浙江金融发展对经济增长作用的实证研究

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3.0 周伟光 2024-09-20 4 4 442.46KB 60 页 150积分

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硕士学位论文

摘要

二十世纪六七十年代以来，金融发展和经济增长关系的问题逐渐成为金融发

展理论中热点问题，引起了国内外学者的普遍关注。研究初期阶段国外研究文献

以国家为研究对象居多，集中于对金融发展和经济增长两者关系的研究。国内的

研究起于二十世纪九十年代，主要以整个中国的相关数据为基础进行研究，这几

年来对区域金融和经济关系研究文献逐步增多，但是这其中对浙江金融发展和经

济增长关系作实证研究的文章有限，具体到浙江金融发展对经济增长作用的文献

则更少，因此对浙江的实际情况进行研究具有现实意义。本文在已有的理论和文

献的基础上，分析浙江金融发展的历程概况，通过采用计量分析的方法得出浙江

金融发展对经济增长的作用情况，浙江金融发展是否促进经济增长。本文研究分

六个部分：

第一章简单介绍了问题的提出、选题意义、国内外文献综述、研究方法。

第二章介绍了金融发展与经济增长的相关概念，就金融发展对经济增长的作

用机制进行了分析和阐述。

第三章对浙江金融发展和经济增长过程和现状进行研究，通过分析浙江历年

经济和金融的统计数据、图形描述，讨论浙江金融发展和经济增长的基本特征以

及浙江经济和金融数据之间是否有明显的统计上得一致性，发现浙江金融发展与

经济增长之间的表面关系。

第四章通过运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、向量误差模型、

脉冲分析等计量分析的方法，分析浙江金融发展对经济增长的实际作用效果，对

检验的结果进行说明和分析。

第五章是在前面分析的基础上，找出金融发展促进浙江经济增长过程中存在

的问题。随后从金融发展角度促进经济增长的方法和途径，对如何促进浙江金融

发展更好的推动浙江经济增长提出政策建议。

本文的创新之处在于：首先在研究对象上，使用浙江金融发展与经济增长的

数据，进行区域研究；其次，在研究内容上，对浙江省的经济金融作了自身纵向

描述和分析，归纳浙江经济金融发展特征；最后，在研究的结论方面，通过实证

分析得出了经济增长与金融发展之间长期的相关关系。

关键词：金融发展，经济增长，协整检验

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ABSTRACT

The relationship of Finance development and economic growth becomes an

important financial theory since 1960s and 1970s. The early stages of research, Study

research, investigation and discussion being centered on the causal relationship between

finance and economy in different countries. In domestic, the research bases mainly on

relevant data of countrywide, the article in the field of finance and economy relation

study increases recently step by step in different areas, but the articles specifically

involve the relationship between finance and economic growth in Zhe Jiang are limited.

Since the process that the Zhejiang finance develops has own particularity, taking

Zhejiang province as an example to discuss the relationship between finance

development and economic growth has real significance. The thesis on analyzing the

development of Zhejiang finance on many theory and documents, the main body of the

thesis that the analytical Zhejiang finance develops study has six parts:

Chapter one: it briefly introduces the proposal, the purpose, and the ways of

research and literature at home and aborad.

Chapter two: it mainly introduces the related concepts of financial and economic

growth, a comprehensive summary on the theories of financial development and

economic growth, and also the analysis on the interaction mechanism between the

financial development and economic growth.

Chapter three ：the author studies the process and current situation that the

Zhejiang finance develops with economic growth, analyses Zhejiang economy and

finance over years by the data, art work, and discusses the essential features of Zhejiang

financial development and economic growth, as well as the obvious statistical

consistency of the data of Zhejiang economy and the finance to find the external

relationship between the economic growth and the financial development.

Chapter four: Through the analytical measuring methods such as Unit Root Test,

Co-integration Test, and Granger Causality Test, the author analyzes the real

relationship between financial development and economic growth in Zhejiang province,

and then gives us a detailed introduction on the results of the tests.

