我国地方政府债务风险问题研究

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3.0 牛悦 2024-11-11 33 4 2.02MB 66 页 15积分

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摘要

在美国次贷危机和欧洲债务危机弥漫的当前世界，原本就已经普遍存在的各

国地方政府债务风险变得更加严重，并得到了世界各国学者前所未有的广泛关注。

在中国，地方债务问题对经济增长和社会发展的威胁也是由来已久。在这样的状

况下，建立防范地方政府债务风险的体系，有效解决当前严峻的地方政府债务问

题，维护社会主义经济体系的可持续发展，是当前我们亟需完成的艰巨任务。本

文以我国地方政府债务问题为研究对象，希望通过对其现状和成因的分析和研究，

找到与其相关的重要影响因素，从理论的角度寻找切实可行的防范地方政府债务

风险的理论方法，并从实践的角度为完善我国防范地方政府债务风险的体系提供

一定价值的参考依据。

本文分别从结构层次、类别层次方面分析了我国地方政府债务的现状，又从

历史和体制方面分析了债务形成的原因，并对我国地方政府融资平台的发展现状

进行了简单介绍。在实证研究部分，首先，运用博弈论中的委托代理人模型分析

地方政府举债的动机，得出激励措施边际效用等于效益和成本对债务风险的边际

效用，即当地方政府承担全部债务风险时，没有外部效用；其次，用层次分析法

详细分析了我国各省份（取 21 个省份或地区）的债务风险，又分别用主观赋权法

和熵权法判断不同层次风险指标的权重，即结合债务静态指标、债务动态指标和

债务结构指标 3个层次指标来分别分析各省份或地区债务风险，对我国地方政府

债务风险进行了综合评估；最后,结合实证分析结果，本文分别从地方政府、中央

政府和国家财政税收体制等三方面给予了地方政府债务管理、防范和可持续健康

发展的政策建议。

关键词：地方政府债务风险熵权法聚类分析防范对策

ABSTRACT

Nowadays around the world every country is suffering from the America financial

crisis and European debts crisis. Every country has its own local government debts risk

when facing the great crisis. Meanwhile in China, the risk of local government debts has

been a threat for the economic growth for such a long time. So to build the prevention

system about local government debts risk and to address this grave problem and sustain

the national economic growth are desperately needed due to this serious problem. The

paper has focused on risk of government debts and tried to find those key factors most

relative through study and research about current situation about china local government.

To provide some valuable advices and proposals both in theory and practice for the

building of prevention system of the risk of Chinese local government debts.

The paper has discussed the actual status of Chinese local government debts from

structural and categorical level and has indicated the reasons of the debts from the view

of history and whole system. In addition, local financing panel has also been studied. In

the part of empirical study, entrust-agent model about game theory has been used to

analyse the motives of borrowing of local government. Then the paper concluded that

marginal utilization of stimulate measures equal to marginal utilization of risk of debts

of incoming and cost. Then we can be sure that when local government have to take full

responsibility to the local debts, there will be no external negative effects. Besides, I

have collected financial data of many province or municipal cities and used multi-level

analysis methods to indentify the total risk index of every province or city and point out

the ranking of them. As the No.1 high risk province, Chongqing has been deeply

discussed in the paper. Finally, combining the empirical study, I have provided my own

suggestions concerning local government management, preventing and sustainable

development .

