经济周期波动与商业银行——基于我国上市银行面板数据的实证

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3.0 周伟光 2024-09-30 5 4 775.16KB 51 页 15积分

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浙江财经学院硕士学位论文

摘要

2007 年次贷危机以来全球经济历经坎坷，到 2012 年复苏依旧艰难，发达国家

失业率居高不下，新兴市场和发展中国家的经济增速持续回落，欧洲债务危机不

断延续。在全球经济不容乐观、增长乏力的背景下，我国经济的增长也放缓了脚

步。与此同时，我国银行业在数年来的高速发展之后，增长率在 2012 年第二季度

出现了明显的回落。经济周期和银行绩效之间是否存在联系，银行的亲周期行为

是否也导致了银行业绩与经济周期平行，这些都是学术界亟待解决的问题。从股

东角度来说，认识经济周期与银行绩效的关系可以帮助投资者在经济波动中进行

更理性地投资。从银行管理者的角度出发，理解经济周期和银行绩效的关系能使

管理者在市场变化中更深刻地认识风险，在市场泡沫中发现危险的信号，使自己

银行在经济周期中取得优异的成绩。

以往大量的研究发现，银行经营存在明显的顺周期性。而本次研究发现我国

银行绩效与经济周期也存在一致性。经济上升期，银行的贷款项目盈利性好、风

险小、不容易形成不良贷款，于是贷款规模扩张，银行绩效提升。而在经济下行

期，银行贷款客户的经营开始出现下滑，贷款违约率上升，不良贷款增加，而资

产价格的波动进一步增加了银行经营的风险，银行开始缩贷、惜贷，这不仅使银

行绩效回调，还反过来加剧了经济波动。另外，抵押资产价格、羊群效应、公允

价值的计算、贷款损失拨备制度等都在不同程度上成为经济波动影响银行经营的

传导途径。而我国存贷款市场的利率市场化程度不同，造成存贷款利率的形成机

制也不同，于是经济周期波动对银行存贷利率产生非对称的影响，此外银行信贷

的顺周期性使银行利息收入和支出也具有非对称性。最终上述两种效应使银行净

利差也存在顺周期性，成为影响银行绩效的重要因素。

在实证研究中，本文通过我国 14 家上市银行 2007 年第二季度至 2012 年第一

季度的面板数据对经济周期和银行绩效的相互关系进行了分析，发现 GDP 增长率

对银行净资产报酬率的效应为正，但仅为弱相关。但另一方面，由于我国银行业

普遍以传统信贷业务为主，净利差为银行利润的主要来源，所以我们把银行净利

差也作为衡量银行绩效的指标，实证结果发现银行净利差与经济周期的关系甚为

显著。经济上行将扩大银行净利差，而经济下行银行净利差则缩小。此外，实证

结果也发现广义货币增长率、银行间拆借利率、毛利差对银行净资产报酬率有正

向效应，而成本收入比、资本充足率、不良贷款为反向效应。但不良贷款对银行

净利差为正向效应，这可能是造成不良贷款的那些风险项目本身带来的风险溢价

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推高银行贷款利率造成的。而成本收入比、非利息收入占比和银行资产规模对净

利差对银行净利差的效应为负。

关键词：经济周期；银行绩效；净利差；净资产报酬率

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III

ABSTRACT

Since the 2007 subprime crisis, the global economy has experienced frustrations.

The recovery is still difficult in 2012. Unemployment is high in developed countries,

and the economic growth of emerging markets and developing countries continue to fall,

while the European debt crisis continue to extend. In the context of the weak global

economic growth, China’s economic growth slowed pace. At the same time, there has

been a significant drop of China’s banking industry growth rate in the second quarter of

2012 after years of high-speed development. Whether there is contact between the

economic cycle and bank performance, whether pro-cyclical behavior of banks has also

led to bank performance and parallel to the economic cycle, these are academia

problems to be solved. From the shareholders’ point of view, the understanding of the

relationship between the economic cycle and bank performance can help investors to

invest more rational in economic fluctuations. From the bank management point of view,

the understanding of the relationship can make managements learn a more profound

cognition of risk in a changing market environment, and make their own bank's

performance in the lead in the economic cycle.

A large number of studies have found in the past, that banks exist obvious

pro-cyclical. The study found that Chinese banking performance is procyclical.

Economic boom, bank loan project has good earnings, and the risk is small, not easy to

form the non-performing loans, so the loans expand, and bank performance improve.

During the economic downturn, the business of the bank loan customers began to

decline, the rising loan delinquencies, non-performing loans increased, and the volatility

of asset prices to further increase the risk of bank operations, and banks began shrinking

credit, credit crunch, which not only makes the bank performance callback, in turn,

exacerbated the economic volatility. In addition, mortgage asset prices, herding, the

calculation of the fair value and the system of loan loss provisions become conduction

pathways of economic fluctuation affecting the bank operation. But our country deposit

and loan market interest rate commercializes degree to differ, cause of the difference of

deposit and loan interest rate formation mechanism, so the economic cycle fluctuation

has asymmetric effect on the bank deposit rate and lending rates, in addition the

periodicity of the bank interest income and expenditure also has a non-symmetry.

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Eventually the two kinds of effects make the bank net interest margins pro-cyclical,

become important factors affecting bank performance.

