我国上市公司无形资产对企业盈利影响的实证研究

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3.0 刘畅 2024-11-07 5 4 1.33MB 62 页 15积分

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摘要

科学技术的不断进步给人类社会带来了一场翻天覆地的科学技术革命，知识

经济时代由此来临。在这个大局势下，企业的投资和营运中心逐步从原材料、生

产厂房、机器设备和资金等有形资产转移至特许经营权、企业文化、品牌和专利

等无形资产。无形资产已成为企业坚持持续发展和长期超越竞争对手的决定性因

素，如何有效管理和利用无形资产成为企业战略的重要议题。

在国内外已有研究成果的基础上，以 2009 年~2011 年存续的汽车制造行业上

市公司作为研究对象，运用 SPSS 软件及多元线性回归模型，本文从无形资产的角

度对无形资产价值与企业营业利润进行回归分析。

笔者发现：我国汽车制造行业上市公司无形资产与企业盈利之间存在显著正

相关，且无形资产对企业盈利的贡献度逐年增长。在对无形资产进行了深入剖析

后，笔者进一步发现汽车制造行业上市公司技术类无形资产与企业盈利显著正相

关，并且技术类无形资产对企业盈利的贡献大于非技术类无形资产的贡献；上市

公司土地使用权类无形资产与企业盈利显著正相关，并且非土地使用权外无形资

产对企业盈利的贡献大于土地使用权类无形资产的贡献。

根据实证检验结果，就无形资产对企业盈利创造的重要作用，从投资者、上

市公司和政府部门三个角度提出相关建议：投资者应该积极重视企业无形资产的

变化，注重其对企业盈利的影响作用；以增加无形资产数量、提高无形资产质量

作为企业发展战略新方向；充分发挥无形资产对企业盈利增长的积极影响；加强

企业无形资产信息的披露；完善与无形资产相关的法律法规；加大执法力度，做

到有法必依等，充分挖掘无形资产在企业盈利创造中的重要作用。

关键词：无形资产企业盈利实证研究

ABSTRACT

With a tremendous revolution to human society brought by the continuous progress

of science and technology, the era of knowledge economy is coming. In this era, the

investment and operation focal points of enterprise gradually transferred from raw

materials, production plant, machinery and equipment, capital or other tangible assets to

intangible assets such as franchises, corporate culture, brand and patent. Intangible

assets has become a decisive factor for enterprises’ sustainable development, and it’s

has become an important issue about how to manage intangible assets effectively in

corporate strategy.

Based on existing research results at home and abroad of intangible assets, this

paper analyzed the impact of business performance from the perspective of empirical

research by using SPSS software and multiple linear regression models. The data has

been collected from the financial statements of Shanghai and Shenzhen listed

companies of automotive industry, the study period is from 2009 to 2011.

We found that in automotive industry listed companies, there was a significant

positive correlation between intangible assets and business performance, and the

contribution of intangible assets on corporate earnings increased year by year. The

empirical results show that the technical intangible assets’ contribution to business

performance is greater than the contribution of non-technical tangible assets, and the

land use rights intangible assets’ contribution to business performance is lower than the

contribution of non-land use rights Intangibles.

Finally, based on the empirical test results, we make some relevant

recommendations from the three perspectives of investors, listed companies and

government departments. Investors should actively pay attention to changes of

intangible assets and focus on its impact to business performance; enterprises should

increase the number of intangible assets, and improve the quality of intangible assets as

a new direction of development strategies; give full playing to the positive role of

intangible assets to business performance; perfecting relevant laws and regulations of

intangible assets; strengthening the disclosure of enterprise intangible assets information;

improving the laws and regulations related to intangible assets; increasing law

enforcement efforts. These measures are benefit to enhance the function of intangible

assets in the enterprise value creation process.

Key Word: Intangible asset, Business performance, Empirical test

摘要

ABSTRACT

第一章绪论 .................................................................................................................. 1

§1.1 研究背景与意义 .................................................................................................. 1

§1.1.1 研究背景 ........................................................................................................ 1

§1.1.2 研究意义 ........................................................................................................ 2

§1.2 国内外研究现状综述 .......................................................................................... 3

§1.2.1 国外研究现状综述 ........................................................................................ 3

§1.2.2 国内研究现状综述 ........................................................................................ 5

§1.3 研究思路与方法 .................................................................................................. 8

§1.3.1 研究思路 ........................................................................................................ 8

§1.3.2 研究方法 ...................................................................................................... 10

