中小企业供应链金融融资模式系统研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 7 4 1.23MB 89 页 15积分
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I
摘 要
中小企业融资难是一个世界性难题。随着我国货币政策从紧、原材料价格上
涨、人民币持续升值、国外经济环境突变，中小企业融资问题日渐严峻。近年来，
供应链金融这种金融创新融资模式发展迅速，成为解决中小企业融资问题和扩展
商业银行业务的极富潜力的全新研究领域。
本文认为所谓供应链金融是指商业银行从整个产业链角度出发，对一个产业
链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及
上下游配套中小企业“产—供—销”链条的稳固和流转顺畅，构筑金融机构、供应链
上的企业和物流公司互利共存、持续发展的产业生态。供应链金融系统呈现系统
性、整体理性性及复杂性特征。
本文站在系统科学视角下，集成地采用共生理论、信息博弈理论和决策评价
理论，规范分析和实证分析相结合，宏观分析和微观分析相结合，系统分析和比
较分析相结合，从理论层、拓展层和应用层三个层面对供应链金融这种中小企业
融资模式进行定性定量研究。
本文的主要工作及研究成果如下：
（1）将共生理论引入供应链金融组织结构中，分析了此复杂系统的共生单元、
共生模式、共生环境以及共生条件，不仅清晰阐述了供应链金融系统的组织特征
和共生能力，有助于深刻地理解系统中各个共生单元合作的某种必然性。
（2）运用信息经济学方法分别对有无第三方物流企业参与的两种融资模式进
行博弈分析，从而研究了供应链金融这个复杂系统各成员之间的关系，研究供应
链金融融资内在机理及其存在与发展的经济学基础。
（3）结合群组特征根法、信息熵权法、灰色关联分析等方法建立多属性变权
决策模型分别对基于供应链金融和非供应链金融的中小企业信用风险进行综合评
价，并作实例分析，通过对结果的比较，不仅定量、客观、科学地揭示了供应链
金融的有效性，也为中小企业信用风险评价提供科学合理的量化评价方法。
关键词：供应链金融 中小企业融资 共生理论 信息经济学 多属性变
权决策
III
ABSTRACT
Around the world, the source of external financing for small and medium
enterprises (SMEs) is an interesting topic to academics, and it’s also an issue of great
importance to policy makers. The practice of supply chain financing has expanded
greatly in recent years, which brought new fields of study on the solutions to SMEs
financing and financial innovation in the Banking Industry.
In this paper, the SCF system is defined as a complex financial system, which
means a bank measures the quality of company’s supply chain, and then provides
finance to one or several suppliers and distributors (especially the SMEs) to ensure the
integrated chain running stably and smoothly. The commercial bank, the big enterprises
and SMEs on the chain, the third party logistics service provider (3PL), the government
and other institutions co-exist in a mutualism environment. The SCF system has three
properties, systematicness, collective rationality and complexity.
Combining normative analysis and empirical analysis, macro-analysis with
micro-analysis, systems analysis with comparative analysis, we use symbiosis theory,
information economics and game theory, decision making methods to research the
SCF’s Financing Models for SMEs on three levels — — fundamental level, intensive
level and practical level.
The main work and result of this work are as follows.
(1) Symbiosis theory is applied to analyze the SCF system’s symbiosis unit,
symbiosis model, symbiosis environment, necessary and sufficient condition, which
illuminate SCF system’s organization properties, symbiosis capability and the
inevitability of cooperation between system members.
(2) Information economics and game theory is applied to analyze two financing
models respectively, with or without the participation of the 3PL, which demonstrate the
economic mechanism of development and existent for SCF system.
(3) Based on group eigenvalue method, entropy weight, grey relativity, we built up
the Multiple Attribute Decision Making Methods of Variable Weight Synthesizing to
evaluate the SMEs credit risk, which certify the validity of SCF and also offer a
scientific and rational method for SMEs credit evaluation.
