我国外商直接投资的来源结构及影响因素研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 4 4 1.91MB 73 页 15积分
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摘 要
改革开放以来，我国在利用外商直接投资方面取得了巨大成就。特别是 90
年代我国确立市场经济体制后，外商直接投资直线增长，我国利用外资的规模不
断扩大。回顾 20 多年的引资历史，我国基本实现了当初弥补资金、外汇“双缺口”
的目标。虽然在量上取得了成功，但我国利用外资工作仍存在许多问题，来源结
构集中于亚洲国家和地区，而发达国家外资比重偏低就是其中一个问题。国务院
发展研究中心最新工作报告指出：“十一五”我国利用外资工作要注重提高质量。
优化我国外资来源结构就成为一个重要的课题。
从来源结构出发分析我国外商直接投资是具有现实意义的。不同来源外资的
产业投向、出口倾向、技术含量存在着差异，因此，对我国产业结构升级、技术
进步、贸易方式结构转变、就业压力缓解等方面起到的作用也就不尽相同。通过
对我国外商直接投资来源结构的演变过程和现状的分析，本文得出我国外资最主
要的两个来源：东南亚国家/地区和主要发达国家。这两大来源中，最具代表性的
分别是：港澳台外资和欧美日外资。从我国开始引资以来，这两部分外资一直占
我国外资总量的绝大部分，虽在 1992 年后有所下降，但仍保持在 50％～70％间。
本文的研究主要是针对这两部分外资展开的。接着本文分析了的二者的具体特点
以及对我国经济发展的不同贡献。
从影响因素角度来分析我国外商直接投资是具有理论意义的。最著名的国际
直接投资理论，邓宁折衷理论认为东道国的区位优势使跨国直接投资得以实现。
在已有研究的基础上，本文首先提出了可能对外商直接投资产生影响的各类因素，
再通过回归的方法检测出对外商直接投资起决定作用的因素。
本文影响因素的实证研究是在来源结构的基础上展开的。不同来源外资的不
同特点决定了它们对东道国的宏观经济、投资软环境、投资硬环境等方面的要求
可能存在差异。通过两部分外资的回归，本文结论为：港澳台外商直接投资的决
定因素：人均 GDP、第三产业、工资、基础设施建设、外资政策。欧美日外商直
接投资的决定因素：人均 GDP，劳动力素质、基础设施、第三产业、贸易和外资
政策。
最后，在实证结论的基础上，本文尝试性地提出了进一步扩大我国外资总体
规模，加大发达国家外资比重、优化我国外商直接投资的来源结构的政策建议。
关键词： 外商直接投资 来源结构 影响因素 显著性
ABSTRACT
Since late 1970s, China has achieved tremendous success in attracting and using
Foreign Direct Investment (FDI). Afterward China’s implementation of
market-orientated economy, in particular, the whole world has witnessed China’s
amazing growth rate of its inflow of FDI, the nation has attracted a huge number of
FDI in recent years. Look back the 20-odd years development, China has attained the
original goal of using FDI, which was for collecting any possible foreign funds to
make up for the shortage of domestic fund and foreign exchange reserve. Despite of
great success in the amount of attracting FDI, China has faced many problems in it, the
unbalanced FDI source structure is one of them, that’s say, China is an under-achiever
of FDI when comes to main developed countries. The Development Research Center
of the State Council, in its latest work report, has put forward “the object of using FDI
in the 11th five-year plan should be to enhance the quality of attracting FDI”. Then,
optimizing the structure of the FDI inflow has become a subject of great significance.
In this regard, it is meaningful to study China’s FDI inflow from the source
structure perspective. Investments from different source countries bare their own
characteristics, say industry, technology, export trend, so they has exerted different
influences on China’s economy. The paper found out two major source of China’s FDI
inflow: Asian region/countries and main developed countries, in which HongKong,
Macao, Taiwan (HMT), and EU, US, Japan’s (EUJ) FDI are most typical. So, most
analyses of this paper are based on the data of these two part’s outflow FDI to China.
Since the nation attracting FDI, the two parts have constituted a overwhelmingly big
part of its total amount. Although, it decreased after 1992, but the ratio of the two parts
is still within 50%~70%. Also, the paper has given specific analysis of each part, and
compared the two in terms of theirs influences on different aspects of the economy.