第二章无形资产的基本理论 ...................................................................................... 11

§2.1 无形资产的定义 ................................................................................................ 11

§2.2 无形资产的性质 ................................................................................................ 12

§2.3 无形资产的分类 ................................................................................................ 15

第三章无形资产价值动因理论及其对企业盈利的影响 .......................................... 18

§3.1 无形资产价值动因分析 .................................................................................... 18

§3.1.1 无形资产价值驱动因素分析 ...................................................................... 20

§3.1.2 无形资产价值抑制因素分析 ...................................................................... 21

§3.2 无形资产对企业盈利的影响研究 .................................................................... 22

§3.2.1 无形资产与企业盈利的相关性理论 .......................................................... 22

§3.2.2 企业盈利的决定因素 .................................................................................. 25

§3.2.3 无形资产对企业盈利的贡献 ...................................................................... 26

第四章样本选取和无形资产的描述性统计分析 ...................................................... 28

§4.1 样本选取标准和样本数据来源 ........................................................................ 28

§4.2 汽车制造行业上市公司无形资产发展基本状况分析 .................................... 28

§4.2.1 汽车制造行业上市公司无形资产整体情况分析 ...................................... 28

§4.2.2 汽车制造行业上市公司无形资产占资产总额的比重分析 ...................... 30

§4.2.3 汽车制造行业上市公司无形资产构成项目分析 ...................................... 32

第五章上市公司无形资产对企业盈利影响的实证研究 .......................................... 37

§5.1 研究设计 ............................................................................................................ 37

§5.1.1 研究假设 ...................................................................................................... 37

§5.1.2 研究思路 ...................................................................................................... 38

§5.1.3 研究方法 ...................................................................................................... 38

§5.2 变量设定 ............................................................................................................ 39

§5.2.1 被解释变量 .................................................................................................. 39

§5.2.2 解释变量 ...................................................................................................... 39

§5.2.3 控制变量 ...................................................................................................... 39

§5.3 模型设计 ............................................................................................................ 40

§5.4 实证研究结果及分析 ........................................................................................ 41

§5.4.1 相关性检验结果及分析 .............................................................................. 41

§5.4.2 回归检验结果及分析 .................................................................................. 43

§5.5 本章小结 ............................................................................................................ 46

第六章建议与展望 ...................................................................................................... 48

§6.1 对策建议 ............................................................................................................ 48

§6.1.1 基于投资者的角度 ...................................................................................... 48

§6.1.2 基于上市公司的角度 .................................................................................. 48

§6.1.3 基于政府部门的角度 .................................................................................. 50

§6.2 创新点、局限性与展望 .................................................................................... 50

§6.2.1 研究创新点 .................................................................................................. 50

§1.4.2 局限性与展望 .............................................................................................. 51

附录 .............................................................................................................................. 52

参考文献 ........................................................................................................................ 53

在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 ............................................ 58

致谢 .............................................................................................................................. 59

第一章绪论

§1.1 研究背景与意义

§1.1.1 研究背景

在工业经济时代，企业为了追求规模经济效应，将有形资产作为其主要的价

值创造来源。科学技术的不断进步给人类社会带来了一场翻天覆地的科学技术革

命，科学技术的竞争逐步体现在社会经济发展趋势、综合国力较量和企业竞争力

比较等各个方面，知识经济时代由此来临。随之，企业价值创造的驱动因素也发

生了根本性变化，决定企业成败的关键因素不再是有形资产的多寡。巴鲁.列佛

（2001）在其著作《无形资产——管理、计量和呈报》中指出：“当今社会财富和

经济的增长主要受无形资产的驱动”