Chapter five: on the base of the fourth parts, point out the problems that exists at

last: the author promotes some countermeasures to economic growth and financial

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development in Zhejiang.

The innovation of the thesis: in the first objective of study, the data, the area being

in progress using the Zhejiang finance to develop with economic growth study ；

Secondly, in the content studying, the economy finance to Zhejiang Province has done

oneself longitudinal describe and analyze; Depend on the conclusion aspect studying

finally, analyze the long range appearance concerns between having reached economic

growth and the finance developing, deepens theory between having also analyzed both

by analyzing but knowing a finance by demonstration in there existing certain

adaptability in Zhejiang.

Key words: Economic Growth; Financial Development; co-integration

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VII

第一章绪论.....................................................................................................................1

第一节选题背景及意义..........................................................................................1

第二节国内外相关研究综述..................................................................................2

第三节研究思路及方法........................................................................................10

第二章金融发展对经济增长的作用机制...................................................................12

第一节金融发展与经济增长的内涵....................................................................12

第二节金融发展对经济增长的作用机制............................................................13

第三章浙江金融发展与经济增长的历程概况...........................................................16

第一节浙江经济增长的历程概况........................................................................16

第二节浙江金融发展的历程概况........................................................................19

第四章浙江金融发展对经济增长作用的实证研究...................................................26

第一节模型方法介绍............................................................................................26

第二节样本数据的收集及解释............................................................................28

第三节实证研究过程............................................................................................31

第四节实证研究小结............................................................................................39

第五章浙江金融发展推动经济增长存在的问题及政策建议...................................41

第一节浙江金融发展推动经济增长存在的问题................................................41

第二节促进浙江金融发展推动经济增长的政策建议........................................45

参考文献.........................................................................................................................50

附录

...............................................................................................................................53

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第一章绪论

第一节选题背景及意义

一、选题背景

金融是不是对经济增长有作用，不同的经济学家曾有不同见解。Bagehot

（1873）和 Hicks（1969）认为金融体系在英国工业革命中起到了关键作用，它

大大地方便了大型工业项目所需的资本流动。Schumpeter（1934）认为具有良好

功能的金融中介通过辨别并提供资金给那些最有可能成功实施创新产品和生产

过程的企业家从而加速了技术创新。Robinson（1952）则持“企业引导金融发展”

的观点，认为经济发展诱致了对特定金融安排的需求，金融体系只是对这种需求

的被动反应。另外一些经济学家则认为：金融与经济增长之间没有明显的联系，

如Lucas（1988）宣称经济学家“过分强调”了金融因素在经济增长中的作用，

而Stern（1989）关于发展经济学的综述文章则丝毫没有提及金融系统。

随着研究的不断深入，无论是从理论还是实证方面，越来越多的研究成果显

示，金融在经济增长中起着至关重要的作用（Levine，1997）。这些理论被称为

金融发展理论，而致力于此的学者被称为金融发展学家。

Gupta（1987）将金融发展理论划分为金融结构论和金融抑制论两派。金融

结构论认为金融变量的数量及结构影响经济增长，因此金融深化与金融资产结构

的变化就构成了经济增长的重要影响因素。这种理论可以溯源到 Gurley 和Shaw

（1960）、Goldsmith（1966，1969）、Porter（1966）等著述。金融抑制论则强调

价格变量是影响经济增长最重要的因素，认为实际效率与实际汇率的自由化是推

动经济增长的重要途径，而低于均衡的实际利率与高估的国内货币等形式的金融

抑制阻碍了经济的增长。这种思想是由 Mckinnon（1973）和（1973）首先提出

来的，因此常常被称作 Mckinnon—Shaw 理论。

在现代市场经济中，金融体系发挥着越来越重要的作用。运行良好的金融体

系能够维持和促进一国经济的长期稳定。相反，金融体系的崩溃却可能导致一国

经济的整体崩溃。

随着中国经济和金融改革的不断深化，探索金融发展与经济增长的关系具有

越来越重要的理论和现实意义，所以这一课题激起了国内不少学者的浓厚兴趣。

二十世纪 90 年代初，中国学者开始研究金融发展和经济增长的关系，但这些研

究基本上都是将中国金融业当作一个整体来探讨。90 年代以后，研究人员开始

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关注中国经济的区域差异性，21 世纪便有大量的文献对三大区域（东、中、西

