环渤海地区金融成长差异实证研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 5 4 906.84KB 116 页 15积分
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I
摘 要
金融是现代经济的核心，理论和实践都表明，区域经济的振兴离不开区域金
融的发展，区域金融是促进区域经济发展的重要因素。开发环渤海地区需要其金
融体系的支持，而环渤海地区金融发展水平的相对落后和不均衡，在一定程度上
阻碍了环渤海地区经济的进一步发展。因此，对于环渤海地区金融成长差异进行
实证描述和深入研究是十分重要和必要的。
本文在古典经济学中对资本的论述、区域经济学理论、金融发展理论以及区
域金融理论的基础上构建了环渤海地区金融成长差异实证研究的分析框架。在大
量理论铺垫和收集数据的前提下，本文对环渤海地区的区域金融发展指标、区域
金融结构指标、区域金融成长差异的行业比较以及环渤海地区金融综合竞争力计
量指标体系进行实证研究，以评价环渤海地区金融成长差异状况，以及存在的问
题。在此过程中，逐步验证了传统区域经济学理论和区域金融理论中的部分观点，
如增长极理论、点——轴理论、中心——外围理论和梯度转移理论等；也通过对
环渤海地区金融发展指标、金融结构指标、金融综合竞争力的计量分析，得出了
很多国内学者将威廉姆森倒“U”形曲线直接套用在我国区域金融成长理论中是不
科学的结论，至少在环渤海地区金融成长差异的实证中是不合适的。本文也由此
揭示了环渤海地区发达地区与欠发达地区的经济发展水平、金融成长状况、经济
开放程度、科技研发能力以及基础设施建设等诸多方面的显著差异，进而提出更
好地改善基础设施、改进经济发展条件、利用区域金融资源等措施以促进环渤海
地区整体健康、有序、快速发展的政策建议。
在数据的选择上不仅采用了时点数据，也采用了时序数据；不仅进行了横向
比较，也进行了纵向比较。在研究过程中采取定性研究与定量分析相结合、理论
研究与实证分析相结合的方法，同时也不仅仅局限于描述统计的数据分析，更多
地采用经济计量的方法，主成分分析、因子分析、聚类分析、层次分析等较新的
计量方法都在本文中有较好的体现。我们力图采用多种经济指标，使用不同的衡
量方法，多角度地进行综合比较，以全面、客观地反映环渤海地区金融成长的差
异。
本文的创新之处在于：第一，本文在国内所有有关区域金融成长的文献中，
尚属首次对于我国环渤海地区的金融成长差异进行实证分析，无论从区域的选择
方面，还是实证数据的贡献度方面，都对我国其他经济区的金融成长方向和评价，
提供了借鉴；第二，在金融综合竞争力指标体系的计量分析中，样本城市中地级
城市占了一半，指标设置也主要以地级城市为参照。
II
最终，本文提出了对于促进环渤海地区金融成长的深入探讨和对策建议,包括
制定有利于环渤海地区金融成长的金融政策，建立多层次的环渤海地区金融中心，
健全环渤海地区金融组织体系，加强环渤海地区金融合作机制以及重塑环渤海地
区微观经济主体的金融努力程度。
关键字：环渤海地区 金融成长 差异 实证
III
ABSTRACT
Finance is the core factor of modern economics. As theories and practice shows,
the development of regional economics depends on the prosperity of its finance, which
means that regional finance is an important element to push ahead the development of
regional economics. The support of financial system is needed to explore the
Circum-Bohai-Sea Region. And the relative laggard and imbalance of the
Circum-Bohai-Sea Region hinders the going-along of its economy in some extent.
Therefore, it is vital and necessary to make experimental description and research on the
Circum-Bohai-Sea Region.
The article constructs the analysis frame work of the experimental research on
financial growth differences of the Circum-Bohai-Sea Regional basing on capital
discoursing in classical economics, the theory of regional economics, finance
development and regional finance. In the condition of abundant relevant theories and
collected data, the article does experimental research on the regional financial
development index and regional financial structural index of the Circum-Bohai-Sea
Region, the industrial comparison of the regional financial differences and the
measurement indicator system of its financial overall competitiveness to evaluate the
different financial situation of the Circum-Bohai-Sea Region and its existing problems.
