我国金融业全面开放形势下的发展建设研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 8 4 935KB 84 页 15积分
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目 录
摘 要
ABSTRACT
第一章 绪论..............................................................................................................1
§1.1 研究背景及论题的提出...........................................................................1
§1.1.1 研究背景........................................................................................1
§1.1.2 论题的提出......................................................................................2
§1.2 国内外在相关领域的研究现状...............................................................3
§1.2.1 国内外学者对金融体系功能的论述............................................3
§1.2.2 国内外学者在金融综合化经营方面的研究理论........................3
§1.2.3 国内外在金融监管方面的研究理论............................................5
§1.3 论文写作方法、写作框架和文章逻辑结构...........................................7
§1.3.1 论文写作方法................................................................................7
§1.3.2 文章写作框架..................................................................................7
§1.3.3 逻辑思路图......................................................................................7
第二章 我国金融体系的现状..................................................................................9
§2.1 我国金融市场的结构性缺陷...................................................................9
§2.1.1 货币市场、资本市场、保险市场发展不平衡............................9
§2.2 货币市场、资本市场与保险市场互动联系不足.................................15
§2.3 我国加强金融市场体系协调发展的意义.............................................16
第三章 我国金融体系建设发展的方向................................................................18
§3.1 我国金融市场当前发展的重点.............................................................18
§3.1.1 银行体系开展证券化业务..........................................................18
§3.1.2 大力发展公司债券均衡资本市场产品结构..............................21
§3.1.3 大力开发财产险市场，加大对保险资金投资的监控力度......27
§3.2 我国金融市场未来发展的战略性选择.................................................28
§3.2.1 我国金融业可通过同业合作以实现协调发展的理论分析.......29
§3.2.2 我国现阶段下金融业积极开展综合经营的必要性分析..........29
§3.3 我国金融机构目前已经开展的综合经营实践.....................................30
§3.3.1 我国商业银行综合化经营实践..................................................31
§3.3.2 保险公司综合经营的实践..........................................................33
§3.4 监管层逐步放开分业管制、引导金融控股公司的建设.....................35
§3.4.1 银行业发展资本市场相关服务以及资金交易业务..................36
§3.4.2 推动非银行金融机构之间的综合经营......................................37
§3.4.3 通过产融结合形成的“类金融控股公司”..............................37
§3.5 我国金融控股公司的实践案例分析.....................................................38
§3.6 金融控股公司与混业经营的关系.........................................................40
四章 金融业综合化经营及衍生金融风险分析....................................................42
§4.1 金融业综合化经营的发展建设方向.....................................................42
§4.1.1 银行业与证券业、基金业的关联互动......................................42
§4.1.2 银行业与保险业的关联互动......................................................45
§4.1.3 证券业务机构与保险业务机构的关联互动..............................46
§4.2 金融业综合化化经营的衍生风险.........................................................47
§4.2.1 储蓄存款资金违规进入股市的风险..........................................48
§4.2.2 综合化经营引发风险传染..........................................................48
§4.2.3 资本金重复计算、高财务杠杆风险..........................................48
§4.2.4 金融综合化经营引发垄断风险..................................................48
§4.2.5 金融综合化经营导致内幕交易风险..........................................49
§4.2.6 金融综合化经营公司内部利益冲突风险..................................49
§4.2.7 金融综合化经营公司的组织结构不透明风险..........................49
§4.2.8 规模经济与规模不经济的风险..................................................49
第五章 金融机构综合化经营格局下内控体系建设............................................51
§5.1 综合化经营的金融机构建设内控体系的三个基本原则.....................51
§5.2 建立完善的公司法人治理结构.............................................................52
§5.2.1 金融综合化经营公司治理的基本结构......................................52
