无锡中小企业融资现状及对策研究

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无锡中小企业融资现状及对策研究

摘要

现今中小企业在宏观经济中的效益是毋庸置疑的，无论是在发达国家，还

是在发展中国家，中小企业都已经成为促进一个国家经济发展的生力军，在产

品技术创新、产业结构调整、区域经济发展、解决就业和农村劳动力转移以及提

高人民生活水平等方面发挥着越来越重要的作用。但是，2008年金融危机的爆发

使中小企业的生存面临危机，融资难问题成为现阶段制约我国中小企业发展的

主要瓶颈。中小企业由于自身财务报表公开的实施成本太高，固定资产投入偏低

造成的可抵押品不足以及多数情形下所有者与经营者的“高度合一”造成的借

贷双方信息严重不对称，形成了中小企业相对大企业的“信贷约束”或“信贷

配给”现象，导致具备很强宏观经济效益的中小企业在信贷市场上处于信贷配

给的相对劣势地位。所以，直面中小企业融资难的成因，寻找中小企业融资的对

策将刻不容缓。由于长期政策的偏向，使得一些部门对中小企业采取歧视性政策

大型银行将资金投向大企业，中小企业得到的信贷资金必然就减少；再有资本

市场、法律制度对中小企业采用债券、股票等直接融资方式的限制，再加上中小

企业自身存在财务报表不真实、融资资信差等，使中小企业的融资难上加难。本

文主要基于无锡市部分中小企业融资现状问卷的调查，对中小企业财务报表指

标的经验数据进行实证分析，剖析了形成中小企业融资难问题的外在因素和内

在因素，并提出必须从银行和中小企业两个方面来破解中小企业的融资困境，

主要对策有：从银行角度主要包括积极引导中小金融组织发展、引导非正规金融

发展；从中小企业角度，对策主要有提升中小企业竞争力，加强信用建设和发

挥中小企业集群优势等措施，消除中小企业融资难的内在因素。

关键词：中小企业融资信息不对称中小金融机构

ABSTRACT

Whether in developed or developing countries, small and median enterprises play

an importan t r ole i n Macro-e c o n omic. S m all an d m edium e n t erpr i s e s have b e come a

m a j o r f o r c e i n t h e c o u n t r y ' s e c o n o m i c d e v e l o p m e n t a n d i t p l a y a n i n c r e a s i n g l y

i m p o r t a n t r o l e i n p r o d u c t i n n o v a t i o n , i n d u s t r i a l r e s t r u c t u r i n g , r e g i o n a l e c o n o m i c

development, Employment, rural labor force and raising the living standards. However,

b e c a u s e o f t h e b r e a k o u t o f f i n a n c i a l c r i s i s , S m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s f a c e d t h e

c r i s i s o f s u r v i v a l . A t t h e p r e s e n t s t a g e , t h e p r o b l e m o f f i n a n c i n g c o n s t r a i n t s h a v e

become the main bottleneck in the development of Small and medium enterprises. For

small and medium enterprises, the implementation of their public financial statements

t o o h i g h , i n s u f f i c i e n t s e c u r i t y d u e t o i n v e s t m e n t i n f i x e d a s s e t s a r e t o o l o w , s e v e r e

asymmetric information between borrowers and lenders duet to the owner and operator

of the “high one” are the main causes of relatively large enterprises of small business

“credit constrained” or “credit rationing” phenomenon. Although small and medium

enterprises have a strong macro-economic efficiency, they are in a position of relative

disadvantage of credit rationing in the credit markets. Finding the causes of difficulties

in financing Small and medium enterprises, analyzing and solving the financing problem

of small and medium enterprises is the urgent problem. Because of the long-term policy

b i a s , s o m e d e p a r t m e n t s h a v e a d o p t e d a d i s c r i m i n a t o r y p o l i c y f o r s m a l l a n d m e d i u m

enterprises and some large banks invested heavily to large enterprises to obtain credit

funds very difficultly for Small and medium enterprises. Moreover, small and medium

enterprises can not get capital by bonds, stocks, etc. in the capital market, what’s worse,

t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s l a c k o f r e l i a b i l i t y a n d

a u t h e n t i c i t y, s o i t i s v e r y d i f f i c u l t t o o b t a i n l o a n s f o r s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s .

