中国对外直接投资现状分析与理论研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 4 4 1012.59KB 61 页 15积分

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摘要

随着世界经济一体化程度的不断加深，九十年代以来的国际直接投资发生了

引人注目的变化。国际直接投资的迅速发展，日益主导着世界经济的发展方向，

因此开展和扩大对外直接投资已成为我国发展经济的重要战略。

本文基于邓宁对外直接投资动态演进理论，利用统计方法得出中国正处于对

外投资的第二阶段末期，正在向第三阶段转变。而根据邓宁的这一理论，第三阶

段是一个国家经济发展的重要阶段，伴随着所有权优势、区位优势和内部化优势

的扩大，产业结构的调整势在必行。

我国作为发展中国家，目前尚面临着产业结构调整的艰巨任务，产业整体素

质偏低，发展对外直接投资则有利于推动国内产业结构的高度化。然而，现有的

有关对外直接投资理论都是建立在西方发达的工业体系之上，即西方国家对外直

接投资是在国内产业结构高度化的前提下进行的，其理论不外于解释其投资的动

机、条件，而不是探讨对外直接投资对母国产业结构的作用问题，因此难以用来

指导我国的对外直接投资实践。

为此，本文立足于我国对外直接投资的发展现状，借鉴日本、韩国、台湾等

国家和地区的发展经验。从发达国家的直接投资研究入手，分析了加强对发达国

家直接投资的必要性，结合中国对外投资的实际情况，从理论依据、经验借鉴和

自身条件等方面探讨了加强对发达国家直接投资的可行性，最后作者从四个方面

提出了加强对发达国家直接投资的战略选择，从而保证投资具备坚实的基础

关键词：对外直接投资国际贸易母国经济贸易壁垒优化国内产业

结构产业选择

ABSTRACT

With deepening of the unification of the world economy, the international direct

investment has changed greatly since 1996. The rapid expansion of international direct

investment helps to stimulate the world economy; therefore, it becomes an important

strategy for our country to start Chinese FDI

Based on the FDI theory of Dunning and way of statistic, this article has concluded

that China is on the end of the second period of FDI and it is also on the way towards

the third period. However, according to the theory of Dunning, the third period is an

important time for the country economic development. With the enlargement of the

advantage of property right, advantage of geographic and inside advantage, the

adjustment of the industry structure is inevitable.

Being a developing country, China is confronted with an arduous task of

readjusting industrial structure, while it's beneficial in promoting upgrade of domestic

industrial structure through FDI. However, the present FDI theories are based on

developed industrial system of western countries, which can hardly be used to conduct

Chinese FDI practice. As a result, the thesis takes Chinese FDI situation as it's

background, makes some complements on the relative theories of western countries,

sets up a dynamic model of Chinese FDI industry, on basis of which the author gets the

rational FDI industries. From views of theory as well as reality, the thesis makes a full

analysis on industry selection of Chinese FDI and also raises some operable reform

proposals.

This paper starts from the actual Chinese FDI situation, analyzed The necessity

that strengthens the FDI to developed countries and discussed the possibilities from the

theoretic support, experiences borrowing and self condition aspects. At last, the author

puts forward four important strategic choices, in order to set up a sound foundation for

investment

Key word: Foreign direct investment, international trade, motherland

economical trade barrier, Upgrade of Domestic Industrial Structure,

Industry Selection

摘要

ABSTRACT

第一章导论...................................................................................................................1

§1.1 直接投资的涵义...........................................................................................1

§1.2 中国对外直接投资研究的必要性...............................................................2

§1.3 中国对外直接投资研究的意义...................................................................2

§1.4 研究的主要方法和文章的结构...................................................................3

第二章邓宁动态演进理论的发展...............................................................................5

§2.1 对传统理论回顾...........................................................................................5

§2.1.1 垄断优势论.........................................................................................5

§2.1.2 产品生命周期理论.............................................................................5

§2.1.3 内部化理论.........................................................................................6

§2.2 邓宁国际生产折衷理论...............................................................................6

§2.3 邓宁 FDI 动态演进理论.............................................................................. 8

第三章我国对外直接投资所处阶段分析.................................................................11

§3.1 我国目前所处阶段.....................................................................................11

§3.2 推动因素分析.............................................................................................14

§3.2.1 企业所有权优势的积累和结构转变...............................................14

§3.2.2 区位优势积累...................................................................................16

§3.2.3 内部化优势的发挥...........................................................................17

§3.2.4 中国的国家竞争优势.......................................................................18

第四章我国对外直接投资的迫切性.........................................................................20

§4.1 我国对外直接投资的必要性.....................................................................20

§4.2 我国对外直接投资的迫切性.....................................................................22

§4.2.1 中国对外直接投资在世界直接投资市场上的地位偏低...............22

§4.2.2 投资绩效徘徊不前...........................................................................23

§4.2.3 我国对外直接投资的发展滞后于国民经济整体水平...................25

§4.2.4 投资结构不合理...............................................................................26

