国有商业银行引进境外战略投资者问题研究——转型国家的经验及借鉴

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3.0 李江 2024-09-24 4 4 633.58KB 79 页 160积分

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浙江财经学院硕士学位论文

摘要

当前，国内银行业正如火如荼地进行着境外战略投资者的引进活动，对于

国有商业银行来说，这是一个全新的尝试，仍存在许多问题有待于探索，在此

背景之下，深入探讨国有商业银行战略引资的效应问题，寻求规避引资风险的

有效途径，就凸现出十分重要的理论和现实意义。本文以金融学、区域经济学、

财务管理学等相关理论为基础，运用文献研究法、数据汇编法、案例分析法、

实证研究法和专家咨询等研究方法，探究国有银行引进境外战略投资者与银行

效率改善的关系，并针对目前我国国有商业银行战略引资过程中存在的问题及

风险提出相关的政策建议。

本文共分为五章内容，第一章导论部分论述选题的背景意义以及相关文献综

述，并对境外战略投资者等相关概念做出界定；第二章从国有银行战略引资的意

义的角度来阐述国有银行引进境外战略投资者的一般原理；第三、第四章为本文

重点，目的是总结中东欧国家和国内国有银行的实践经验，以期为国有商业银行

战略引资提供些许借鉴，其中第三章从介绍中东欧转型国家国有银行战略引资背

景和实践入手，以1992-2005年波兰、匈牙利、捷克及罗马尼亚四国的二十家银

行为样本，建立面板数据模型进行实证分析，以虚拟变量的形式将引进境外战略

投资者设为解释变量，考察战略引资和银行效率的相关性。实证结果表明：引进

境外战略投资者变量与总资产收益率ROA、净资产收益率ROE、成本收入比CR

以及贷款损失准备/总贷款PL这四个指标在统计上均存在显著的相关性，其中，

引进境外战略投资者变量与ROA、ROE正相关，即引进境外战略投资者有利于

提高这两项指标；另一方面，引进境外战略投资者变量与CR、PL呈负相关关系，

即引进境外战略投资者有利于降低这两个成本指标。最后于该章末尾针对提出相

应的启示。第四章就我国国有银行引进境外战略投资者的现状提出引资过程中存

在的问题，总结相关经验，并就中国建设银行引进美国银行为境外战略投资者作

为案例进行分析。最后一章是政策建议部分，针对我国有银行战略引资后可能出

现的风险如战略投资者转变为财务投资者、削弱国有股的控制权和影响力等风险

提出相应的防范措施。

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在文章的最后，得出本文的结论：引进境外战略投资者有利于提高国有银

行效率，从这个层面来看，我国国有银行通过战略引资来提高效率是一个较为

明智的策略选择，关键在于把握引资的“度”，中东欧国家与我国国情毕竟有

所不同，须牢记掌握国家控股权，同时避免目前国有银行引资过程中出现的问

题，才能在最大限度发挥境外战略投资者作用的同时，又能够保证金融安全。

本文的创新之处在于：

1．构建国有银行引进境外战略投资者的一般原理，为我国国有银行战略引

资提供一定的理论依据。

2．同属于转轨经济的中东欧国家在经济特征和银行体制方面与我国有高度

的相似性，本文运用规范分析和实证分析相结合的方法对波兰、匈牙利、捷克

和罗马尼亚四国国有银行战略引资的相关经验进行分析，并得出启示。

3．结合国有商业银行的特性、现实环境、境外战略投资者的性质等因素解

析我国国有银行战略引资过程中出现的问题，总结经验，获得启示，并就如何

防范引资可能出现的风险提出相关的政策建议。

关键词：国有商业银行；公司治理；境外战略投资者；转型国家；面板数

据模型

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III

ABSTRACT

Currently, the domestic banks are undergoing the introduction of strategic

foreign financial investors (SFFI), which is a bran-new trial as to the state-owned

commercial banks. Consequently, there are still a great number of questions to be

clarified and explored. Under this background, it is significant in theory and practice

to study relative problems of the SFFI introducing issue.

At present, as to the bank reform in transition countries, domestic and foreign

scholars focus on the overall reform to a large extent, there is scant empirical

evidence on the introducing of SFFI by the commercial banks; Domestic scholars

confined themselves to qualitative description on one aspect of the issue, thus there

is short of systematic research until now. This dissertation try to take references of

the SFFI introducing act of banks in the countries in Central and Eastern Europe

(CEE) for our Chinese practice, and investigate some relative issues on the SFFI

introducing practice by Chinese state-owned commercial banks.

This dissertation is divided into five parts, and the main content of each chapter

is as follows: chapter one is the introduction. This chapter mainly explains the

background and meanings of the subject of dissertation and relative literature,

defines main concepts and research scope involved in this dissertation; Chapter two

demonstrate the theoretical foundation from the angle of the meaning of the practice

of SFFI introduction. The most important part of the dissertation are chapter 3 and

chapter 4. Chapter 3 start from introducing the background and act of the issue in

Hungary, Poland and Czech, choose twenty banks as observations, make a panel data

model with demonstrative analytical method, analysis the relationship between

introduction SFFI and bank’s efficiency. The result show that introducing SFFI is

helpful to raise return on asset and return on equity, while descend the ratio of cost to

revenue and the ratio of loan provision/total loan. Chapter 4 is the introduction and

evaluation for the practice in China, and summarizes some relative references,

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choose Chinese Construction Bank introduce American Bank as an case to

investigate. The last chapter gives proposal of some policy suggestions.