In this process, some points of view in the traditional regional economics and regional
finance are testified gradually, such as the theories of Point-axis, Center-external and
Gradient-transfer; Thorough the measurement analysis of the financial development
index, financial structural index and the financial overall competitiveness of the
Circum-Bohai-Sea Region, the article concludes that it is not scientific for some
domestic scholars to quote Williamson’s “U” curve as part of Chinese regional financial
growth theory, at least inappropriate in the experimental certification of the financial
growth differences of the Circum-Bohai-Sea Region. The article also reveals the notable
economic development level, financial growth status, economic openness, scientific
research capability and infrastructure construction differences between the region’s
developed and undeveloped areas and then raises policy recommendations on bettering
the infrastructure, improving the economic development condition, using regional
financial resources to promote the whole Circum-Bohai-Sea Region into a healthy,
ordered and quick developing status.
IV
When selecting data, the author uses not only time-point data but also time-series
data; and not only horizontal but vertical comparison. During the process of research,
the article combines qualitative research and quantitative analysis and theory research
and experimental analysis. Meanwhile, it doesn’t just confine to describe the statistical
data analyzing, but uses much more econometric methods, for example, Principal
Component Analysis, Factor Analysis, Classifying Analysis and Analytic Hierarchy
Process (AHP) are all embodied well in this article. We try our best to use different
economic indexes as much as we can, to select diversifying measurement methods and
to compare them from multiple angles.
The innovation lies on the two below: firstly, among all the domestic papers
relevant to regional finance growth, the article gives experimental analysis on financial
growth differences of Chinese Circum-Bohai-Sea Region for the first time. Not only the
selection of region but also the contribution of experimental data, it provides reference
on financial growth direction and evaluation for other economic regions of China;
secondly, in the econometric analysis on the financial overall competitive index system,
the quantity of polar cities is more than a half in all the sample cities. The choosing of
index is based mainly on polar cities.
At last, the article does in-depth study on how to promote the financial growth of
the Circum-Bohai-Sea Region and offers advices, including making financial policies
which are good for the financial growth differences of the Circum-Bohai-Sea Region;
constructing the financial organization system of the region; strengthening the region’s
financial co-working system; and also re-constructing the financial endeavor of the
region’s micro-economical subject.
Key Word: Circum-Bohai-Sea Region, Financial Growth, Difference,
Experimental Analysis
V
目 录
中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论 ...................................................................................................................1
§1.1 选题的理论背景...............................................................................................1
§1.2 选题的实践意义...............................................................................................3
§1.2.1 环渤海地区的范围及优势条件.............................................................4
