USST_Arts_112040596科技型中小企业贷款信用风险研究

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3.0 牛悦 2024-11-11 4 4 2.33MB 90 页 15积分

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科技型中小企业贷款信用风险研究

摘要

改革开放以来，我国科技型中小企业迅速发展，并成为提高国民收入的重要

主体和最具创新活力的群体。我国 80%的新产品是由中小企业创造的，而 65%的

国内发明专利是由科技型中小企业取得的。这体现了科技型中小企业在推动技术

进步和经济增长中的重要作用。在科技与金融一体化发展趋势下，优秀的科技创

新和优质的金融服务是建设创新型国家的重要支撑。而从我国实际状况来看，科

技型中小企业存在融资难题，目前仍以银行贷款为主。银企之间的交易必然会存

在风险，其中最常见也最复杂的是信用风险。本文就基于商业银行的视角，研究

科技型中小企业贷款信用风险的问题，为科技与金融更好结合提供些许参考。

本文主要研究商业银行在对科技型中小企业授信时如何评估其信用风险并科

学决策，最终做出是否放贷的判断。主要脉络为：先介绍国内外信用风险理论、度

量模型及其发展过程，接着分析我国科技型中小企业信贷现状及原因，再结合科

技型中小企业特点选择其信用风险测度模型并进行实证分析，最后根据实证分析

结果从银行、企业、监管机构等多个角度提出防范科技型中小企业信用风险的建议

在研究过程中主要采用了比较分析法、定性分析与定量分析结合法、经济计量

法、规范分析和实证分析结合法等，核心实证部分采用经济计量法中的主成分分

析法和层次分析法分别对科技型中小企业的定量指标和定性指标进行评估分析，

得出实证结果并讨论。

本文的研究特色之处在于评估科技型中小企业的信用风险时，既评估了定量

指标即“硬信息”，又评估了定性指标即“软信息”，并且对定性指标也进行了

量化分析；同时，针对不同类型指标的特点选取适当的经济计量方法，即对定量

指标采用主成分分析法，对定性指标采用层次分析法，使结果更有说服力。

实证结果显示：定量指标中的短期偿债能力和盈利能力指标对科技型中小企

业信用风险评估影响显著；定性指标中的企业科研经费、科研人员比例、无形资产

比例、管理者个人诚信度、管理者从业经验等对科技型中小企业信用风险评估影响

显著。再将定量指标与定性指标两部的实证结果结合起来考虑，为银行的决策提

供参考依据，为科技型中小企业信用风险评估提供另外一种思路。

关键词：科技型中小企业信用风险主成分分析层次分析

ABSTRACT

Since reform and opening-up, China’s technological small and medium-sized

enterprises (Tech SMEs) have been developing rapidly and become the important

subject that improves the gross national income and the most innovative energy group.

In our country, 80% of new products are created by small and medium-sized enterprises

while 65% of domestic inventions and patents are made by Tech SMEs. This reflects

that technology-based small and medium-sized enterprises play the vital role in

promoting China’s technology progress and economic growth. Under the technology

and finance integration development trend, outstanding scientific and technological

innovation and high-quality financial services are key supports to build an innovation-

oriented country. But as a practical matter, Tech SMEs have problems in financing by

themselves and they still give priority to bank loans or credit. There exist risks in the

businesses between bank and enterprises inevitably and the most common and most

complex risk is credit risk. In this paper, issue of Tech SMEs loan credit risk is studied

based on the perspective of commercial banks and then some reference will be provided

for better combination technology with finance.

This paper makes the main study the issue that how commercial banks evaluate the

Tech SMEs’ credit risk and make the decision when grant the credit loans and

eventually making judgments whether offering loans or not. The main skeleton is: first

to introduce domestic and overseas credit risk theory, the measurement model and its

development; secondly to analyze the current situation of Tech SMEs and its reasons;

next, to build credit risk measurement model and make empirical analysis according to

the characteristics of Tech SMEs; finally to put forward related suggestions from

perspectives of banks, enterprises and regulators in accordance with the empirical

analysis result.

