新会计准则体系下上市公司盈余效应的实证研究

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3.0 李江 2024-11-06 7 4 558.17KB 73 页 15积分

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浙江财经学院硕士学位论文

摘要

2006年2月，财政部颁布了新的企业会计准则，规定从2007年1月1日起率先在

上市公司范围内执行，并鼓励其他企业执行。随着该准则应用指南的正式发布，

我国新的企业会计准则体系正式形成。新会计准则体系构筑了企业会计信息在国

际范围内交流、使用和评价的平台，使我国的会计准则建设从此走向国际趋同下

的充实与完善阶段。

新会计准则体系实现了与国际惯例的全面接轨，对于提升我国资本市场的国

际竞争力、提高企业的国内外信誉度和财务信息披露透明度以及保护投资者利益

方面均具重要意义。

新会计准则的颁布实施，对上市公司产生的影响是多方面的，其中对上市公

司盈余的影响是企业管理当局、股东、债权人和政府部门等利益相关者首要关心

的问题，因此本文将新准则体系下上市公司盈余效应作为研究的重点。

本文研究的主要内容包括：

第一章导论部分，主要说明本文的研究背景、研究目的，研究现状及创新点，

并对文章的研究思路和研究内容作了简要说明。

第二章为理论分析。为全面的探讨新准则对上市公司盈余产生的影响，在实

证前对新准则及公允价值的使用进行理论分析。

第三章实证模型设计是实证研究的基础。对企业价值如何衡量，以及财务模

型如何建立等问题加以详细说明。

第四章为新准则体系下上市公司盈余效应的实证研究。本章是文章的核心，首

先针对导论部分的提出问题：新准则对上市公司盈余带来的影响是否真的不显著，

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公允价值的使用是否是这种影响的动因，提出相应的假设。然后，选择财务指标，

构建经济模型。通过样本的选择、数据搜集和整理、对经济模型进行回归分析，

最后得出了本文的主要结论：

1．新准则对上市公司的盈余有影响，即新准则对上市公司会产生盈余效应。

且新准则对金融上市公司产生正效应，对一般上市公司会产生负效应。

2．对于金融上市公司，公允价值的使用是新准则盈余效应的动因。

3．对于一般上市公司，公允价值的使用不是新准则盈余效应的动因。

第五章用规范的方法对实证结论部分进行了归纳和总结，得出的结论是：在

短期内，新准则会提高企业的ROE，增加股东财富和企业估值，进而增加社会福

利。因而提出相关的政策建议：坚定不移地推进新准则的实施。

论文结束语部分对全文进行总结，并简要说明了本研究的局限性。

关键词：新会计准则；盈余效应；净资产收益率；公允价值

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ABSTRACT

In February 2006, the Ministry of Finance promulgated the new enterprise accounting

standards, and stipulated it to be carried out in the listed companies from January 1,2007.The

other enterprises would be encouraged to execute it. Along with the issuance of standard

application guide, new accounting standards system has been built up officially. It promotes

the exchange, application and evaluation of accounting information within the scope of the

world, pushing the accounting standards of our country to go to a perfecting stage.

The new accounting standards system has realized the connection with the international

custom and usage. It has vital significance for promoting our country’s international

competitive power in capital market, enhancing the enterprises domestic and foreign credit

worthiness, increasing the financial information disclosure, and protecting the benefit of

investors.

The new accounting standard system has much influence on listed companies, of which

the most important factor is the earnings effect to the stakeholders such as the managers,

the creditors, the stockholders and the governments etc.

This research places emphasis on the earnings effect of listed companies under the new

accounting standards system of which main content is as follows:

The background, purpose, study actuality, innovation and brief outline of this research is

given in Chapter 1.

The theory analysis is provided in Chapter 2. In order to discuss the earnings effect

comprehensively, two question should be analyze in the theory method before the empirical

study: 1)The New Accounting Standard System ; 2) The Use of Fair Value.

The Chapter 3 is the basis of the empirical study. What method can be used to scale the

value of the enterprise and how the financial model can be constructed are described in this

chapter.

The Chapter 4 is about the empirical study. Firstly we bring forward the hypothesis

according to the problems in the Chapter 1: If the earnings effect of the listed companies is

not significant under the new accounting standards system; If the fair value is the motivation

of this earnings effect. Secondly, select the financial index and construct the economic model.

