装备制造业融资效率研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 6 4 1.16MB 54 页 15积分

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摘要

装备制造业是制造业的核心和基础，作为为国民经济和国防建设简单再生产、

扩大再生产提供“工作母机”的产业，强大的装备制造业是一个国家现代化与信

息化建设的主要支撑，工业化发展的推动力量。我国装备制造业关键技术和设计

缺乏自主知识产品，产品技术含量，商业化程度低。推动产业技术创新，是提高

我国装备制造业竞争力的根本途径。目前我国装备制造业的发展，面临着严重的

资金短缺，提高装备制造业的融资效率是学术界、企业界普遍关注的问题。本文

正是在此背景下，从投入、产出的角度研究评价来探讨我国装备制造业的融资效

率的提高，为推动我国装备制造业的发展提供帮助。

本文从企业角度出发，在总结了融资理论、效率理论等相关文献综述的基础

上，结合装备制造业特点，归纳了我国装备制造业的融资效率含义。首先从融资

效率含义的三个方面，分析了我国装备制造业的融资现状。其次规范了融资效率

评价含义的基础上，运用 DEA 分析原理，建立评价我国装备制造业融资效率的模

型，并设定了相应的评价指标。再次根据我国装备制造业上市公司的年报数据，

进行实证分析，结果表明我国装备制造业融资效率总体偏低，虽然近三年来有所

上升，但是上升速度缓慢。最后本文根据实证分析的结论，并借鉴了美国、日本

等发达国家金融支持体系的经验，从建立间接融资、直接融资、融资社会服务体

系三个面提出了促进我国装备制造业发展的政策建议。

关键词: 装备制造业 DEA 融资效率

ABSTRACT

Equipment manufacture is the core and foundation of the manufacturing. And the

powerful equipment manufacture as the leading industry of the national economy and

national defense construction is the main support of the national modernization and

information construction, the driving force of the nation’s industrialization. The key

technology and design of Chinese equipment manufacture lack of independent

knowledge products, technical content of the products and the degree of products’

commercialization are low. Promoting the innovation of the equipment manufacture is

the fundamental way to improve the competitiveness of our equipment manufacturing.

At present, the development of the equipment manufacturing industry is facing the

serious problem of shortage of funds; how to improve the financing efficiency of the

equipment manufacturing has been a topic causing the universal attention of Chinese

and foreign academic circle and the business community. As the bases of these, the

paper discusses the improvement of the financing efficiency of our equipment

manufacturing industry, and do some help to Chinese equipment manufacture.

This thesis starts from the enterprise, as the base of finance theory, efficiency

theory define the meaning of financing efficiency more clearly. First, from the three

aspects of the financing efficiency of meaning, the paper analyses the financing status

of Chinese equipment manufacture .Second regulate the meaning of financing

efficiency evaluation; using the DEA theory to establish the evaluation model of the

financing efficiency of equipment manufacture, and set the corresponding evaluation

index. In the following, using the DEA model to measure and evaluate Chinese

equipment manufacture. The result shows that the financing efficiency of Chinese

equipment manufacture is low overall; through the financing efficiency is gradually

improving, the rising speed is quite slowly. At last, from the U.S., Japan and other

developed countries’ experience of financial support system, it bring forward the

countermeasure of accelerate the Chinese equipment’s financing efficiency, from the

establishment of indirect financing, direct financing, financing social service system

