实际汇率变动与中国入境旅游的实证关系研究

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摘要

汇率是一国对外经济贸易往来中重要的价格指标，在开放经济条件下，汇率

的变动直接影响到不同国家之间产品和服务的相对价格。改革开放以来，人民币

汇率的变动对增强我国出口竞争力、改善我国的贸易结构发挥了积极的作用。2005

年汇改以来，我国名义和实际有效汇率都走出了一波升值趋势。人民币汇率问题

再次成为人们关注的焦点。

本文正是从实际有效汇率波动的角度出发，以我国的入境旅游外汇收入为研

究对象，目的是考察汇率波动对我国入境旅游的影响效应，并进一步提出相关的

政策建议。文章首先回顾总结了前人的研究成果，对我国入境旅游的发展历程做

了阐述，在此基础上进一步以汇率相关理论为基础，采用定性和定量相结合的分

析方法进行实证分析。在实证模型中依据汇率传递的收入效应和价格效应等相关

理论，加入了境外加权 GDP 和本国物价水平两个变量。采用协整分析方法考察了

我国入境旅游外汇收入与人民币实际有效汇率波动率、境外加权 GDP 以及本国物

价指数 CPI 之间的长期关系。

在定量分析中，主要包括 ADF 单位根检验、VAR 模型、格兰杰因果关系检验、

Johansen 协整检验、误差修正模型以及脉冲响应和方差分解，样本数据包括

1980-2008 年相关数据。检验结果表明我国入境旅游外汇收入与人民币有效汇率波

动、境外加权 GDP、国内物价指数 CPI 之间存在长期的稳定关系。入境旅游外汇

收入主要受到境外游客收入的影响，人民币有效汇率的变动对其影响较小。最后，

根据这一分析结果提出了相应的对策建议。

关键词：入境旅游有效汇率人民币汇率波动率

ABSTRACT

A country's exchange rate is an important price indicator. In the condition of

opening economy, the fluctuation of exchange rates between different countries directly

affect the relative prices of goods and services. Since reforming and opening, the RMB

exchange rate played an positive role in enhancing China's export competence and

improving the country's trade structure. China's nominal exchange rate and real

effective exchange rate are presenting a trend of appreciation. The issue of RMB

exchange rate become the focus of attention again.

The purpose of this article is examining the impact of exchange rate fluctuations on

the China's inbound tourism, and further making relevant policy suggestion further. This

article reviewed the previous studies on the development process of China's inbound

tourism firstly. Then based on the relevant theory of exchange rate, author used the

empirical analysis combined with qualitative and quantitative analysis. Regarding to the

relevant theory about income effect and price effect in the transfer of exchange rate,

author applied two variables of weighted GDP and CPI to the empirical model. Used

co-integration test to analyze the long-term relationship of the China's foreign exchange

earnings from inbound tourism with the fluctuation ratio of the real effective exchange

rate, weighted GDP, and CPI index as well as.

The quantitative analysis mainly include ADF unit root test, VAR model, Granger

causality test, Johansen co-integration test, error correction model, impulse response

and variance decomposition. The sample data is obtained from 1980-2008 annual data.

Test results show that there is a long-term stable relationship of foreign exchange

earnings from inbound tourism of China's with effective exchange rate of RMB,

weighted GDP, the domestic price index CPI. Then the corresponding suggestion is

presented.

