我国项目融资发展中的若干问题研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 4 4 731.54KB 58 页 15积分
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目 录
中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论 ......................................................... 1
§1.1 研究背景及意义 .............................................. 1
§1.1.1 研究背景 .............................................. 1
§1.1.2 研究意义 .............................................. 1
§1.2 本文的研究思路、方法及内容 .................................. 2
§1.2.1 研究思路和方法 ........................................ 2
§1.2.2 本文的研究内容 ........................................ 3
第二章 项目融资的发展现状 ........................................... 5
§2.1 项目融资的综述 ............................................. 5
§2.1.1 项目融资的定义、特点及其分类 .......................... 5
§2.1.2 项目融资的主要应用领域 ................................ 9
§2.1.3 项目融资与公司融资的关系 ............................. 11
§2.2 国外项目融资的现状综述 ..................................... 13
§2.2.1 国外项目融资的历史沿革 ............................... 13
§2.2.2 项目融资的主要模式 ................................... 15
§2.3 国内项目融资的发展现状 ..................................... 17
§2.3.1 我国项目融资的现状 ................................... 17
§2.3.2 我国项目融资的成功案例及经验 ......................... 18
第三章 我国项目融资中存在的不足和面临挑战 .......................... 23
§3.1 我国项目融资存在的不足 ..................................... 23
§3.2 我国项目融资所面临的挑战 ................................... 25
§3.3 我国项目融资所面临的机遇 ................................... 27
第四章 项目融资下的主要融资工具分析 ................................. 29
§4.1 项目融资下的主要融资工具 ................................... 29
§4.1.1 债务性融资 ........................................... 29
§4.1.2 权益性融资 ........................................... 29
§4.1.3 两种融资模式的关系 ................................... 30
§4.2 债务性融资与权益性融资的偏好性分析 ......................... 31
§4.2.1 项目公司与投资者关于融资工具的偏好性分析 ............. 31
§4.2.2 有关因素对权益性融资工具偏好性的影响分析 ............. 33
§4.2.3 债务性融资的实证研究 ................................. 35
§4.2.4 权益性融资的实证研究 ................................. 37
第五章 我国商业银行在项目融资中的风险管理 .......................... 41
§5.1 商业银行项目融资风险管理的主要内容 ......................... 41
§5.2 项目融资风险的识别 ......................................... 42
§5.3 我国商业银行对项目融资风险的管理措施 ....................... 43
§5.4 我国商业银行在项目融资风险管理中存在的不足 ................ 44
§5.5 我国商业银行在项目融资中的监控机制分析 ..................... 46
第六章 我国发展项目融资方式的途径和建议 ............................ 47
§6.1 项目融资的系统化归类 ....................................... 47
§6.1.1 我国项目融资主要方式归类 ............................. 47
§6.1.2 有针对性地开展适合我国国情的项目融资方式 ............. 48
§6.2 大力发展项目融资的建议和措施 ............................... 50
§6.2.1 要规范收益的担保机制 ................................. 50
§6.2.2 完善法律法规体系 ..................................... 51
§6.2.3 加强项目主体的管理水平 ............................... 52
第七章 结 论 ....................................................... 53
§7.1 本文总结 ................................................... 53
§7.2 进一步研究的展望 ........................................... 53
参考文献 ............................................................ 55
在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 ...................... 57