地带）的金融发展和经济增长关系进行了分析研究，区域的金融发展和经济增长

关系这一课题也逐渐成为金融理论研究的一个热点。

二、选题意义

西方经济学界对于金融发展与经济增长关系的研究由来已久。特别是 20 世

纪90 年代以来，越来越多的中国学者开始关注金融发展对经济增长的作用，并

结合我国的实际情况积极探索金融发展与经济增长之间的关系。但是，综观国内

的研究文献，关于金融发展与经济增长关系的研究基本上都是以整个国家为主体

着手进行分析，单纯针对某一区域的较少，具体到浙江的研究更少，得出的结论

偏于宏观，不一定适应于某一个地区。因此，以省份为研究对象，研究金融发展

对浙江经济增长的作用，明确浙江金融发展对经济增长的作用，是对区域金融发

展理论的发展和深化。所以选择浙江金融发展对经济增长的作用研究具有一定的

理论意义。

第二节国内外相关研究综述

一、国外研究综述

雷蒙德·戈德史密斯（R.W.Goldsmith）1于1969 年出版了《金融结构与金融

发展》一书，奠定了金融发展理论的基础，从而成为金融发展理论鼻祖。在书中，

他以长达百余年、35 个国家的统计资料，对金融结构与金融发展作了横向的国

际比较和纵向的历史比较，从而揭示出金融发展过程中带有规律性的结论。

Goldsmith 构造了包括金融相关率（Financial Interrelations Ratio，FIR）在内的 8

个衡量金融结构变化和金融发展的指标；并通过大量的国别比较分析和统计验证

得出了包括 FIR 发展趋势在内的 12 条重要的金融发展本规律。在某种意义上，

Goldsmith（1969）提前为 McKinnon（1973）和 Shaw（1973）的金融深化理论

提供了实证支持。

McKinnon（1973）和 Shaw（1973）共同提出金融深化（financial deepening）

论，虽然他们分析问题的角度不同，McKinnon（1973）的“渠道效应论”强调，

发展中国家存在着货币持有与资本积累的互补性，正的实际利率是激励投资主体

进行货币余额积累与投资的必要条件，Shaw（1973）的“债务媒介论”强调，

正的实际利率对储蓄的促进作用，以及对低效益项目投资的约束效果，但

McKinnon

（1973）和 Shaw t l 973）得到了一致的结论：金融抑制（financial control）

的发展中国家应该积极推行金融自由化，提高实际利率，放开金融市场，以增加

1[美]雷蒙德.W.戈德史密斯.金融结构与金融发展.第1版.上海：上海三联书店，1990，p41-42.

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硕士学位论文IV摘要二十世纪六七十年代以来，金融发展和经济增长关系的问题逐渐成为金融发展理论中热点问题，引起了国内外学者的普遍关注。研究初期阶段国外研究文献以国家为研究对象居多，集中于对金融发展和经济增长两者关系的研究。国内的研究起于二十世纪九十年代，主要以整个中国的相关数据为基础进行研究，这几年来对区域金融和经济关系研究文献逐步增多，但是这其中对浙江金融发展和经济增长关系作实证研究的文章有限，具体到浙江金融发展对经济增长作用的文献则更少，因此对浙江的实际情况进行研究具有现实意义。本文在已有的理论和文献的基础上，分析浙江金融发展的历程概况，通过采用计量分析的方法得出浙江金融发展对经济增长的作用...

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