长三角地区制造业资本配置效率对产业结构优化的实证研究

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摘要

长三角地区作为我国的经济中心，其经济实力位于三大经济圈之首，经济发

展具有很强的活力和竞争力。而作为长三角地区的支柱产业，制造业的发展已成

为推动该地区经济高效发展的主要动力之一。在其经济快速增长的背后，最为有

效的促进经济增长的途径是调整产业结构。而不合理的产业结构或地区结构，主

要归因于资源要素的配置尤其是资本配置是否合理，产业结构的差异最终表现为

资本配置的差异。因此，如何提高资本的配置效率，就成了优化产业结构和加快

经济发展的关键所在。本文希望通过对长三角地区制造业的资本配置效率研究和

产业结构调整的机制分析，有效地揭示长三角地区制造业资本配置效率的状况和

产业结构优化的方向，进而提出提高资本配置效率和优化产业结构的有效建议。

本文以 Jeffrey Wurgler(2000)模型为基础，借助长三角地区制造业各行业

2001-2011 年的固定资产净值年平均余额和利润总额数据进行实证分析，利用计量

方法对长三角地区制造业资本配置效率进行测算和评价，并在此基础上分析资本

配置效率对产业结构优化的作用机制及影响结果。

为进一步研究资本配置效率和长三角地区产业结构优化的关系，本文首先界

定了资本配置效率和产业结构优化的概念，进而通过格兰杰因果关系检验证明了

资本配置效率与产业结构变动之间存在单向的因果关系，在此基础上分析了资本

配置优化产业结构的作用机制。其次，提出资本配置优化产业结构的评价标准，

并通过面板数据模型中的变系数模型计算出长三角地区制造业 29 个行业的资本配

置效率。依此评价标准，从技术进步和产业关联方面分析了资本配置效率对产业

结构高度化和产业结构合理化的不同效果，并提出优化资本配置进而提升制造业

产业结构的对策建议。

关键词：资本配置效率产业结构优化产业关联

ABSTRACT

Yangtze River delta region, as China's economic center, its economic strength is

among the top in the three major economic circles; the economic development has a

strong vitality and competitiveness. As a pillar industry in Yangtze River delta region,

the development of the manufacturing industry in promoting the regional economy has

become one of the main driving forces of the development of the high efficiency. Under

the background of its rapid economic growth, the most effective way to promote

economic growth is to adjust the industrial structure. And, unreasonable industrial

structure and regional structure, mainly depends on the reasonable resource elements

configuration especially capital allocation, the difference of the industrial structure is

finally shown the difference of capital allocation. Therefore, how to improve the capital

allocation efficiency, optimize the industrial structure become the key to speed up the

economic development. This paper aims to analyze through in the Yangtze River delta

manufacturing capital allocation efficiency research and industrial structure adjustment

mechanism, and effectively reveal the Yangtze River delta manufacturing capital

allocation efficiency of the status and the direction of the industrial structure

optimization, and then bring out the effective suggestions of improving the capital

allocation efficiency and optimizing the industrial structure.

Based on Jeffrey Wurgler (2000) model, by means of the average balance of fixed

asset net value and total profit data of manufacturing industries in 2011 – 2011 in

Yangtze River delta, the paper gives an empirical analysis, using the method of

measurement in the Yangtze River delta manufacturing capital allocation efficiency

calculation and evaluation, and on the basis of the capital allocation efficiency analysis

on the industrial structure optimization of the mechanism of action and influence the

results.

In order to further study the capital allocation efficiency and Yangtze River delta

industrial structure optimization relationship, firstly, this paper defines the capital

allocation efficiency and the concept of industrial structure optimization, and then

through the Granger causality test proves that the capital allocation efficiency and the

change of industrial structure between the unidirectional causality, on the basis of the

analysis of the capital allocation optimization of industrial structure, mechanism of

action. Secondly, evaluation standard is offer for capital allocation to optimize the

industrial structure of the evaluation standards, and calculate 29 manufacturing

industries of the Yangtze River delta region through the panel data model of variable

coefficient model and the capital allocation efficiency. According to this evaluation

standard, the investment structure and the industrial connection aspects analyze the

different effect of high industrial structure and reasonable industrial from capital

allocation efficiency, and state the optimal capital allocation and improve the

suggestions of manufacturing industry structure countermeasures.