It’s theoretically meaningful to analyze FDI inflow from its determinants. The most
famous OLI theory put forward that the advantage (resource, labor, etc) of the
investing countries is one of the critical factors to make FDI happen. Based on
pre-researches in this field, the paper firstly assumed all factors which may have
impacts on FDI inflow of China, then tested these factors by statistical methods.
The sthenia syndrome analysis has been established on the basis of the source
structure of the nation’s FDI inflow. FDI from different sources may have different
requests to the investing environment. The paper has gained following conclusions
after sthenia syndrome on the two parts: for FDI from HMT, the determinating factors
are: per capita GDP, the output ratio of the tertiary industry, wage, infrastructure and
FDI policies; while they are per capita GDP, level of labor, infrastructure, output ratio
of the tertiary industry, trade, and foreign policies for FDI from EUJ.
At the end, the paper put forward several advizes on policies for enlarging the entire
scale of the FDI inflow and optimizing the source structure of it as well.
Key Word: FDI，Source Structure，Influencing factors，Significance
目 录
摘 要
ABSTRACT
第一章 绪 论 ............................................................................................................. 1
§1.1 研究背景 ..................................................................................................... 1
§1.2 研究意义 ..................................................................................................... 2
§1.3 外商直接投资概念的界定 ......................................................................... 3
§1.3.1 外商直接投资的定义 ...........................................................................3
§1.3.2 本文研究对象的特别说明 ...................................................................4
§1.4 论文思路 ..................................................................................................... 5
§1.5 主要内容 ..................................................................................................... 6
§1.6 研究方法 ..................................................................................................... 7
第二章 理论基础及文献综述 ................................................................................... 9
§2.1 国际直接投资理论简述 ............................................................................. 9
§2.1.1 早期三大国际直接投资理论 ...............................................................9
§2.1.2 比较优势理论 .....................................................................................11
§2.1.3 国际生产折衷理论 .............................................................................12
§2.2 文献综述 ................................................................................................... 13
§2.2.1 国外研究状况 .....................................................................................13
§2.2.2 我国研究现状 .....................................................................................14
第三章 我国外商直接投资的来源结构分析 ......................................................... 17
§3.1 我国外商直接投资来源结构的演变 ....................................................... 17
§3.1.1 单一外资来源阶段 .............................................................................17
§3.1.2 发展过渡阶段 .....................................................................................18