In the process of study, comparative analysis method, qualitative analysis and

quantitative analysis combination method, economic measurement method, normative

analysis and empirical analysis combination method, etc. are adopted. Meanwhile, the

core empirical part is researched through principal component analysis (PCA) on

quantitative indexes and analytic hierarchy process (AHP) on qualitative indexes.

Naturally, the paper makes a discussion based on the empirical outcomes.

Characteristics of this paper include two points. On one hand, both the quantitative

indicators namely the "hard information" and the qualitative indicators namely "soft

information" are taken into account and also making a quantitative analysis of

qualitative indicators. On the other hand, it selects appropriate econometric methods in

the light of characteristics of different indicators types, namely using principal

component analysis (PCA) to evaluate quantitative indicators and using analytic

hierarchy process (AHP) to evaluate qualitative indicators which makes the results more

convincing.

The empirical results show that: short-term debt repaying ability indicators and

profitability indicators among quantitative indicators influence Tech SMEs’ credit risk

assessment significantly; the proportion of scientific research funds, the proportion of

scientific researchers, managers’ personal integrity degree and managers involved

experience among qualitative indicators have marked effect on Tech SMEs’ credit risk

assessment. And then the reference will be provided for banks to make decisions

considering the quantitative and qualitative empirical analysis results and another way

of thinking will be offered for Tech SMEs’ risk evaluation as well.

Key Words：Technological SMEs, Credit Risk, Principal Component

Analysis, Hierarchy Analysis

第一章 绪  论
目  录
摘  要
ABSTRACT
第一章 绪  论........................................................1
1 研究背景及意义.................................................1
1.1 研究背景...................................................1
1.2 研究意义...................................................2
2 国内外文献综述.................................................3
2.1 国外文献综述...............................................3
2.2 国内文献综述...............................................9
2.3 文献综述评价..............................................13
3 研究内容与方法................................................13
3.1 研究内容..................................................13
3.2 研究方法..................................................14
4 研究框架......................................................14
5 研究特色......................................................15
第二章 信用风险的理论基础...........................................16
1 信用风险概述..................................................16
1.1 信用风险的内涵及外延......................................16
1.2 信用风险的特点............................................17
2 信用风险的度量和管理..........................................18
2.1 信用风险度量和管理的演进历程..............................18
2.2 信用风险度量和管理的主要方法..............................20
2.3 现代信用风险度量基本模型介绍..............................24
3 本章小结......................................................29
第三章 我国科技型中小企业贷款信用风险现状分析.......................30
1 科技型中小企业贷款商业模式介绍——以美国硅谷银行为例..........30
1.1 美国硅谷银行科技信贷模式简介..............................30
1.2 我国科技银行与硅谷银行的比较..............................31
2 商业银行对科技型中小企业的信贷业务分析........................32
2.1 科技型中小企业概述........................................32
2.2 科技型中小企业的信贷现状及问题............................34
2.3 科技型中小企业信贷问题的原因分析..........................36
1

上海理工大学硕士学位论文
3 科技型与一般型中小企业信用风险的比较分析......................40
4 本章小结......................................................41
第四章 科技型中小企业贷款信用风险模型的选择.........................42
1 信用风险指标体系的构建........................................42
1.1 信用风险指标的选取原则....................................42
1.2 信用风险指标的选取........................................42
2 模型的选择及原理..............................................45
2.1 主成分分析法及原理........................................45
2.2 层次分析法及原理..........................................47
3 本章小结......................................................50
第五章 科技型中小企业贷款信用风险实证分析...........................51
1 样本的选择与处理..............................................51
2 基于主成分分析法的定量指标风险测度............................52
2.1 KMO 和Bartlett 的球形度检验................................52
2.2 因子分析过程..............................................52
2.3 利用因子分析结果进行主成分分析............................56
2.4 主成分分析结果讨论........................................59
3 基于层次分析法的定性指标风险测度..............................60
3.1 构建层次结构模型..........................................60
3.2 构造判断矩阵及一致性检验..................................60
3.3 层次总排序及结果讨论......................................62
4 实证分析结果小结..............................................63
5 本章小结......................................................64
第六章 结论与建议...................................................65
1 结论..........................................................65
2 建议..........................................................65
2.1 商业银行风控和科技信贷能力的提高..........................66
2.2 科技型中小企业融资能力的增强..............................68
2.3 科技银行发展制度和环境的完善..............................68
2.4 征信体系和担保抵押体系的建设..............................69
3 展望..........................................................70
参考文献............................................................71
2

