发展服务方面作出

了重要贡献。再以美国、日本和韩国为例。美国之所以成为当今综合国力最强的国

家，重要原因之一就是因为它是一个教育实力最强的国家而且其高度发达的教育体

系中，私立大学占有十分重要的地位。美国高等教育的毛入学率能从1950年的

16.5%迅速提高到现在的80%以上，私立大学发挥了重要作用。从日本的情况看，

二战后其经济能够得到迅速的恢复和发展，重要原因之一就是重视教育，特别是重

视以技术教育为重点的高等教育。1955年，日本高等教育的毛入率为10.1%，

1998年上升到53.7%，主要功劳应该归功于私立大学，因为日本的在校大学生近

80%是在私立大学学习。从韩国看，1997年韩国的公共教育经费投入占GDP的比例

为3.7%，低于5.2%的世界平均水平，但其高等教育的毛入学率却达到54%，比世界

平均水平(18%)高出36个百分点。究其原因也主要是私立大学起了重要作用。据韩

国教育部1993年的统计，韩国不但私立高校多，而且私立高校的经费98%以上来自

学生学费(占72.9%)、学校创收(占12.5%)和各类捐款(占13%)，政府资助仅占

1.6%[6]。可以说，是社会力量推动了韩国高等教育的快速发展，使其成为亚洲高等

教育毛入学率最高的国家。

图1-1 韩国私立高校（1993年）经费来源图[6]

以上事例说明：私立大学在许多国家的高等教育体系中起着举足轻重的作用。

对私立大学在高等教育发展中的重要作用，世界银行在1994年提出的《高等教育：

经验与教训》的报告中作了充分肯定，认为发展私立学校有助于满足日益增长的社

会对教育的需求，有利于解决政府财力不足的问题，有利于扩大入学人数、储备劳

动力和拓宽社会参与教育的渠道。

三、国外高校资金筹措的类型

Ziderman（1995）从资金筹措的角度把世界上的大学体系分成三类：第一，政

府主导型（government dominance）。政府既对大学进行资金援助，也对学生进行

奖学金援助，但不收学费；第二，费用回收型(cost recovery)。通过收取学费，政

府支出的大学费用的一部分从个人手里回收；第三，收入多样化型（revenue

- 8 -

学校创收

各类捐赠

政府资助

学校学费

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摘要高等学校作为一种特殊的非营利组织，是培养高素质人才的摇篮，它肩负着为现代化社会培养高质量、高品位和高科技人才的重任。目前，我国经济进入一个快速发展期，社会对高素质人才的需求持续增长。高等学校的快速发展，离不开对高等教育投入的增加。但是，高等教育资金需求的增加与国家对高等教育资金供应有限的矛盾将长期存在，并成为影响和制约高等学校迅速发展的瓶颈。在高等学校自主办学的体制下，高等学校通过资本市场融资，可以有效弥补国家财政性经费投入的不足，实现高校跨越式发展。但是，高校融资不可避免地出现融资风险，因此，高等学校融资风险研究对高校健康、快速发展有着非常重要的作用。本文综合运用教育经济学、微观经济学、...

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