USST_Arts_112040591商业银行经济资本测度的实证研究—基于上市股份制银行视角

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商业银行经济资本测度的实证研究

－基于上市股份制银行视角

摘要

随着银行业面临的市场环境日益复杂，国际银行业面临着越来越多的风险种

类和越来越高的风险水平，整个银行体系的稳定性受到了严重威胁。国外先进银

行已经形成了比较完善的以经济资本为核心的资本管理体系，为其资本及风险管

理提供了强有力的保证。但是，我国商业银行目前尚未具备实施经济资本管理和

建立经济资本管理体系的条件，尤其是对商业银行经济资本测度的研究缺乏足够

的探索与分析，本文将从我国上市股份制银行的角度对商业银行经济资本测度进

行实证研究，以期对我国商业银行经济资本测度研究和经济资本管理体系的建立

和完善提供参考。

本文对我国商业银行经济资本测度的实证研究主要是以商业银行经济资本测

度为研究对象。首先介绍了商业银行经济资本测度研究相关的理论基础，重点分

析了三种资本的相互关系，并对商业银行经济资本的涵义进行了详细探索。其次

本文对于商业银行经济资本测度研究的现实意义，从商业银行内部风险管理的需

要和商业银行外部监管合规的要求两个角度进行了论述，并对股份制商业银行经

济资本研究的现状进行了分析。再次，结合基于期权定价的商业银行经济资本测

度模型，本文详细分析了模型选择依据和模型相关的参数估计方法。本文利用我

国上市股份制银行的股权价值数据和其他相关市场数据，结合基于期权定价的商

业银行经济资本测度模型进行了实证分析，测算了上市股份制银行资产波动率和

经济资本以及相应的经济资本比率。基于实证分析的结果，本文通过分析经济资

本与资产收益率及其波动率的关系，检验了经济资本可以反映银行当前风险水平

的特征。最后，本文根据我国 11 家上市股份制银行的经济资本比率与其相应的股

权资本比率的相互关系，从稳健经营和平衡风险收益关系的角度实证分析了经济

资本对于上市股份制银行稳健经营和资本控制的重要作用。

本文对我国上市股份制银行经济资本测度研究的实证分析结论表明，经济资

本比率可以有效引导商业银行进行经济资本管理和控制，在稳健经营的基础上取

得银行风险与收益的平衡。结合我国商业银行经济资本测度研究及配置的现实状

况，本文给出了我国商业银行经济资本测度和以经济资本为核心的商业银行经济

资本管理研究相关的政策建议。

关键词：经济资本商业银行股权资本经济资本测度

ABSTRACT

With the international banking industry facing a growing number of increasingly

high risk categories and risk levels, the stability of the whole banking system is under

serious threat. The advanced foreign banks established economic capital as the core of

the capital management system, provided a strong guarantee for its capital and risk

management. But commercial banks in China have not yet to implement economic

capital management and the establishment of the economic capital management system.

Especially the research on commercial bank economic capital measurement lack

sufficient exploration and analysis. This article examines commercial bank economic

capital measurement from the angle of listed joint-stock banks in China for empirical

research, in order to provide for commercial bank economic capital measurement and

the establishment and perfection of the economic capital management system the

reference.

This paper researches economic capital measurement of commercial banks in

China empirically. First of all, this article introduces the relevant economic capital

measurement theoretical of commercial banks, analyses the relationship of the three

kinds of capital, and explores the meaning of commercial bank economic capital in

detail. Secondly, the paper researches on commercial bank economic capital

measurement of practical significance from the needs of the internal risk management of

commercial banks and outside of the regulatory compliance requirements of commercial

banks. And the present status of research on joint-stock commercial bank economic

capital is analyzed. Once more, combined with the commercial bank economic capital

measurement model based on option pricing, this article analyzes the selection of the

model and the relevant parameter estimation method based on model. In this paper,

using the equity value of listed joint-stock banks in China and other relevant market

data, an empirical analysis of the commercial bank economic capital measurement has

been made and the asset volatility and economic capital ratios of the listed joint-stock

banks are also estimated. Based on the results of the empirical analysis, the paper

analyzes the economic capital and the relationship between the return on assets and its

volatility and examines the economic capital’s reflection of the characteristics of the

bank of the current level of risk. In the end, based on economic capital ratio and its

corresponding relationship of equity capital ratio of 11 joint-stock listed banks in China,

the paper makes empirical analysis of the economic capital for listed joint-stock banks

stable operation and the important role of capital controls from the steady operation and

balance the relationship between risk and return.