第一章绪论

1.1

研究背景及意义

中小企业尤其是科技型中小企业的融资困境是我国经济社会的一大难题，而

我国金融机构尤其是商业银行增加对其关注，纷纷开展中小微金融业务，缓解这

一难题。这样，银企之间的交易必然会存在风险问题，而其中最常见也最复杂的

就是信用风险。因此，科学评估企业的信用风险并加以防控具有必要性，以实现

双方共赢。

1.1.1 研究背景

加快转变经济发展方式并建设创新型国家是我国未来经济发展的道路，而技

术创新进步才是促进经济发展方式转变进而推动整个社会生产力发展的重要支撑

点。创新的主体主要为企业，在我国主要为中小企业中的科技型企业。统计表明，

我国 80%的新产品是由中小企业创造的，65%的发明专利是科技型中小企业取得

的。改革开放以来，我国科技型中小企业迅速发展和壮大，它们具有高技术、高收

益、高风险、高成长等特征，成为我国最具创新活力的主体，成为促进我国转变经

济发展方式及建设创新型国家的重要力量。由于科技型中小企业企业技术创新需

要巨大的资金支持，其自身力量是远远不够的，融资需求巨大，必须借助必要的

外部融资渠道、金融支持、政策优惠等，才能满足企业的创新活动和持续发展。

科技型中小企业有多重融资方式和渠道，主要包括股权融资、债券融资、风险

投资、创新基金、金融机构贷款等。目前我国资本市场主要包括主板市场（中小

板）、创业板市场、新三板市场，主板市场上多适合成熟的大型企业，科技型中小

企业基本无法进入；中小企业板的发行条件和底线上与主板市场并没有实质性的

区别，只是主板市场的一个特殊板块；创业板于2009 年正式开市，规模较小，信

息披露要求严格，并且市场风险高于主板市场；新三板以高新技术企业为主导，

对挂牌企业财务信息没有明确要求，对处于成长期的企业具有较大吸引力，但是

融资额较低，且该市场的证券流动性不高，不利于企业的后续融资。风险投资在

一定程度上可以缓解科技型中小企业融资难题，但比较适合初创期的企业，同时，

我国风险投资发展规模不大，并且风险投资对资金投资方向、运行机制等有严格

规定，也使许多科技型中小企业受到限制。创新基金是国务院批准设立的专门用

于支持科技型中小企业创新活动的政府专项基金，但是基金金额有限，且审核周

期长，也满足不了科技型中小企业的巨大融资需求。鉴于实际国情，目前我国科

技型中小企业仍以银行贷款、小额贷款公司借贷及民间借贷等间接融资方式为主。

上海理工大学硕士学位论文

目前，我国共有国有银行 5家，股份制商业银行 12 家，城市商业银行 147 家，

农村商业银行 85 家，农村合作银行 223 家。近十年来，我国国有商业银行纷纷进

行股份制改革，股份制商业银行和城市商业银行业为主体的中小银行业平稳迅速

发展，农村商业银行业和合作银行也处于不断改革完善阶段，我国银行体系的结

构体系不短发展和完善，为经济社会提供更好的金融服务。加上我国中小微企业

尤其是科技型中小企业在经济发展中的地位，我国以银行为主的金融机构结合我

国信贷市场现状，抓住这一机遇，也纷纷开展了中小微金融业务尤其是贷款业务，

并且各有优势。大型商业银行具有资金雄厚、网点分布广泛、抵抗风险的能力比较

强的优势；以股份制商业银行和城市商业银行为主的中小银行门槛较低、经营策

略和手段更灵活，易得到地方政府的支持，比较注重金融创新，同时组织和治理

机构具有优势，竞争中心逐渐下移，正在扩展其业务空间范围；农村商业银行针

对当地区域实际情况开展其中小微金融业务，但基础投入、产权制度和治理结构

需要不断完善；另外，我国现有的科技银行兼具商业性和政策性，加上银行分业

经营，没有取得较大的成功实践，处于起步阶段。

一方面，最具创新活力的科技型中小企业融资具有高风险性、高收益性、巨额

性等特征，决定了它们的议价能力较弱，融资陷入困境；另一方面，我国大中小

型商业银行业也相继开展中小微金融业务和实践，努力为科技型中小企业提供良

好的金融服务，是机会也是挑战。

1.1.2 研究意义

在这样的背景下，科技型中小企业的融资问题受到更多的关注，商业银行也

正在推进战略转型，努力发现中小企业的金融服务需求，中小企业金融业务尤其

是信贷业务将成为今后发展主线之一。然而，开拓和发展新业务尤其是科技型贷