IV
Key Word: Supply chain financing, Small and medium enterprises
financing, Symbiosis, Information economics, Multiple
attribute decision making methods of variable weight
I
目 录
摘 要
ABSTRACT
第一章 绪论 ...................................................................................................................1
§1.1 研究背景 .........................................................................................................1
§2.1.1 中小企业在我国经济发展过程中所发挥的重要作用 .........................1
§2.1.2 中小企业融资难现状分析 .....................................................................1
§1.2 供应链金融的提出 .........................................................................................2
§1.3 供应链金融研究进展 .....................................................................................3
§1.4 供应链金融研究意义 .....................................................................................4
§1.4.1 理论意义 .................................................................................................4
§1.4.2 实践意义 .................................................................................................4
§1.5 研究思路与研究内容 .....................................................................................5
第二章 供应链金融关键概念及相关理论基础 .............................................................7
§2.1 供应链金融关键概念 .....................................................................................7
§2.1.1 供应链及供应链管理 .............................................................................7
§2.1.2 供应链金融 .............................................................................................8
§2.2 供应链金融研究理论基础 ...........................................................................10
§2.2.1 共生理论 ...............................................................................................10
§2.2.2 信息经济学理论 ...................................................................................12
§2.2.3 信用风险评价理论 ...............................................................................13
§2.3 本章小节 .......................................................................................................16
第三章 基于共生理论的供应链金融系统分析 ...........................................................17
§3.1 供应链金融系统的共生单元 .......................................................................17
§3.2 供应链金融系统的共生模式 .......................................................................19
§3.2.1 企业之间共生关系 ...............................................................................20
§3.2.2 银企之间共生关系 ...............................................................................22
§3.3 供应链金融系统的共生环境 .......................................................................26