Key Words：Equipment Manufacture, Financing Efficiency, DEA

III

摘要 ............................................................... I

ABSTRACT ............................................................ II

第一章绪论 ........................................................... 1

§1.1 研究的背景及立题意义 ........................................ 1

§1.1.1 研究的背景 ............................................ 1

§1.1.2 立题的意义 ............................................ 2

§1.2 论文框架 .................................................... 3

§1.2.1 章节内容安排 .......................................... 3

§1.2.2 研究目的 .............................................. 3

§1.3 研究方法、创新 .............................................. 4

§1.3.1 研究方法 .............................................. 4

§1.3.2 本文可能创新 .......................................... 4

第二章装备制造业企业融资理论 ......................................... 5

§2.1 企业融资方式的研究 .......................................... 5

2.1.1 MM 理论 ................................................. 5

2.1.2 均衡理论 ................................................ 5

2.1.3 不对称信息理论 .......................................... 6

§2.2 企业融资效率的研究 .......................................... 6

2.2.1 效率的规范分析 .......................................... 6

2.2.2 企业融资效率的研究 ...................................... 6

2.2.3 企业融资效率涵义的确立 .................................. 7

§2.3 装备制造业理论 .............................................. 8

§2.3.1 装备制造业概念及其特点 ................................ 8

§2.3.2 关于装备制造业企业融资问题的研究 ..................... 10

第三章装备制造业融资现状分析 ........................................ 13

§3.1 我国装备制造业融资发展 ..................................... 13

§3.2 装备制造业企业融资方式 ..................................... 13

§3.3 装备制造业企业资本结构现状 ................................. 14

§3.4 融资渠道单一，融资成本高，资金融入效率低 ................... 15

第四章我国装备制造业融资效率的实证分析 .............................. 17

§4．1 效率评价的几个范畴 ........................................ 17

§4．2 融资效率评价的 DEA 模型构建 ................................ 19

§4．2．1 DEA 理论概述 ....................................... 19

§4．2．2 融资效率评价模型 ................................... 20

§4．3 融资效率的实证分析 ........................................ 22

§4．3．1 样本选取与数据来源 ................................. 22

§4．4．2 评价指标的确定 ..................................... 22

§4．3．3 样本的统计描述 ..................................... 24

§4．4．4 我国装备制造业企业融资效率评价结果分析 ............. 25

§4．4 促进无效企业提高效率的路径分析 ............................ 32

§4.5 小结 ....................................................... 33

第五章改善装备制造业融资现状的思路与建议 ............................ 35

§5.1 装备制造业发展的金融支持的国际经验借鉴 .................... 35

§5.2 装备制造业融资体系的构想 .................................. 36

§5.2.1 建立与企业发展阶段相适应的融资体系。 ................. 36

§5.2.2 间接融资市场体系 ..................................... 36

§5.2.3 直接融资市场体系 ..................................... 39

§5.2.3 融资的社会化服务体系 ................................. 40

§5.3 促进我国装备制造金融支持体系建设的政策建议 ................. 41

第六章结论及进一步研究的问题 ........................................ 45

§6.1 研究结论 ................................................... 45

§6.2 进一步研究的问题 ........................................... 46

§6.3 今后的研究设想 ............................................. 46

参考文献 ............................................................ 48

在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 ...................... 51

致谢 .............................................................. 52

第一章绪论

§1.1 研究的背景及立题意义

§1.1.1 研究的背景

制造业分为装备制造业与最终消费品制造业，其中装备制造业作为制造业的

核心和基础，是为国民经济和国防建设简单再生产、扩大再生产提供“工作母机”