Based on some part of the situation of the financing survey for small and medium

e n t e r p r i s e s i n W u x i C i t y , t h e a r t i c l e a n a l y z e s t h e r e a s o n s o f s m a l l a n d m e d i u m

enterprises in the external factors and internal factors by empirical analysis of empirical

data and proposes to the ways to solve the financing difficulties of small and medium

enterprises. The policies include actively guide of financial institutions, guide of non-

formal finance development. For small and medium enterprises, the countermeasures to

u p g r a d i n g t h e c o m p e t i t i v e n e s s , s t r e n g t h e n t h e c o n s t r u c t i o n o f c r e d i t a n d s m a l l a n d

m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s c l u s t e r a d v a n t a g e t o e l i m i n a t e o f i n t e r n a l f a c t o r s o f

difficulties in financing small and medium enterprises.

K E Y W O R D S : S M E s ，f i n a n c i n g，A s y m m e t r i c a l i n f o r m a t i o n，

Medium and small-sized financial institutions

中文摘要

ABSTRACT
第一章  绪论..................................................................................................................1
1  研究背景和意义................................................................................................1
2  本文的研究框架................................................................................................3
3  本文的研究方法与创新....................................................................................4
第二章  企业融资理论与文献综述..............................................................................5
1  中小企业的相关概念........................................................................................5
1.1 中小企业概念的国际比较...........................................................................5
1.2 我国中小企业的界定...................................................................................7
2  企业融资理论概述............................................................................................8
2.1 融资结构理论...............................................................................................8
2.2 融资渠道理论.............................................................................................10
2.3 中小企业融资需求理论.............................................................................11
3  企业融资文献回顾..........................................................................................11
3.1 国外研究回顾.............................................................................................11
3.2 国内研究回顾.............................................................................................12
4  评述..................................................................................................................15
第三章  无锡市中小企业融资现状............................................................................17
1  无锡市商业银行调查结果分析......................................................................17
2  无锡市中小企业的调查结果分析..................................................................18
3  小结..................................................................................................................20
第四章  中小企业融资难的因素分析........................................................................22
1  中小企业融资难的外部因素分析—基于银行供给的角度..........................22
1.1  信息不对称与中小企业融资难...............................................................23
1.2  银行监督成本高与中小企业融资难.......................................................25
1.3  贷款风险高与中小企业融资难...............................................................25
2  中小企业融资难的内在因素---基于无锡市中小企业财务报表角度的实证研
究................................................................................................................................26
2.1 理论分析及研究假设.................................................................................27
2.2 数据来源与样本选择.................................................................................27
2.3 研究模型与变量说明.................................................................................27
2.4 实证结果和分析.........................................................................................28
2.5 研究结论.....................................................................................................30
第五章  解决中小企业融资难的对策........................................................................31
1  解决中小企业融资难问题的外部对策——从银行供给角度......................31
1.1 大力发展中小金融机构，丰富中小企业融资渠道.................................31
1.2 大力发展“社区关系型”金融组织.........................................................32
1.3 大型银行适度分权，增加基层对中小企业贷款的决策权.....................33
2

5.1.4 建立风险补偿机制，降低银行贷款风险.................................................33
5.1.5 引导非正规金融机构发展，促进金融市场健康发展.............................34
5.2  解决中小企业融资难问题的内部对策——从企业需求角度......................35
5.2.1 提升中小企业自身的竞争力.....................................................................35
5.2.2 加强信用建设，提高中小企业信息透明度................................................36
5.2.3 发挥中小企业集群优势.............................................................................36
第六章  结论................................................................................................................38
6.1  本文结论..........................................................................................................38
6.1.1 中小企业融资难的原因.............................................................................38
6.1.2 解决中小企业融资难的对策.....................................................................39
6.2  本文不足之处及未来研究方向......................................................................40
附录................................................................................................................................41
参考文献........................................................................................................................45
在读期间公开发表的论文............................................................................................47
致 谢..............................................................................................................................48

