经济资本收益体系及其在我国商业银行的应用

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3.0 陈辉 2024-11-19 5 4 757.17KB 89 页 15积分
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摘 要
为适应银行日益复杂的风险管理需要，限制银行业的盲目扩张，西方商业银行
提出了一个虚拟的资本概念——经济资本概念。经济资本通过将风险资本化，实
现了对风险的全面度量，展示了资本对于风险的约束作用；通过将风险引入回报
率指标，将风险与收益有机地结合在了一起，使银行自身价值创造能力的衡量变
得更加准确。经济资本概念在风险管理与价值管理运用中展示出的优势，使其成
为西方先进银行普遍采用的风险管理与价值管理方式。
本文旨在通过建立以经济资本及经济资本回报率为基础的经济资本收益体
系，探讨经济资本与风险管理、价值创造之间的关系，并结合我国商业银行的实
际情况予以实证性研究，展现经济资本收益体系的管理价值。
首先，本文在经济资本核心思想的指导下建立了经济资本收益体系。并对体
系的思想方法、管理过程及应用意义进行了详细地分析与阐述。
其次，本文探讨了经济资本收益体系的风险约束作用。通过对银行风险的经
济资本计量，展示了经济资本需求量的确定方法。同时，通过分析经济资本收益
体系对于经济资本概念的运用，阐明了如何运用体系约束银行风险积累，保证银
行安全。
再次，本文探讨了经济资本收益体系的价值创造作用。在股东价值最大化战
略的指引下，构建了风险与收益双重约束下的经济资本配置模型，解决了以往经
济资本配置片面强调风险因素的问题。同时在资本配置的基础上，探讨了绩效考
核、业务结构调整如何同资本配置一起形成一个有机的动态循环过程，共同帮助
银行实现价值增值。
最后，本文利用基于风险与收益双重约束的经济资本配置模型，对工商银行
某分行四项贷款业务进行了实际的经济资本配置，并在此基础上进行了绩效考核
与业务结构调整的实证研究。同时结合我国商业银行存在的主要问题，给出了在
我国商业银行实施经济资本收益体系的政策建议，阐明了我国商业银行实施经济
资本收益体系的重要意义。
关键词：经济资本 风险调整收益率 风险约束 价值创造
ABSTRACT
In order to meet bank’s more complex risk management needs, limit their blind
expansion, west commercial banks put forward a new capital concept—economic
capital. Through capitalizing risks, economic capital can achieve a full measurement of
risks and can demonstrate capital’s risk restrict function. Through bring risks into return
rate targets, economic capital can combine risk and income closely, which give banks a
more accurate way to measure their value creating ability. The superiority this concept
has demonstrated makes it a widely used risk and value managing method in west
advanced commercial banks.
Through build an economic capital income system under the economic capital and
its return rate concept, this disseertation aims to discuss the relationship between
economic capital and bank’s risk and value management. By testing this system in our
bank’s practice, this disseertation aims to show this system’s management value.
First of all, we established an economic capital income system under economic
capital concept, then gave a detailed analysis and explanation of the system’s thought
way, management process and significance of application.
Secondly, we discussed the economic capital income system’s risk restricting
function. Through measuring bank’s economic capital, we show how to decide the
bank’s capital needs. Through analyzing the system’s using of economic capital concept,
we explained how to use this system to avoid risk accumulate and ensure the bank’s
safty.
Thirdly, we discussed the economic capital system’s value creating function. Under
the guidance of maximizing shareholder’s value, we constructed a two-factor economic
capital allocation model and solved the one-factor model’s problem of only emphasized
on risk. Then on the basis of economic capital allocation, we gave a further discussion
of performance appraisal, business structure adjustment and how the three of them
format an organic cycle to help the bank adding its value.
In the end, we bring this two-factor model into practice. By using it in a branch of
China Commercial Bank’s four loan transaction, we conducted a real test of capital
allocation, performance appraisal and business structure adjustment. At the same time,
in light of China’s commercial banks’ main problems, we proposed some feasible policy
recommendations of how to put this system into practice and what important roles can
this system play in our commercial banks.