Finally, through the choice of samples, collecting data and statistical analysis, we get the

conclusions that:

1) The new accounting standards system has significant earnings effect to the listed

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companies. It has a positive effect to the finance listed companies and a negative effect to the

common listed companies

2) To the finance listed companies, the use of fair value is the motivation of the earnings

effect.

3) To the common listed companies, the use of fair value is not the motivation of the

earnings effect.

In Chapter 5, the empirical study conclusion is explained by using normative research

method and the final deduction is bring forward: in short order，The new accounting

standards system will enhance the ROE of the listed enterprise , increase the wealth of

stockholders and enterprise ,and then improve social welfare. The correlative policy advice

is that we should stand to push implementation of the new accounting standards.

In the end of section, the summary and the limitations of the thesis is briefly shown.

Keywords: New Accounting Standards System; Earnings Effect; Return on Equity; Fair

Val ue

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第一章导论..........................................................1

第一节研究背景 .................................................... 1

第二节研究目的、研究方法和创新点 .................................. 2

第三节研究现状 .................................................... 3

第四节研究思路和内容框架 .......................................... 5

第二章新会计准则体系下上市公司盈余效应的理论分析 ....................7

第一节基于准则层面的微观分析 ...................................... 7

第二节公允价值计量模式 ........................................... 10

第三章实证模型设计.................................................13

第一节净资产收益率可以衡量企业的价值 ............................. 13

第二节面板数据及虚拟变量 ......................................... 15

第三节模型的设计 ................................................. 18

第四章新会计准则体系下上市公司盈余效应的实证分析 ...................22

第一节新准则体系下特定行业――金融业的盈余效应 ................... 22

第二节新准则体系下一般上市公司的盈余效应 ......................... 30

第三节公允价值的使用对金融业盈余效应产生的影响 ................... 35

第四节公允价值的使用对一般上市公司盈余效应产生的影响 ............. 38

第五章实证研究结果和相关政策建议...................................42

第一节新准则对上市公司盈余产生显著效应的原因 ..................... 42

第二节对盈余产生影响的动因――公允价值 ........................... 46

第三节金融上市公司的正效应与一般上市公司的负效应 ................. 49

第四节政策建议----坚定不移地推行新会计准则 ....................... 52

结束语..............................................................55

参考文献............................................................57

附录 1：“新准则体系下特定行业――金融业的盈余效应”实证数据 ........59

附录 2：“公允价值的使用对金融业盈余效应产生的影响”实证数据 ........61

附录 3：“公允价值的使用对一般上市公司盈余效应的影响”EVIEWS回归结果 62

致谢 ...............................................................69