第五章发展对外直接投资的意义及借鉴.................................................................28

§5.1 发展对外直接投资优化我国产业结构的意义.........................................28

§5.2 对外直接投资对投资国产业结构调整的效应.........................................30

§5.3 国外经验的借鉴.........................................................................................33

§5.3.1 日本经验借鉴...................................................................................33

§5.3.1.1 日本经济与对外直接投资发展..........................................33

§5.3.1.2 日本对外直接投资与产业结构升级..................................35

§5.3.2 亚洲四小龙经验借鉴.......................................................................38

§5.3.2.1 亚洲四小龙经济发展与对外直接投资..............................38

§5.3.2.2 四小龙对外直接投资与产业调整......................................42

§5.4 小结.............................................................................................................44

第六章我国对外直接投资的产业选择.....................................................................46

§6.1 对外直接投资产业选择的基准.................................................................46

§6.2 对外直接投资产业选择的目标.................................................................49

§6.3 我国对外直接投资的产业选择.................................................................51

结束语.............................................................................................................................55

参考文献.........................................................................................................................56

在读期间公开发表论文和承担科研项目及取得成果.................................................58

致谢.............................................................................................................................59

第一章导论

§1.1 直接投资的涵义

所谓直接投资，是指“一经济体的经济实体（直接投资者）对另一经济体的

经济实体（直接投资企业）投入资金，以此获取持久利益的行为”。

1获取持久利益，

意味着直接投资者与直接投资企业之间存在着长期关系，对该企业管理具有相当

大的影响力和控制力。该行为涉及直接投资者和直接投资企业两个当事者，同时

又涉及投资母国和投资东道国两个国家。

资本输出可以有不同形式。按照定义主要区分为以下类型：直接投资、证券

投资、其他投资（主要是借贷行为）。按照直观的理解，直接投资就是投资办厂，

相应地持有其他公司发行的股票、对其他公司提供借款，就是证券投资和其他投

资。但是这样的直观理解还不足以划定直接投资和证券投资之间的界限。如前面

定义所诉，直接投资的内涵主要体现在一经济实体通过投资于另一经济实体而实

现其持久利益的追求。如何体现这一持久利益？即投资不仅仅在于获得及其收益

回报，而在于对所投资企业具有较大的控制力和影响力，可以通过该企业实现自

己的意图。为达到这一点，投资者必须持有直接投资企业的足够股份。为了区别

直接投资与证券投资，就需要确定一个持有股份比例的界限。OECD 在其直接投资

基准定义中将此比例确定为 10%，即当某投资者在所投企业中占有 10%的股份或者

等量表决权时，该投资就属于直接投资，如果低于该比例，则属于证券投资。并

且，进一步规定，如果持有股份在 50%以上，投资者与所投资企业之间是母公司和

子公司的关系，如果在 10%-50%之间，所投资企业就是投资者的联营公司。

很多人对该比例提出质疑，毫无疑问这只是一种带有主观性的规定，并不等

于所有投资职能在占有股份 10%以后才能对所投企业施加影响，事实上在股权比较

分散的情况下，持有 10%以下的股份可能就已经是控股者;相反在股权比较集中的

情况下持有或者达到 10%也不能有效控制企业。但是必须说明，第一，为了使各国

数据之间有可比性，有必要对该界限做统一规定；第二，无论确定在什么比例上

都会出现不同程度上比例与有效控制之间不对等的问题。

中国对外投资统计严格遵循了 OECD 的比例约定，以 10%股权作为界定直接投