Key Word ：capital allocation efficiency, Industrial Structure

Optimization , industrial correlation

中文摘要

ABSTRACT

第 1 章绪论 ...................................................... 1

1.1 选题的来源和意义 ........................................... 1

1.2 文献综述 ................................................... 3

1.2.1 国外相关文献综述 ....................................... 3

1.2.2 国内相关文献综述 ....................................... 6

1.2.3 国内外研究现状评述 ..................................... 9

1.3 本文研究思路框架和方法 .................................... 10

1.3.1 本文研究思路及结构安排 ................................ 10

1.3.2 本文的研究方法 ........................................ 11

第 2 章资本配置与产业结构的相关理论及内部作用机制 ............... 13

2.1 资本配置效率 .............................................. 13

2.1.1 资本配置 .............................................. 13

2.1.2 资本配置效率的界定 .................................... 14

2.1.3 资本配置效率的测度方法 ................................ 15

2.2 产业结构优化 .............................................. 17

2.2.1 产业结构优化的内涵 .................................... 17

2.2.2 产业结构变动的衡量方法 ................................ 20

2.2.3 产业结构合理化的判断基准 .............................. 20

2.2.4 产业结构高度化的判断基准 .............................. 23

2.3 资本配置对产业结构优化的内部作用机制 ...................... 25

第 3 章制造业资本配置效率与产业结构优化因果关系分析 ............. 29

3.1 模型的建立和指标选取 ...................................... 29

3.1.1 数据来源和指标选择 .................................... 29

3.1.2 模型设定与方法 ........................................ 30

3.2 资本配置效率和产业结构因果关系分析 ........................ 31

3.2.1 资本配置效率和结构变异度计算 .......................... 31

3.2.2 格兰杰因果关系检验 .................................... 34

3.3 本章小结 .................................................. 38

第 4 章制造业资本配置效率对产业结构优化的影响 ................... 39

4.1 建立模型 .................................................. 39

4.1.1 面板数据模型 .......................................... 39

4.1.2 模型设定及基本假设检验 ................................ 40

4.1.3 确定资本配置对产业结构优化的评价标准 .................. 43

4.2 资本配置效率对产业结构合理化的分析 ........................ 45

4.2.1 制造业关联系数 ........................................ 46

4.2.2 对产业结构合理化的影响 ................................ 52

4.3 资本配置效率对产业结构高度化的分析 ........................ 53

4.3.1 全要素生产率及增长率计算 .............................. 54

4.3.2 对产业结构高度化的影响 ................................ 56

第 5 章制造业产业结构优化结果分析及对策建议 ..................... 59

5.1 产业结构优化结果分析 ...................................... 59

5.1.1 对投资结构的影响 ...................................... 59

5.1.2 对产出结构的影响 ...................................... 64

5.2 对策及建议 ................................................ 65