致 谢 .............................................................. 59
第一章 绪 论
1
第一章 绪论
§1.1 研究背景及意义
§1.1.1 研究背景
项目融资起源于美国的 50 年代，那时美国为了开发石油和天然气等各种自然
资源，设计了一些新型的筹资方式。当时，美国许多开发天然气、矿产、石油等
资源的公司，除了其所占有的地下资源以外，就没有其他作为项目放款的抵押的
资产给银行。银行就不能按照他们的资产负债表来判断他们今后是否能够偿还债
务，于是，银行就抛弃了传统贷款的评价标准，开始认真研究这些油、气田以及
矿产资源开发的可行性，并渐渐接受了以这些公司的资产项目作为贷款的抵押，
用未来所出售的石油、煤炭、天然气等产品的收入作为项目唯一的还款来源，在
此基础上进行了煤矿、油气田等资源的勘探与开发贷款。
项目融资作为一种新型的国际融资方式，其雏形出现于 20 世纪 60 年代，在
70 年代初被运用于建矿融资，后来逐渐在一些大型基础设施建设项目中得到广泛
运用，并迅速崛起于国际资本市场，如发电厂、油田、机场、港口、公路、铁路
等。目前，项目融资已受到世界上许多国家的重视，被许多国家采用。
项目融资作为一种特殊的融资方式，它是以项目中的各种资产，包括与其相
关合约上的一些权利作为抵押，把项目未来预期的收益作为其偿还债务的来源。
项目融资方式不同于一般为项目而筹资的方式，传统的融资方式是贷款人把资金
贷给借款人，然后由借款人把借来的资金投资于兴建的某个项目，偿还债款的义
务由借款人承担，而项目融资的方式是工程项目的主办人专门为该项目的筹资而
成立一家新的项目公司，由贷款人把资金直接贷给项目公司，而不是贷给项目的
主办人，在这种情况下，偿还贷款的义务是由该项目公司来承担，而不是由承办
人来承担，贷款人的贷款将从该项目建设投入营运后所取得的收益中得到偿还。
本课题与本人的实际工作紧密相关，项目融资方式也是我们信贷部门大力发
展的主要融资工具。本课题的研究也得到了本人工作单位—中国工商银行上海分
行的大力支持，也是我们公司今后业务发展的主要方向，对我们以后工作的开展
具有一定的借鉴作用。
§1.1.2 研究意义
项目融资是一种比较特殊的新型融资方式，它是依靠项目自身的未来现金流
量为担保条件而进行的融资。与公司融资相比，项目融资具有显著的特征，项目
所筹集的资金具有无追索权或者有限追索权性质，同时，项目的各参与方共同来
我国项目融资发发展中的若干问题研究
2
分担风险融资风险。目前，国内的大型公共基础设施、公路、桥梁等项目一般都
以项目融资的模式进行。
同其它发展中国家一样，中国基础设施建设也面临着政府财政负担过重、资
金来源短缺、投资主体单一、投资效率低下等因素的困扰。如何拓展资金的来源
渠道，使投资主体多元化，提高投资效率，成为加快我国基础设施建设的必由之
路。因此，研究项目融资模式在中国的应用，特别是在基础设施建设和中小企业
融资中的应用具有重要的现实意义：
1、基础设施发展有望实现突破
基础设施产业主要涉及以下三个领域：公共设施，如电力、电信、自来水、
排污等；公共工程，包括公路、大坝；其他交通部门，如城市交通、铁路、港口、
机场。经济发展的事实表明，良好的基础设施能够提高生产力，降低成本。经验
估计，基础设施存量增长 1%，国内生产总值 GDP 也会增长 1%，而且，基础设施发
展对于贫困、改善生存环境会起到良好的作用。
据世界银行的预测，1995-2000 年中国基础设施建设的资金实际需求超过
5000 亿美元。而中国财政支出用于基础设施部门仅占总支出的 7%，供小于求。
2、拓宽利用外资的渠道
利用外资的形式仅限于以国家和企业为融资主体，如对外借款、对外发行股
票、对外发行债券和外商直接投资。
区别于前四种方式，项目融资是以项目为融资主体，不仅筹集资金量大，还
可以分散风险。新颁布的招标投标法、担保法、证券法、信托法等相关法律法规，
为项目融资提供了非常必要的法律法规保障。
3、为中小企业融资提供了有效的渠道
中小企业资金短缺一直困扰我国民营企业的发展壮大，而项目融资作位一种
特殊的中小企业融资方式，依靠项目自身的未来现金流量为担保条件而进行的中
小企业融资，广受投资者和中小企业的欢迎。
§1.2 本文的研究思路、方法及内容
§1.2.1 研究思路和方法
一、研究目标
本文试图通过对国内外项目融资的发展现状，对项目融资方中的众多融资工
具进行系统的梳理，并根据融资主体和投资者的偏好，对项目融资中的各种融资
工具进行偏好性分析和研究，并对不同性质和类型项目的融资进行归类，找到适
合不同项目的有效融资工具。
第一章 绪 论
3
二、研究思路
本文通过对项目融资模式进行有效的归类，分别从权益性融资和债务性融资
的角度进行研究，对不同融资模式进行比较研究；并从项目发起人和银行的不同
角度来分析选择不同项目融资模式的偏好。同时结合我国的国情，提出了我国开
展项目融资存在的不足和期待解决的问题。
三、本文的研究方法
本文采用理论与实证相结合的方法来进行研究，利用管理学、运筹学、项目
管理知识体系等理论，以定性与定量相结合的方法对项目融资的途径、模式以及
不同项目融资工具的比较和选择进行研究。
§1.2.2 本文的研究内容
本文的主要研究如下：
1、第一章绪论，主要分析本文研究背景、意义；
2、第二章国内外项目融资的发展现状，主要分析国内外项目融资的规模、发
展现状，以及成功的案例；
3、第三章我国项目融资发展中所存在的不足和面临挑战，重点分析我国项目
融资存在的不足、挑战以及所面临的机遇；
4、第四章项目融资下的主要融资工具分析，主要从不同的主体来分析项目融
资模式下的权益性融资和债务性融资的偏好性问题；
第一章 绪论
第二章 国内外
发展现状
第三章 我国项目
融资发展中的不足
第四章 不同融
资工具的偏好性
第五章 风险管理
第六章 发展途
径和建议
图 1-1 本文的主要研究内容
我国项目融资发发展中的若干问题研究
4
5、第五章我国商业银行业对项目融资的风险进行分析，主要分析我国商业银
行在项目融资中的风险管理措施和机制的设计
6、第六章我国发展项目融资方式的途径和建议，对我国开展项目融资存在的
问题进行梳理，并提出有效的建议和措施；
本文的研究是一个渐进的过程，从理论和实证，逐渐深入，具体逻辑如图 1-1
所示。
摘要：

目录中文摘要ABSTRACT第一章绪论.........................................................1§1.1研究背景及意义..............................................1§1.1.1研究背景..............................................1§1.1.2研究意义..............................................1§1.2本文的研究思路、方法及内容.....................................

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