中国居民储蓄的结构分析与动态研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 4 4 2.86MB 78 页 15积分
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目 录
摘 要
ABSTRACT
第一章 绪 论 ..................................................... 1
§1.1 选题的背景和意义 .......................................... 1
§1.2 国内外研究现状 ............................................ 2
§1.2.1 国外研究 ............................................... 2
§1.2.2 国内研究 ............................................... 4
§1.3 研究方法 .................................................. 6
§1.4 本文结构 .................................................. 6
§1.5 创新与不足 ................................................ 7
第二章 储蓄与经济增长的相关理论 ................................... 9
§2.1 相关概念 .................................................. 9
§2.1.1 储蓄 ................................................... 9
§2.1.2 储蓄结构 .............................................. 10
§2.1.3 经济增长 .............................................. 10
§2.2 储蓄与经济增长理论 ....................................... 11
§2.2.1 储蓄理论 .............................................. 11
§2.2.2 经济增长理论 .......................................... 14
第三章 我国居民储蓄结构的现状及其分析 ............................ 19
§3.1 储蓄统计口径 ............................................. 19
§3.2 居民储蓄的结构分析 ....................................... 20
§3.2.1 居民储蓄结构分析 ...................................... 20
§3.2.2 金融储蓄内部结构分析 .................................. 23
§3.3 居民储蓄的结构特点 ....................................... 26
§3.4 小结 ..................................................... 33
第四章 我国居民储蓄结构形成的因素分析 ............................ 37
§4.1 历史文化因素的影响 ....................................... 37
§4.2 宏观环境的影响 ........................................... 38
§4.2.1 国民经济的发展 ........................................ 38
§4.2.2 收入体制的转变 ........................................ 39
§4.2.3 消费体制的转变 ........................................ 42
§4.2.4 价格体制的转变 ........................................ 42
§4.3 居民心理预期的影响 ....................................... 43
§4.3.1 收入不确定性预期 ...................................... 43
§4.3.2 支出不确定性预期 ...................................... 45
§4.4 投资机会和收益变化的影响 ................................. 45
§4.4.1 金融市场的发展 ........................................ 45
§4.4.2 房地产市场的发展 ...................................... 46
§4.4.3 投资收益的变化 ........................................ 46
§4.5 贫富差距的影响 ........................................... 48
§4.6 实证检验 ................................................. 49
§4.6.1 建立模型 .............................................. 49
§4.6.2 数据来源 .............................................. 49
§4.6.3 实证分析 .............................................. 50