Empirical research, this panel data for the first quarter of 2012 through the second

quarter of 2007, China’s 14 listed banks to analyze the relationship of the economic

cycle and bank performance, found that the GDP growth rate of return on net assets of

banks effect is positive, but only weakly correlated. But on the other hand, due to

China's banking industry is generally a traditional credit business, net interest margin is

the main source of bank profits, so we put the bank net interest margin as quantity

measure of bank performance indicators. The empirical results show that the

relationship of bank net interest margin and the economic cycle was quite remarkable.

Economic upside will expand the bank net interest margin, and the economic downturn

makes bank net interest margin narrowed. In addition, the empirical results also found

that the growth rate of broad money, the inter-bank lending rate, gross profit difference

had positive effects on the rate of return on net assets of banks, while the cost to income

ratio, capital adequacy ratio, non-performing loans for the reverse effect. The cost to

income ratio, the proportion of non-interest income and bank asset size had negative

effect on the bank net interest margins.

Keywords: Economic cycle; bank performance; net interest margin; net rate of return

on assets

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第一章引言........................................................ 1

第一节研究背景及意义 .......................................... 1

第二节研究内容及框架 .......................................... 2

第三节可能的创新及不足 ........................................ 3

第二章文献综述.................................................... 5

第一节关于经济周期波动的综述 .................................. 5

第二节关于银行绩效评价体系及影响因素 .......................... 7

第三节经济周期和银行相互关系的综述 ............................ 8

第四节简要评价 ............................................... 12

第三章经济周期波动与银行绩效的微观作用机理....................... 14

第一节经济周期与银行信贷 ..................................... 14

第二节经济周期与财务制度 ..................................... 21

第三节经济周期对银行净利差的影响 ............................. 23

第四章经济周期与商业银行绩效关系实证研究......................... 27

第一节样本和数据 ............................................. 27

第二节数据的描述性统计 ....................................... 29

第三节实证模型的建立和结果 ................................... 34

第四节对实证结果的分析 ....................................... 38

第五章结论和展望................................................. 41

第一节主要结论 ............................................... 41

第二节研究展望 ............................................... 42

参考文献 ........................................................... 44

附录 ............................................................... 47

致谢 ............................................................... 48

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第一章引言

第一节研究背景及意义

一、研究背景

改革开放以来，我国一直处于经济体制转轨时期，而近些年来金融体制改革

也渐入佳境。国有银行逐步剥离不良资产，各大银行建立了规范的现代企业制度

并陆续上市，银行业向国际市场全面开放，这一系列改革使我国银行业蒸蒸日上。

但是，2007 年爆发的美国次贷危机迅速演变成了一场全球性的金融风暴。这

场百年一遇的经济危机波动范围广、影响程度深，中国经济非但不能独善其身而

且经济危机的影响连绵不绝，后危机时代的中国依然被打上了次贷的烙印。危机

时代过于宽松的货币政策，使我国 2010 年和 2011 年遭遇了严重的通货膨胀。随

后的紧缩政策引发了巨大的流动性风险，东南沿海出现大批的企业倒闭潮，中国

经济增长的脚步持续放缓。

然而，与我国 2011 年整体经济放缓、股市低迷、中小企业举步维艰的大环境

下，银行业绩依然维持了大幅增长。民生银行行长洪崎甚至表示，“银行业利润太

高了，我们都不好意思公布。”①传统经济学中，银行是典型的顺周期性行业，盈

利能力与经济周期平行，这就与近两年中国经济放缓但银行业绩大幅增长的现象

有所不同。在目前我国银行业的产业结构下，经济波动是如何传导的；银行的经

营行为在经济波动中又会有什么样不同的表现；经济周期又是怎么影响银行绩

效…本次研究将试图寻找这些问题的答案。

二、研究意义

在我国的金融体系中，资本市场的发展并不充分，融资结构以商业银行为主

体的间接融资占据主导地位。在这种金融环境里，银行的作用就显得举足轻重。

另一方面，自改革开放以来，我国经济经历了多次的通胀与紧缩，而近年洪水、

地震、非典疫情乃至暴风雪禽流感等自然灾害频频发生，再加上 1997 年亚洲金融

风暴、2007 年以来的全球金融危机等外部环境影响，宏观经济波动已经成为我国

社会经济的重要一部分。

随着我国银行业所有制改革、各大银行陆续上市，普通人都可以成为银行的

① 民生银行行长洪崎在“2011 环球企业家高峰论坛”上的发言

http://stock.sohu.com/20111202/n327653906.shtml

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摘要：

浙江财经学院硕士学位论文I摘要2007年次贷危机以来全球经济历经坎坷，到2012年复苏依旧艰难，发达国家失业率居高不下，新兴市场和发展中国家的经济增速持续回落，欧洲债务危机不断延续。在全球经济不容乐观、增长乏力的背景下，我国经济的增长也放缓了脚步。与此同时，我国银行业在数年来的高速发展之后，增长率在2012年第二季度出现了明显的回落。经济周期和银行绩效之间是否存在联系，银行的亲周期行为是否也导致了银行业绩与经济周期平行，这些都是学术界亟待解决的问题。从股东角度来说，认识经济周期与银行绩效的关系可以帮助投资者在经济波动中进行更理性地投资。从银行管理者的角度出发，理解经济周期和银行绩效的关系能使管...

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