The empirical conclusion of economic capital measurement study with listed joint-

stock banks in China shows that economic capital ratio can effectively guide the

commercial   bank   economic   capital   management   and   control.  Banks   are  in   stable
operation   on   the   basis   of   the   balance   of   risks   and   benefits,   and   combined   with
commercial banks economic capital measurement study and configuration of reality, our
country   commercial   bank   economic   capital   measurement   is   analyzed   and   policy
suggestions are given for the economic  capital as  the core  of  the commercial  bank
economic capital management research.
Key words: Economic Capital, Commercial Banks, Equity capital, 
Economic Capital Measurement
目  录
摘  要
ABSTRACT
第一章 导  论....................................................1
1.1 研究背景及意义.............................................1
1.1.1 研究背景...............................................1
1.1.2 研究意义...............................................2
1.2 文献综述...................................................3

2.1 国外研究综述...........................................4
2.2 国内研究综述...........................................7
2.3 文献评述...............................................9
3 研究内容及方法.............................................9
3.1 研究内容...............................................9
3.2 研究方法..............................................12
4 研究特色..................................................12
第二章 经济资本测度研究的理论基础...............................13
1 经济资本相关概念的界定....................................13
1.1 三种资本的定义........................................14
1.2 监管资本与股权资本的关系..............................14
1.3 经济资本与股权资本的关系..............................15
1.4 经济资本与监管资本的关系..............................15
1.5 商业银行经济资本的涵义................................16
2 商业银行经济资本的测度....................................17
2.1 资产波动法............................................17
2.2 收益波动法............................................19
2.3 两种测度方法的比较....................................22
第三章 商业银行经济资本测度的现状分析...........................24
1 商业银行经济资本测度的现实意义............................24
1.1 商业银行内部风险管理的需要............................24
1.2 商业银行外部监管合规的要求............................25
2 我国商业银行经济资本测度的现状............................25
2.1 股份制商业银行经济资本测度的现状......................26
2.2 商业银行经济资本测度现状的分析........................27
3 本章小结..................................................27
第四章 商业银行经济资本测度模型.................................29
1 经济资本测度模型的选择....................................29
2 基于期权定价的经济资本测度模型............................31
2 模型参数估计的方法........................................37
2.1 Marcus & Shaked 参数估计方法...........................37
2.2 Ronn-Verma 参数估计方法................................37
2.3 Merton模型的衍生参数估计方法..........................38
3 本章小结...................................................40
第五章 我国上市股份制银行经济资本测度的实证分析.................41
1 模型相关数据的处理........................................41
1.1 模型相关条件的设定....................................41
1.2 上市股份制银行样本数据的选取..........................43
2 上市股份制银行经济资本的测算..............................45
2.1 银行经济资本测算的结果................................45
2.2 经济资本测度实证结果的检验............................50

2.3 经济资本测度实证结果的解释............................57
3 本章小结..................................................60
第六章 结论与建议...............................................61
1 结论......................................................61
2 建议......................................................62
2.1 利用银行经济资本控制风险水平..........................62
2.2 结合经济资本平衡银行风险与收益........................62
2.3 建立以经济资本核心的有效配置机制......................63
2.4 全面推进商业银行经济资本管理..........................63
3 研究不足及展望............................................64
附 录...........................................................65
参考文献........................................................67