§1.2.2 环渤海地区的经济特征.........................................................................5
§1.2.3 影响环渤海地区经济发展的制约因素.................................................8
§1.3 本文研究思路、内容框架及主要创新点.....................................................10
§1.3.1 研究思路...............................................................................................10
§1.3.2 内容框架...............................................................................................10
§1.3.3 主要创新点...........................................................................................11
第二章 区域金融成长的一般理论分析 .................................................................... 13
§2.1 古典经济学对资本作用的论述.....................................................................13
§2.1.1 斯密的资本理论...................................................................................13
§2.1.2 哈罗德——多马增长模型...................................................................13
§2.1.3 古典经济学理论促进环渤海地区金融成长的指导意义...................14
§2.2 区域经济学理论.............................................................................................14
§2.2.1 区域经济学一般理论...........................................................................14
§2.2.2 区域经济学理论对促进环渤海地区金融成长的指导意义...............17
§2.3 金融发展理论.................................................................................................17
§2.3.1 金融发展理论的发展阶段...................................................................18
§2.3.2 戈德史密斯的金融结构论...................................................................18
§2.3.3 麦金农和肖的金融深化论...................................................................19
§2.3.4 赫尔曼一斯蒂格利茨的金融约束论...................................................20
§2.3.5 金融发展理论对促进环渤海地区金融成长的指导意义...................20
§2.4 区域金融成长理论.........................................................................................21
§2.4.1 区域金融的概念...................................................................................21
§2.4.2 区域金融成长.......................................................................................21
§2.4.3 区域金融成长对区域经济的作用.......................................................22
§2.4.4 区域金融成长的状态及其机制...........................................................25
§2.4.5 区域金融成长差异及其环境影响因素...............................................27
VI
§2.5 古典经济学中的资本论述、区域经济学理论、金融发展理论与区域金融理
论的内在联系..........................................................................................................32
第三章 环渤海地区金融成长差异概览 .................................................................... 35
§3.1 区域金融发展指标.........................................................................................35
§3.1.1 衡量指标与数据来源...........................................................................35
§3.1.2 环渤海地区金融成长差距...................................................................35
§3.2 区域金融结构指标.........................................................................................37
第四章 环渤海地区金融成长差异的行业比较 ........................................................ 41
§4.1 环渤海地区银行业发展状况及聚类分析.....................................................41
§4.1.1 数据处理...............................................................................................41
§4.1.2 指标纳入...............................................................................................42
§4.1.3 权重的设定...........................................................................................44
§4.1.4 环渤海地区银行业发展差距...............................................................48
§4.2 环渤海地区证券市场现状及发展潜力模型及其聚类分析.........................50
§4.2.1 指标建立与研究方法...........................................................................50