Key Word: Inbound Tourism, Effective Exchange Rate ，RMB ，

Fluctuation of Exchange Rate

III

摘要 ............................................................... I

ABSTRACT ............................................................II

第 1 章绪论 ......................................................... 1

1.1 研究背景及意义 ................................................ 1

1.1.1 研究背景 .............................................. 1

1.1.2 研究意义 .............................................. 2

1.2 研究思路、方法及内容框架 ..................................... 4

1.2.1 研究思路 .............................................. 5

1.2.2 研究方法 .............................................. 6

1.2.3 研究的内容框架 ........................................ 6

1.3 相关研究综述 ................................................. 6

1.3.1 汇率变动对进出口贸易影响的综述 .........................7

1.3.2 汇率及相关因素对入境旅游影响的综述 .....................9

1.4 论文研究的创新之处 .......................................... 11

1.4.1 模型构建上的创新 ..................................... 11

1.4.2 数据处理上的创新 ..................................... 12

1.4.3 分析方法上的创新 ..................................... 12

第 2 章我国入境旅游发展的历程分析 ................................... 13

2.1 萌芽期的中国入境旅游（1949～1977） .......................... 14

2.2 起步期的中国入境旅游(1978～1987) ............................ 14

2.3 波动期的中国入境旅游（1988～1992） .......................... 15

2.4 成长期的中国入境旅游(1992 年以后) ............................ 15

2.5 我国入境旅游前景展望 ........................................ 16

2.5.1 有利的政策和社会环境 ................................. 17

2.5.2 完善的配套设施 ....................................... 18

2.5.3 重大事件推动入境旅游产业的持续增长 ................... 18

2.6 本章小结 .................................................... 18

第 3 章实际汇率变动对我国入境旅游影响的实证分析 ..................... 19

3.1 汇率理论 .................................................... 19

3.1.1 单一汇率和复汇率、固定汇率和浮动汇率 ................. 19

3.1.2 名义汇率与实际汇率 ................................... 20

3.1.3 名义与实际有效汇率 ................................... 21

3.1.4 汇率对进出口贸易的影响 ............................... 22

3.2 实际汇率变动与中国入境旅游的关系模型 ......................... 25

3.2.1 模型推导与构建 ........................................25

3.2.2 数据选择与说明 ....................................... 27

3.3 实际汇率变动影响中国入境旅游的实证检验 ....................... 30

3.3.1 单位根检验 ........................................... 30

3.3.2 Granger 因果关系检验 ..................................33

3.3.3 协整分析 ............................................. 34

3.3.4 向量误差修正模型 ..................................... 36

3.3.5 脉冲响应函数及方差分解 ............................... 39

3.4 实证结果分析 ................................................ 40

3.5 本章小结 .................................................... 42

第 4 章提升我国入境旅游竞争力的政策建议 ............................. 43

4.1 金融政策：基于实证分析的结果 ................................ 43

4.1.1 我国入境旅游面临的挑战 ............................... 43

4.1.2 我国入境旅游面临的机遇 ............................... 45

4.1.3 金融政策 ............................................. 45

4.2 其他政策建议 ................................................ 46

4.2.1 政府引导，创造有利于入境旅游发展的政策环境 ........... 46

4.2.2 主动出击，加大宣传促销力度 ........................... 47

4.2.3 丰富旅游产品和服务，提高入境旅游吸引力 ............... 48

4.2.4 加强入境旅游业人才队伍建设 ........................... 48

第 5 章研究回顾与展望 ............................................... 50