[1]。企业价值创造的主要驱动因素逐步转变为

以品牌和技术等为代表的无形资产，企业主体通过技术创新和文化战略等方式利

用无形资产增加公司盈利，从而使企业获得更多的核心竞争力。企业无形资产的

数量和质量反映了该企业竞争能力和经济技术实力的强弱；同时一个国家无形资

产的数量和质量展现了该国家综合国力的强弱。在这个大局势下，企业的投资和

营运中心逐步从原材料、生产厂房、机器设备和资金等有形资产转移至特许经营

权、企业文化、品牌和专利等无形资产。无形资产已成为企业坚持持续发展和长

期超越竞争对手的决定性因素，如何有效管理和利用无形资产成为企业战略的重

要议题。

西方国家学者对企业无形资产的重要性早有意识，因此其对无形资产的研究

也非常重视。据相关资料表明：在 20 世纪 70 年代，西方发达国家企业无形资产

的比重达到 20%，90 年代上升至 30%，在高新技术产业中的企业更是高达 60-70%[2]。

2008 年美国专利商标局公布的数据显示，全美知识产权的价值将近 5万亿美元；

在美国排名前五百强企业的资产结构中，80%左右都是无形资产，对于某些高科技、

IT 企业，这一资产比例更高。布鲁金斯研究所的研究结论表明：目前，企业无形

资产价值随年份的增长逐步增长并且其增长幅度呈递增趋势。研究数据显示：企

业无形资产比重在 20 世纪 80 年代初为 38%，90 年代初该比重达到 62%，到了 20

世纪末无形资产价值大约占到企业价值的 75%[3]。从 20 世纪 80 年代开始，我国市

场经济逐渐活跃，特许连锁、专利权授予和定牌制造等新型经营方式的兴起。在

企业日常经营中，无形资产发挥的作用越来越明显，企业纷纷意识到无形资产的

我国上市公司无形资产对企业盈利影响的实证研究

重要性，逐步加大对无形资产的投资，提高其地位并重视对其的管理与披露。虽

然我国拥有无形资产的企业在 20 世纪 90 年代中期达到了 90%以上，但是无形资产

占总资产份额的平均值仅为 3%，与西方发达国家企业相比依旧差距甚远。显然，

我国企业目前无形资产现状令人堪忧，亟待改善。

总所周知，企业科学技术提升的成果绝大部分情况下以无形资产的形式呈现。

作为一个盈利机构，企业往往会利用科学技术的改善来争取更大的利润，那么科

技提升的成果（无形资产）对企业盈利能产生什么样的影响呢？这是一个值得我

们探讨的话题。

§1.1.2 研究意义

1.理论意义

针对无形资产这个热点议题，西方学者进行了大量的理论研究和实证研究：

理论方面主要集中在如何对无形资产进行会计确认、计量和报告，如何对无形资

产进行分类并探寻各类别之间的关系，如何对无形资产进行科学的评价和无形资

产如何产生在企业价值创造中的积极效应等方面；实证研究则主要是验证无形资

产数量、结构、披露状况和分散化经营情况等对企业价值创造、投资者收益和股

票交易深度的影响。近些年来，无形资产的价值相关性和无形资产信息披露相关

影响一直是国外学者热衷的研究课题，以上这些研究结论绝大部分表明无形资产

能够显著地影响企业盈利。

20 世纪 90 年代，国内学者开始对无形资产进行相关研究并产生了大量以无形

资产定义，分类、性质、评估和信息披露等为主题的学术成果，在此期间发表的

论文均为理论研究成果。2001 年“银广夏”事件发生之后，国内学者开始将无形

资产的研究重心从理论研究转移到了实证分析。国内最早进行无形资产相关实证

研究的学者是上海财经大学的薛云奎和王志台，利用股价模型和回报模型对我国

上市公司无形资产和研究开发支出的信息披露状况进行实证分析，结论显示无形

资产具有价值相关性同时显著影响企业盈利。随后，王化成、卢闯和李春玲（2005），

邵红霞和方军雄（2006），刘彬和韩传模（2009），宫巨宏、王耀军和陈秋霞（2010），

陈兴华和陈旭东（2010），赵敏和朱黎敏（2010），王莉（2011）等学者对无形资

产进行了更加深入的实证分析。

基于之前的研究结论，本文选取我国沪深两市汽车制造行业上市公司作为研

究对象，选取最新的样本数据，通过实证检验来研究无形资产对企业盈利的影响，

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摘要：

摘要科学技术的不断进步给人类社会带来了一场翻天覆地的科学技术革命，知识经济时代由此来临。在这个大局势下，企业的投资和营运中心逐步从原材料、生产厂房、机器设备和资金等有形资产转移至特许经营权、企业文化、品牌和专利等无形资产。无形资产已成为企业坚持持续发展和长期超越竞争对手的决定性因素，如何有效管理和利用无形资产成为企业战略的重要议题。在国内外已有研究成果的基础上，以2009年~2011年存续的汽车制造行业上市公司作为研究对象，运用SPSS软件及多元线性回归模型，本文从无形资产的角度对无形资产价值与企业营业利润进行回归分析。笔者发现：我国汽车制造行业上市公司无形资产与企业盈利之间存在显著正相关，且...

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