In the last part of this dissertation, there comes to an conclusion that introducing

SFFI is helpful to improve the efficiency of state-owned bank so the policy to

promote the act seems to be an sensible decision. To hold the control of the

state-owned banks is the key point, meanwhile, avoiding the problems in the practice

in China now is indispensable of taking advantage of SFFI.

This dissertation has three innovative points:

1.Form the fundamental principles of the act of introducing SFFI, and provides

the theoretical basis for it.

2.Adopt standard analytical method combined with demonstrative analytical

method in this dissertation. Takes advantage of the experience of transition countries

and studies the economic performance of banks by demonstrative method.

3.Investigate the problems exist in the process of SFFI introducing act,

summarizing the lessons, acquiring the revelation. And bring forward some relative

policy suggestions on the risk possibly occur.

Key words: state-owned commercial bank; corporate governance; strategic

foreign financial investor; transition country; panel data model

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第一章导论 ..............................................................................................................1

第一节选题背景及意义 ..........................................................................................1

第二节文献综述 ......................................................................................................4

第三节相关概念的界定及研究框架 ......................................................................7

第四节研究方法、特点及创新之处 ......................................................................8

第二章国有商业银行引进境外战略投资者的一般原理 ....................................10

第一节国有银行战略引资有助于公司治理机制的改进 ....................................10

第二节国有银行战略引资有助于扩张资本和顺利上市 ....................................14

第三节国有银行战略引资有助于业务扩张和管理水平的提高 ........................16

第三章转型国家国有银行战略引资的经验及借鉴 ............................................18

第一节转型国家国有银行战略引资的背景 ........................................................18

第二节波兰、捷克和匈牙利的实践总结及比较分析 ........................................22

第三节实证分析 ....................................................................................................27

第四节波兰、匈牙利、捷克三国银行经验的启示 ............................................36

第四章引进境外战略投资者的国内实践................................................................40

第一节我国国有银行引进境外战略投资者进程概览 ........................................40

第二节我国国有银行战略引资过程中存在的问题及原因解析 ........................41

第三节案例分析 ....................................................................................................44

第四节国内实践的启示 ........................................................................................47

第五章国有银行战略引资的风险防范....................................................................49

第一节国有银行战略引资的风险 ........................................................................49

第二节防范国有银行战略引资风险的对策建议 ................................................52

结论............................................................................................................................57

参考文献......................................................................................................................59

附录..............................................................................................................................63

致谢..............................................................................................................................76

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第一章导论

第一节选题背景及意义

一、选题背景

过去的近十年中，中国的金融系统发生了重大的改革，改革的目的就是要建

立现代商业银行体系，并促进资本市场的发展。作为中国金融体系的中坚力量，

国有商业银行改革是促进国民经济发展、支持经济体制改革、维护社会稳定的关

键因素，是整个金融改革中最为重要的一环。中国的金融改革，总体来说是滞后

于整体经济改革的，而国有银行的改革，更是滞后于金融体系改革。国有商业银

行仍然暴露出体制陈旧、风险突出、经营业绩低下、内部管理不严等诸多问题。

那么国有银行脆弱性的根源是什么呢？答案就是未建立起现代银行制度，而现代

银行制度的基本要求是明晰的产权结构和完善的公司治理结构，我国过去的银行

改革均只是对出现问题的小修小补，并未涉及到这两个结构的根本变革。

根据中国2001年加入世界贸易组织的承诺，我国将逐步取消外资银行经营人

民币业务的地域限制，到2006年底，取消所有地域限制。同时，允许外资银行对

所有中国客户提供服务，允许外资银行设立同城营业网点，审批条件与中资银行

相同。取消所有现存的对外资银行所有权、经营和设立形式，包括对分支机构和

许可证发放进行限制的非审慎性措施。

在这样一个大环境下，从根本上改变银行传统的产权与经营机制，健全严重

滞后的治理结构，强化对银行的市场约束，把国有银行转变为真正的银行，提升

中资银行在国内外金融市场的竞争能力就凸现出十分重要的战略意义，因此国家

决定对四大国有商业银行实施股份制改造，目的即是使其成为现代商业银行。

2003年10月14日，中国共产党十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社

会主义市场经济体制若干问题的决定》明确提出了要把国有商业银行办成现代金

融企业，并设计了其改革的路径：选择有条件的国有商业银行实行股份制改造。

紧随其后，国家对中国建设银行和中国银行450亿美元外汇储备的注资及中

央汇金投资有限责任公司的成立吹响了国有商业银行改革的号角。

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根据改革方案，两家试点银行此次改革遵循标本兼治、综合治理的原则，总

