企业环境信息披露水平与会计绩效关系研究——基于沪市重污染行业的经验数据

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3.0 周伟光 2024-09-30 4 4 875.82KB 51 页 15积分

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浙江财经学院硕士学位论文

摘要

随着环境问题的日益突出，企业披露的环境信息日益受到外部利益相关者的

关注，其决策价值逐渐显现，环境信息披露将导致怎样的经济后果逐渐成为国内

外学者研究的热点问题。本文进行了大量的理论研究、统计分析和实证检验，旨

在研究环境信息披露与会计绩效的相关性。

本文借鉴国内外学者在自愿性信息披露、社会责任信息披露与会计绩效相关

性方面的研究方法和研究成果，以信号传递理论、声誉理论和决策有用论作为理

论支撑，构建环境信息披露与会计绩效相关性的动态理论模型，为环境信息披露

与会计绩效相关性的实证分析奠定了坚实的理论基础。然后，构建环境信息披露

评价体系，将环境信息分为环境财务信息和环境非财务信息两大类，对 277 家沪

市重污染行业 A 股上市公司 2008 年至 2011 年以年报和各类独立报告方式披露的

环境信息进行评分，并从年度、行业、披露方式三个角度对环境财务信息、环境

非财务信息和总体环境信息进行统计分析，从而对沪市重污染行业 A 股上市公司

的环境信息披露现状有更全面的了解。在检验环境信息披露对会计绩效的影响之

前，为了确保模型设定的准确性，先通过构建联立方程模型，采用两阶最小二乘

法，检验了会计绩效对环境财务信息披露、环境非财务信息披露的影响，以及这

两类信息之间的相关性。在确定环境财务信息与环境非财务信息之间存在相关性

后，构建了三个基本模型和三个行业差异模型，采用最小二乘法，检验环境财务

信息披露、环境非财务信息披露和总体环境信息披露对会计绩效的影响。

通过以上研究发现：企业环境信息披露水平逐年提高，但仍处于较低水平，

且行业间存在较大差异；年报与社会责任报告在环境财务信息披露和环境非财务

信息披露方面起着互补的作用；环境财务信息披露对环境非财务信息披露有积极

的促进作用，但环境非财务信息披露对环境财务信息披露的影响并不显著；从沪

市重污染行业整体分析，环境信息披露与会计绩效不存在显著相关性；控制行业

变量后，前一期环境信息披露对当期会计绩效的影响在行业间存在显著差异，既

有积极影响又有消极影响；结合各个行业环境信息披露水平的差异，企业环境信

息披露对会计绩效的影响是阶段式的，与其所处行业的平均环境信息披露水平相

关。

最后，笔者结合本文的研究发现，从环境信息披露的政策制定者、环境信息

披露的主体、环境信息披露的监管者及提高环境意识四方面提出建议，以提高企

业的环境信息披露水平，使企业能获得环境信息披露带来的持续的正的经济效应。

关键词：环境信息披露；环境财务信息；环境非财务信息；会计绩效

浙江财经学院硕士学位论文

Abstract

With the increasing serious of environmental problem, the impact of environmental

information on decision-making is gradually obvious. External stakeholders pay more

and more attantion to corporate environmental disclosure. Studies on economic effect of

corporate environmental disclosure have become prominent in academia at home and

abroad. The purpose of this paper is to investigate the influence of corporate

environmental disclosure on accounting performance, through a lot of academic

research, statistical analysis and empirical test.

First, summarized the relationship between environmental information disclosure and

company performance from previous research of domestic and international, combined

with signal transmission theory, reputation theory and decision-making availability,

built a dynamic model to explain the interrelationship between corporate environmental

disclosure and accounting performance. Second, structured evaluation system of

environmental information disclosure, in which environmental information is divided

into environmental financial information and environmental non-financial information.

Then, we selected 277 listed companies of heavy polluting industries from Shanghai

stock market, evaluated the level of its’ environmental information disclosed in annual

and stand-alone reports, analysed the status of corporate environmental disclosure by

the view of years, industries and disclose channels. Last, tested the interrelationship

between environmental financial information disclosure and environmental

non-financial information disclosure by simultaneous equations model and 2SLS,

examined how corporate environmental disclosure influence accounting performance by

OLS.