款业务必然会面临各种风险，在众多风险中，信用风险是最根本和最易出现的风

险；商业银行怎样管理和防范这种信用风险，并有效推进科技型中小企业信贷业

务就成为一个关注点。本文将结合科技型中小企业的特点和商业银行业务特点及

我国国情来研究。同时，科技与金融的结合是建设创新型国家的重要的支撑点，

这一研究对于我国促进推进科技与金融有效结合、科技成果迅速转化、科技型中小

企业的成长壮大、经济发展方式的转变有着重要意义。

第一章绪论

1.2 国内外文献综述

科技型中小企业信用风险状况与其他一般大中小型企业相比有共同之处也有独

特之处，因此对科技型中小企业信用风险的研究自然离不开对其他大中小型企业

信用风险评价理论、方法和影响因素的回顾。

1.2.1 国外文献综述

（1）企业信用风险评价主要理论

信息经济学理论。詹姆斯·莫里斯 (James Mirrlees，1999)[1]、迈克尔·斯宾塞 (A.

Michael Spence，1972)[2]、约瑟夫·斯蒂格利茨 (Joseph E. Stiglitz，1997)[3]等在信息

经济学方面有着突出贡献，都曾获得诺贝尔经济学奖，信息经济学理论也日益被

广泛应用于金融领域。银行与企业、特别是与中小企业之间存在着严重的信息不对

称，容易出现“逆向选择”和“道德风险”。根据信息经济学理论中的信息不对

称理论，一方面银行要求企业提供全面可信的信息，另一方面银行必须全面考虑

影响企业信用风险的各项因素，既要考虑财务信息，又要考虑非财务信息。而道

德风险加剧了银企之间的信息不对称，而且科技型中小企业的借贷的高风险性是

加大了道德风险发生的可能性，这些观点延伸了信用风险的评价和研究范畴。

企业生命周期理论。爱迪思（Ichak Adizes，1988）在其著作《企业生命周

期》

[4]中将企业生命周期分为十个阶段，并描述了各个生命周期阶段的特征，提出

相应对策，这标志着企业生命周期理论的成熟。理查德 ·达夫特（Richard L.

Daft，1999）[5]进一步发展了这一理论，将企业发展分为四个主要阶段，并从六

个方面描述了各生命周期阶段的特点。伯格（Berger，1998）[6]等在前人基础上提

出了融资生命周期理论，指出不同阶段，企业的规模、资金需求、所需披露的信息

条件限制不同，主要融资结构和方式也就不同，在婴儿期和青年期倾向于内源性

融资，从中年期到老年期外源性融资增加。Fluck & Rosen（1997）[7]等通过美国威

斯康星洲的几千家企业数据发现，企业在初创阶段只要依靠外部融资，内部融资

比例较小。

[1] J. A. Mirrlees. The Theory of Moral Hazard and Unobservable Behavior[J].The Review of Economic Studies, Vol.

66, No. 1, Special Issue: Contracts (Jan., 1999):3-20.

[2] A. Michael Spence. Market Signaling: The Informational Structure of Job Markets and Related

Phenomena[D].Ph.D. thesis, Harvard University Press, 1972.

[3] Joseph E. Stiglitz. Economics of Information :Basic Principles[M].China Finance press,1997.

[4] Ichak Adizes. Corporate Lifecycles: How and Why Corporations Grow and Die and What to Do about It

[M].Prentice Hall Business & Professional Division, 1988.

[5] Richard L. Daft. Essentials of Organization Theory & Design [M].Mechanical Industry Press, 1999.