§4.2.2 环渤海地区证券市场发展现状分析...................................................52
§4.2.3 环渤海地区证券市场发展潜力分析...................................................54
§4.3 环渤海地区保险业发展状况及聚类分析.....................................................57
§4.3.1 主成分分析法和因子分析法...............................................................57
§4.3.2 环渤海地区保险市场发展概览...........................................................59
§4.3.3 环渤海地区保险市场的因子分析和聚类分析...................................59
第五章 环渤海地区金融综合竞争力指标体系的计量分析 .................................... 65
§5.1 文献综述.........................................................................................................65
§5.2 指标体系构建的系统方法与理论构想.........................................................68
§5.3 城市金融综合竞争力评价指标体系的设计原则.........................................70
§5.3.1 全面性原则...........................................................................................70
§5.3.2 可行性原则...........................................................................................70
§5.3.3 可比性原则...........................................................................................70
§5.3.4 层次性原则...........................................................................................70
§5.3.5 相关性原则...........................................................................................70
§5.3.6 启发性原则...........................................................................................70
§5.4 样本选择与数据处理方法.............................................................................71
§5.5 区域金融综合竞争力评价指标体系的选择和说明.....................................71
VII
§5.5.1 显示性指标体系...................................................................................71
§5.5.2 金融竞争力解释性指标体系.............................................................72
§5.6 环渤海地区金融综合竞争力指标体系的计量分析.....................................76
§5.6.1 环渤海地区金融综合竞争力显示性指标的计量分析.......................76
§5.6.2 环渤海地区金融综合竞争力解释性指标各个分力的计量分析.......80
§5.6.3 环渤海地区城市金融综合竞争力的汇总分析...................................94
§5.6.4 环渤海地区城市金融综合竞争力的聚类分析...................................98
第六章 对于促进环渤海地区金融成长的深入探讨和对策建议 .......................... 101
§6.1 环渤海地区各省市金融成长差异实证分析的深入探讨...........................101
§6.2 促进环渤海地区金融成长的对策建议.......................................................102
§6.2.1 制定有利于环渤海地区金融成长的金融政策.................................103
§6.2.2 建立多层次的环渤海地区金融中心.................................................103
§6.2.3 健全环渤海地区金融组织体系.........................................................104
§6.2.4 加强环渤海地区金融合作机制.........................................................105
§6.2.5 重塑环渤海地区微观经济主体的金融努力程度.............................106
§6.3 有待进一步研究的问题................................................................................107
参考文献 .......................................................................................................................109
在校期间发表的论文、承担的科研项目和取得的成果 .......................................... 115
致谢 ...............................................................................................................................116
第一章 绪 论
1
第一章 绪 论
§1.1 选题的理论背景
金融资源是现代经济增长与发展的关键性条件，金融在现代经济发展中的核
心地位已为现代经济增长理论所证明。而对金融问题的探索和研究，可以追溯到
经济学鼻祖亚当·斯密1那里。其巨著《国富论》关于货币起源的思想，是资产阶
级最优秀的成果之一。正如斯密曾论述道：“自分工确立以来，各时代各社会中，
有思虑的人，为了避免这种不便，除了自己的劳动生产物品以外，随时身边带有
一定数量的某种物品。这种物品，在他想来，拿去和任何人的生产物品交换，都
不会被拒绝。” “象其他一切商品一样，金银的价值时有变动，时有高低，其购
买也时有难易。” “贷出取息的资财，出租人总是看作资本。” “没有任何法律，
能把利息减低到当时最低普通市场利息率之下。” “慎重的商业活动，可增进一
国产业。但增进产业的方法，不在于增进一国资本，而在于使本无所用的资本大
部分有用，本不生利的资本大部分生利” [1]。尽管早期的经济学家就已经注意到
货币、银行、信贷对经济发展的作用，但在20世纪50年代以前的西方经济学框架