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第一章导论

第一节研究背景

为适应我国资本市场发展与经济全球化进程，财政部于 2006 年2月15 日颁

布了包括 1项基本准则、38 项具体会计准则在内的新企业会计准则体系，该准则

体系于 2007 年1月1日起正式在上市公司中执行。

新实施的会计准则实现了与国际会计准则的实质性趋同。与以往一味强调保

持中国特色的会计制度改革不同的是，新会计准则采用的是一种超前于实践的、

一步到位式的改革方式。在新准则发布后，上市公司实施将近一年的时间里，这

种激进式会计改革遭受了诸多非议。在资本市场不成熟、缺乏相应的会计实践的

基础上，冒险采用此种策略，其效果如何还有待于学术界和实务界研究与探讨。

为引导我国资本市场向良性的方向发展，给今后进一步修订会计政策指明方向，

及时地对新准则实施效果进行检验，是非常必要的。

2007 年8月《首席财务官》杂志上刊登了一篇调查报告――“波动中的资本

为王――上市公司新会计准则实施影响调查报告”，与国内众多专业的会计机构

和学术研究机构对新会计准则解读和研究的侧重点不同的是，该调查报告并不过

多关注新会计准则给财务技术层面带来的冲击，而是立足于揭示新会计准则带给

本土企业对于价值创造（兼顾股东价值和社会价值最大化）方面的影响。

该报告认为就目前的情况来说，事实上新准则对上市公司盈余带来的影响并

不显著，可以用“波澜不惊”来形容其表现，其原因有二：

首先，公允价值计量模式会增加企业的不确定性，大多数上市公司并不愿意

改变习惯已久的、事事确定的历史成本计量模式。

其次，资本市场不成熟，国内金融市场刚刚全面开放，金融创新产品广泛推

出局面尚未形成，金融资产占企业资产的比重不大。

该报告还认为，从长远来说，新准则带来的影响同样不显著，因为来自全球

成熟资本市场实践早已证明，采用不同的会计准则并不会带来实质上不同的估值。

另外，在一项关于“新准则对企业影响较大的重大变化（列举前三位）”的

调查中，65.38％的调查者将“公允价值的使用”排在了第一位，“金融工具的确

认和计量”紧随其后，“无形资产的研发费用”的认可度排在第三。如图 1：

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图1 新准则对企业影响较大的重大变化（列举前三位）

《首席财务官》 2007 年8月

第二节研究目的、研究方法和创新点

上文所述《首席财务官》杂志的调查，其受访者大多是上市公司的 CFO，调

查结论只能说是主观经验的归纳总结，其数据为横截面数据，属于一般社会经济

统计，尽管可以归于实证研究，但却缺乏一定的客观性。本研究决定选用通过财

务会计指标建立数学模型的方法，来研究新准则的实施效果。

考察新准则的实施效果，需涉及上市公司实施新准则前的年度数据和实施后

的年度数据，也就是要考虑时间维度。而在同一年度里，不同的上市公司又有不

同的数据，这就要考虑空间维度。时间维度对应的是时间序列数据（Time Series

Data），空间维度对应的是横截面数据（Cross-sectional Data）。时间与空间相结合，

对应的就是面板数据（Panel Data）。本文实证部分所用的数据主要是面板数据，在

常用的计量经济学软件中，SPSS 软件只是一般的社会经济统计软件包，擅长处理

横截面数据，不能处理面板数据，而 Eviews 软件不仅能处理横截面数据，擅长对

时间序列数据处理，而且还能做面板分析，因此实证部分的计量经济学软件选择

使用 Eviews。

本文研究的目的是想探明新准则对上市公司盈余带来的影响是否真的不显

著，这种显著（或不显著）是暂时的还是长久的，公允价值的使用是否是这种影

响的动因，并在此基础提出相应的政策建议。

本文使用计量经济学的方法研究新准则，相对于调查问卷的方式而言更具科

学性和合理性。尤其是使用面板数据来研究新准则，相对于横截面数据来说，对

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于揭示事物的本质，发现客观事物的规律，更具优势。

本研究的创新之处主要在于：第一，研究方法创新：面板数据的使用；引入

时间虚拟变量考察新准则的实施效果。第二，从宏观的角度去研究新准则的实施

效果。

第三节研究现状

新准则实施时间不长，它的实施效果是目前理论界研究的热点。笔者检索了

中国知网(CNKI)的“中国期刊全文数据库”、“中国重要报纸全文数据库” 和“中

国年鉴网络出版总库”上 2006 年----2008 年间关于新准则的期刊文献共 1875 篇，

期刊文献的侧重点如下表所示：

表1 有关“新准则”的期刊文献研究侧重点

资产减值 135

债务重组 83

存货 58

投资性房地产 18

企业合并 68

职工薪酬 28

固定资产 58

无形资产 89

一、准则条款

小计 537

计量模式 29

信息质量 2

历史成本 2

投资性房地产 4

纳税 2

金融工具 1

盈余管理 1

财务报表 2

债务重组 1

长期股权投资 1

企业合并 1

股东权益 1

财务状况 1

其他 41

二、公允价值

小计 89

金融工具准则 18

保险业 2

银行业 44

三、金融业

小计 64

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浙江财经学院硕士学位论文I摘要2006年2月，财政部颁布了新的企业会计准则，规定从2007年1月1日起率先在上市公司范围内执行，并鼓励其他企业执行。随着该准则应用指南的正式发布，我国新的企业会计准则体系正式形成。新会计准则体系构筑了企业会计信息在国际范围内交流、使用和评价的平台，使我国的会计准则建设从此走向国际趋同下的充实与完善阶段。新会计准则体系实现了与国际惯例的全面接轨，对于提升我国资本市场的国际竞争力、提高企业的国内外信誉度和财务信息披露透明度以及保护投资者利益方面均具重要意义。新会计准则的颁布实施，对上市公司产生的影响是多方面的，其中对上市公司盈余的影响是企业管理当局、股东、债权人和政...

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