§4.7 小结 ..................................................... 54
第五章 居民储蓄结构与经济增长的动态关系 .......................... 55
§5.1 居民储蓄与经济增长的关联度分析 ........................... 55
§5.1.1 实证研究方法与数据处理 ................................ 55
§5.1.2 居民储蓄总额与经济增长的相关性分析 .................... 56
§5.1.3 实物储蓄、金融储蓄与经济增长的回归分析 ................ 57
§5.1.4 实证结果分析 .......................................... 58
§5.2 金融储蓄与经济增长的关联度分析 ........................... 58
§5.2.1 实证研究方法 .......................................... 58
§5.2.2 数据处理 .............................................. 59
§5.2.3 居民金融储蓄与经济增长的 Granger 因果检验 ............. 60
§5.2.4 实证结果分析 .......................................... 61
§5.3 金融储蓄资产结构变化与经济增长的实证分析 ................. 61
§5.3.1 银行储蓄与经济增长 .................................... 62
§5.3.2 证券性储蓄与经济增长 .................................. 62
§5.3.3 保险性储蓄与经济增长 .................................. 63
§5.3.4 实证结果分析 .......................................... 63
§5.4 小结 ..................................................... 64
第六章 对策与建议 ................................................ 65
§6.1 继续稳定居民储蓄的增长 ................................... 65
§6.1.1 保持稳定的社会环境 .................................... 65
§6.1.2 调节居民收入分配 ...................................... 65
§6.1.3 降低居民税务负担 ...................................... 66
§6.2 合理调整居民储蓄结构 ..................................... 67
§6.2.1 加大房地产市场的调整力度 .............................. 67
§6.2.2 进一步完善和规范金融市场 .............................. 68
§6.3 健全社会保障体系 ......................................... 69
§6.3.1 扩大中国社会保障的覆盖面 .............................. 70
§6.3.2 加大国家对公共资源的投资力度 .......................... 70
第七章 结语 ...................................................... 71
参考文献 .......................................................... 72
第一章 绪论
1
第一章 绪 论
§1.1 选题的背景和意义
2008 年，是中国改革开放三十周年，与三十年前相比人民的生活水平有了很
大的提高，随着经济体制改革继续向纵深发展，居民储蓄存款明显增长,储蓄结构
也趋于多样化。1979 年至 2008 年GDP 增长率平均为 9.65%，如果不考虑通货膨
胀等因素，按当年价格计算的 GDP 的年平均增长率为 15.85%， 中国的经济取得
了举世瞩目的成绩。1979 年，我国农村居民人均纯收入只有 160.2 元，到 2008 年
达4761 元，比 1979 年增长近 30 倍，摒除价格因素，年均增长 11.97%；1979 年，
我国城镇居民人均可支配收入为 405 元，到 2008 年达 15781 元，摒除价格因素，
比1979 年增长 38 倍多，年均增长 12.98%。伴随着居民生活水平的提高，我国居
民储蓄增长幅度明显，2008 年末，居民人民币银行储蓄存款总额为 225640.74 亿
元，与 1979 年281 亿元的储蓄存款相比，年增长率为 24.98%。因经济体制改革，
金融产品也逐渐增加，居民可选择的储蓄品种增多，有股票、基金、债券、保险
等等。从以上数据分析表明，虽然随着国债的发行、股票市场的发展和保险业务
的开展，金融资产的结构初步呈现出多元化的趋势，但是因各种原因，我国居民
储蓄决策时仍过多注意资产的安全性，银行人民币储蓄比例仍然高居不下，固定
资产储蓄近年来也有上升趋势。
自美国房地产市场引发的金融危机席卷全球,处于全球化经济环境中的中国不
可避免的受到影响，金融市场持续低迷，虽然央行施行了降息的货币政策，中国
居民仍然奉行“现金为王”的策略不为所动。中国居民选择什么样的储蓄结构，自改
革开放以来居民的储蓄结构有怎样的改变，造成这种改变的原因是什么，中国居
民储蓄结构对中国的经济增长又起着什么样的作用，正确认识居民储蓄结构的特
点和规律，以史论今，有着重要的借鉴意义，指导当今政策的选择。马克思教导
我们从历史唯物主义的角度分析问题，那就是承认历史，正视历史，经济学家梁