§3.4 供应链金融的共生条件分析 .......................................................................27
§3.4.1 共生的必要条件 ...................................................................................27
§3.4.2 共生的充分条件 ...................................................................................28
§3.5 本章小节 .......................................................................................................30
II
第四章 基于信息经济学的供应链金融模式理论思考 ...............................................33
§4.1 中小企业供应链金融融资模式概述 ...........................................................33
§4.2 供应链金融融资产品及服务主要模式分析 ...............................................34
§4.2.1 无第三方参与的“应收类”融资模式分析 ........................................... 34
§4.2.2 有第三方参与的“预付类”及“存货类”融资模式分析 ....................... 35
§4.2.3 三种融资模式的比较分析 ...................................................................38
§4.3 无第三方参与的债权控制融资博弈分析 ...................................................38
§4.3.1 银企静态博弈与“囚徒困境” ............................................................... 39
§4.3.2 银企完全信息重复博弈分析 ...............................................................40
§4.3.3 供应链金融下银企信号博弈分析 .......................................................41
§4.3.4 供应链金融融资模式下银企博弈的启示 ...........................................45
§4.4 有第三方参与的物权控制融资最优分析 ...................................................46
§4.4.1 垂直授信模式的最优分析 ...................................................................47
§4.4.2 横向授信模式的最优分析 ...................................................................48
§4.4.3 有第三方参与的供应链金融最优分析启示 .......................................51
§4.5 本章小节 .......................................................................................................53
第五章 供应链金融信用风险综合评估 .......................................................................55
§5.1 供应链金融信用风险评价的特点 ...............................................................55
§5.2 供应链金融风险评价指标体系的设计 .......................................................56
§5.2.1 指标体系构建的原则和框架 ...............................................................56
§5.2.2 指标体系构建 .......................................................................................58
§5.3 基于多属性变权决策的供应链金融信用风险综合评价模型 ...................59
§5.3.1 数据预处理 ...........................................................................................60
§5.3.2 主客观权重计算方法 ...........................................................................61
§5.3.3 基于灰色关联分析的变权方法 ...........................................................64
§5.4 实例分析 .......................................................................................................67
§5.4.1 综合评价及计算过程 ...........................................................................67
