金融危机下的企业财务风险管理研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 5 4 589.29KB 68 页 15积分
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摘 要
2008 年9月至今，国际金融与经济形势风云突变，急剧恶化。次贷危机引发
的金融危机已由美国向全球扩展，从欧美发达国家到新兴经济体，从以金融业为
主的虚拟经济到以制造业为主的实体经济，都处于危机之中。从目前的形势来看，
全球金融危机的影响仍未消散。本次全球金融危机给我国的企业管理者和会计学
界都敲响了警钟，如何确保企业资本运营的可靠和安全如何建立有效的企业管控
和风险防范体系如何确保企业经营的效率和效果如何保证企业资产的安全如何建
立精确的财务分析制度……，已成为中国财务专业人士最迫切需要深入研究的课
题之一。
本文从企业的角度，通过对金融危机的背景、成因和特点分析，以及财务风
险本身的特征，包括在金融危机下财务风险的主要表现分析，论证金融危机下企
业应从哪些方面加强财务风险控制的观点。希望通过本文能和业界人士共同探讨
在全球金融危机的形势下，我们可以通过哪些方法和渠道来规避或降低企业面临
的财务风险，可以通过哪些方法来建立企业财务风险控制体系，并且可以通个哪
些途径来评价企业财务风险控制体系的有效性和适用性。希望能以此来帮助广大
正处于金融危机下的企业管理者、经营者们识别和应对企业已经面临或可能面临
的财务风险。
本文首先对金融危机和企业财务风险管理的基础理论分别进行阐述，包括对
金融危机的含义、形成机理，以及其对世界经济产生影响的论述，本文同时对企
业财务风险的含义、特点与成因分别进行阐述，并详述了金融危机对我国企业财
务运行的影响。
本文接着分别从微观和宏观两个经济层面，由企业财务风险形成的原因和特
点入手，详述金融危机下企业财务风险的传导机制进行分析。
本文随后重点论述金融危机下企业财务风险管理的对策，包括如何识别与度
量企业财务风险，如何建立与评价企业财务风险控制体系。
最后，本文提出作者的观点，即金融危机形势下企业应如何应对并控制企业
的三点结论。
关键词：金融危机 财务风险 控制体系
ABSTRACT
Since September 2008, a sudden change in the situation of International finance
and economic trends has been deteriorating. The sub prime mortgage crisis has been an
ongoing financial crisis triggered by a dramatic rise from developed countries to
emerging economies, with major adverse consequences for fictitious economy and real
economy around the globe. The influence of global financial crisis hasn’t been stopped
under the current circumstances; moreover, it’s a warning for our domestic enterprise
administrator and accounting field, therefore, it’s one of the most urgent subjects and
intensive studies to make sure the reliability and security of capital operation, building
up efficient administration controlling and protecting system against risk, high
efficiency to run business, security of property, accurate financial analysis system for
enterprise.
The essay demonstrated that how to strength controls in difference aspects, on the
basis of analyzing mainly performance, background, genesis and characteristic of
financial crisis under the global crisis. I was expecting we can manager to low or get rid
of financial risk by appropriate ways and channels, build up financial risk control
system and evaluate the efficiency and practical of the system by certain ways by
discussing together with insider of this field. And I hope it can help many of
administrators know how to face and deal with the financial risk.
The essay expatiated on the basic theory of financial crisis and enterprise financial
risk administration, including conception, formation mechanism and sophistication of
global economic influence. It introduced the conception, characteristic and genesis of
enterprise financial risk, and explained the influence of financial risk to domestic
enterprise financial operation.
The essay made micro-analysis and macro-analysis of conduction mechanism of
enterprise financial risk, involving genesis and characteristic of financial risk.
This essay further emphasis the countermeasures of enterprise financial risk
administration under the global crisis, which, how to recognize, measure the risk, build
up and evaluate the risk control system.
In conclusion, the author’s views in the essay are how to deal with and control the
enterprise in global financial crisis trends.