§5.2.2 有效的公司治理结构的建设......................................................53
§5.3 建立完善的金融控股公司内部财务管理制度.....................................54
§5.4 金融综合化经营集团内部对关联交易的控制......................................55
§5.5 建立全面风险管理制度.........................................................................56
§5.6 建立有效的信息来源和信息沟通渠道.................................................59
§5.7 建立内控系统的实时监测机制.............................................................59
第六章 我国金融外部监管体制的同步建设........................................................60
§6.1 我国金融业监管体制的现状.................................................................60
§6.1.1 分业监管和协调机制的初步形成..............................................60
§6.1.2 金融综合化经营的监管缺乏制定统一监管目标和原则..........61
§6.1.3 现行监管法规偏重于粗放型监管..............................................62
§6.2 我国金融监监管机制建设的方向..........................................................62
§6.2.1 加强立法工作，完善金融法律框架，实现依法监管..............62
§6.2.2 设计综合监管架构，实现分业监管基础上的综合监管..........62
§6.3 我国金融监管的主要内容及制度设计.................................................63
§6.3.1 建立强制性存款保险制度..........................................................64
§6.3.2 通过完善制度保护证券投资者合法权益..................................69
§6.3.3 进一步投保人保护（保险保障）制度......................................71
§6.3.4 资本充足率监管的特殊性..........................................................72
§6.3.5 内部交易的监管..........................................................................73
§6.3.6 金融综合化经营机构内控体系的监管......................................74
§6.3.7 结构透明度的监管......................................................................74
§6.3.8 股东的适当性及任职者资格的审查..........................................75
第七章 小结............................................................................................................76
参考文献..................................................................................................................77
在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果......................................80
致 谢......................................................................................................................81
摘 要
进入 21 世纪以来，我国为了兑现加入 WTO 五年过渡期结束后，银行、保险市
场全面对外开放的承诺，明显加快了金融改革的步伐，金融法治体系也日趋完善，
所有这一切都表明我国金融业稳健发展的良好态势。但是在看到成绩的同时，我
们也要看到我国金融业存在的诸多不足与问题。唯有直面金融体系现状，探求弥
补不足与解决问题的办法，才能增强我国金融业的国际竞争力，适应金融业全面
参与国际竞争的需要。
我国金融体系中货币市场、资本市场与保险市场均不同程度上存在结构性缺
陷问题，这直接影响了金融业健康协调发展。诸如，银行体系信贷风险集中、存
在“短资长用”的错配风险，资本市场“重股市轻债市、重国债轻企业债”，保
险业中财产险始终徘徊在较低发展水平、保险资金投资渠道拓宽后蕴含较大的投
资风险。因此，如何成功地推进资产证券化工作、大力发展公司债券市场和深度
开发财产险市场，是当前摆在我们面前的一个非常现实的问题。
我国分业管制制度导致市场分割，损害了微观主体的金融资源效率。在金融
一体化的大趋势下，我们应通过金融业之间的业务互动逐步推动综合化经营。为
此，研究如何有效推动金融业务互动并分析由此衍生的金融风险，这对促进我国
金融业综合化经营、提升我国金融业的国际竞争力具有普遍性的指导意义。
健全和完善内控体系建设，是金融机构实现稳健经营政策、防范化解风险、
确保金融安全的需要。为此，在完善专业金融机构内控体系建设的基础上，重点
研究提供多元化服务的金融集团内控体系的建设，对加快我国金融业的快速发展、
实现向综合化经营的平稳过渡具有极强的现实意义。
我国金融监管体系总体框架已经基本确立，尽管当前监管体制存在这样或那
样的不足，但现行的金融监管组织结构却是历史与逻辑演绎的最优模式。在金融
综合化经营的大趋势下，进一步改善我国的金融监管体制，整合目前分业监管、
多头负责的监管架构，建立高效率、协调性强、统一的功能性监管构架，对我国
维护金融体系的稳定，实现金融业的长治久安意义重大。
关键词：金融业 资产证券化 公司债券 综合化经营 功能型监管
ABSTRACT
Since entering the 21st century, especially after joining the WTO, in order to fulfill
the promise that the bank industries, the Insurance market will be fully open after
China’s entry into WTO five-year transition period is over, our government has
obviously accelerated the pace of financial reform and improved the financial legal
system day by day. All this indicates the good momentum of steady development of
China's financial industry. However, seeing the achievements, we must not neglect that
a number of deficiencies and problems that the financial system exists. Facing financial
system current situation, we should endeavor to find out the way remedying the
deficiencies and solving the problems. Just by that, we can enhance the international
competitiveness of China's financial industry and meet the needs of the financial
industry’s fully participation in international competition.