Key Word: economic capital, risk-adjusted return on capital (RAROC),
risk restriction, value creation
目 录
摘 要
ABSTRACT
第一章 绪 论 .................................................................................................................................1
§1.1 研究的背景及意义........................................................................................................1
§1.2 该领域目前国内外研究成果..................................................................................... 2
§1.2.1 国外研究成果.........................................................................................................2
§1.2.2 国内研究成果.........................................................................................................5
§1.3 研究的目的..................................................................................................................... 7
§1.4 研究内容及研究方法...................................................................................................8
§1.4.1 研究内容及实施框架..........................................................................................8
§1.4.2 本文的研究方法和技术..................................................................................... 9
第二章 经济资本及经济资本收益体系.............................................................................. 11
§2.1 经济资本概述..............................................................................................................11
§2.1.1 银行风险防线构筑............................................................................................ 11
§2.1.2 经济资本概念引入............................................................................................ 12
§2.1.3 经济资本数量计量............................................................................................ 13
§2.2 经济资本管理概述.................................................................................................... 14
§2.2.1 不同视角下的银行资本管理...........................................................................14
§2.2.2 经济资本管理的优势........................................................................................16
§2.2.3 经济资本管理是银行的必然选择.................................................................16
§2.3 经济资本收益体系.................................................................................................... 17
§2.3.1 经济资本收益概念的引入.............................................................................. 18
§2.3.2 经济资本收益体系构建................................................................................... 20
§2.3.3 经济资本收益体系流程................................................................................... 21
§2.3.4 经济资本收益体系应用意义..........................................................................22
第三章 收益体系的风险约束作用分析.............................................................................. 25
§3.1 风险的经济资本计量方法.......................................................................................25