Key words: Local government , Debt risk, Entropy weight method,

Cluster analysis, Prevention and control

中文摘要

ABSTRACT

第一章绪论 ......................................................... 1

1.1 论文的研究背景及意义 ........................................... 1

1.1.1 选题背景 ................................................... 1

1.1.2 研究目的及意义 ............................................. 1

1.2 国内外研究综述 ................................................. 2

1.2.1 国外主要研究成果 ........................................... 2

1.2.2 国内主要研究成果 ........................................... 3

1.3 研究思路与架构 ................................................. 5

1.4 研究方法 ....................................................... 6

1.5 本文的创新点与不足 ............................................. 7

第二章地方政府债务风险相关理论 ..................................... 8

2.1 地方政府债务风险的相关理论 ..................................... 8

2.2.1 古典学派债务风险理论 ....................................... 8

2.2.2 新经济学派债务风险理论 ..................................... 8

2.2 近代经济学的债务风险管理理论 ................................... 9

2.3 近代经济学的债务风险防范理论 .................................. 10

第三章我国地方政府债务风险现状与成因分析 .......................... 12

3.1 我国地方政府债务风险现状分析 .................................. 12

3.1.1 我国地方政府债务近况与规模分析 ............................ 12

3.1.2 我国地方政府债务风险结构分析 .............................. 12

3.1.3 我国地方政府债务风险分类分析 .............................. 13

3.2 我国地方政府融资平台现状分析 .................................. 18

3.2.1 地方政府融资平台简介 ...................................... 18

3.2.2 我国地方政府融资平台现状及规模分析 ........................ 18

3.3 我国地方政府债务风险成因分析 .................................. 22

3.3.1 我国地方政府债务风险成因历史分析 .......................... 22

3.3.2 我国地方政府债务风险成因体制分析 .......................... 22

第四章国外政府债务风险管理经验与教训借鉴 .......................... 26

4.1 美国地方政府债务风险管理的经验教训及启示 ...................... 26

4.1.1 合理的预算管理——平衡预算管理 ............................ 26

4.1.2 健全的融资工具——市政债券 ................................ 28

4.1.3 美国的债务危机 ............................................ 28

4.1.4 对我国地方政府债务风险管理的启示 .......................... 29

4.2 巴西地方政府债务风险管理的经验教训及启示 ...................... 30

4.2.1 两次地方政府债务危机 ...................................... 30

4.2.2 巴西地方政府债务管理的主要措施 ............................ 31

4.2.3 对我国地方政府债务风险管理的启示 .......................... 32

第五章我国地方政府债务风险的实证研究 .............................. 33

5.1 地方政府与中央政府的委托代理人模型分析 ........................ 33

5.1.1 地方政府的行为假设和目标函数 .............................. 33

5.1.2 地方政府委托代理分析 ...................................... 35

5.1.3 地方政府目标函数的实现途径 ................................ 36

5.2 地方政府债务风险体系的建立 .................................... 38

5.2.1 地方政府债务风险体系指标的选取 ............................ 38

5.2.2 数据处理 .................................................. 39

5.2.3 模型的建立 ................................................ 42

5.2.4 模型的结果及分析 .......................................... 46

5.2.5 评价结果的分析 ............................................ 47

5.2.6 评价结果的聚类分析 ........................................ 48

第六章我国地方政府债务风险问题防范对策和建议 ...................... 51

6.1 地方政府方面 .................................................. 51

6.1.1 健全和完善行政责任追究制度 ................................ 51

6.1.2 建立合理的地方政府融资平台 ................................ 52