体上分以下三个步骤：

第一步：财务重组，即在国家政策的扶持下消化银行的历史包袱，提高资本

充足率水平，彻底改善银行的财务状况。财务重组是国有商业银行股份制改革的

前提和基础。

第二步：公司治理改革，即根据现代企业制度的要求和国际先进银行的实践

经验，对银行的经营管理体制和内部运行机制进行改造。公司治理改革是国有商

业银行股份制改革的核心和关键。

第三步：资本市场上市，即通过使银行在境内外资本市场上市使其成为公众

化的银行。资本市场上市是国有商业银行股份制改革的深化和升华。

公司治理问题是导致国有商业银行经营机制落后、经营风险积聚、约束机制

弱化及经营绩效差的根本原因，因此这三个步骤之中，关键和核心步骤是第二步，

即公司治理改革，我国历史上对银行的历次改革也说明，各种深层次问题的解决

都逃脱不了国有产权虚置、一股独大等公司治理层面的问题和矛盾，因此改革的

突破和攻坚在于建立科学的公司治理机制，明确国有产权的代表和权利义务，逐

步建立制衡的内部治理机制和健全的外部治理机制。

建立完善的公司治理机制的过程中，决策层决定通过引入战略投资者来促进

和加强银行业的公司治理改革。通过引进非国有资本的战略投资者，彻底打破国

有股“一股独大”的局面，发展多元化的股权结构和相互制衡的内控机制，逐步

完善公司治理，提高国有（控股）银行的竞争力，推进金融体制改革的全面深化。

这已成为当前深化金融改革的重要举措之一，在几家国有独资商业银行试点推

行。

关于中国银行业向境外投资者开放的历史，可以追溯至1996年亚洲开发银行

入股光大银行，这是经“特批”后进入国内银行的第一例。2001年加入世界贸易

组织之后，中国银行业大门开始按步骤、有计划地向外资机构开放。我们对外资

的友善远远超乎外资金融机构的想象。2002年12月，中国银监会发布了《境外金

融机构入股中资金融机构管理办法》，使外资入股的规则更加透明和制度化；2003

年8月，银监会首次召开“在华外资银行负责人会议”，银监会主席刘明康表示

“将鼓励外资银行作为战略投资者或股权投资者参股中资银行”，由此掀起了外

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资参股中国银行业热潮。

对于国有商业银行来说，2005年6月，随着美国银行参股中国建设银行，标

志着改革迈出实质性的一步。此后，中国银行、中国工商银行纷纷引入境外战略

投资者，中国银行业对外开放进入了一个全新的阶段。

二、选题意义

目前，国内外对转型国家银行改革的研究很大程度上着眼于对其改革整体的

研究，对于外资进入银行体系的研究则侧重于设立外资银行这种模式（green

investment），对商业银行引进战略投资者方面的研究尤其是实证研究较为欠缺；

国内学者对我国国有银行引进境外战略投资者也大多停留在定性描述，系统性研

究较为欠缺。对于我国来说，国有银行引进境外战略投资者是一个全新的尝试，

对于这个问题，仍然存在许多疑问，为什么引进境外战略投资者会成为国有银行

改革的重要路径？境外战略投资者能否帮助国有银行实现改革的目标？为何着

重引入境外战略投资者而不向境内民营资本开放？引进境外战略投资者是否会

威胁国家安全？中国银行业为此将有可能面临什么样的新风险等等。由于本国战

略引资时间尚短，缺乏相关经验分析，我们将目光转向同为转型经济国家的中东

欧国家，中东欧国家和我国在银行体制以及国有银行改革的某些方面具有很强的

可比性，因此深入研究其国有银行引进外国战略投资者的相关问题，建立模型进

行实证分析，对我国国有商业银行引进境外战略投资者具有一定的现实及借鉴意

义。

正如上文中关于引进境外战略投资者的种种疑问显示，任何事务都是具有两

面性的，不能光看其中一面。因此，对于境外战略投资者来说，我们在看到其对

国有商业银行公司治理等方面的帮助的同时，还应看到境外战略投资者有可能带

来的负面影响，如可能会削弱国有股控制权和影响力，战略投资者者变为战略投

机者的风险、挑战我国监管能力的风险等。

在此背景下，研究如何规范战略投资者的引入行为，如何防范境外战略投资

者引进之后的风险，以实现国有商业银行公司治理机制的改善，效率的提高，最

终达到提高竞争力的改革目标，就凸现出其积极的现实意义和重要的理论价值。

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浙江财经学院硕士学位论文I摘要当前，国内银行业正如火如荼地进行着境外战略投资者的引进活动，对于国有商业银行来说，这是一个全新的尝试，仍存在许多问题有待于探索，在此背景之下，深入探讨国有商业银行战略引资的效应问题，寻求规避引资风险的有效途径，就凸现出十分重要的理论和现实意义。本文以金融学、区域经济学、财务管理学等相关理论为基础，运用文献研究法、数据汇编法、案例分析法、实证研究法和专家咨询等研究方法，探究国有银行引进境外战略投资者与银行效率改善的关系，并针对目前我国国有商业银行战略引资过程中存在的问题及风险提出相关的政策建议。本文共分为五章内容，第一章导论部分论述选题的背景意义以及相关文献综述，并...

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