Key Words: Financial Crisis, Financial Risk, Internal Control System
目 录
摘 要
ABSTRACT
第一章 绪 论 ....................................................... 1
§1.1 研究背景与意义 ............................................. 1
§1.1.1 研究背景 ............................................. 1
§1.1.2 研究意义 ............................................. 3
§1.2 研究方法 ................................................... 4
§1.3 研究思路与框架 ............................................. 5
第二章 金融危机与企业财务风险的基础理论 ............................. 7
§2.1 金融危机概述 ............................................... 7
§2.1.1 金融危机的含义与形成机理 ............................. 7
§2.1.2 金融危机对世界经济产生的影响 ........................ 10
§2.2 世界主要金融危机回顾 ...................................... 12
§2.2.1 日本金融危机： ...................................... 12
§2.2.2 东南亚金融危机： .................................... 16
§2.2.3 世界主要金融危机的共同特点： ........................ 18
§2.3 企业财务风险的含义与成因 .................................. 19
§2.3.1 企业财务风险的含义 .................................. 19
§2.3.2 企业财务风险的成因 .................................. 20
§2.4 金融危机对我国企业财务运行的影响 .......................... 22
第三章 金融危机下企业财务风险及传导机制分析 ........................ 27
§3.1 金融危机下企业财务风险的种类 .............................. 27
§3.2 金融危机下企业财务风险存在的成因分析 ...................... 28
§3.3 金融危机对我国企业财务风险的传导机制 ...................... 30
§3.3.1 金融危机对我国企业财务风险传导的微观经济层面 ........ 30
§3.3.2 金融危机对我国企业财务风险传导的宏观经济层面 ........ 31
第四章 企业财务风险的识别与度量 .................................... 33
§4.1 企业财务风险的识别 ........................................ 33
§4.1.1 财务风险识别的定性方法 .............................. 33
§4.1.2 定量财务风险识别方法 ................................ 35
§4.1.3 定性与定量方法相结合 ................................ 36
§4.1.4 模糊层次分析法的应用 ................................ 37
§4.2 企业财务风险度量 .......................................... 40
§4.2.1 企业财务风险度量方法 ................................ 40
§4.2.2 企业财务风险度量方法的评价 .......................... 41
§4.2.3 企业在财务风险度量方法的选择时应注意的问题 .......... 42
第五章 企业财务风险的控制体系和策略 ................................ 43
§5.1 企业财务风险控制体系的构建 ................................ 43
§5.2 企业财务风险控制体系的评价 ................................ 45