[6] Berger A. N., Udell G. E.. The Economics of Small Business Finance: The Role of Private Equity and Debt

Markets in the Financial Growth Cycle[J].Journal of Banking and Finance,1988(22):613-673.

[7] Fluck Z. D., Holtz-Eakin, Rosen H.S.. Where does the Money Come from the Financing of Small Entrepreneurial

Enterprises [J].New York University Working Paper,1997.

上海理工大学硕士学位论文

银行风险管理理论。该理论主要包括银行资产风险管理理论和资产负债综合

管理理论。西方的大多相关文献认为出，商业银行在长期的资产、风险管理业务中

积累了比较丰富的信用风险评估经验，为信用风险评价与管理理论提供部分实践

依据；而资产负债总格管理理论则是对银行资产管理和负债管理理论的发展，多

角度考虑银行的流动性、安全性和盈利性。

（2）企业信用风险度量方法及基本模型

国外对信用风险的研究起步较早，从上世纪 60 年代开始，欧美许多学者们开

始用统计学的方法来研究和分析企业信用风险。总体上来说，国外的信用评价方

法由传统的以定性为主的评价方法逐步演进为以统计方法为主的定量分析方法，

形成现代信用度量分析法，并创建出代表性的模型。

信用风险度量主要方法

传统信用度量方法主要包括专家法、评级法、信用评分法，第二章将详细介绍

本章只简单描述文献来源。

比弗（Beaver，1968）[8]建立了单变量线性模型，该模型以财务指标为变量，

选取 79 家经营失败和成功的企业做定性定量分析，最先使用 5个关键财务比率预

测企业的财务危机。此外，在分析企业财务状况时，多采用杜邦财务分析法和沃

尔比重评分法。

在比弗单变量模型基础上，奥尔特曼（Altman，1968）采用多元判别法对美

国制造业企业进行实证研究，并由此建立了Z-Score 多变量信用分析模型，该模

型以单变量度量指标的比率水平和绝对水平为基础，将企业分为破产类和非破产

类，开创了数理统计为主的信用度量和评价方法的先河[9] 。理查德•托夫勒

（Richard Taffler，1977）将 46 家规模相差不大、性质相同的的破产公司于具备偿

债能力的公司对比，依据调查结果和多样性差别分析法得出 4个财务比率的综合

得分，来度量企业信用风险大小，探索了破产可能性与 Z值的对应关系。迪肯

（Deakin，1972）等学者提出的范式确认模型，也属于线性模型，本质上和Z-

Score 模型一样。之后，奥尔特曼、霍尔德曼、纳拉亚南

（Altman 、Haldeman、Narayanan，1977）采用 7个指标回归历史违约率，揭示企

业是否违约或破产[10]。总的来说，Z-Score 要求预测变量符合正态分布，同时比较

注重财务因素，企业指标较难满足，若存在虚拟变量参数估计有偏。

[8] Beaver W H. Financial Ratios As Predictors of Failure [J]. Journal of Accounting Research, 1980(4):71-111.

[9] Altman E I. Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of co rporate bankruptcy[J]. The Journal of

Finance, 1968(23):589-609.

[10] Altman E I, Haldeman, R G, Narayanan. Zeta analysis, a new model to identify bankruptcy risk of corporation[J].

Journal of Banking of Finance, 1977(1):29-51.

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摘要：

科技型中小企业贷款信用风险研究摘要改革开放以来，我国科技型中小企业迅速发展，并成为提高国民收入的重要主体和最具创新活力的群体。我国80%的新产品是由中小企业创造的，而65%的国内发明专利是由科技型中小企业取得的。这体现了科技型中小企业在推动技术进步和经济增长中的重要作用。在科技与金融一体化发展趋势下，优秀的科技创新和优质的金融服务是建设创新型国家的重要支撑。而从我国实际状况来看，科技型中小企业存在融资难题，目前仍以银行贷款为主。银企之间的交易必然会存在风险，其中最常见也最复杂的是信用风险。本文就基于商业银行的视角，研究科技型中小企业贷款信用风险的问题，为科技与金融更好结合提供些许参考。本文主要...

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