§3.1.1 系数法................................................................................................................... 25
§3.1.2 收入变动法.......................................................................................................... 27
§3.1.3 资产变动法.......................................................................................................... 28
§3.2 风险的经济资本计量模型.......................................................................................29
§3.2.1 市场风险经济资本计量模型..........................................................................29
§3.2.2 信用风险经济资本计量模型..........................................................................32
§3.2.3 操作风险经济资本计量模型..........................................................................34
§3.3 体系的风险约束作用机制.......................................................................................36
第四章 收益体系的价值创造作用研究：“R-I”模型的构建.................................... 39
§4.1 股东价值创造的约束条件........................................................................................39
§4.2 风险-收益（R-I）双重约束下的经济资本配置模型.....................................41
§4.2.1 模型的目标及约束条件.................................................................................... 42
§4.2.2 模型的构建.......................................................................................................... 43
§4.2.3 模型的经济含义.................................................................................................45
§4.3 价值最大化导向下的绩效考核.............................................................................. 46
§4.4 以绩效考核为基础的业务结构调整..................................................................... 49
§4.5 体系创造股东价值的作用机制.............................................................................. 51
第五章 收益体系在工商银行某分行运用的实证研究 .................................................. 53
§5.1 工商银行经济资本管理现状及分行概况............................................................53
§5.1.1 该行经济资本管理现状................................................................................... 53
§5.1.2 某分行资本配置及绩效情况分析.................................................................54
§5.1.3 目前资本配置模式存在的主要问题............................................................. 56
§5.2 该行经济资本配置的“R-I”模型改进.............................................................. 56
§5.3 改进后的绩效创造情况检验................................................................................... 60
§5.4 结论及业务发展建议.................................................................................................61
第六章 收益体系在我国商业银行的运用研究................................................................ 65
§6.1 我国商业银行风险约束与价值创造现状的数据分析.....................................65
§6.1.1 我国商业银行资本对风险约束作用的数据分析...................................... 65
§6.1.2 我国商业银行价值创造能力的数据分析....................................................68
§6.2 建立经济资本收益体系是我国商业银行的必然选择.....................................69