§3.1.3 外资来源多元化阶段 .........................................................................19
§3.2 我国外商直接投资来源结构的现状 ....................................................... 22
§3.2.1 来源结构的总体分析 ..........................................................................23
§3.2.2 主要发达国家对我国的直接投资 .....................................................26
§3.2.3 亚洲国家和地区对我国的直接投资 .................................................27
§3.3 不同来源外资对我国经济影响的比较 ................................................... 28
§3.3.1 推动产业结构升级 .............................................................................29
§3.3.2 促进技术进步 .....................................................................................30
§3.3.3 缓解就业压力 .....................................................................................31
§3.3.4 改善贸易商品结构 .............................................................................31
第四章 外商直接投资的影响因素分析与模型的建立 ......................................... 34
§4.1 影响因素分析 ........................................................................................... 34
§4.1.1 待检验影响因素的确定 .....................................................................34
§4.1.2 各变量的量化表示 .............................................................................37
§4.1.3 相关性分析 .........................................................................................41
§4.2 计量模型的建立 ....................................................................................... 44
§4.3 样本和数据 ............................................................................................... 45
第五章 不同来源外资影响因素的实证分析 ......................................................... 47
§5.1 亚洲国家和地区外资的实证分析 ........................................................... 47
§5.1.1 直接投资影响因素的实证 .................................................................47
§5.1.2 实证结果分析 .....................................................................................50
§5.1.3 决定因素 .............................................................................................52
§5.2 主要发达国家外资的实证分析 ............................................................... 52
§5.2.1 直接投资影响因素的实证 .................................................................52
§5.2.2 实证结果分析 .....................................................................................55
§5.2.3 决定因素 .............................................................................................57
§5.3 不同来源外资影响因素实证结果的比较 ............................................... 57
第六章 提高我国利用外资水平的政策建议 ......................................................... 60
§6.1 进一步扩大外资整体规模的建议 ........................................................... 60
§6.2 优化我国外资来源结构的建议 ............................................................... 62
结束语 ....................................................................................................................... 64
参考文献 ................................................................................................................... 65
在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 ....................................... 69
致 谢 ....................................................................................................................... 70
第一章 绪 论
1
第一章 绪 论
20 世纪 60 年代以来，随着经济全球化及信息技术突破性的发展，各国间的经
济联系越来越密切，国际资本流动日趋活跃。发达国家的大型跨国公司在过去几
十年迅速成长，其全球生产网络的形成使国际直接投资成为当今促进世界经济发
展的最重要的因素。联合国跨国公司中心发表的《1992 世界投资报告》一书中首
次提出，对外直接投资已成为促进世界经济发展的“引擎”。
在当前全球一体的经济环境中，国际直接投资的流向呈现出多样化发展的趋
