蒙牛乳业收购雅士利的案例解析——基于动因分析和绩效考核的视角

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3.0 韩鲁英 2024-09-24 6 4 988.85KB 26 页 150积分

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浙江财经大学本科生毕业论文（设计）

蒙牛乳业收购雅士利的案例解析

——基于动因分析和绩效考核的视角

摘要：2013 年6月18 日，蒙牛乳业与雅士利联合宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股

东发出要约收购，雅士利承诺出售合计约 75.3%的股权。此消息如一颗“深水炸弹”，立

即引发对国内奶粉行业整合的大讨论。蒙牛为何选择雅士利“联姻”？在市场一片叫好

声中，此次并购又能否真的达到预期的绩效水平？本文通过调查研究，深入分析蒙牛收

购雅士利的动因、影响和绩效。并结合并购绩效的相关研究理论，对如何加强收购的协

同效应提出合理建议。

关键词：蒙牛；雅士利；并购；动因；绩效

Case Analysis of Mengniu Dairy acquiring Yashili

- Based on the perspectives of reason analysis and performance appraisal

Abstract: On June18, 2013, a joint announcement released by Mengniu Dairy and

Yashili said that Mengniu Dairy would send offer to all shareholders of Yashili with Yashili’s

promise to sell about 75.3% of total equity. This "depth charge" immediately triggered big

discussion about domestic milk powder consolidation. Why Mengniu Dairy chose Yashili as

the merger target? Besides a sure-fire splash in the market, can the merger really achieve the

desired level of performance? Through investigation and study, this paper hopes to figure out

the motivation, effect and performance of this merger. In the end, with the current research

theory of mergers & acquisitions performance, I would put forward reasonable suggestions

about how to strengthen the merger synergistic effect.

Key words: Mengniu Dairy; Yashili; Merger; Reason; Performance

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1引言 .................................................................... 1

2 收购案例简介 ............................................................ 2

2.1 收购流程 ......................................................... 2

2.2 收购方式 .......................................................... 3

2.3 收购结果 .......................................................... 3

2.3.1 股东选择 ..................................................... 3

2.3.2 雅士利管理层变更 ............................................. 3

3收购背景的 PEST 分析 ..................................................... 4

3.1 政策因素 ........................................................... 4

3.2 经济因素 .......................................................... 5

3.3 社会因素 .......................................................... 6

3.4 科技因素 .......................................................... 6

4 收购动因分析 ............................................................ 7

4.1 蒙牛收购雅士利的动因分析 .......................................... 7

4.1.1 补齐奶粉短板，提高企业长期绩效水平 ........................... 7

4.1.2 实现公司的协同效应 ........................................... 8

4.1.3 获取自身利益动机 ............................................. 9

4.2 雅士利出让动因分析 ................................................ 9

4.2.1 品牌信誉下降 ................................................. 9

4.2.2 发展遭遇瓶颈 ................................................ 10

4.2.3 大股东出让动因 .............................................. 11

4.3 债权人动因分析 ................................................... 11

4.3.1 原债权人动因分析 ............................................ 11

4.3.2 新债权人动因分析 ............................................ 12

5 并购后的短期绩效 ....................................................... 12

5.1 对并购后企业财务风险的影响 ....................................... 12

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5.2 对企业奶粉业务的影响 .............................................. 13

5.3 对企业股价变动的影响 ............................................. 14

5.4 对我国乳制品行业的影响 .......................................... 16

6 加强并购协同效应的建议 ................................................. 17

6.1 引进整合经理，全程监控管理公司整合 ............................... 18

6.2 联合公司战略、整合文化观 .......................................... 19

6.3 引入绩效考评，整合业务 ............................................ 19

7 总结 ................................................................... 20

参考文献 ................................................................. 21

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摘要：

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）蒙牛乳业收购雅士利的案例解析——基于动因分析和绩效考核的视角摘要：2013年6月18日，蒙牛乳业与雅士利联合宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出要约收购，雅士利承诺出售合计约75.3%的股权。此消息如一颗“深水炸弹”，立即引发对国内奶粉行业整合的大讨论。蒙牛为何选择雅士利“联姻”？在市场一片叫好声中，此次并购又能否真的达到预期的绩效水平？本文通过调查研究，深入分析蒙牛收购雅士利的动因、影响和绩效。并结合并购绩效的相关研究理论，对如何加强收购的协同效应提出合理建议。关键词：蒙牛；雅士利；并购；动因；绩效CaseAnalysisofMengniuDairyacqui...

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