的各种产业的总称。强大的装备制造业是一个国家现代化与信息化建设的主要支

撑，工业化发展的推动力量。制造技术和装备制造业永远是一个主权国家，尤其

是一个发展中国家最重要的关键技术和支柱产业[1]。

美国、日本、德国等发达国十分重视发展本国的装备制造业，并且掌握了完

备、有效、环保的发展途径。特别是如日本这样自然资源匮乏的国家，凭借强大

的装备制造业，在激烈的国际竞争中保持强势地位。改革开放以来，我国的装备

制造业有了长足的发展，建立了门类齐全的装备制造业体系，装备制造业成为我

国发展社会主义市场经济的支柱行产业。我国已跃居全球第4大制造业生产国，被

称为“世界工厂”。我国制造业已经具备相当的规模、水平。但是作为制造业核心

的装备制造业依旧存在着许多困难、问题，表现为如下五个方面：

“小”表现在大企业不大不强，小企业不专不精；

“低”表现在产业集中度不高，自主创新系数低；

“散”表现在企业组织结构“大而全”、“小而全” ；

“弱”表现在技术创新能力弱，高端产品供给不足与低端产品供给过剩并存；

“差”表现在管理水平落后，经济效益差。

我国的装备制造业缺乏一流的、全球性的品牌，关键技术和核心技术受制于

人，呈现出一定程度的产业“空心化”现象。[2]这大大的降低了我国产业结构的升

级、产业竞争力的提升速度，表现为固定资产投资中的设备投资约2/3需要依赖进

口，每年有数百亿美元贸易逆差。

近年来，党和政府十分重视我国装备制造业的发展，在党的“十五”计划中

明确提出，要大力发展装备制造业，并且明确了产业发展方向，发展重心。2002

年党的“十六”更是针对装备制造业目前的发展状况，明确指出未来20年的发展

目标——用十五至二十年的时间，建立以自主创新为主，能够基本满足国内经济

发展需要，能够走向世界的，具有竞争力的装备产业。

装备制造业融资效率研究

装备制造业是典型的资本密集与技术密集紧密结合的产业。创新在推动产业

发展，提高竞争力的作用日益显著。美国的制造业发展追求通过产品技术的高起

点带来超额回报，通过不断的提高产业技术创新能力保持在中、高端产品中的竞

争力。日本、德国等国家注重制造业整体素质的提高，通过加大技术创新力度来

优化装备制造业。目前，装备制造业发达的国家都在努力通过技术创新，来优化

产业机构，来尽快适应日益激烈的竞争环境。

企业保持长久竞争力需要不断的进行技术创新，技术创新需要大量的资金投

入，因此如何突破企业运营的“瓶颈”是每个企业都面临的重大问题。目前我国

装备制造制造业存在规模小、产业结构不合理，产品技术含量与商业化程度低、经

济效益不高等多种问题。装备制造业企业的发展不但要努力改变经营方式，提高

运营效率，来增加企业的技术创新投入，并且还要同时也需要扩大融资渠道，为

推动产业技术创新提供雄厚的金融支持。因此研究装备制造业融资效率以及相应

的制度安排具有现实意义和理论意义。本文旨在从投入——产出角度来分析研究

我国装备制造业的融资效率问题，以此来对提高我国装备制造业创新能力进而提

高产业的竞争能力提供帮助。

§1.1.2 立题的意义

1、理论意义：

本文的研究将在理论上丰富融资、效率和金融支持等相关理论。通过对装备

制造业的融资效率的研究，促进产业融资效率理论的发展。本文基于装备制造业

上市公司的财务数据，设置评价融资效率的评价指标，通过DEA（数据包络分析

法）模型，来测度我国装备制造业企业的融资效率。通过企业间的相对比较，突

破定性评价的局限性，定量的分析装备制造业融资效率的高低。

2、实践意义：

运用DEA模型，对我国装备制造业上市公司进行融资效率评价。从投入、产

出两个角度结合找出制约装备制造业发展的原因。

根据研究结论，从加大装备制造业企业金融支持力度，扩大融资渠道等提出

改进融资“投入”方面的政策建议；从加深融资的技术溢出的产出角度，来分析

提高我国装备制造业融资效率的方法。本文对于提高装备制造业企业技术创新能

力，进而推动产业升级，增强我国装备制造业的竞争力有较强的实践意义。

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摘要：

I摘要装备制造业是制造业的核心和基础，作为为国民经济和国防建设简单再生产、扩大再生产提供“工作母机”的产业，强大的装备制造业是一个国家现代化与信息化建设的主要支撑，工业化发展的推动力量。我国装备制造业关键技术和设计缺乏自主知识产品，产品技术含量，商业化程度低。推动产业技术创新，是提高我国装备制造业竞争力的根本途径。目前我国装备制造业的发展，面临着严重的资金短缺，提高装备制造业的融资效率是学术界、企业界普遍关注的问题。本文正是在此背景下，从投入、产出的角度研究评价来探讨我国装备制造业的融资效率的提高，为推动我国装备制造业的发展提供帮助。本文从企业角度出发，在总结了融资理论、效率理论等相关文献综述...

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