5.2.1 加快长三角地区制造业产业结构调整 ...................... 65

5.2.2 建立大中小型企业协调发展的工业规模结构 ................ 67

5.2.3 建立以内资为主、外资为支撑的工业化优质产业结构 ........ 67

5.2.4 改革投融资体制 ........................................ 68

结论 ............................................................ 70

附录 ............................................................ 71

参考文献 ........................................................ 75

在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 .................. 78

致谢 .......................................................... 80

第1章绪论

1.1 选题的来源和意义

作为沿海经济三大引擎之一的长三角经济圈，近年来经济发展尤为迅猛，大

部分经济指标均位于三大区域之首。就此，根据长三角两省一市历年统计年鉴相

关数据分析，该地区仅 2012 年第一季度实现地区生产总值 19086 亿元，经济平均

增长速度达到 9.0%，比上年同期回落 1.9 个百分点。单从城市来看，上海、浙江

地区生产总值比重有所下降，分别下降 0.3 个和 0.4 个百分点，江苏地区生产总值

比重有所上升，上升了 0.7 个百分点。从经济增长速度来看，增速最快的达到 12.4%，

最低的为 5.5%，其中有 11 个城市的经济增长速度高于全国平均水平，6个城市的

增速达到或超过 10%。但长期以来，长三角地区粗放型的经济增长方式仍占经济

发展的主导地位，经济增长的动力主要依靠资本、劳动力、自然资源、土地等生

产要素的投入[1]。在经济增长的进程中，这种粗放型的经济增长方式势必会带来一

系列的严重问题，造成生产资料的严重消耗、甚至整体产业经济结构不合理的发

展状况。长三角经济的持续快速发展受多方面因素的影响，而目前来说影响该地

区产业经济发展的主要原因是经济的发展是按照粗放型经济增长方式进行的，这

种经济增长方式主要是依靠增加生产要素的投入，即增加投资、扩大厂房、增加

劳动投入等来增加产量，扩大生产规模，加快经济增长。通过这种方式实现的经

济增长，是高消耗、高成本、低产品质量、低经济效益的经济发展方式，因此为

大多数国家和地区所淘汰。另外我们知道，产业结构的形成和发展，主要是由于

资本在各行业之间的优化配置形成的，因此，要想促进产业结构的优化升级，就

必须合理有效地将资本在各行业之间进行分配，这对一个自然资源有限、人口众

多的区域来说具有十分重要的战略意义和经济意义。

产业结构的形成和发展在一定程度上受制于存量资本的再配置和增量资本的

投入。所谓资本存量是指某一产业现有的全部生产资料和资本投入，它通常用以

反映目前该行业的生产经营规模和技术水平，是投入到该行业的各类资本的总和。

而资本增量则是在一定时期内增加到资本增量中的流量资本。那么研究资本配置

对产业结构的优化作用就离不开资本存量和资本增量在产业间的优化配置，当某

一行业具有较高的资本配置效率时，就说明该行业具有较高的发展潜力，那么就

应该加大对该行业的投资力度及引进先进的技术和对原有机器设备进行更新换

代。在此基础上，行业的发展会出现差异，而行业间的发展状况不同又会导致新

增投资的结构性差异和资本向高资本回报率的行业流动，从而在经济发展中处于

衰退的行业逐渐从市场经济中退出，而具有发展前景的行业在竞争中取得更大的

长三角地区制造业资本配置效率对产业结构优化的实证研究

发展机会，这也是资本逐利性的体现。

产业投资结构（Investment Structure）是指在一定时期的投资总量中，各要素

的构成及其数量比例关系，投资结构的变化会在一定程度上引起各行业生产能力

水平的提高或降低。在投资结构的基础上，我们来研究资本配置对产业结构的优

化有利于产业结构的形成和发展。资本配置效率代表了资本在各行业间的流动能

力，如果资本在行业之间的分配比例不能与产业结构的调整方向相适应，就会在

一定程度上阻碍产业结构的优化升级。因此，我们在研究资本配置效率对产业结

构优化的影响分析时要从两方面入手，其一，资本在各行业之间的优化配置有利

于产业结构形成和发展；其二，各行业自有的产业结构水平又会在一定程度上影

响资本在各行业之间的流动，形成与该行业产业结构相适应的资本配置状况。通

过上述分析，合理有效的将资本在各行业之间进行优化配置，不仅有利于各行业

自身产出能力水平的提高，还能在一定程度上加快产业结构的优化升级；同时合

理的产业结构有利于生产要素在生产实践中的合理使用，使实际经济中的各产业

之间协调发展，这对于整体经济资本配置效率的提高有很强的促进作用。图 1显

示了 2012 年第一季度长三角地区新增固定资产投资比例。

数据来源：国家统计局，长三角地区数据。

图 1 2012 年第一季度长三角地区新增固定资产投资比例

产业结构，作为资源的转换器，是通过产业间的有效运转，将各种资源（如

资本、劳动力、土地等）转换为产品和劳务，以满足社会的总需求。而产业结构

变动之所以能够促进经济增长，主要是由于在市场导向下资源配置的合理化和高

度化，即经济要素从增速较低的部门或者生产环节转移到附加值较高的部门或者

生产环节，依照劳动密集型部门为主导--资本密集型部门为主导--技术密集型为主

第1章绪论

导进行转化。目前学术界对产业结构变动对经济增长的研究以及产业结构调整与

资本配置效率的研究还局限于定性的分析，尤其是产业结构的变化在多大程度上