中，金融问题的地位并不突出，更很少有以金融为核心内容的研究成果或论著。
但从严格意义上讲，经济学家真正关注经济发展与“金融成长”关系则是20
世纪50年代以后的事了。对金融成长问题研究的开始与发展经济学的崛起是同步
的。二战后，一批新独立的国家在追求本国经济发展中不同程度地都受到储蓄不
足和资金短缺的制约。而金融成长滞后和金融体系运行的低效是抑制经济发展的
深层次原因。就此，以雷蒙德·W·戈德史密斯、约翰·G·格利和爱德华·肖、
罗纳德·麦金农为代表的一批经济学家先后出版了以研究经济发展与金融成长为
主要内容的专著。其中以雷蒙德·W·戈德史密斯(R·W·Goldsmith)的《金融结
构与经济发展》2最具代表性。他提出了“金融发展(Finance Development)就是金
融结构的变化”[2]的著名论断，建立了金融相关比率(FIR)等重要指标。为此后的
金融研究提供了重要的方法论参考和分析基础。麦金农和肖则主要从发展中国家
的分割型经济的分析入手，希图从金融角度找到抑制经济发展的原因并寻求解决
1亚当.斯密，经济学的开山鼻祖，政治经济学体系的创始人。他提出了著名的“看不见的手”的原理，积极
倡导自由竞争精神，通过市场机制促进社会利益，增加整个国民的财富。参见斯蒂格利兹著：《经济学》，中
国人民大学出版社，1997 年版。
2英国经济学家雷蒙德.W.戈德史密斯(R.W.Goldsmith)在经过六年的比较金融学的研究后，于 1969 年发表
了《金融结构与经济发展》(Financial Structure and Development)一书。该书对长达百余年的金融发展史
以及当代几十个国家的金融结构现状进行了比较研究，建立了一个研究金融发展的新的理论框架，它强调了
金融结构与金融发展对经济增长的引致效应，形成了独特的“金融结构论”体系。
环渤海地区金融成长差异实证研究
2
的办法。1973年，他俩先后在其著作中分别提出了著名的“金融抑制论”(Finance
Depression)[3]和“金融深化论”(Finance Deepening)[4]，创立了金融发展理论3。他
们认为，发展中国家政府对金融活动的过多干预和对利率、汇率等金融产品价格
的控制，实际上降低了金融资源的配置效率，对经济发展造成了“抑制”。要摆脱
这种恶性循环就必须通过金融自由化改革来克服金融压抑，达到金融深化的目的。
其理论对发展中国家的金融改革产生了巨大的影响。
到了20世纪90年代，一些经济学家不再满足于对麦金农——肖框架的修补完
善，他们意识到金融抑制模型的诸多缺陷和根据这种模型提出的政策主张过于激
进。鉴于此，他们在汲取内生增长理论的最新成果的基础上，对金融发展理论带
入了进一步的发展，把内生增长和内生金融中介体并入金融发展模型中，试图解
释金融中介体和金融市场是如何内生形成的以及金融发展和经济增长之间的关
系。该理论的代表人物有：本·西文加(Bencivenga)、史密斯(Smith)、罗斯·斯塔
尔(Starr)、约翰·博伊德(Boyd)、贾亚苏理·杜塔(Dutta)、卡普尔(Kapur)、赫尔曼
(Hellmann)、穆尔多克(Murdock)、斯蒂格利茨(Stiglitz)、罗伯特·金(King)和莱文
(Levine)等。他们共同的观点是，肯定金融在经济发展中不可估量的作用，主张各
国（特别是欠发达国家）政府的当务之急是有限发展金融，不能让金融发展滞后
于经济增长，其中“金融约束论”[5]具有代表性的观点。
国内有关金融成长的概念是由张杰博士较早提出的，他提出金融成长是金融
增长和金融发展的综合，它本质是质与量的有机统一体（张杰，1995）[6]。金融成
长还在非经济内涵上作了扩展：不仅包括金融市场的完善与金融结构的变化，而
且还包括金融结构的空间差异、部门差异、金融制度的变革、金融观念的转变以
及金融努力程度的高低等方面的内涵。他十分推崇美国经济学家威廉姆森的倒“U”
形假说[7]，并指出区域金融增长同样遵循倒“U”形曲线，政府收敛作用的介入，
只能修正金融成长的威廉姆森走势（使之变得平缓），但不能改变这种走势[8]。
国内的学者殷得生，肖顺喜(2000)[9]则构建了分析区域金融的一般框架，提出
区域间的非同质性决定了金融资源的空间供给与需求的不对称性，从而决定了区
域金融的存在。作为客观存在的区域金融，具有其自身的成长、运动、传导与协
调机制。区域金融成长是区域竞争力的核心，区域金融发展的根本任务不是提高
储蓄而是提高资本效率。区域分工引起区域金融交易，伴随交易的是金融市场的
扩大，同时区域分工要求相应的区域金融组织。区域金融市场和区域金融组织构
31973 年，美国斯坦福大学经济学教授罗纳德.麦金农出版了《经济发展中的货币与资本》一书，其同事爱德
华.肖也于同年出版《经济发展中的金融深化》一书，两人都以发展中国家的货币金融问题作为研究对象，分
别从“金融抑制”与“金融深化”两个不同的角度，全面地论证了货币金融与经济发展的辩证关系，详细地
分析了发展中国家货币金融的特殊性，并提出了与传统货币理论迥异的政策主张。
第一章 绪 论
3
成了区域金融发展的研究主题，同时也论证了区域金融发展的非平衡性，同时还
将董锁成（2000）[10]提出的“S”形规律曲线推广到区域金融成长中，认为这一规
律同样适用于区域金融的发展。
而金雪军，田霖（2005）[11]基于金融地理学的视角，考察了我国不同区域的
金融成长差异的现状和原因，诠释了金融成长空间布局的演化过程，包括金融中
心的布局变化，探讨了区域金融重心的变动和区域金融的演化趋势。他采用了金
融地理学这门新兴的边缘学科，以金融的空间差异、空间过程和空间的相互作用
为主线，剖析我国区域金融成长差异的各个方面。他从演化经济学等角度进行案
例分析，强调区域金融成长的自组织。他通过模糊曲线和三次方程的模拟，认为
我国区域金融成长呈现波浪态势，而非倒“U”形曲线[12]。
在国内的所有文献中，大多分析的是东、中、西三大传统区域或者31个省市
行政区划的区域金融状况，并没有一篇针对我国具体的某一经济区金融成长差异
进行实证研究，更不用说环渤海地区了。总的来讲，国内区域金融研究比较滞后，
著作较少，研究工具和研究手段也比较单一，基本上都采取了新古典的分析方法，
强调均衡。
并且，对于区域金融综合竞争力的指标体系构建研究更显不足。张军洲（1995）
[13]和殷得生、肖顺喜（2000）都以“区域金融”为分析和研究的主题，用了较大
的篇幅去探讨地区的金融发展状况和发展战略，但张军洲（1995）缺乏对中国各
地区金融数据的计算与分析，殷得生等（2000）虽然罗列了一些地区金融发展的
数据，但没有统一的指标和可信的衡量方法。刘仁伍(2002)提出的区域金融可持
续发展指数虽然全面概括、定义明确、标准一致[14]，但是其评价标准及权重的确
定具有很大的主观性，加之数据资料的可获性差，目前要进行这种量化评估还相
当困难。而金雪军，田霖（2004）选择金融综合竞争力计量分析的样本为我国31
个省市[12]，并非某一个经济区域，因此进行环渤海地区金融成长差异实证研究时
的指标选择和量化手段时也缺乏可操作性。
§1.2 选题的实践意义
金融是现代经济的核心，理论和实践都表明，区域经济的振兴离不开区域金
融的发展，区域金融是促进区域经济发展的重要因素。开发环渤海地区需要其金
融体系的支持，而环渤海地区金融发展水平的相对落后和不均衡，在一定程度上
阻碍了环渤海地区经济的进一步发展。下面首先对环渤海地区的一般概况、各省
市经济特征以及制约因素予以介绍。
摘要：

I摘要金融是现代经济的核心，理论和实践都表明，区域经济的振兴离不开区域金融的发展，区域金融是促进区域经济发展的重要因素。开发环渤海地区需要其金融体系的支持，而环渤海地区金融发展水平的相对落后和不均衡，在一定程度上阻碍了环渤海地区经济的进一步发展。因此，对于环渤海地区金融成长差异进行实证描述和深入研究是十分重要和必要的。本文在古典经济学中对资本的论述、区域经济学理论、金融发展理论以及区域金融理论的基础上构建了环渤海地区金融成长差异实证研究的分析框架。在大量理论铺垫和收集数据的前提下，本文对环渤海地区的区域金融发展指标、区域金融结构指标、区域金融成长差异的行业比较以及环渤海地区金融综合竞争力计量指...

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