Firstly, the current structural deficiencies of our country’s financial industry had
directly affected the healthy development of the financial industry. At present, in order
to promote the coordinated development of China’s financial industry, we should take
steady advancement to promote asset securitization, vigorously develop the corporate
bond market and an in-depth development of property insurance market as the
breakthrough point, and impels the integrated management of financial industries
gradually through the interaction between the financial sectors.
Secondly, to consider how best to promote interaction between the financial sectors
and analysis the financial risks deriving from this, which will has universal guiding
significance to promoting integrated operation and enhancing the international
competitiveness of China's financial industry.
Thirdly, improving and perfecting the internal piloting system construction is
essential to achieve sound financial institutions operating policies, preventing and
defusing risks, ensuring financial security. Finally, completing financial institutions on
the basis of the perfect internal piloting system, however, we should focus on the
financial internal piloting systems of the comprehensive operating cooperates, all this
research have highly realistic significance to accelerating the rapid development of
China's financial industry to achieve a smooth transition to the comprehensive
management.
Finally, the overall framework of China's financial regulatory system has been
basically established. Although our financial regulation system has so many deficiencies,
the existing financial regulatory structure is the optimal mode of history and logic
deduction in system. China currently has further improved the financial management
system, particularly in the financial management of the overall trend, integration
industry regulation, multiple charge of the regulatory framework, the establishment of
an efficient, coordinated and strong, unified regulatory framework for functional,
China's financial system to maintain stability and achieve significant long-term stability
of the financial industry.