§6.3 我国商业银行构建经济资本收益体系存在的主要障碍............................... 70
§6.3.1 风险计量存在的主要障碍................................................................................71
§6.3.2 体系运用存在的主要障碍................................................................................72
§6.4 我国商业银行构建经济资本收益体系的策略选择与操作思路................. 73
§6.4.1 我国商业银行的策略选择................................................................................73
§6.4.2 我国商业银行的操作思路................................................................................74
第七章 结论与展望................................................................................................................... 79
参考文献........................................................................................................................................ 81
第一章 绪 论
1
第一章 绪 论
§1.1 研究的背景及意义
20 世纪 70 年代以来，随着国际金融市场的日趋规范和壮大，各金融机构之间
的竞争发生了根本性变化，特别是金融产品的创新，使国际银行业面临着越来越
多的风险种类和越来越高的风险水平，银行体系的稳定性受到了严重威胁。为了
应对这种变化，银行的风险管理重点逐渐从传统的资产负债管理过渡为以风险计
量和风险优化为核心的全面风险管理，资本对于银行风险管理的重要作用受到了
日益广泛的重视。
为了强调资本作为银行 “风险缓冲器”的重要意义，促进国际银行体系的稳
定与安全，巴塞尔银行监督委员会于 1988 年颁布了《关于统一资本计量和资本标
准的协议》，对各国银行提出了 8%的最低资本充足率要求，形成了以资本充足率
为核心的银行信用风险管理体系。随着金融市场的发展，委员会于 1996 年进一步
提出了对市场风险的资本要求，将市场风险也纳入到了银行风险管理体系中。
但是，监管资本无法真实地反映每个银行面对的风险水平，尤其是当价值最
大化作为银行经营最终目标的观念被广泛接受后，监管资本不能准确衡量银行收
益及价值创造能力的弊端进一步显现。银行超越巴塞尔协议要求，建立适合自己
的风险-收益评价体系势在必行。通过近十年的摸索，银行业逐渐达成共识：只有
综合考虑安全和收益，真实反映银行业务资本需求数量和价值创造能力的经济资
本体系才是目前科学的风险—收益评价体系。
经济资本是银行根据自身实际风险状况计算出的，在一定置信区间下，抵御
非预期损失应该持有的资本量。以经济资本为约束力对银行各个分支机构及业务
进行资本配置可以保证银行把风险控制在一定的水平之内；以经济资本回报率和
经济增加值为关键指标对各分支机构及业务进行绩效考核有利于全成本观念的形
成与全流程价值管理的实施；有利于银行在特定的资源水平上产生最大化的经济
利润，创造股东价值。
在中国加入 WTO 之后，中国银行业正逐步迈向全面对外开放阶段，这就意味
着中国银行业将不得不接受国际经济一体化和金融全球化的冲击，面临全方位的
国际竞争，接受空前的挑战。而我国以国有银行为主的商业银行体系由于长期处
于国家信誉的保护之下，风险意识薄弱，缺乏有效的风险度量手段和相应的资本
配置机制。业务驱动型的信贷增长模式导致了我国商业银行资本充足率严重不足，
经济资本收益体系及其在我国商业银行的应用
2
2003 年我国 136 家银行中资本充足率达标的银行只有 8家，达标行资产占银行所
有资产的比重仅为 0.6%。除此之外，我国商业银行资产质量普遍低下，2002 年全
部商业银行五级分类不良贷款余额达 22793 亿元，不良贷款率达 24%的高水平，
反观收益水平和收益结构，主要银行的平均利润仅为 115 亿元，中间业务收入与
利息收入的比例为 1：6.8，平均 ROA 只有 0.3%，而同期国际先进银行的 ROA 都
保持在 1%以上，非利息收入占银行总收入的 50%以上。
通过比较可以发现，在同业的竞争中，我国商业银行处于明显的劣势。为了
改善我国商业银行长期积累的问题，帮助其提高自身的资本充足率水平和风险管
理能力。2004 年2月中国银监会正式颁布了《商业银行资本充足率管理办法》，随
着此资本金监管规定的提出以及国家有力的政策扶持，我国商业银行近年来的资
本充足率情况和风险管理水平有了很大的提高，截至 2006 年资本充足率达标的银
行已达到 100 家。而且我国银行的业务结构调整也取得了很大的成果，个人业务
与中间业务的比重越来越大，收入占银行总收入的比重也在逐年提高。
看到这些可喜变化的同时，我们也要看到，我国商业银行总体的管理水平与
世界先进银行还存在差距，2004 年《巴塞尔新资本协议》所提倡的计量风险的内
部模型法在我国还无法使用。处于经济资本研究和应用摸索阶段的我国商业银行，
相关的风险计量数据和管理信息系统建设还很不完善，经济资本配置和绩效考核
方法还比较简单，根本无法满足运用高级方法的经济资本计量技术来提高自身风
险管理与价值管理水平的要求。
一方面是全面对外开放后日益激烈的竞争环境和外部各利益关联方对银行不
断提高的要求；另一方面是初级的风险管理水平和较低的价值创造能力。两方面
因素都促使我国商业银行借鉴国外先进经验，结合自身实际情况建立起以经济资
本为核心的价值管理体系。因此，研究银行经济资本管理具有重要的理论指导意
义和现实使用价值，结合我国实际情况对银行经济资本的风险约束作用及价值创
造能力进行研究，能够为我国商业银行风险计量及价值管理提供有益参考。
§1.2 该领域目前国内外研究成果
§1.2.1 国外研究成果
1.关于经济资本定义
关于什么是经济资本，不同的学者从不同角度给予了不同的定义。Michael
K .Ong（1999）[1]指出，经济资本是银行为不确定的潜在损失而预留的资本，其目
第一章 绪 论
3
的是保证在损失真正发生时能够维持运营，在债务人违约时能够缓解银行的破产
