信贷约束和生产率异质性对企业出口决策的影响

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3.0 周伟光 2024-09-30 5 4 620.01KB 42 页 15积分

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浙江财经学院硕士学位论文

摘要

自从克鲁格曼的新贸易理论以来，国际贸易理论经历了一段长时间的沉寂，新

新贸易理论将企业异质性成功地引入到国际贸易模型中，从微观层面解释了生产

率、专用性技术、产品质量以及工人技能这些差异如何对企业进行贸易决策产生

影响，从而开拓了国际贸易研究的新领域。不同于传统贸易理论的行业间资源配

置分析，异质性理论强调要素在企业间的配置从而通过效率改善实现福利优化。

这一创新给了我们更直观的对不同企业进行出口决策的认识。本文首先从新新贸

易理论的产生、梅里兹异质性企业模型及其扩展模型、企业内生边界模型、信贷

约束模型四个方面回顾了异质性带给国际贸易理论的讨论热点和历程。其次从微

观基础与贸易理论拓展、影响异质性厂商出口的因素、异质性厂商生产率和出口

活动的因果关系和异质性厂商进入国际市场的方式阐述了企业异质性研究对贸易

理论的影响。

企业在进入外国市场前企业需要发生大量的沉没成本，但是很多企业在他们的

第一次“出口实验”后放弃了出口，而这些出口实验只有很小的销售量。相反地，

其他新的出口商则迅速的增长他们的国外销售进而把市场扩展到新的国家。通过

建立一个简单的理论机制模型就可以发现这些贸易模式背后的原因----企业只有

在实际进行出口以后才能发现他的出口盈利能力，而这个盈利能力是与时间和国

家相关的。相应地，只要企业发现了他做出口商的潜力，就会调整出口量、决定

是否退出或进入新的市场。我们通过对企业按照次序进入出口市场进行分析，对

企业的生产率和企业的出口模式之间的关系进行了清晰地研究。

通过模型分析我们发现有些企业在完全出口前会先对外国市场进行测试。有趣

的是，即使有出口的沉没成本存在，即使可变贸易成本可以足够大到使得在 t=1

时期的期望利润为负值，这样的实验仍然是有价值的。理论上，企业可以选择发

生沉没成本和一个小的首期经验损失因为他像其他企业一样知道他也许在某个外

国市场具有竞争力，而首期的销售使得企业能够发现他到底有多少竞争力。

所以，不同的生产率水平也就清晰地改变了定义着按照次序或者同时进入国外

市场的门槛。较高的生产率增加了同时进入国外市场的期望利润，就像期望出口

利润一样。出口决策仍然可以由沉没成本门槛决定，不同的只是企业的生产率越

高，它的沉没成本门槛也就越高，于是生产率更高的企业更有可能出口，也更有

可能同时出口到不同的市场。

在讨论了企业进入出口市场的次序以后我们又进一步通过建立一般均衡下的

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模型讨论了企业生产率高低和面临不同程度外部融资困难对企业出口的影响。

模型预测出企业面临着不同程度的信贷约束，他们与企业的上一期的国内利润

相关。他们影响了企业的内部资金流动性也就是可以用来花在作为出口进入固定

成本的数量。除此之外，还有另外一个渠道影响了企业的信贷约束。

首先，生产率更高的企业有着更高的获得外部借款的能力，高生产率的企业可

以获得更多的出口收入这样他们就能为外部借款支付更多的偿还额。另外，这也

意味着更高的出口项目成功率。于是，在同样的本金和收益下，投资者把借款投

放给高成功率的企业时，他们就更有可能不遭受损失，因此他们就更愿意借款给

生产率较高的企业。这样，生产率较低的企业就难以进入出口市场。因此，获得

外部借款的能力在信贷约束存在时，就在企业的出口决策中显得更关键了。

其次，模型清楚地展示了企业的性质也影响了他获得资金的能力，这也反过来影

响企业的出口决定。

最后给出了相应的政策建议：目前我国依然依靠进出口需求拉动经济增长的发

展模式下，要妥善处理好保持外贸稳定增长和通过银行信贷控制通胀预期的关系，

保持宏观金融政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性，把握好政策实施的

力度、节奏和重点，保持经济平稳较快发展，以免顾此失彼。本文的研究亦表明，

提高资源配置效率是银行体系增加贸易规模和改善贸易结构的重要途径。提高银

行资源配置效率的方式，较信贷扩张的方式而言政策的负面影响更小，也较少受

到宏观经济政策变动的影响。从长期来看，应当稳步推动推进利率市场化改革，

更好地发挥市场在金融资源配置中的基础性作用，提高银行体系配置金融资源的

效率，以促进外贸的增长以及改善贸易结构。

关键词：新新贸易理论异质性企业按次序出口信贷约束生产率

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III

ABSTRACT

“New new” trade theory introduced Heterogeneous Firms into international trade

models successfully and explained how trade happens and its effect from a micro level,

thus explored a new era of international trade study. Unlike traditional trade theory

which focuses on resource allocation between industries, the heterogeneous Firms

emphasize a firm-level resource allocation and improve productivity to realize welfare

optimization. The innovation gives us a brand new understanding of how different firms

make their export decisions. In an environment of financial constraints, this article

comments the micro level of heterogeneous firm theory first, then analyses how start-up

sunk cost affect firms’ export decision(sequential exporting; simultaneously entry; no

entry). Thirdly, by introducing the element of credit constraints into the

Melitz(2003)model, this article discusses firm productivity and how credit constraints

affect firms’ export activity. Finally, policy advisement is given according to models.