Key Words: financial industry，asset Securization，corporate bonds，
integrated operation，functional supervision
第一章 绪论
1
第一章 绪论
§1.1 研究背景及论题的提出
§1.1.1 研究背景
我国加入 WTO 五年过渡期已于 2006 年12 月11 日结束，中国金融业中的银
行业、保险业将全面对外开放，实行中外资机构的国民待遇。由此，中国的金融
业已全面融入国际金融市场，境内金融业必须迎接外资机构的挑战，中资金融机
构也应积极实施“走出去”策略，主动走出国门去参与国际金融竞争[1]。
虽然我国自上世纪 90 年代末期开始、特别在加入 WTO 后5年过渡期内，我
国金融改革的节奏明显加快、金融法制体系日益完善，管理层的监管能力和经营
机构的管理水平日益增强，这一切都表明我国金融业健康发展的良好态势。但是，
在看到成绩的同时，我们也要清醒认识到：在金融全球化和国际金融市场竞争日
渐加剧的严峻形势下，我国金融业存在的诸多问题与不足。直面金融体系现状，
探求弥补不足与解决问题的办法，才能增强我国金融业的市场竞争力，适应我国
加入 WTO 后，金融业全面参与国际竞争的需要。
首先，我国金融业由于长期受到体制因素的影响，不论是金融资产结构、金
融机构结构和金融业务结构等有着突出的体制特征。这主要表现为：（1）我国货
币市场、资本市场和保险市场发展严重失衡的结构性缺陷和三者之间互动联系不
足；（2）银行体系信贷风险集中，存在“短资长用”的错配风险；（3）资本市场
产品结构不均衡，股票市场发展迅速，债券市场尤其是公司债券市场发展滞后；（4）
保险业保费收入结构不合理，保险资金投资渠道拓宽后蕴含一定风险。
其次，在有效解决我国金融业结构性缺陷问题的同时，我们更应该清醒认识
到：加入 WTO 后，在金融全球化、一体化和综合化的大背景下，我国过去的“分
业经营、分业监管”的制度安排限制了许多金融机构的利润增长空间，难以适应
形势发展的需要的，必须推行“允许综合化经营”的金融政策，这并不等同于全
面否认金融业的合理分工，而是在有效监管的前提下，管理层给金融机构较大的
经营选择权，自主决定合适的业务范围。
在维持金融体系稳定前提下，监管当局做出了“逐步放松分业管制、适度开
展综合化经营”的战略性选择。中国人民银行于 1999 年8月19 日颁布了《证券
公司进入银行间同业市场管理规定》和《基金管理公司进入银行间同业市场管理
规定》，允许证券公司、基金公司进入银行间债券市场和同业拆借市场。1999 年
我国金融业全面开放形势下的发展建设研究
2
10 月27 日，国务院批准保险公司可以通过买卖证券投资基金间接进入股票二级市
场、保险公司可以在二级市场买卖已经上市的证券投资基金和在一级市场配售新
发行的证券投资基金。2000 年2月14 日，为拓宽券商融资渠道、促进我国资本市
场稳健发展，中国人民银行和中国证监会联合发布了《证券公司股票质押贷款管
理办法》，允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金作质押向商业银
行借款。2000 年10 月，《开放式证券投资基金试点办法》开始执行，商业银行可
以买卖开放式基金，开放式基金管理公司也可以向商业银行申请短期借款。2005
年2月15 日，中国保监会联合中国银监会、中国证监会下发了《关于保险机构投
资者股票投资交易有关问题的通知》、《保险机构投资者股票投资登记结算业务指
南》、《保险公司股票资产托管指引》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》
等关于保险资金直接投资股票市场政策的实施配套文件，为保险资金直接入市铺
平了道路。这一系列放松分业管制的金融政策措施的颁布和实施，促进了金融行
业之间“交叉经营”的深入开展，业内资金与业务往来日益密切。[1]
§1.1.2 论题的提出
首先，对我国金融市场业务结构目前存在的缺陷，本文主要论述以下两个问
题的解决：
（1）银行体系货币市场信贷风险集中，存在“短资长用”的错配风险：通过
积极开展资产证券化工作，银行可将缺乏流动性但预期未来会有稳定现金流回报
的资产集中起来，形成一个资产池或资产包，通过结构性重组，将其转变为可在
资本市场转让或流通的证券，出售给投资者，银行重新筹措得货币资金；
（2）资本市场产品结构不均衡，股票市场发展迅速，债券市场尤其是公司债
券市场发展滞后：在严格控制风险的基础上，鼓励符合条件的企业通过发行公司
债券筹集资金，改变债券融资发展相对滞后的状况，丰富债券市场品种，促进资
本市场协调发展。
其次，我们在解决好自身结构性问题的同时，在面对 WTO 五年过渡期结束后，
金融业全面融入国际竞争的大背景下，我国若再实行严格的金融分业管制政策，
将损害金融市场主体的微观效率和竞争实力，不适应加入 WTO 后新形势需求，必
须进行金融体制改革，主要论述了两个方面的内容：
（1）在维持金融体系稳定的前提下，管理层逐步放松分业管制，建立“金融
大超市”和“金融专卖店”共存的市场环境，让大机构和小机构各自找到自身准