§5.4.2 结果比较及分析 ...................................................................................70
§5.5 本章小节 .........................................................................................................70
第六章 结论与展望 .......................................................................................................71
§6.1 本文总结 .......................................................................................................71
§6.2 展望与后续研究 ...........................................................................................72
附 录 ...............................................................................................................................75
第一章 绪论
1
第一章 绪论
§1.1 研究背景
§2.1.1 中小企业在我国经济发展过程中所发挥的重要作用
20 世纪九十年代中后期，随着我国市场化程度的提高以及国内外贸易环境的
变化，国有经济布局调整与产业结构的不断升级，中小企业1在经济运行中发挥着
越来越重要的作用。小企业不仅数量众多，占我国企业总数的 90%左右，而且对
于我国 GDP、完善市场经济、增加就业、增加出口等方面贡献巨大。据国家发改
委提供的数据显示，截止到 2005 年10 月底，我国小企业的 GDP 贡献、社会销售
额、实现利税、出口总额、创造城镇就业岗位等方面已分别占全国的 55.6%、
58.9%、
46.2%、62.3%和75%左右；流通领域小企业占全国零售网点的 90%以上。而且小
企业对于我国科技创新方面的推动作用十分巨大，据统计，小企业的专利申请占
了全国的 55%，小企业的科技创新速度是大型企业的 3.2 倍。另据我国独立核算工
业企业不同规模类型企业的工业总产值及工业增加值与其总资产的对比中可以看
出，无论工业总产值与总资产的比率还是工业增加值和总资产的比率，小企业都
优于大企业和中型企业，也就是小企业每单位资金创造的产值高于大企业和中型
企业，小企业相对而言创造了更多的社会财富[1]。
§2.1.2 中小企业融资难现状分析
尽管中小企业在我国的国民经济中己经扮演着越来越重要的角色，然而，我
国中小企业发展却面临着许多的困难，尤其是在我国处于社会主义市场经济的过
度转型期，融资难更成为制约我国中小企业生存和发展的主要因素和瓶颈之一。
主要体现在：
1．中小企业自有资本少，内源资源有限。内源融资是企业资本融通的一个重
要渠道，但由于我国中小企业存在消费与积累的矛盾、缺乏税收优惠、规定的折
旧率过低等原因，导致我国中小企业自有资本相对较少，尚未建立起一套“自我约
束，自我积累”的融资机制。随企业规模的发展壮大，内源融资已经不能很好的满
足企业进一步发展的资金需要，其对外源融资尤其是信贷融资的需求就会越来越
大。
2．融资渠道狭窄，融资来源过于单一。我国对股票市场、债券市场等直接融
资渠道制定了严格的准入条件，这把绝大多数中小企业拒之门外。据中国人民银
行2005年8月的调查显示，我国中小企业如股票市场、债券市场及私人资本市场等
1规模以上非国有企业为年主营业务收入在 500 万元以上的企业。
中小企业供应链金融融资模式系统研究
2
直接融资仅占1.3%。另一方面在我国除银行贷款外的融资租赁、商业信用、票据
贴现、典当融资等这些间接融资方式均不成熟，这样极大地制约了快速发展和做
强做大。
3．获得信货支持少，以抵押和担保贷款。中小企业因资信等级低、缺乏抵押
资产、融资成本高等原因，难以得到银行资金的支持。且在融资方式上，抵押和
担保贷款成为中小企业获得银行贷款的主要方式，致使企业融资成本较高，还贷
压力大，资金使用效率低[2]。
而融资难的出现和长期存在，既有小企业自身的原因，也有金融市场方面的
原因。
从中小企业自身来看，一方面，供应链往往由那些资金和规模都较大的核心
企业主导，中小型企业在供应链中处于弱势地位，缺少话语权，导致中小企业应
收账款周期偏长，而应付账款周期偏短，影响其正常现金流周转。另一方面，小
企业具有经营成长的高失败率和不确定性，它们信用等级评级普遍较低，可抵押
资产少、内部治理结构不健全和财务制度不健全。这些情况使得中小企业很难从
银行获得贷款服务[3]。
从金融机构角度来看，一方面，部分银行的经营理念尚未实现应有的转变，
虽然近年来国有商业银行长期为国有企业服务的市场定位虽有所转变，但是经营
战略仍然是以服务大企业、追求规模效益为宗旨。信贷市场定位在重点地区、重
点行业和重点项目、重点企业，集中资金投向大企业大项目，对小企业的金融服
务出现了一定范围和程度上的“真空”。另一方面，于机制转换的变革中的商业银行，
还没有建立起符合中小企业特点的贷款定价机制、独立核算机制、高效的审批机
制、有效的约束机制、专业化的培训机制和违约信息通报机制。并且对中小企业
触资的业务创新不够，信贷品种单一，无法满足企业日益增长的资金以及其他金
融服务需求[2]。
§1.2 供应链金融的提出
随着货币政策从紧、原材料价格上涨、人民币持续升值、国外经济环境突变，
中小企业融资问题日渐严峻。为解决中小企业融资难，国家一直以来鼓励金融机
构针对中小企业的金融创新，要针对中小企业自身特点，改进对中小企业的资信
评估制度，对符合条件的中小企业发放信用贷款开展授信业务；对有市场、有效
益、有信用的中小企业，拓展公司理财和账户托管业务；鼓励保险机构开展面向