第一章绪论

1.1 研究背景和意义

我国中小企业是国民经济的重要组成部分，对促进经济发展起到了十分重要

的作用。现阶段我国中小企业解决了我国相当部分的人口就业问题，在维护社会

稳定、产业结构调整、技术创新、区域经济发展和提高国民生活水平等方面发挥日

益重要的作用。据统计，我国中小企业已达 1023 万户，占我国企业总数的 99％，

提供的最终产品和服务占国内生产总值的六成，上缴税收占全国的一半，提供了

约八成的城乡就业机会。另外，世界上许多著名的跨国大公司如微软、福特、索尼

之类的公司都是从一个个小企业发展壮大的。因此说，中小企业不仅对一国国民

经济、地区经济发展乃至经济、社会制度的构建和变迁有着非常重要的作用，而且

中小企业还是大型企业成长过程中的原始阶段，更是培养杰出企业家的基地。同

时，由于科学技术的飞速发展和社会的进步，中小企业同大企业一样已经成为社

会不可或缺的一部分。在现代社会中，中小企业与大企业存在着优势互补的作用

——中小企业不仅进行小规模的零部件和配件的加工，为大企业提供服务；同时

在信息科技迅猛发展的基础上，中小企业进行自主创新，在社会产品和服务多样

化方面显示出独立的品格。中小企业的生存价值和对社会的贡献也随着市场经济

向纵深推进及全球经济一体化进程的加快而越来越受到世界各国的重视，因为那

些降低信息成本的发明，如现代互联网和电信技术的发展，那些保护市场交易能

够更安全有效进行的产权安排，如法律对私有财产权（包括无形知识产权）保护

的加强、关税和非关税壁垒（以及地方保护主义）的消除、企业自主注册制度的实

行、政府垄断行业向私有企业的开放等，那些降低商品流转费用的建设，如交通

基础设施的改善、商品流通体系的完善，以及经济市场化程度的提高等，都会提

高商品和劳务的交易效率，使得中间产品的交易效率提高得比劳动力的交易效率

更快，从而使企业平均规模不可避免地出现下降趋势，并赋予中小企业独立存在

的价值。由此可见，不管是发达国家还是发展中国家，中小企业都是拉动经济增

长的重要力量，也是科技发明和技术创新的重要力量，还是吸纳社会就业的主要

载体，中小企业在经济发展和社会稳定中的作用在金融危机中得到了充分体现。

中小企业在经济发展中起着不可或缺的作用，人们也认识到了中小企业存在的重

要性，但是融资问题一直限制着中小企业的生存和发展，2008 年世界金融危机的

爆发使中小企业融资难问题更为突出。由于我国中小企业发展历程短，原始资金

积累严重匮乏，依靠内部自有资金来满足企业的快速发展完全不可能，所以需要

更多地依赖外部资金。中小企业依赖外部融资的主要渠道是银行，但是中小企业

自身财务报表公开的实施成本太高，固定资产投入偏低造成的可抵押品不足，以

及多数情形下所有者与经营者的“高度合一”所造成的借贷双方信息严重不对称

形成了中小企业相对大企业的“信贷约束”或称“信贷配给”现象。具备很强的

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无锡中小企业融资现状及对策研究摘要现今中小企业在宏观经济中的效益是毋庸置疑的，无论是在发达国家，还是在发展中国家，中小企业都已经成为促进一个国家经济发展的生力军，在产品技术创新、产业结构调整、区域经济发展、解决就业和农村劳动力转移以及提高人民生活水平等方面发挥着越来越重要的作用。但是，2008年金融危机的爆发使中小企业的生存面临危机，融资难问题成为现阶段制约我国中小企业发展的主要瓶颈。中小企业由于自身财务报表公开的实施成本太高，固定资产投入偏低造成的可抵押品不足以及多数情形下所有者与经营者的“高度合一”造成的借贷双方信息严重不对称，形成了中小企业相对大企业的“信贷约束”或“信贷配给”现象，导致...

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