The results are summarized below: the level of corporate environmental disclosure

gradually increase, but still in a low level, and it is different in industries; annual report

and social responsibility report are mutually complementary in environmental

information disclosure; environmental financial information disclosure has positive

influence on environmental non-financial information disclosure, but the impact of

environmental non-financial information disclosure on environmental financial

information disclosure is insignificant; view the heavy polluting industries as a whole,

there is no significant relationship between environmental information disclosure and

accounting performance; consider industry differences, last-year’s environmental

information disclosure has different influences on this-year’s accounting performance

浙江财经学院硕士学位论文

III

among industries; the impact of enviromental information disclosure on accounting

performace is related with a industy’s mean level of enviromental information

disclosure.

Finally, based on the findings above, the paper proposes relevant countermeasures

from aspects of policymakers, publishers，supervisors and environmental awareness to

improve the level of corporate environmental disclosure.

Keywords: corporate environmental disclosure; environmental financial

information; environmental non-financial information ; accounting performance

浙江财经学院硕士学位论文

第一章绪论 ..........................................................1

第一节研究背景 .................................................... 1

第二节研究意义 .................................................... 2

第三节论文框架与创新之处 .......................................... 3

第二章文献综述 ......................................................3

第一节信息披露与公司绩效关系研究 .................................. 4

第二节环境信息披露与公司绩效关系研究 .............................. 6

第三节环境信息披露方式及影响因素研究 .............................. 8

第三章环境信息披露与会计绩效相关性的理论分析 .......................12

第一节基本概念的界定 ............................................. 12

第二节理论基础 ................................................... 13

第三节环境信息披露与会计绩效相关性动态模型的理论分析 ............. 15

第四章沪市重污染行业A股上市公司环境信息披露现状分析 ................17

第一节样本的选取 ................................................. 17

第二节环境信息披露评价体系的构建 ................................. 17

第三节沪市重污染行业A股上市公司环境信息披露现状分析 .............. 20

第四节小结 ....................................................... 25

第五章环境信息披露与会计绩效相关性的实证分析 .......................26

第一节联立方程模型实证分析 ....................................... 26

第二节环境信息披露对会计绩效影响的实证分析 ....................... 31

第六章研究总结、建议及局限 .........................................39

第一节研究总结 ................................................... 39

第二节相关建议 ................................................... 40

第三节研究的局限性 ............................................... 42