§5.2.1 企业财务风险控制体系评价的研究思路 .................. 45
§5.2.2 企业财务风险控制体系评价过程设计 .................... 45
§5.2.3 企业财务风险控制体系评价变量确立 .................... 45
§5.2.4 企业财务风险控制体系评价标准 ........................ 47
§5.2.5 企业财务风险控制体系评价变量权重 .................... 48
§5.2.6 企业财务风险控制体系评价过程 ........................ 48
§5.2.7 企业财务风险控制体系模型 ............................ 50
§5.3 企业财务风险控制评价的案例研究 ............................ 51
§5.3.1 上海新动财务风险控制体系分析 ........................ 51
§5.3.2 上海新动财务风险控制体系综合评价 .................... 55
§5.4 企业财务风险控制策略 ...................................... 58
§5.4.1 企业财务风险控制策略的基本类型 ...................... 58
§5.4.2 企业财务风险控制策略的具体策略 ...................... 59
第六章 结论与展望 .................................................. 63
在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 ...................... 67
致 谢 ............................................................ 69
第一章 绪论
1
第一章 绪 论
2008 年至今，由美国次贷危机引发的金融危机迅速波及全球，并急速加剧蔓
延，最终由金融市场的强烈震荡逐渐演变成为持续的经济萧条和经济衰退。此次
的金融危机严重损害了国际金融体系，直接导致了全球股市和楼市的集体下挫，
数以万亿计的市值被蒸发；同时全球的金融机构面临重新洗牌的格局，众多的昔
日金融巨鳄纷纷陷入绝境。
随着金融危机不断的扩展和蔓延，并席卷全球，国际经济环境的急剧恶化对
我国影响逐步显现。大量产品积压；出口受挫；融资困难；资金链断裂；造成大
批企业倒闭。经济增长幅度的下降，同时也在全方位地考验中国社会、经济的承
受能力和发展潜力。在全球金融危机的大环境下，面对困境与危机，公司是否有
能力在危机中稳健地经营下去并为未来经济复苏积蓄力量，关键在于其是否有严
格的财务风险控制体系和稳健的财务运作模式。
由此看来，在全球金融危机的经济形势下，企业财务风险管理的研究至关重
要。
§1.1 研究背景与意义
§1.1.1 研究背景
2008 年，一场由美国金融危机引发的经济危机席卷全球，美国经济全面衰退，
全球经济大萧条，中国经济同样遭受了巨大的冲击：
（1）企业经营业绩下挫
美国消费的锐减和美金价值的下降，直接影响中国外贸输出总量近 45％。根
据专业咨询机构的调查发现，美国经济增率每下降 1％，中国对美输出同比下跌
7％。美国消费支出占 GDP 的60％以上，由于民众对金融危机环境下经济的未来
走势悲观，不断地降低了消费预算，导致美国经济增长趋势的持续逆增长。同时，
美联储不断下调利率、为银行注入流动资金与我国紧缩性的货币政策形成矛盾，
导致大量热钱注入中国，加速了美元贬值和人民币升值的进程，从而使得中国出
口产品价格优势降低。这些因素给我国的出口环境造成严重的不利影响，直接导
致出口数量和出口额的下降。从出口金额来看，2008 年上半年，同比增长 8.44％，
同样明显低于 2007 年同期 10.11％的增长速度。
金融危机下的企业财务风险管理研究
2
这些数据看似金额不大，但对于整个中国企业甚至中国经济来说却影响重大。
从国有企业的报表资料可以显示，受美国乃至国际市场萎缩的影响，2008 年国有
企业净利润和利润总额都出现了负增长，其中许多企业出现了急剧亏损的现象，
四季度的利润总额和净利润都逐次递减。此外，企业的净资产收益也相对有所下
降。据资料显示，2008 年企业净资产收益率仅为 6％，比上年同比下降了 1％。
（2）投资活动引发财务风险
2008 年下半年至今，中国股票市场经历了极大的震荡，其下跌速度和幅度并
不逊色于欧美主要股市；仅仅是 2008 年12 月，沪市、深市之跌幅均超过了 20％。
自2008 年6月开始，每一轮纽约、伦敦等欧美主要股票市场的振荡都会相应引发
中国股市的大幅下跌。综观中国经济，不仅以股票等证券市场为代表的虚拟经济
受到全球金融危机的影响，我国的实体经济同样也面临着重大的危机。显而易见，