能够促进区域经济的增长，定量分析还相当缺乏，尤其是对长三角地区的研究的

分析还比较少。

长三角地区自 20 世纪 90 年代以来，其经济的增长速度都处于我国经济发展

的前沿，究其经济持续快速发展的原因离不开产业结构的优化升级。当产业结构

的调整方向与地区经济的发展规划相适应时才能促进该地区经济又好又快地发

展。换句话说，如果一国或一地区的产业结构不合理，不能使各生产要素在产业

部门之间进行合理分配，那么就会严重阻碍该地区经济的持续发展。因此，优化

经济结构、加快经济发展的关键是要合理配置资本，提高资本的使用效率。基于

上述观点，本文在分析资本配置与产业结构的理论基础上来分析长三角地区制造

业资本配置效率对其产业结构优化的影响，这对长三角制造业及整体经济的发展

具有重要的理论和现实意义。

1.2 文献综述

资本配置、产业结构与经济增长之间相互依赖、相互促进，资本配置效率的

提高有利于资本流向边际产出率较高的行业和部门，这在一定程度上有利于产业

结构的优化升级，同时合理的产业结构又对经济的增长具有很强的拉动作用。另

外，在促进经济增长的途径中，增加投资对经济增长的贡献尤其重要。就目前长

三角地区经济发展的现状而言，三大生产要素中，资本对产业经济的发展尤为重

要。而资本作为生产要素本身就具有稀缺性和可选择性的特点，因此，在研究资

本对经济增长的影响中，不仅要考虑资本总量对产业结构的影响，还要努力提高

资本在各行业之间的使用效率。在经济增长的过程当中，我们说经济的发展很大

程度上归功于长期以来资本的积累，但是要想实现经济的长期发展还要从资本在

各行业的配置效率和产业结构的不断调整来实现。对于资本配置效率和产业结构

优化的问题，学术界已经做出了大量的研究，但这些研究都主要集中在以下几个

方面：

1.2.1 国外相关文献综述

目前学术界对资本配置效率的研究主要集中在以下两个方面：一是如何将剩

余资本重新配置以促进产业经济的增长；二是如何提高资本的使用效率，使资本

流向具有更大发展前景的行业。另外学术界对产业结构优化的研究也主要集中在

两个方面，即三大产业演进理论和产业结构调整对经济增长的影响。首先，我们

长三角地区制造业资本配置效率对产业结构优化的实证研究

看一下国外学者对上述问题的研究情况。

(1) 资本配置效率研究现状

针对资本配置效率研究的第一方面，Beck, T.（2000）就金融系统内部资本配

置效率对经济增长的影响作出分析，他认为在金融系统内部，资本配置效率的高

低主要受储蓄投资的转化率和投资收益的高低影响，就股票市场和银行市场而言，

两部门之间的资本配置效率差别不大，金融市场的发展水平才是真正影响资本配

置效率的原因[2]。

目前学术界对资本配置效率的研究主要集中在第二个方面，突破了从资本的

来源方面对资本配置效率的研究，即如何提高资本的使用效率，使资本向更具有

发展前景的行业流动。通常我们用资本配置效率来衡量资本如何在各行业之间进

行优化配置，以提高资本的使用效率，而目前对资本配置效率的测量方法主要有

两种，即边际产出均衡法和弹性系数法。

边际产出均衡法是以新古典经济学中的边际产出均一化思想为基础，认为只

有当各产业部门之间的边际产出相等时，资本才能达到最优配置状态。如果资本

在各行业部门之间的边际产出不相等，而且资本能够顺利流向具有较高边际产出

的行业，那么投资者为了追求最大化收益，就会不断调整资本在各产业部门之间

的配置比例，从而实现各行业的边际产出相等。接下来我们用一个公式来表示资

本边际产出率，即 ICOR=ΔY/ΔK，其中 K表示资本存量，ΔK表示资本增量，

用Y表示年度总产出，ΔY表示总产出增量。上述分析可知，该指标的经济涵义

可以表述为：当资本边际产出率提高时，即某行业每增加一单位的的资本投入，

就会使该部门的产出量有所增加，说明了该行业部门提高了对资本的使用效率。

因此，可以用资本边际产出率的大小来反映资本配置效率的大小。

在上述思想理论的分析基础上，Atsuku Ueda(l999)和Cho(1988)研究了韩国的

资本配置效率，他们以边际产出率的方差为指标对各行业的资本配置效率进行说

明。研究表明，预期某行业的资产边际产出率的方差变大时，就会在一定程度上

阻碍资本在各行业之间的流动，进而降低各行业的资本配置效率；反之，会使各

行业间的资本配置效率变大[3][4]。

Abdul 等人(2005)在上述分析的基础上，提出了估

量资本边际产出率的方法，他认为可以用托宾 Q离差来代替资本的边际产出率，

即托宾 Q离差越大，资本向高预期收益率行业流动越困难，最终会降低资本的配

置效率，反之会提高资本的配置效率[26]。两外，Arturo.G(2007)等人通过边际产出

分析粗略地对资本配置效率的大小进行了测量。并通过实证研究分析了 12 个发展

中国家的资本配置效率问题。通过上述对前人相关研究分析，资本边际产出率不

能精确地测量资本配置效率的大小，因为在日常经济生活中，边际产出率的大小

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摘要：

摘要长三角地区作为我国的经济中心，其经济实力位于三大经济圈之首，经济发展具有很强的活力和竞争力。而作为长三角地区的支柱产业，制造业的发展已成为推动该地区经济高效发展的主要动力之一。在其经济快速增长的背后，最为有效的促进经济增长的途径是调整产业结构。而不合理的产业结构或地区结构，主要归因于资源要素的配置尤其是资本配置是否合理，产业结构的差异最终表现为资本配置的差异。因此，如何提高资本的配置效率，就成了优化产业结构和加快经济发展的关键所在。本文希望通过对长三角地区制造业的资本配置效率研究和产业结构调整的机制分析，有效地揭示长三角地区制造业资本配置效率的状况和产业结构优化的方向，进而提出提高资本配置...

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