资的标准，使该项统计工作获得一个和国际接轨的起点。

1高敏雪．对外直接投资统计基础读本．经济科学出版社，2005．1

中国对外直接投资现状分析与理论研究

§1.2 中国对外直接投资研究的必要性

在世界经济中，国际直接投资是最能体现经济全球化概念的经济运作方式之

一，与国际贸易有着密不可分的内在联系。随着经济全球化进程的加快，从总体

上看，对外直接投资与国际贸易相互作用，相互促进，并且联系越来越紧密。

上个世纪以来，国际贸易与投资空前活跃，促使各国经济国际化与世界经济

一体化，国际分工日益向着纵深方向延伸。贸易与投资对于各国经济乃至整个世

界经济犹如一驾马车的两个飞轮。据统计，五十年以来，世界贸易以高出世界经

济一倍以上的速度增长；二十世纪七十年代以来，先后实现经济起飞的发展中国

家和地区大都实行了出口导向的工业化进程战略。发展对外贸易、扩大出口对于

各国和地区的经济发展至关重要。同时，绝大多数国家的事实表明，对外直接投

资强化了出口国的出口，制造业倾向于使用从输出国进口的中间产品，而服务业

改善可输出国生产的最终产品的分配。从实际情况看，首先，由于对外直接投资

的发展和扩大，原来在国内生产的产品转移到主要出口对象国当地生产后，不仅

确保了本国对外投资所在国市场的继续占领，而且还通过机械设备出口和零部件、

原材料的供应，进一步扩大了出口。其次，由于对外直接投资，在国外收集市场

信息、了解用户的需求也比较迅捷可靠，这样对进一步扩大出口是非常有利的。

我国自改革开放以来，对外贸易与利用对外投资发展迅速。推动了国民经济

持续快速的增长。然而 20 世纪 80 年代后期特别是 90 年代以来，由于国外经济环

境的变化，我国出口导向战略面临严峻挑战。在这种情况下仿效发达国家的经验，

通过对外直接投资来发展对外贸易、扩大出口就成为我国在新形势下继续实现经

济快速发展的必然选择。和发达国家相比直接投资与利用外资之比十分低，也不

及很多发展中国家水平。投资范围主要在进口贸易，开发国外资源，各类加工、

生产、装配企业，工程承包、交通运输、中餐以及旅游业等，投资分布集中于港

澳地区和经济发达国家。然而，世界经济发展趋势和各国经济经验表明，对外直

接投资对于一国经济有着类似于进出口贸易和利用外资同样重要的拉动作用，进

而推动国内生产结构升级，增强本国经济的国际竞争力。因此单纯依靠出口来拉

动和促进经济增长在当前形势下已显得势单力薄，利用对外投资来推动和优化出

口势在必行。

§1.3 中国对外直接投资研究的意义

本文欲以实证的方法研究中国对外资接投资，以加强中国对外直接投资实证

第一章导论

分析这一薄弱环节。国外关于对外直接投资的研究十分活跃，成果比较丰富。在

对外直接投资的理论解释方面，既有解释发达国家对外直接投资的垄断优势理论、

边际产业理论、内部化理论、折衷理论、产品生命周期理论等，也有针对发展中

国家的投资发展周期理论、局部技术变动理论等。近年的研究更以实证为主，这

些实证大都以发达国家，尤其是以美国、日本、德国、瑞士等国家为研究对象，

也有极少数学者以转型国家以及发展中国家和地区为研究对象。实证研究中既有

基于国家层面，也有基于产业层面以及公司层面的研究，既有对 FDI 决定因素的

研究，也有对 FDI 对母国国内经济产生的效应研究在 FDI 的决定因素的实证中，

国外学者检验了东道国市场规模、投资公司技术水平、双边贸易联系、双边汇率、

母国经济发展水平的影响。在对外直接投资的经济效应的实证中，国外学者检验

了对外直接投资对母国出口、就业、国内投资、国民收入、经济结构调整、经济

增长、公司增长等方面的影响。总体来看，国外学者对发展中国家的情况研究比

较少。相对于大量的对外直接投资流入的研究而言，国内关于中国对外直接投资

流出的研究相对薄弱。部分由于中国相关统计数据的缺失与不全，部分由于研究

方法的滞后。中国对外直接投资的实证研究显得非常缺乏。因此，以实证的方法

对中国对外直接投资的决定因素与经济效应的研究尚需要加强。

自 20 世纪 90 年代后期以来，对外直接投资已经取代国际贸易成为国际经济

一体化的主要力量。从 1996 年起，跨过公司活动急剧上升，而世界贸易停滞不前。

而对外直接投资却飞速增长。从战略角度看，世界经济强国无一不是对外直接投

资大国，更证明对外直接投资是成熟经济的标志之一和增长路径之一，中国经济

要向成熟经济转变，增强国际竞争力，进行对外直接投资是必然的战略选择。从

现实角度看，国内一些低附加值但出口有竞争力的行业拥有大量的过剩生产能力，

面对中国出口日增的贸易保护主义与反倾销，开展对外投资时绕开这些壁垒的现

实选择。从投资角度看，国内金融机构的巨额存贷差和巨额的且不断增长的外汇

储备，不能转化为投资。除了国内企业投资效率低下，投资意愿不强外，市场的

规模和结构因素也影响国内对外投资的机会。从中国对外直接投资现状看，虽然

规模不大，但近年来增长比较快，而且随着国内经济的发展，必将有一个大的发

展。因此研究中国对外直接投资有很强的实践和理论意义。

§1.4 研究的主要方法和文章的结构

1．理论分析与实证分析相结合。

本文阐述了对外直接投资的传统理论并结合中国的实际情况进行了分析。立

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摘要：

摘要随着世界经济一体化程度的不断加深，九十年代以来的国际直接投资发生了引人注目的变化。国际直接投资的迅速发展，日益主导着世界经济的发展方向，因此开展和扩大对外直接投资已成为我国发展经济的重要战略。本文基于邓宁对外直接投资动态演进理论，利用统计方法得出中国正处于对外投资的第二阶段末期，正在向第三阶段转变。而根据邓宁的这一理论，第三阶段是一个国家经济发展的重要阶段，伴随着所有权优势、区位优势和内部化优势的扩大，产业结构的调整势在必行。我国作为发展中国家，目前尚面临着产业结构调整的艰巨任务，产业整体素质偏低，发展对外直接投资则有利于推动国内产业结构的高度化。然而，现有的有关对外直接投资理论都是建立在...

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