Key words：new new trade theory; Heterogeneous Firms; Sequential Exporting; credit

constraints; export; productivity

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绪论 ......................................................... 错误！未定义书签。

第一章文献综述 .............................................. 错误！未定义书签。

第一节新新贸易理论的产生................................. 错误！未定义书签。

第二节梅里兹异质性企业模型及其扩展模型................... 错误！未定义书签。

第三节企业内生边界模型................................... 错误！未定义书签。

第四节信贷约束模型 ...................................... 错误！未定义书签。

第二章企业异质性研究对贸易理论的影响......................... 错误！未定义书签。

第一节微观基础与贸易理论的拓展........................... 错误！未定义书签。

第二节影响异质性企业出口的因素........................... 错误！未定义书签。

第三节异质性厂商生产率和出口活动的因果关系............... 错误！未定义书签。

第四节异质性厂商进入国际市场的方式....................... 错误！未定义书签。

第三章企业进入出口市场的次序................................. 错误！未定义书签。

第一节基本框架 .......................................... 错误！未定义书签。

第二节企业的出口决策 .................................... 错误！未定义书签。

第三节生产率差异 ........................................ 错误！未定义书签。

第四章信贷约束对企业出口的影响............................... 错误！未定义书签。

第一节国内的需求和生产................................... 错误！未定义书签。

第二节进行是否出口的决策................................. 错误！未定义书签。

第三节均衡 .............................................. 错误！未定义书签。

结论 ......................................................... 错误！未定义书签。

参考文献 ..................................................... 错误！未定义书签。

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绪论

2003年，哈佛大学的梅里兹Melitz

（2003）在著名的Econometrica杂志发表了“贸

易对行业内重新配置和总行业生产率的影响”一文，提出了异质企业贸易模型，

打破了国际贸易研究的长期沉寂。异质企业贸易模型吸引了众多研究者的兴趣，

随之涌现了一批扩展的模型和实证研究，形成了以梅里兹模型为基本框架的异质

企业贸易理论，该理论也被称为“新新贸易理论”（“New New”Trade Theory)。该

理论放弃了古典贸易、新古典贸易和新贸易理论中同质企业的假定，将企业异质

性引入到垄断竞争模型中，从企业微观层面来解释国际贸易现象和影响。在Melitz

企业生产率异质性的模型基础上，一些学者将信贷约束融入梅里兹模型中，利用

均衡分析方法发现了信贷约束对企业和国家出口的影响。本文从企业的异质性着

手，通过对企业的出口决策和银行约束对企业的出口影响建模来考察信贷约束对

企业出口的影响。

中国的出口在过去的几年经历了预料外的快速增长，同时中国的企业也面临着

严重的信贷约束，根据 1999-2000 年的世界商业环境调查和 1999 和2002 年的投资

环境估计调查显示，中国是有着最大融资困难的国家之一。

表1：2005-2011 年中国出口总值

年度出口

总额份额国有

企业份额外商投

资企业份额其他

企业份额

2005 7620 100% 1688.1 22.15% 4442.1 58.30% 1489.8 19.55%

2006 9690.8 100% 1913.5 19.75% 5638.4 58.18% 2139 22.07%

2007 12180.2 100% 2248.1 18.46% 6955.2 57.10% 2976.8 24.44%

2008 14285.5 100% 2572.3 18.01% 7906.2 55.34% 3807 26.65%

2009 12016.6 100% 1909.9 15.89% 6722.3 55.94% 3384.4 28.16%

2010 15779.3 100% 2343.6 14.85% 8623.1 54.65% 4812.7 30.50%

2011 18986 100% 2672.2 14.07% 9953.3 52.42% 6360.5 33.50%

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浙江财经学院硕士学位论文I摘要自从克鲁格曼的新贸易理论以来，国际贸易理论经历了一段长时间的沉寂，新新贸易理论将企业异质性成功地引入到国际贸易模型中，从微观层面解释了生产率、专用性技术、产品质量以及工人技能这些差异如何对企业进行贸易决策产生影响，从而开拓了国际贸易研究的新领域。不同于传统贸易理论的行业间资源配置分析，异质性理论强调要素在企业间的配置从而通过效率改善实现福利优化。这一创新给了我们更直观的对不同企业进行出口决策的认识。本文首先从新新贸易理论的产生、梅里兹异质性企业模型及其扩展模型、企业内生边界模型、信贷约束模型四个方面回顾了异质性带给国际贸易理论的讨论热点和历程。其次从微观基础与贸易...

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