确的市场定位，要积极引导大型金融企业走规模化和综合化经营之路，实现向现
代金融机构的转变，提升我国金融业的国际竞争力；
第一章 绪论
3
（2）整和目前分业监管、多头负责的监管构架，建立高效率、协调性强、统
一的功能型监管构架。
§1.2 国内外在相关领域的研究现状
§1.2.1 国内外学者对金融体系功能的论述
国内外学者普遍认为，在金融体系的运行中，金融功能比金融机构更加稳定，
金融机构是随着金融功能的调整和完善而调整重组的。因此，有效发挥金融的各
种功能比强调金融机构的划分更加重要。兹博．博迪和罗伯特．C．莫顿在《金融
学》著作中，论述现代金融有六点功能：一是通过金融产品的交易在不同时间、
地区和产业之间提供经济资源转移的途径，以有效推进资源的有效配置和再配置；
二是通过金融产品组合，为各产业、各企业和各家庭等提供管理风险的方法，以
降低风险，提高收益；三是为各类交易主体提供清算和结算支付的路径和服务，
以保障金融交易、商品交易和其他交易的顺畅完成；四是为储备资源和不同企业
中的产权交割提供相关机制，以推进资本集中、组合投资和资产优化；五是提供
金融价格信息，透明机会成本和投资风险，优化各类交易主体和投资主体的经济
决策；六是提供解决解决激励机制的有效方法，弱化由信息不对称所引起的道德
风险和逆向选择等负面效应。金融的这些功能主要通过金融产品的交易和创新来
实现。在金融“分业经营”的格局下，不同的金融机构分别垄断经营对应种类的
金融产品，使得这些金融功能随着金融产品在金融机构之间的划分而被人为地割
裂，无法有效发挥其整体效应，甚至使某些金融功能扭曲。要充分发挥金融系统
的整体功能，必须根据金融功能发展的需要，调整金融机构的经营格局，克服由
金融分业经营所带来的负面影响。
§1.2.2 国内外学者在金融综合化经营方面的研究理论
国外学者认为，相对于推崇“产品中心主义”的金融分业经营而言，混业经
营则是基于“客户中心主义”的营销理念，它通过提供多样化产品和服务来满足
顾客的不同需要，增加对顾客的吸引力。因同一机构生产多种金融产品的成本低
于一些专业化机构分别生产相同金融产品的成本，金融业混业经营存在范围经济
效应、规模经济效应和信息资源优势。
我国很多学者认为，无论是国内金融业的深刻变化与发展要求，还是加入 WTO
参与国际金融竞争的外在压力，都要求中国金融经营体制适应现实要求，进行相
应变革。由分业体制向混业体制过渡，最终走向混业经营是中国金融业发展的现
实要求和理性选择。
我国金融业全面开放形势下的发展建设研究
4
目前世界上有三种混业经营模式：一是德国全能银行模式，即法律准许银行
本身直接兼营证券、保险业务，混业银行就像一家金融百货公司；二是英国银行
母公司—非银行子公司模式，在这种模式下，银行母公司和非银行子公司之间有
严格的法律界限，证券业务、保险业务或其他非银行金融业务是由银行的子公司
进行的；三是美国的银行控股模式，即在这种模式下，控股公司拥有银行和证券
等金融业务子公司，在各种金融业务之间建立“防火墙”，限制商业银行和证券
等业务部门的一体化程度，实际上控股公司与其子公司组成了金融控股集团，由
不同的子公司从事不同种类的金融业务，每一个子公司都有自己独立的资本金、
管理队伍、会计标准等。
抵押银行业务
保险业务
其他金融业务
商业银行业务与证券业务
商业银行母公司
证券业务
保险业务
其他金融业务
图 1-1 德国全能银行模式
图1-2 英国银行母公司——其它金融业务子公司模式
金融控股公司
银行业务子公司
证券公司子业务
保险公司子业务
图1-3 美国金融控股公司模式
国内学者认为，首先德国全能银行模式不适合中国。因为一方面，全能银行
可以直接经营各种业务，不利于发挥专业分工优势和核心竞争优势，另一方面也
会由于缺乏内部的风险隔离机制，而给金融监管造成很大困难；其次英国银行母
公司——其他金融业务子公司模式赋予银行权限过大，不利于风险控制，因为在
这种模式下，银行控股母公司是集团风险控制的核心，在集团风险控制目标与银
行母公司目标发生差异时，往往影响到风险控制的有效落实；最后普遍认为金融
控股公司模式适用于中国，一方面是因为在此模式下，由于母公司的统一协调，
子公司之间按照市场化原则进行交易，相互之间利益冲突相对最小，另一方面这
种模式是我国分业经营体制下的有效组织创新，中国目前业已经出现的混业性质
摘要：

目录摘要ABSTRACT第一章绪论..............................................................................................................1§1.1研究背景及论题的提出...........................................................................1§1.1.1研究背景...........................................................................

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