6.1.3 拓宽地方政府的财源渠道 .................................... 52

6.1.4 避免地方政府代理人的政治道德风险 .......................... 53

6.2 中央政府方面 .................................................. 53

6.3 财政税收体制方面 .............................................. 54

6.3.1 继续深化财政税收体制改革 .................................. 54

6.3.2 进一步完善地方政府融资平台 ................................ 54

参考文献 ........................................................... 56

附录 ............................................................. 59

在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 ..................... 62

致谢 ............................................................. 63

第一章绪论

1.1 论文的研究背景及意义

1.1.1 选题背景

在美国次贷危机和欧洲债务危机弥漫的当前世界，原本就已经普遍存在的各

国地方政府债务风险变得更加严重，并得到了世界各国学者前所未有的广泛关注。

在中国，地方债务问题对经济增长和社会发展的威胁也是由来已久。

《中华人民共和国预算法》中明确规定，除法律和国务院文件另有规定外，地

方政府不得发行地方政府债券。但由于近年来我国经济处于后危机时代这个宏观

经济高速发展和转型的关键时期，GDP保持着10%的年平均增长率，使得为推动经

济持续发展而产生的资金需求十分巨大[1]。由于历史原因，在财政预算方面的相关

法律条款和法律体系还不够健全，导致我国各级地方政府另辟蹊径采用不同手段

来进行资金募集，甚至出现明显的违法行为[2]。这些不合理的融资行为导致地方政

府债务逐步积累，其中的隐性债务或隐性财政负担很有可能成为引爆我国地方债

务危机的定时炸弹，近而引发经济危机，影响国民经济的健康发展[3]。

自2009年4月起，中央政府便开始代理发行部分省份政府债券[4]。但由于地方

债券融资平台的不成熟，地方债券的发行很可能成为地方债务问题的合法掩护，

由此引发的问题也会愈发严重。在这样的状况下，建立防范地方政府债务风险的

体系，可以有效地解决当前严峻的地方政府债务问题，促进我国国民经济的可持

续发展。因此，对我国地方政府债务风险问题的研究已经得到多方的关注，并成

为一个十分重要的课题。

1.1.2 研究目的及意义

中国地方政府债务到底有多大？国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙

松（2012）表示2012年年底将要偿还的地方政府债务总额达到1.9万亿元，其中政

府负有直接偿还责任的债务达到1.3万亿元。这一数字已经相当严重，有必要得到

社会相关人士的高度关注。我国GDP总量不到40万亿元，而地方政府债务总额占

到全国GDP总量的5%，已经超过了3%这个合理的水平。在GDP总量中只有不到40%

是投资引起的，而与地方政府债务相关性最大的GDP板块则为政府投资，所以地

方政府债务总额占到总投资额的12.5%，即平均每投资一块钱就有0.125块钱是借来

的。这里的地方政府债务总额仅仅只是直接显性政府债务，已经如此恐怖。如果

有明确清晰的数据来描述或有债务和隐性债务，就能更加准确的掌握中国地方政

府债务究竟有多大，从而让我们更加深刻的认识到问题的严重性。

我国地方政府债务风险问题研究

从国外来看，离现在最近的欧洲债务主权危机的影响还在扩大，其正在逐渐

拖垮整个世界经济。欧洲金猪五国（葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙）

的债务危机真是你方唱罢我登场，仿佛在以这种方式“吸引”投资者的眼球。欧

元区甚至还没有逃脱解体的命运，核心国家德国也被拖陷得越来越深。英国《经

济学人》杂志认为，如果1992年德国不加入欧元区，现在其自身的经济实力应该

会更强。

由此可见，研究地方政府债务风险问题，不仅有利于我国经济的发展，还能

使“金砖四国”等与我国经济发展水平类似的国家也从中受益。从地方政府的角

度来看，这一点表现得更为明显和突出。目前我国地方政府债务规模已经很大，

债务风险在局部已经显现，其未来可能造成的风险及危害更大，因而现在就应该

着手在全国范围内建立防范措施。否则，债务风险就会逐渐在全国范围内蔓延，

最终将危害国家的经济平稳发展和社会公共秩序。

因此，研究地方政府债务风险，不仅可以防范和化解地方财政风险，还可以

减少整个国家的财政风险，对维护宏观经济稳定具有重大的作用。对我国地方政

府债务风险问题进行深入的研究，无论从完善我国地方政府债务风险的监管体系

层面，还是从促进地方政府和整个国民经济健康发展的层面上，都具有极其重要

的理论意义和实际应用价值。

1.2 国内外研究综述

1.2.1 国外主要研究成果

（一）地方政府债务风险的相关理论研究

虽然现在国外政府大都承认举债是普遍发生并且合理有效的，但在20世纪30

年代以前，经济学家们更崇拜自由市场的力量，即建议政府充当守夜人，不要干

预那只“看不见的手”。以亚当斯密为代表的古典经济学派对政府发行债券持反

对意见[5]，即从根本上否定政府借债的作用，并认为市场完全有能力解决政府无力

解决的问题。制度经济学上的灯塔之谜，仿佛就在讨论用市场替代政府来提供公

共物品的问题。在当时经济市场自由化盛行的情况下，这一思想自然而然就成为

了资本主义时期政府债务理论的核心思想。

多年来，针对地方政府债务风险问题的探讨一直在进行。20世纪70年代以来，

越来越多的经济学家开始在亚当斯密的理论基础上展开相关研究。如著名经济学

家保罗•A•萨缪尔森(1972)认为地方政府债务会逐步侵蚀私人资本，而在此过程中

债务的扩张只能增大政府债务的风险[6]，并有可能减少社会经济的总产量。布坎南

(1977)认为政府借债将会产生实际的财政负担[7]，并进一步指出政府部门和私人部

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摘要：

摘要在美国次贷危机和欧洲债务危机弥漫的当前世界，原本就已经普遍存在的各国地方政府债务风险变得更加严重，并得到了世界各国学者前所未有的广泛关注。在中国，地方债务问题对经济增长和社会发展的威胁也是由来已久。在这样的状况下，建立防范地方政府债务风险的体系，有效解决当前严峻的地方政府债务问题，维护社会主义经济体系的可持续发展，是当前我们亟需完成的艰巨任务。本文以我国地方政府债务问题为研究对象，希望通过对其现状和成因的分析和研究，找到与其相关的重要影响因素，从理论的角度寻找切实可行的防范地方政府债务风险的理论方法，并从实践的角度为完善我国防范地方政府债务风险的体系提供一定价值的参考依据。本文分别从结构层...

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