势，既有发达国家之间的水平投资1，也有发达国家向发展中国国家的垂直投资2；
国际直接投资如今已经成为广大发展中国家外部资金的主要构成，对推动发展中
国家的经济发展发挥了巨大的作用。
§1.1 研究背景
自1979 年我国颁布《中华人民共和国中外合资经营企业法》、1980 年批准第
一批 3家外商投资企业以来，流入我国的外商直接投资迅速增长。
1986 到2005 年，
流入我国的外商直接投资以平均每年 26.14％的速度增长。2002 年，我国吸引外商
直接投资达到 527.43 亿美元，首次超过美国，成为吸收外商直接投资最多的国家。
到2005 年底，我国累计实际使用外资金额达 6338.45 亿美元，占到全世界发展中
国家的外商直接投资的 40%3。来我国投资的国家和地区近 200 个，世界 500 强企
业约 470 家已经进入我国投资，外商投资设立的各类研发机构超过 750 个。目前，
我国现存注册外商投资企业约 28 万家。据联合国贸发会议的最新研究，中国已经
取代美国，成为全球跨国公司海外研发活动的首选地，有高达 61.8%的跨国公司将
中国作为其 2005-2009 年海外研发地点的首选，美国以 41.2%排在第二位，印度以
29.4%排在第三位4。
二十多年来，外商直接投资对我国经济快速持续发展做出了重要贡献。首先，
外商直接投资带来了外国的资金，弥补了我国经济发展过程中的储蓄缺口，促进
了国内投资计划的实施；其次，外商直接投资在国内形成了产业连锁效应，带动
了上下游产业发展；并通过示范作用，间接地提高行业的整体水平，外商直接投
1以争取东道国市场为目标的直接投资，通常是在投资国建立和母国相似的分机构，相当于全部产业的共同
转移。
2以获取低廉的生产成本为目的的直接投资，通常是将生产的某个环节转移到具有资源或者劳动力优势的国
家进行生产，以获得生产成本优势，然后将产品出口。
3肖耿.中国需要更明智的开放政策.香港大学经济与金融学院网站.
http://www.econ.hku.hk/~xiaogeng/List.html
4江小涓.中国在全球投资中的地位的重要变化及应对考虑.国务院研究室. 2006.12
我国外商直接投资的来源结构及影响因素研究
2
资引起的国内激烈的市场竞争，促进了国内企业提高生产效率和经营管理水平；
最后，外商直接投资通过直接雇佣、培训本土员工，一定程度上提高了我国人力
资源水平。
目前，外商直接投资对我国国民经济各方面有着重大影响。2005 年，外商投
资企业出口额占全国出口总额的 58.30%，纳税额占全国税收总额的 20.72%，工业
增加值占全国工业增加值的 28.6%，直接就业人员超过 2500 万人，占全国城镇从
业人口的比重超过 10%5。外商投资企业已经成为我国经济体系中不可缺少的一部
分，与我国改革开放以来取得的成就密不可分。根据我国当前的基本国情，在今
后的相当长的一段时间内，引进外商直接投资将仍是我国经济发展战略的重要组
成部分6。
§1.2 研究意义
过去 20 多年对外商直接投资的利用已经基本解决了我国建设资金不足的问
题。目前，我国已经积累了全世界最大的外汇储备；而且，在连续 27 年国内生产
总值年均增长 9．6％和高储蓄倾向下，资金也出现了相对富余7。这标志着中国利
用外资已进入一个新的阶段——提高利用外商直接投资水平的阶段。这一阶段，
我国吸引外资的重点要从数量转向质量。如何提高我国利用外资的水平，优化外
资来源结构就成了一个非常重要的课题。
国务院发展研究中心关于“十一五”利用外资工作的报告中指出：“十一五”
规划期间，利用外资工作要落实科学发展观的要求，按照以人为本、全面协调可
持续发展的目标和建设和谐社会、建设创新型国家的总体要求，与时俱进地调整
的战略目标。利用外资要从以往追求数量转变为提高质量，进一步提高利用外资
的水平8。具体而言，“十一五”我国利用外资的任务可以概括为以下三点：第一，
优化外资来源结构、提高发达国家对我国的投资；第二，提高外商投资项目的价
值含量9；第三，提高外商投资的溢出效应10。
当前，我国外商直接投资存在着严重的来源结构偏斜：资金来源集中于亚洲
国家和地区，而对发达国家的外资，无论是横行比较还是纵向比较，我国的利用
程度都是偏低的，还存在很大上升空间。根据邓宁的 OLI 理论，区位优势是一国
5马秀红. 2006 中国外商投资报告前言.商务部外资司.中国投资指南. 2006.12
6赵晋平.利用外资的国际经验及其新特点.中国外资. 2001（1）：27-30
7林毅夫.我国外资政策需重新定位.中华工商时报. 2006.12.02
8隆国强.外商直接投资发展趋势与“十一五”利用外资.国务院发展研究中心报告
9从目前以劳动密集的组装、简单加工环节向上游设计、研发、复杂零部件的生产和下游的运营、市场开拓、
物流、金融务、法律、会计等服务环节延伸。
10“溢出效应”指外资企业对本土配套企业的技术、管理及竞争等方面带来的示范作用。
第一章 绪 论
3
吸收 FDI 的主观因素。我国哪些因素的影响造成了两部分外资的巨大差别，如何
才能吸引更多的发达国家（主要资本输出国）的资金，优化我国外商直接投资的
结构，从而做到更有效的利用全球资金，从来源结构的角度对我国外商直接投资
进行分析，符合我国“十一五”利用外资的目标，对提高利用外资质量有着积极
的理论及现实意义。
§1.3 外商直接投资概念的界定
什么是外商直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是研究首先要回答的
问题。总的说来，FDI 就是一国在另一国创办或扩张其子公司的投资形式直接投
资海外。这只是一个概括的说法，不同时期不同国家对于 FDI 都有各自定义，为
了使 FDI 的定义在世界范围内达到一致，一些国际机构在这方面做出了很大的努
力。
§1.3.1 外商直接投资的定义
1．世界货币基金组织（IMF）给出的定义
IMF 对外商直接投资的定义为：投资者为获得长期持续利益而在投资人以外
的国家或经济体经营企业所从事的投资。
持续利益的存在要求投资者与投资企业之间存在长期关系，并且投资者对投
资企业的经营管理具有有效的发言权。这一定义指出了投资目的、投资地域特点
和投资者与企业的关系，但忽略了外国投资者拥有控制权这一特点。
2．经济合作与发展组织（OECD）给出的定义
OECD 将外商直接投资定义为：取得或拥有国外企业经营管理权和控制权的
投资，一个外国投资者只要拥有了某一家企业 10％或以上的所有权，就算控制了
该企业（并不要求外国投资者具有绝对的控制权），控制权的获得使投资者能够影
响或参与管理企业。并且 OECD 进一步认为，外国直接投资有如下三种具体方式：
股权资本，即对外直接投资者在本国之外拥有的企业股权；利润再投资，即对外
直接投资者用于再投资的国外分支机构的股份（直接参股比例）的未分配红利或
未汇回的收益；企业内贷款（或称企业内债务），即对外直接投资者（即母公司）
与分支机构之间的短期或中长期贷款。
3．各国学者给出的定义
日本学者小岛清（1981）认为：从经济学角度来讲，所谓直接投资应该理解
摘要：

摘要改革开放以来，我国在利用外商直接投资方面取得了巨大成就。特别是90年代我国确立市场经济体制后，外商直接投资直线增长，我国利用外资的规模不断扩大。回顾20多年的引资历史，我国基本实现了当初弥补资金、外汇“双缺口”的目标。虽然在量上取得了成功，但我国利用外资工作仍存在许多问题，来源结构集中于亚洲国家和地区，而发达国家外资比重偏低就是其中一个问题。国务院发展研究中心最新工作报告指出：“十一五”我国利用外资工作要注重提高质量。优化我国外资来源结构就成为一个重要的课题。从来源结构出发分析我国外商直接投资是具有现实意义的。不同来源外资的产业投向、出口倾向、技术含量存在着差异，因此，对我国产业结构升级、...

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