压力。Angel Aranitis（2000）[2] 则认为经济资本是在给定置信区间内，在确定的
时间段内，银行所能容忍的最大的损失值。乔埃尔·贝西斯（2001）[3]把以上两种
观点进行了综合，他指出经济资本是对银行整个组合潜在损失的度量，它代表了
吸收非预期损失所需的资本额，一定容忍度下的经济资本等于同一容忍度下潜在
损失的水平。
2.关于经济资本计量的研究
对经济资本的计量包括对信用风险经济资本、市场风险经济资本和操作风险
经济资本的计量。
对信用风险的计量主要是对违约概率、违约损失率、风险敞口及违约相关性
的计量。在计算违约概率方面，Merton （1974）[4]首次把 Black 和Scholes 的期权
定价理论应用于公司债券定价，基于公司价值模型，把违约过程描述为公司价值
恶化的结果，从而可以得出信用风险的结构模型，进而评估违约风险；Delianedis
和Geske（2001）[5]研究了结构模型的早期预警能力，研究结果显示，结构模型能
够给出有关评级变动和违约的早期信息；在实际应用方面，KMV 公司基于期权方
法成功地开发了商业化的 CreditMonitor 系统来计算违约概率。
以往，银行在评估其信用风险时，只是对违约概率指标进行测算，2004 年《巴
塞尔新资本协议》
[6]在介绍高级内部评级法时，鼓励银行根据自身情况更精确的度
量违约损失率。西方学者主要依靠债券的违约数据来计算银行的违约损失率。
Keisma 和Vande Castle（1999）[7]在研究美国融资性贷款之后给出了债务垫（在资
产负债表中有多少债务低于特定资产）与贷款现值回收率的关系；
Altman 和Kishore
（1996）
[8]计算出每个行业回收率的均值和标准差，指出行业间和行业内存在很大
的差异；Altman、Resti 和Sironi（2001）[9]研究了违约和回收率之间的联系，表明
历史上较高的违约概率对应着较低的回收率。
为了计量风险敞口，Picoult, Evan（2004）[10]研究了交易对手信用风险的经济
资本问题，比较了信用风险暴露和贷款组合风险暴露的差异，介绍了计算交易对
手风险的经济资本方法。
除了计量单个资产的信用风险外，国外公司还将信用风险计量方法运用于资
产组合的信用风险计量中，开发出了几种先进的量化模型，广泛运用于银行资产
组合信用风险计量中。有四种模型最为常用，它们是美国 KMV 公司基于期权理论
开发的 KMV 模型、JP·Morgan[11]基于 VaR 理论开发的 Credit Metrics 模型、瑞士
信贷银行基于保险精算学理论推出的 Credit Metrics+模型[12]以及由 McKinsey 公司
开发的 Credit Portfolio View 模型。
经济资本收益体系及其在我国商业银行的应用
4
关于市场风险的经济资本计量，国际上先进的计量方法是采用 VaR 模型。菲
利普·乔瑞（2005）[13]系统地介绍了如何运用 VaR 衡量和控制风险、管理风险以
及进行投资管理。VaR 方法在银行的应用以摩根银行的“风险矩阵系统”为代表，
该系统为银行实施复杂的风险相关性分析提供了强大的系统支持。
不同于信用风险与市场风险计量，格哈德·施罗克（2003）[14]认为运用“纯
正的”统计工具测算操作风险的效果并不理想，尽管如此，巴塞尔新资本协议
（2004）[6]还是明确提出了操作风险资本准备的建议。
在得到三种风险的经济资本需求后，我们需要将不同风险的经济资本进行加
总得到银行总体的经济资本需求。Crouhy 和Galai（2000）[15]认为可以将三种风险
的经济资本进行直接加总得出银行所需经济资本总量，但是 Grody[16]
（2000）发现，
这样做可能忽视不同风险类型之间真正的关联性，造成银行整体风险水平的高估。
3.关于经济资本配置和银行绩效衡量的研究
银行在确定了其整体的经济资本需求量后，就需要根据风险状况将经济资本
配置于各个部门和业务。在确定经济资本配置的风险加权因子方面，Merton 和
Perold （1993）[17]提出以“边际风险资本”进行银行经济资本配置，决定是否开
展或取消一项业务；Kimball （1998）[18]提出了基于市场的独立配置方法，这种方
法把银行的资本金自上而下的配置到各业务中，并把这些业务和它们的资本金结
构与理论上的结果进行比较；Stoughton 和Zechner（2003）[19]研究了银行总部和
各分支机构之间有关资本金最优分配的问题；德国中央银行（2002）[20]在工作报
告中将“内部 Beta 法”用于银行经济资本分配。以上各种方法都是根据各业务的
风险消耗进行经济资本配置的，Merton 和Perold （1993）[14]认为这样一种完全基
于风险的配置可能严重干扰各个事业的真正收益性。
在绩效衡量方面，目前国际上许多管理先进的大银行都采用了经济资本管理
理念建立绩效评价系统。在运用经济资本进行绩效考核与业绩评价时，
RAROC 是
一个核心的关键指标，国际先进银行普遍使用此指标进行绩效考核。Rutter
Associates（2004）[21]的研究结果表明，98%的大型银行运用经济资本方法精确地
评估信贷组合的绩效，且主要绩效评估工具分别为：ROA/ROE 占比 16%；RORC
占比 14%；RAROC 占比 68%；SVA 或EVA 占比 52%；夏普比率占比 5%。关于
RAROC 指标的研究，Zaik（1996）[22]等人从理论和实际角度分析了 RAROC 模型
在美国银行的应用；
Stoughton 和Zechner
（2003）
[19]分析了如何应用 RAROC 指标
和EVA 指标确定最优的资本分配方案。在实际应用方面，美国的信孚银行于 20
世纪 70 年代率先将经济资本概念引入银行绩效考核中，提出用风险调整收益率指
标衡量自身经营业绩[23]，该指标的分母即经济资本量。
摘要：

摘要为适应银行日益复杂的风险管理需要，限制银行业的盲目扩张，西方商业银行提出了一个虚拟的资本概念——经济资本概念。经济资本通过将风险资本化，实现了对风险的全面度量，展示了资本对于风险的约束作用；通过将风险引入回报率指标，将风险与收益有机地结合在了一起，使银行自身价值创造能力的衡量变得更加准确。经济资本概念在风险管理与价值管理运用中展示出的优势，使其成为西方先进银行普遍采用的风险管理与价值管理方式。本文旨在通过建立以经济资本及经济资本回报率为基础的经济资本收益体系，探讨经济资本与风险管理、价值创造之间的关系，并结合我国商业银行的实际情况予以实证性研究，展现经济资本收益体系的管理价值。首先，本文在...

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