5.1 研究回顾 .................................................... 50

5.2 研究展望 .................................................... 50

5.2.1 研究的局限性 ......................................... 50

5.2.2 进一步研究的方向 ......................................51

参考文献 ............................................................ 52

附录 ............................................................ 57

在读期间公开发表的论文 .............................................. 68

致谢 ............................................................ 68

第1章绪论

第 1 章绪论

1.1 研究背景及意义

改革开放 30 多年来，中国经济已经从原来的短缺经济逐渐上升为世界经济与

贸易舞台上的重要角色。中国作为一个最大的新兴市场国家和一个快速增长的发

展中大国，受到了全世界的关注。随着几次金融风暴的袭击，中国作为一个负责

任的大国在全世界树立了良好的形象。尤其是 2007 年以来，发端于华尔街的次级

贷风暴席卷了全球，发达国家的经济更是受到了重创，美元作为世界货币的地位

大幅削弱。许多的专家学者也开始提出由人民币来承担世界货币的角色。在这样

的时代背景下，人民币汇率问题就越来越成为国内外官员、学者以及一些国际组

织争论的焦点[1]。

1.1.1 研究背景

汇率就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一种货币表示的另一种货

币的相对价格，在国际金融和贸易活动中执行着价格转换的职能[2]。汇率把国际贸

易中所涉及的货物和服务的国内价格与国际价格联系起来，确定了同一商品或劳

务在不同国家的相对比价。因此，汇率的波动通过比价关系的不同直接影响着一

国的对外贸易平衡，从而影响到一国的整体经济发展和其资源的有效配置，反映

了一个国家在国际贸易分工中所处的地位。

纵观我国汇率制度的变迁[3]，改革开放后先后实行的是固定汇率制和双重汇率

制度。1994 年以后我国实行的是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。

企业和个人按照规定向银行结算外汇，银行在银行间外汇市场进行交易，形成市

场汇率。央行设定一定的汇率波动范围并通过对市场的调控来保持汇率的稳定。

改革开放后，我国经济迅速发展，近 20 多年来经济增长速度显著高于世界平均水

平。根据“巴拉萨-萨缪尔森效应”[4, 5]，经济增长较快的国家，其贸易品生产部

门的生产效率较高，从而带动本国工资水平的相对上升，本币升值。因而随着中

国经济的持续快速增长，人民币有效汇率会实际升值。外界对人民币升值的预期

也越来越强烈，大量的热钱流入我国，国际收支呈现“双顺差”的格局，外汇储

备不断增长。在这种形势下，人民币面临着强大的升值压力[6, 7]。2005 年7月21

日，中国人民银行发布公告称：“我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子

实际汇率变动与中国入境旅游的实证关系研究

货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。人民币汇率不再钉住单一美元，而改

为钉住一揽子货币，形成更富弹性的人民币汇率机制，同时人民币升值了 2%。汇

改以来，人民币兑美元一直保持小幅升值的走势，2006 年人民币兑美元升值约

3.3%。进入 2008 年人民币对美元开始加速升值，短短 100 天内先后突破 7.2、7.1

大关，在 4月份更是突破了 7.0 的整数关口，进入了人民币的“6时代”1。人民币

的加速升值对于外贸企业的经营以及产业结构的调整都带来巨大的影响。

进入 2009 年以来，人民币名义和实际有效汇率都有所回落。随着全球经济的

逐步复苏和中国经济的快速增长，人民币仍将面临升值压力。而且随着我国资本

市场的逐步开放和人民币国际化进程的加快，人民币汇率的波动频率和幅度都将

加大。更具波动性的人民币汇率对我国的进出口及国内经济会有什么样的影响？

又将如何影响中国的服务贸易？而在服务贸易中占有重要比重的入境旅游又将受

到怎样的影响？这些都需要我们以冷静、科学的态度做出回答。

1.1.2 研究意义

从国际经验尤其是日本的情况来看[8, 9]，广场协议后，日元的名义汇率和实际

汇率都大幅升值，但日元的升值基本没有使得出口减少、进口增加，日本仍然保

持原来的贸易顺差。从汇率变动与进出口变动的数据来看，汇率变动与贸易收支

之间似乎不存在必然的联系。但是日元的升值在短期还是给出口企业带来了冲击，

影响了就业，同时影响到内需的扩大；在长期也造成了产业的空洞化。随后日本

政府采取了较为稳妥的政策，推动了日本产业的技术化和经济的国际化。为了防

止日元升值对出口企业造成负面影响，日本政府多次下调贴现率，低利率政策最

终导致了日本的泡沫经济，使日本经济陷入长达十几年的低迷状态，至今未能从

低迷中走出。虽然中国与日本的国情不同，经济结构也存在较大的差异，但是日

本的经验和教训仍然对我国有借鉴意义。从日本的情况看，当前人民币升值并不

可怕，重要的是要理清人民币汇率变动对相关行业或企业的影响，从而能够制定

出恰当的政策从容应对。目前人民币的适度升值一方面在降低进口成本的同时提

高了出口商品的价格从而改善中国长期贸易顺差的局面；另一方面升值也促进了

我国的产业结构调整，企业逐渐退出了低质、价廉、技术含量低的产业，转而致

力于提高产品的品质和技术含量；其次人民币的适度升值有利于我国金融国际化

的进一步深化。所以说人民币的升值是机遇也是挑战，如果能将人民币实际有效

汇率波动对进出口的影响进行量化，对于掌握主动权、积极应对人民币汇率波动

1张旭东等.透析人民币汇率之变，下半年未必加速升值. [EB/OL] (2008-07-07) [2009-09-10].山东新闻网:

http://www.sdnews.com.cn/news/2008/7/7/614787.html

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摘要：

I摘要汇率是一国对外经济贸易往来中重要的价格指标，在开放经济条件下，汇率的变动直接影响到不同国家之间产品和服务的相对价格。改革开放以来，人民币汇率的变动对增强我国出口竞争力、改善我国的贸易结构发挥了积极的作用。2005年汇改以来，我国名义和实际有效汇率都走出了一波升值趋势。人民币汇率问题再次成为人们关注的焦点。本文正是从实际有效汇率波动的角度出发，以我国的入境旅游外汇收入为研究对象，目的是考察汇率波动对我国入境旅游的影响效应，并进一步提出相关的政策建议。文章首先回顾总结了前人的研究成果，对我国入境旅游的发展历程做了阐述，在此基础上进一步以汇率相关理论为基础，采用定性和定量相结合的分析方法进行实...

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