小民也在他的一本书里说过：“经济学本质上是一门历史科学。历史是经济理论的
表现。历史学家治史和经济学家治史应该还是有差别的。历史学家要把历史事实
搞清楚，还要在此基础上得出一些结论或总结出一些规律。而经济学家则是在历
史学家研究的基础上，从经济学的角度来加以解释。这些解释可以是总结经济发
中国居民储蓄的结构分析与动态研究
2
展的顾虑也可以是用来证明经济学理论的”[1] 。
研究居民储蓄对研究经济可持续发展有着重要的意义。经济增长外在表现为
一国 GDP 增长，它是各种因素综合作用的结果。任何的经济增长都离不开资本的
投入，而居民储蓄是资本积累的重要来源。因此本文动态的分析中国居民储蓄随
经济发展而发生的结构改变，以及由此给中国经济增长带来的影响。居民储蓄是
指居民收入中未用于消费的部分，它不仅是国家经济发展中投资资金的一个重要
来源，而且也与消费有着不可忽视的联系。现在中国处于经济发展变革的深化阶
段，中央号召要从依靠出口、投资促进经济增长转变到依靠出口、投资和消费上
来，出台了一系列的政策以其引导扩大消费。本文认为扩大消费绝不是简单地将
居民口袋里的钱拿出来，而是不但使居民口袋里的钱充裕起来，更是让居民无后
顾之忧敢于把口袋里的钱拿出来。怎样才能使居民口袋里的钱充裕起来，居民储
蓄和经济增长的关系又是什么，本文作了翔实地研究和论证。
§1.2 国内外研究现状
§1.2.1 国外研究
一、对于居民储蓄的影响因素分析
M.Viren,Hilhiki（1984）通过对经合组织五个成员国的实证研究表明通货膨胀
影响的家庭储蓄率[2]。
Masson等（1995）认为国际私人储蓄的影响因素为：政府储蓄、经济增长、
个人收入水平、利率、年龄结构、贸易条件等[3]。
Aart Kraay(2000)对中国居民的收入不确定性与居民储蓄的关系进行了实证检
验，认为居民收入的不确定性对当期储蓄没有显著影响[4]。
Yanfei Zhou（2003）根据日本居民收入水平和储蓄的数据，分析收入的不确
定性对储蓄的影响[5]。
Adriaan Kalwis(2006)根据荷兰的数据研究了因平滑消费的动机产生的收入的
变化对居民储蓄的影响[6]。
[1] 梁小民.在历史与经济之间.中国社科出版社,2008 年,第1版,第1-3 页.
[2] M.Viren,Hilhiki（1984）,Inflation,Relative Prices and Household Saving Behavior. Empirical Economics.183-197.
[3] Masson（1995）.International Evidence On the Determinants of Private Saving.
[4] Aart Kraay(2000).Household Saving in China.World Bank Economic Review.
[5] Yanfei Zhou（2003）.Precautionary saving and earnings uncertainty in Japan: A household-level analysis.The
Japanese and Internationgal Economics. 17 :192–212.
[6] Adriaan Kalwis(2006) . Household Consumption, Saving and Employment Around the Time of Births in The
Netherlands .Education and Postponement of Maternity 8:207-224.
第一章 绪论
3
Malgorzata Roszkiewicz(2006) 介绍了自1999年以来波兰的社保体制变化的过
程，以及因社保体制的变化而造成储蓄动机的改变，用社会调查的方法研究不同
收入阶层的居民不同的储蓄态度[7]。
Luigi Ventura 与Joseph G. Eisenhauer（2006）利用由意大利银行收集的数据，
估测预防性储蓄对收入风险的反应，得出结果是收入风险是预防性储蓄产生的重
要因素[8]。
Kaiji Chen · Ay¸se ˙Imrohoro˘glu ·Selahattin˙Imrohoro˘glu（2007）利用日本1960
年至2000年四十年间的数据分析得出人口老龄化影响到日本居民储蓄的下降[9]。
Chien-Liang Chen , Chung-Ming Kuan , Chu-Chia Lin（2007）通过对台湾过去
二十年房屋价格和房租价格的研究，进行了实证分析得出结论认为住房市场的繁
荣降低了居民储蓄的倾向[10]。
Patti J. Fisher , Catherine P. Montalto (2009)基于预防性储蓄动机提出储蓄动机
的不同影响了居民储蓄的结果，尤其是为了保障健康和退休后的生活[11]。
二、对储蓄与经济增长的关系的研究
Stern N.等人（1991）根据第三世界国家的数据，利用线性回归模型检验得到
储蓄与经济增长的正相关性，储蓄增长会促进资本存量的增长[12]。
Looney Robert E. (2000)认为储蓄与经济增长之间存在单向因果关系，即储蓄
增长促进经济增长。他认为金融性储蓄与经济增长之间没有显著的因果关系，而
实物性储蓄与经济增长之间是相互促进的关系[13]。
Rradeep Agrawal (2001)通过对东南亚的一些国家和地区进行分析后指出，储
蓄增长与经济增长的关系因所在的国家和地区的不同而呈现不同的结果，印度尼
西亚、马来西亚和台湾等地区二者的关系呈现互为因果，而在印度、新加坡、韩
国和泰国等国家储蓄增长与经济增长研究证明仅仅是单向因果关系，即经济增长
促进储蓄的增长，而居民储蓄的增长对经济的增长则是没有促进作用的[14]。
总体说来国外学者认为居民储蓄的影响因素有通货膨胀、利率、年龄结构、
[7] Malgorzata Roszkiewicz(2006). Attitudes towards Saving in Polish Society during Transformation. Social
Indicators Research78: 429–452.