第一章导论

历次的金融危机都会让金融机构更加深刻认识到风险管理的重要性，尤其是

作为全球金融系统的代表，银行面临的风险越来越显得复杂多变，相应地在国内

外银行业相关研究学者对银行资本管理给予了更多的关注和探索。

当前，国外先进的银行基本建立了以经济资本为核心的资本管理体系，而国

内的商业银行则刚刚开始引入国外先进的经济资本管理理念，意识到经济资本对

于商业银行经营与风险控制的重要性。对商业银行经济资本测度模型的研究探索

仍然是商业银行理论界和实务比较关注的研究课题。根据国内外对商业银行经济

资本测度研究的现状分析，本章内容将详细论述银行经济资本测度模型研究的背

景意义和国内外研究的重点内容，并进一步介绍本文的研究方向和研究方法，最

后阐述了本文研究的特色所在。

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

对于商业银行来说，风险的防范是至关重要的。尤其是在市场环境日益复杂、

瞬息万变的今天，商业银行更加应该加强对其面临的风险进行防范和管理。所以

对于现在的商业银行来说，建立起完善的风险管理和控制机制是非常必要的，而

对于风险管理体系有效性的考量也是必须及时跟进的。

20 世纪 70 年代以来，国际经济资本自由化，金融经济一体化的浪潮席卷了

全球，为了更好地平衡银行风险与收益的关系，国际银行界的资本研究学者提出

了经济资本的概念。经济资本是指在一定的风险偏好水平下，银行通过商业银行

经济资本测度模型估算出的用于抵御银行面临的非预期损失的资本数量。经济资

本也可以称之为风险资本。后来，从银行业系统稳定性的角度，银行业监管当局

提出了与经济资本相对应的资本概念，也就是监管资本。

近些年来，随着我国金融脱媒和国外先进银行业务放开后的竞争加剧趋势，

我国商业银行开始意识到风险管理的重要性，开始逐步引入商业银行经济资本管

理的理念，重视经济资本管理对银行控制风险和稳健经营的重要性。监管资本是

外部约束，而其向外部经济资本趋同的效应，也不容忽视。及时在外部建立其外

部经济资本约束，使得银行资本管理能力更加有效。商业银行充实自身的资本储

备，满足监管机构的监管资本要求，并以经济资本管理的理念对银行整体上的风

险与收益实施更全面的平衡。

对于商业银行来说，经济资本测度的主要内容就在于基于自身的风险状况和

既定的风险偏好，测算银行整体上应该持有的资本数量。经济资本是基于银行历

来统计的业务和风险控制数据从内部的角度测算的，而监管资本则是监管当局从

银行业整体角度对银行风险控制和防范的平均要求。

由于商业银行主要是负债经营，杠杆率比较高，资本往往是稀缺的和高成本

的。银行会在追求收益的同时考虑银行的单位风险收益水平，从而最大化银行股

上海理工大学硕士学位论文

东收益。尤其是当前银行面临的风险类型日益复杂的情况，经济资本管理必将成

为银行风险管理体系的重要内容。

在国内，对于商业银行经济资本测度的研究尚需进一步的深入研究，但是以

资本控制为核心的银行经营管理理念已经为大多数商业银行所接受。国内银行业

监管部门明确鼓励商业银行逐步引入国外先进的经济资本管理理念，建立和完善

以经济资本为核心的资本管理体系。目前，我国商业银行中已经有部分银行开始

把经济资本管理作为一个重要的风险管理工具，研究银行经济资本测度的相关模

型和应用。

2012 年，国家宏观经济发展的需要，使得商业银行增加了对于实体经济的信

贷投放，但是结果似乎在意料之中，这并没有给银行带来显著的利润增长。显然

可以从某种程度上说明商业银行传统的资本占用在当前非常严格的资本约束下是

难以继续维持下去的，必须寻找降低资产消耗、提高资本利用率的途径。

商业银行经济资本测度的主要应用就是为了提高商业银行资本利用率，降低

高资本占用和低收益产品或者业务部门的资本消耗。同时，作为银行平衡风险和

收益关系的重要工具。

根据经济资本测度领域的相关研究文献，基于商业银行外部环境的经济资本

测度模型不仅可以反映宏观经济和市场环境的变化对经济资本需求数量变化的影

响，而且可以体现出银行稳健经营和控制风险的能力。那么基于这种考虑，商业

银行内部和外部监管当局对于基于商业银行外部环境的经济资本测度模型的研究

诉求，为我们进一步研究商业银行经济资本测度方法提供了很好的契机。

1.1.2 研究意义

经济资本是指在一定的风险偏好水平下，银行通过商业银行经济资本测度模

型估算出的用于抵御银行面临的非预期损失的潜在资本需求数量。国外先进银行

很早就建立了比较完善的以经济资本为核心的资本管理体系，为银行提高资本占

用率和控制风险提供了有力的保证。但是，我国商业银行目前尚未具备实施经济

资本管理和建立以经济资本为核心的经济资本管理体系的条件，尤其是国内对商

业银行经济资本测度的研究缺乏足够的探索与分析。

通常来说，商业银行经济资本测度主要是基于商业银行内部风险相关统计数

据测算的经济资本潜在需求数量。国内外相关研究学者对经济资本体系的建立和

完善做出了巨大的贡献，对于我国商业银行建立以经济资本为核心的资本管理体

系有着很大的帮助。经济资本测算往往依赖于银行长期的风险相关数据积累，而

我国商业银行引入以经济资本为核心的先进资本管理理念的时间并不长。在 2002

年，中国建设银行率先提出了建立经济资本管理为核心的资本管理战略构想，标

志着我国商业银行开始意识到经济资本管理在资本管理中的重要性。可以看出，

时间比较短暂，对于内部风险相关数据的统计相对不足，这也就给直接利用基于

银行内部相关风险统计数据的商业银行经济资本测度模型造成了难以克服的困难。

但是，根据近些年商业银行经济资本测度领域的相关研究学者对银行经济资

本测度的探索，基于商业银行外部环境的经济资本测度模型是可以实现的。其中

基于期权定价的商业银行经济资本测度模型比较突出，可以反映银行面临的宏观

经济和市场环境的变化对银行经济资本潜在需求数量变化的影响，可以体现出银

行的控制风险和收益平衡关系的能力。

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摘要：

商业银行经济资本测度的实证研究－基于上市股份制银行视角摘要随着银行业面临的市场环境日益复杂，国际银行业面临着越来越多的风险种类和越来越高的风险水平，整个银行体系的稳定性受到了严重威胁。国外先进银行已经形成了比较完善的以经济资本为核心的资本管理体系，为其资本及风险管理提供了强有力的保证。但是，我国商业银行目前尚未具备实施经济资本管理和建立经济资本管理体系的条件，尤其是对商业银行经济资本测度的研究缺乏足够的探索与分析，本文将从我国上市股份制银行的角度对商业银行经济资本测度进行实证研究，以期对我国商业银行经济资本测度研究和经济资本管理体系的建立和完善提供参考。本文对我国商业银行经济资本测度的实证研究...

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