参考文献 ............................................................43

附录 1 样本企业名录 ..................................................48

附录 2 环境信息披露分值分布表 ........................................50

在校期间发表的学术论文 ..............................................53

致谢 ...........................................................54

浙江财经学院硕士学位论文

第一章绪论

第一节研究背景

改革开放以来，我国经济快速增长，各项建设取得巨大成就，但却付出

了巨大的资源、环境代价。随着社会经济发展，环境问题日益成为制约我国经济

发展的新因素。十一五期间，国家发改委会同有关部门制定《节能减排综合性

工作方案》，要求企业集约发展、节能减排、清洁生产，低碳发展成为企业发

展新趋势。企业在实施污染治理、推行节能减排、履行低碳责任的过程中，

会产生越来越多与日常生产、经营决策紧密相关的环境信息，如何管理与披

露环境信息日益受到政府相关部门的关注。

国家环保总局依据《中华人民共和国政府信息公开条例》、《中华人民共和国

清洁生产促进法》等有关规定，于 2007 年4月发布《环境信息公开办法（试行）》，

2008 年 2 月发布的《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》，以推

进和规范环境保护行政主管部门以及企业公开环境信息。据此，上交所于 2008 年

5月发布了《上市公司环境信息披露指引》，鼓励沪市上市公司自愿披露环境信息。

紫金矿业污水渗漏事故发生后，为了促进上市公司改进环境保护工作，环保部于

2010 年7月发布了《关于进一步严格上市环保核查管理制度加强上市公司环保核

查后督查工作的通知》；并于同年 9月发布《上市公司环境信息披露指南》( 征求

意见稿) ，以规范上市公司环境信息披露行为。由此可见，政府相关部门正逐渐将

上市公司，特别是重污染上市公司如何履行环境保护责任及如何披露环境信息的

规范工作提上日程。

政府监管机构近年来发布的一系列要求企业特别是重污染上市公司履行环境

责任、披露环境信息的规定，一定程度上提升了我国上市公司环境信息披露水平。

目前，我国企业披露的环境信息作为企业履行社会责任的重要内容受到公众的极

大关注，环境信息的披露的方式不再仅限于年报，而是越来越独立化、多样化；

环境信息披露的内容也不再仅是简单的定性描述，而是包含越来越多的定量数据，

同时倾向于披露更多的环境财务信息和环境治理信息。随着环境信息披露水平的

提高，政府之外的外部利益相关者开始更多的关注企业披露的环境信息，环境信

息的决策价值将日益提高，逐渐影响利益相关者的决策，从而最终影响企业绩效。

本文将环境信息分为环境财务信息与环境非财务信息两大类，在分析沪市重污染

行业 A 股上市公司环境信息披露现状的基础上，借鉴自愿性信息披露对会计绩效

影响的相关研究经验，实证检验环境信息披露与会计绩效的相关性。

浙江财经学院硕士学位论文

第二节研究意义

一、研究的理论意义

我国的环境信息披露处于自愿性披露阶段，不同企业间环境信息的披露方式、

披露内容、披露详尽程度等方面存在较大差异。我国对环境信息披露等自愿性信

息披露的研究起步较晚，理论研究相对薄弱，本文的研究在一定程度上丰富了现

有的理论。

本文研究的理论意义在于：（1）构建了相对合理、符合实际的环境信息披露

评价体系，该体系将环境信息分为环境财务信息与环境非财务信息两大类，前者

包括 5项内容；后者进一步分为环境管理体系信息（含 5项内容）、环境治理信息

（含 6项内容）、清洁生产信息（含 4项内容），共 15 项。以往学者采用内容分析

法研究环境信息披露时，大多是根据政府监管机构发布的相关文件上规定的项目

进行评分，没有结合企业的实际披露情况，也未对评价的环境信息进行系统的划

分。本文在研究大量的年报与独立报告的基础上，结合披露的环境信息的特点，

对其进行大类小项的归纳概况，环境财务信息占总信息量的四分之一，符合目前

企业环境信息披露现状。（2）构建联立方程模型实证检验了环境财务信息披露与

环境非财务信息披露的关系，及会计绩效对两者的影响，进一步丰富了环境信息

披露的研究成果。（3）通过实证研究分别检验了环境财务信息披露、环境非财务

信息披露及总体环境信息披露对企业会计绩效的影响。已有的研究显示，国内学

者对环境信息披露与公司绩效的相关性研究主要集中于环境信息披露的市场反

应、环境信息披露与权益资本成本的相关性、环境信息披露对企业价值的影响这

三方面，没有环境信息披露对企业会计绩效影响这方面的实证研究，本文的研究

填补了这方面的空白。

二、研究的实际价值

本文分别从年度、行业、披露方式三个角度研究了沪市重污染行业 A股上市

公司 2008 年至 2011 年的环境信息披露状况，可以使利益相关者更全面的了解企

业环境信息披露现状及发展趋势，可以为政府监管部门制定环境信息披露政策、

加强对环境信息披露的监管提供参考，也可以为其他的利益相关者如何获取有效

的环境信息提供一定的指导。此外，本文的研究揭示了环境信息披露与会计绩效

的相关性，能激励企业建立完善的环境管理体系，积极履行环境保护责任，加强

环境信息管理，提高环境信息披露水平，以使企业能享受到由环境信息披露带来

的积极的经济后果。

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摘要：

浙江财经学院硕士学位论文I摘要随着环境问题的日益突出，企业披露的环境信息日益受到外部利益相关者的关注，其决策价值逐渐显现，环境信息披露将导致怎样的经济后果逐渐成为国内外学者研究的热点问题。本文进行了大量的理论研究、统计分析和实证检验，旨在研究环境信息披露与会计绩效的相关性。本文借鉴国内外学者在自愿性信息披露、社会责任信息披露与会计绩效相关性方面的研究方法和研究成果，以信号传递理论、声誉理论和决策有用论作为理论支撑，构建环境信息披露与会计绩效相关性的动态理论模型，为环境信息披露与会计绩效相关性的实证分析奠定了坚实的理论基础。然后，构建环境信息披露评价体系，将环境信息分为环境财务信息和环境非财务信...

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