中小企业的产品和服务创新，改进对中小企业的服务方式和手段。积极依托城市
商业银行网络开展对中小企业的转贷款业务，并对具备条件的中小企业信用担保
机构试行再担保。引导金融机构创新金融产品，改善金融服务[4]。
第一章 绪论
3
传统的金融服务只针对市场的原料生产者、产品制造者、商品销售者等产业
链上独立的企业。按照传统的融资服务方式，银行对产业链上的单个企业服务。
那些处于上游的供应商和下游的销售商大多是中小企业，由于他们规模小，实物
担保和抵质押问题难解决，所以一般很难找到融资的门径，造成产业链因资金短
缺而断裂，使中小企业丧失很好的市场机遇，核心企业也因此必须向外寻找新的
合作企业，从而增加了成本。
如今，产业经济的发展已经从企业与企业的竞争转向了供应链与供应链之间
的竞争，在“产—供—销”供应链各企业从竞争走向竞合过程中，金融业有何新招？
一条产业链上 80%都是中小企业，但普遍缺少资金，该如何给“中小企业融资难”
开一贴根治良方呢？如何谋求在现有的条件下解决问题的最大主动性呢？这就需
要从产品和服务的创新以及供应链成员间的合作两方面进行解决，供应链金融应
运而生。
§1.3 供应链金融研究进展
近几年来，我国的金融供应链管理无论在实际运作还是在理论研究方面均取
得发展。作为一个较新的研究领域，目前国内外对供应链金融进行系统研究并取
得深入成果的并不多，许多文献主要集中于对其思想、理念概念性描述以及侧重
于供应链金融中一小部门物流金融业务的研究。
Allen N Berger(2004)[5]等人最早提出了关于中小企业融资的一些新的设想及
框架，初步提出了供应链金融的思想；Richard(2004)[6]总结了 Stanley 公司的成功
经验，具体说明了如何在企业中实行金融供应链管理，使物流与资金流协调一致，
从而降低成本。Gonzalo Guillen (2006)[7]等人研究了集生产与企业融资计划于一体
的短期供应链管理，提出合理的供应链管理模式可以影响企业的运作与资金融通，
从而增加整体收益；Leora Klapper(2005)[8]就供应链中的中小企业采用存货融资模
式的机理及功能进行了分析；杨绍辉（2005）[9]从商业银行业务模式的角度，介绍
了供应链金融服务的内容和操作模式，指出供应链金融服务为中小企业融资提供
了很好的机遇；唐少艺(2005)[10]以UPS 和和广东发展银行为案例，描述了第三方
物流企业和金融机构开展的物流金融业务，向准备在我国开展物流金融业务的企
业提出了针对市场现有状况合理运作的建议。其实这篇文章实际就是运用供应链
金融的思想对中小企业的融资模式进行了探讨。郭涛(2005)[11]详细论述了应收账款
融资的原理及融资优势;李碧珍(2005)[12]阐述了融通仓的含义和功能，以及对我国
中小企业开展融通仓业务的建议。闫俊宏、许祥秦（2007）[13]对基于供应链金融
的中小企业融资模式进行了比较研究，分析了其在解决中小企业融资难问题方面
的潜在优势。冯瑶(2008)[14]对供应链金融进行了需求分析，并简单介绍了此金融业
中小企业供应链金融融资模式系统研究
4
务对供应链条上各参与主体的意义。
§1.4 供应链金融研究意义
“供应链金融”服务理念提供了一种新思维，切合产业经济。这种融资模式跳出
了单个企业的传统局限，站在产业供应链的全局和高度，将针对单个企业的风险
管理变为产业链风险管理，在帮助整个产业链发展的同时，既规避了中小企业融
资中长期以来存在的困扰，又延伸了银行的纵深服务，在解决中小企业融资难题
上可谓独树一帜，其研究炙手可热。
§1.4.1 理论意义
从以上的综述来看，目前关于供应链金融的文献或是初步提出或反映了供应
链金融的理念，尚未对供应链金融及其相关的理论进行系统地研究和分析，缺乏
对于其存在和发展的经济学理论基础的分析；或是仅局限于对供应链金融业务的
概念、参与成员、操作流程等定性分析，对这些业务中的定量研究较少，研究深
度不够，综合性不强。所以对供应链金融的研究很必要，也很迫切因此论文理论
意义主要体现在：
第一，站在前人研究的基础上，本文利用共生理论、信息博弈理论和系统决
策评价理论，相对于传统融资模式，对供应链金融这种新的金融创新服务的相关
理论、基本融资模式及其信用风险管理进行应用性系统理论研究，研究的内容具
有一定的理论、实践意义和创新性。
第二，通过借鉴共生理论，将“共生”理念融入到供应链金融这个特殊的经济组
织中，搭建了供应链金融系统的共生单元框架，研究企企、银企之间共生模式，
评价供应链金融系统生存的共生环境，把多方经济利益“共生共赢”的思想引入中小
企业融资研究中。本研究对于深化中小企业融资研究、供应链管理和共生理论的
认识具有重要的理论意义。
第三，在对供应链金融的模式进行定性的分析、总结的基础上，基于信息不
对称理论，利用博弈模型从理论上和实践上解释和论证了供应链金融这种融资模
式存在其发展的经济基础。
第四，综合运用变权理论、灰色关联分析的多属性决策等方法对基于供应链
金融和非供应链金融的中小企业信用风险分别进行综合评价和比较，力求客观、
定量、科学地揭示供应链金融的融资优势及其内涵，为银行等金融机构的授信决
策提供科学、客观的判断依据。
§1.4.2 实践意义
第一，目前，针对中小企业融资难问题的研究还主要集中在发展金融支持体
系、进行融资制度建设和宏观政策建议等方面，考虑到目前国内金融市场的发展
摘要：

I摘要中小企业融资难是一个世界性难题。随着我国货币政策从紧、原材料价格上涨、人民币持续升值、国外经济环境突变，中小企业融资问题日渐严峻。近年来，供应链金融这种金融创新融资模式发展迅速，成为解决中小企业融资问题和扩展商业银行业务的极富潜力的全新研究领域。本文认为所谓供应链金融是指商业银行从整个产业链角度出发，对一个产业链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套中小企业“产—供—销”链条的稳固和流转顺畅，构筑金融机构、供应链上的企业和物流公司互利共存、持续发展的产业生态。供应链金融系统呈现系统性、整体理性性及复杂性特征。本文站在系统科学视角下，集成地采用共生理...

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