[8] Luigi Ventura and Joseph G. Eisenhauer（2006）.Prudence and precautionary saving.Journal of Economics And
Finance.30:155-168.
[9] Kaiji Chen · Ay¸se ˙Imrohoro˘glu ·Selahattin˙Imrohoro˘glu（2007）.The Japanese saving rate between 1960 and
2000: productivity,policy changes, and demographics [J].Economic Theory 32: 87–104.
[10] Chien-Liang Chen , Chung-Ming Kuan , Chu-Chia Lin(2007). Saving and housing of Taiwanese households[J].
Journal of Housing Economics. 16 : 102–126.
[11] Patti J. Fisher , Catherine P. Montalto (2009) Effect of saving motives and horizon on saving behaviors.Journal of
Economic Psychology.
[12] Stern, N., The Determinants of Growth [J].Economic Journal, 1991, 101:122-123.
[13] Looney Robert E.(2000). National Saving and Economic Growth in Pakistan.(working paper).
[14] Rradeep Agrawal(2001). The relation between savings and growth. Co-integration and Causality evidence from
Asia [J].Applied Economics.33:419-513.
中国居民储蓄的结构分析与动态研究
4
收入预期、经济增长、社保体系等，各国的情况不同，影响因素也有所差别。相
对于储蓄的动机或影响因素的研究，对储蓄与经济增长的关系的研究相对来说比
较少，一般根据各地区的不同情况得出的结论也不相同，有的认为储蓄促进经济
增长，有的认为储蓄的增长与经济增长的相关性不强，有人认为居民储蓄与经济
增长的关系因所处国家的不同而不同，在有些国家二者呈现互为因果的关系，而
在有些国家二者则呈现但相当因果的关系。这些研究的对象虽然不是我国的居民
储蓄，但对我们的研究具有重要的借鉴意义。
§1.2.2 国内研究
一、有关居民储蓄变化原因分析及对策的研究
厉以宁(1992)对居民储蓄存款进行了实证研究，提出前期实际利率是城镇居民
储蓄存款的主要因素[15]。
谢平(1993)对改革开放以来的居民银行存款的增长问题进行研究，得出结论：
个人收入增加和金融机构网点的增加是改革开放以来居民储蓄(银行存款)增长的
重要原因[16]。
李焰(1997)借鉴西方储蓄理论对我国居民的储蓄行为进行了实证研究，他认为
利率、通货膨胀和遗产动机对居民储蓄的影响不明显，收入是居民储蓄增长的主
要因素[17]。
张平(1997)从制度变迁角度分析了消费对中国居民高储蓄率的影响[18]。
赵志君(1998)按照生命周期理论估算我国居民储蓄函数，得出影响储蓄增长的
因素主要是经济增长率，制度和文化变迁也影响储蓄的变化[19]。
人民银行研究局课题组(1999)对影响我国居民储蓄的因素进行了研究，认为居
民收入、居民家庭的抚养系数对居民储蓄有显著影响，利率和通货膨胀的影响因
素不明显[20]。
聂兆祝(1999)对居民高储蓄的原因进行研究，提出居民高储蓄是因为居民收入
增长趋缓引致的预防性储蓄的增加，而不是因为居民收入增长[21]。
郭英彤（2006）利用缓冲储备理论研究医疗支出、教育费用支出以及住房支
出方面的不确定性对居民储蓄的影响，提出居民在教育、医疗、住房支出等方面
[15] 厉以宁.中国宏观经济的实证分析.北京大学出版社,1992 年.
[16] 谢平.中国个人储蓄行为分析.金融研究,1993,08 期.
[17] 李焰.中国居民储蓄行为研究.中国金融出版社,1997 年.