由于中国的资本市场存在重大风险，众多企业因此在投资方面的财务风险必然无
法避免。同时，经济形势的萧条，必然地会加重企业的财务负担，一方面，投资
会急剧萎缩，另一方面，原有的投资会带来沉重的债务负担，形成巨大的财务风
险。
（3）筹资活动引发财务风险
在2008 年之前，中国股票市场仍然非常活跃，国内外市场的需求量都非常大。
许多企业由于都谋求扩大规模，实现跨国家跨地区及跨行业的发展目标，纷纷向
银行或其他金融机构筹资。全球金融危机突如其来使众多企业措手不及，无法如
期实现预期的收益，无法顺利按时归还贷款，这样就导致那些企业产生了巨大的
借款费用和压力，形成难于防御的财务风险。同样地，我国市场行业自身并不规
范，所以此次金融危机给企业带来的筹资风险是难于估量的。
（4）汇率引发财务风险
当今的经济已经全球一体化，世界经济仍然是以美元为主要的交易货币，当
前正当美元大幅度贬值，国际市场中能源和原材料的市场价格却大幅度攀升。基
于美元预期的相对低落，能源和原材料价格的涨幅远远超过了美元下跌的幅度。
而中国是一个原材料和能源短缺的大国，同时又正出于工业化的中期，对原材料
和能源的需求十分巨大。
中国的经济增长，高度地并且长期地依赖进口原材料和能源，今后也同样将
会持续相当长时间。根据有关统计数据资料显示，人民币比美元已经上升了 19.25
个百分点，其中，08 年以来就上升了 7.14 个百分点，金融危机的爆发将会加剧美
元对人民币继续走弱的局面，进一步增加其贬值的可能性。
（5）坏账引发财务风险
第一章 绪论
3
由于受国际金融危机的影响，海外的企业违约率慢慢上升。所以，不可避免
地，企业地外部信用环境进一步恶化，据资料显示，2008 年中国对美国的坏账率
增长了 300％左右。外部信用环境的恶化对我国 80%的对美国出口的企业带来影响。
国内的许多企业受危机影响也开始出现违约现象。更为严重的是，因为坏账而产
生的财务风险并非是单一存在的，这种财务风险对整个企业的生存与发展产生着
重大的作用力。对于现代企业来说，现金流量是企业维持生存发展的最重要因素，
而企业货款又是现金流的主要来源，因此，如果货款出现问题，将会对企业的发
展带来致命的问题。[1]
§1.1.2 研究意义
随着二十世纪五十年代，西方经济学家首先提出财务风险管理理念，经过不
断检验和修正、完善，现在已经形成了一门管理学科。财务风险管理已经成为全
球性的运动，通过企业财务风险管理，以一定的成本，经过科学优化组合管理，
从而使企业的现实财务损失和损失的影响度最小化。财务风险管理已经伴随着风
险管理全球化运动的兴起而备受世界各国的重视。
内部控制理论来源于美国，1949 年美国内部控制专门委员会曾发表了《内部
控制，协调系统诸要素及其对管理部门和注册会计师的重要性》的报告，对内部
控制的定义概念给出了权威的概念。
1955 年，美国宾西法尼亚大学沃顿商学院的施奈德教授第一次提出了“风险
管理”的概念。
19 世纪 70 年代以后，随着全球化进程的加快，企业所面临的外部风险多样
化，风险费用也有所增加，一些欧洲发达国家开始从美国引进内部控制理论和风
险管理理论，以法国为主，同时亚洲的日本也开始了风险管理的研究。此后的 20
年，美国、英国、法国、德国、日本等国家先后建立起全国性和地区性的风险管
理协会。1983 年，世界各国专家学者在美国纽约召开了风险和管理协会年会，共
同讨论并通过了“101 条风险管理准则”，准则的通过是风险管理理论走向实践
的一个重要标志。1992 年9月，美国 COSO 委员会发布了此后被纳入政策法规之
中的《企业内部控制——整合框架》。这项法案被各国数千家企业用来实现既定目
标所采取的行动加以更好的控制。1995 年 澳 大 利 亚 和 新 西 兰 联 合 制 订 的
AS/NZS4360 对风险管理的标准程序进行了明确的定义，这就是我们通常说的澳
新ERM 标准，这标志着第一个国家风险管理标准的诞生。
近期，詹姆斯 · T · 格里森在《财务风险管理》中指出， 综合风险管理为风
险创造了一个内部市场，进而增强金融机构制定重要决策的能力，为企业实现价
摘要：

摘要2008年9月至今，国际金融与经济形势风云突变，急剧恶化。次贷危机引发的金融危机已由美国向全球扩展，从欧美发达国家到新兴经济体，从以金融业为主的虚拟经济到以制造业为主的实体经济，都处于危机之中。从目前的形势来看，全球金融危机的影响仍未消散。本次全球金融危机给我国的企业管理者和会计学界都敲响了警钟，如何确保企业资本运营的可靠和安全如何建立有效的企业管控和风险防范体系如何确保企业经营的效率和效果如何保证企业资产的安全如何建立精确的财务分析制度……，已成为中国财务专业人士最迫切需要深入研究的课题之一。本文从企业的角度，通过对金融危机的背景、成因和特点分析，以及财务风险本身的特征，包括在金融危机下...

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