[18] 张平.消费者行为的统计检验、制度解释和宏观效果分析.经济研究,1997 年,02 期.
[19] 赵志君.我国居民储蓄率的变动和因素分析.数量经济技术经济研究,1998 年,第23-26 页.
[20] 人民银行研究局课题组.经济研究.,1999 年,5 期.
[21] 聂兆祝.储蓄高增长与消费需求难启动现象并存透析.西南财经,1999 年.
第一章 绪论
5
支出的不确定性是进行预防性储蓄的主要因素[22]。
臧旭恒（2007）基于预防性储蓄理论，分析了支出的不确定性与收入的不确
定性对我国居民消费的影响，指出目前我国居民对于防范支出不确定性而进行储
蓄的动机比对于收入不确定性的动机更为强烈[23]。
二、有关居民储蓄与经济增长之间关系的研究
厉以宁（1992）对居民个人储蓄进行研究，认为居民个人储蓄一般采取金融
资产形式和实物资产形式，因此个人储蓄包括金融资产储蓄和实物储蓄，居民个
人储蓄的结构是影响经济发展的一个因素。因为个人储蓄中只有金融资产储蓄可
以直接或间接地作为各种投资的来源。如果个人储蓄中实物储蓄的比重较大，那
么储蓄中可以作为投资的部分就变小，这将不利于经济的增长[24]。
张天祀 (1997)对我国的储蓄——投资的转化机制问题进行了研究，认为我国
居民部门金融资产储蓄与实物储蓄比例失调，抑制了最终消费的增长，提出了储
蓄向投资机制根本性转化的建议[25]。
张杰(1998)对我国金融制度的结构和变迁进行了研究，他认为中国居民高储蓄
是我国渐进改革成功的重要原因[26]。
范剑平(1999)根据居民储蓄与消费的关系问题的研究，提出居民储蓄是企业生
产和政府投资重要的资金来源[27]。
胡永平（2004）根据储蓄与经济增长的关系问题的研究，认为对于开放型的
经济系统，投资增长是带动经济增长和储蓄增长的原因，经济增长是引起储蓄增
长的基础性条件，如果系统内储蓄资本很少流出，则储蓄增长也可转化为投资增
长;对封闭型的经济系统，储蓄增长、投资增长和经济增长三者之间的两两相互影
响、互为因果[28]。
周才云（2008）通过对改革开放以来居民储蓄与经济增长的动态关系研究，
提出中国居民储蓄（这里指银行储蓄）与GDP之间存在长期的协整关系.并且,随着
经济的不断增长,GDP对居民储蓄的影响将不断减弱[29]。
由于基本上不存在独立的居民储蓄理论，而只有独立的消费理论，因而对居
民储蓄的研究在理论来源上比较少，对居民储蓄的研究则更加稀少1。纵观经济学
[22] 郭英彤.我国居民预防性储蓄的理论分析与实证检验.吉林大学博士论文,2006 年.
[23] 臧旭恒.转轨时期中国城乡居民消费行为比较研究.数量经济技术经济研究, 2007 年,01 期.
[24] 厉以宁.中国宏观经济的实证分析.北京大学出版社,1992 年,第102-106 页.
[25] 张天祀.我国储蓄——投资转化机制问题.金融研究,1997 年,06 期.
[26] 张杰.中国金融制度的结构与变迁（1978-1998）.山西经济出版社, 1998 年.
[27] 范剑平.当前增强消费需求的对策建议.经济界,1999 年,01 期.
[28] 胡永平.中国地区经济增长差距的成因分析.当代财经,2004 年,09 期.
[29] 周才云.中国居民储蓄与经济增长的动态关系——基于 1978-2006 年的面板数据分析.金融管理与研究,2008
年,06 期.
1张明.中国高储蓄——特征事实与部门分析.中国金融出版社 2009 年,第66-81 页.
摘要：

目录摘要ABSTRACT第一章绪论.....................................................1§1.1选题的背景和意义..........................................1§1.2国内外研究现状............................................2§1.2.1国外研究...............................................2§1.2.2国内研究...............................................4§1...

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