新企业会计准则资本市场效果研究——基于会计信息质量和资本成本视角

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3.0 李佳 2024-09-20 4 4 486.38KB 69 页 150积分

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浙江财经学院硕士学位论文

摘要

2010 年4月，为响应二十国集团（G20）峰会和金融稳定委员会（FSB）倡

议，我国财政部正式发布《中国企业会计准则与国际财务报告准则持续趋同路线

图》，表达共同战胜国际金融危机的坚定信心和极力支持建立全球统一高质量会计

准则、实现准则国际趋同的决心。全球会计准则国际趋同的引导者和探索者国际

会计准则理事会（IASB）认为，高质量的会计准则可以提高财务信息的可比性和

透明度，能够激励投资者进行跨国投资，降低资本成本，有效促进资源的优化配

置，实现经济的增长。作为新兴市场代表的我国，自 2007 年开始执行与国际财务

报告准则（IFRS）实现“实质性趋同”的新企业会计准则（新 CAS）至今已有三

年。那么，新 CAS 在我国资本市场上是否实现了 IASB 的预设目标，是否获得了

预期效果了呢？本文试图通过比较分析 2006 年和 2009 年会计信息质量情况和资

本成本变化，考察新 CAS 在我国资本市场的执行效果，为我国企业会计准则与

IFRS 实现持续趋同提供建议。

高质量会计准则的执行，能够提高财务报告信息如实表述经济活动或运营状

况的能力，增强资本市场上财务信息的相关性，帮助报表使用者对公司的未来营

运作出更为准确的财务预测，从而提高市场流动性，降低上市公司资本成本。本

文首先通过会计信息价值相关性检验和基于财务报告公布日前后盈余信息含量的

检验，考察新 CAS 的执行对会计信息质量的影响。研究发现，从市场整体而言，

新CAS 的执行提高了会计信息的价值相关性，财务报告公布日的事件日前后累计

平均非正常报酬存在着显著性差异，报酬率变化有明显规律性趋势。然而该结论

并不适用于分行业的观测。由于存在行业差异，并非所有分行业检验结果满足会

计信息质量有所提高假设。其次，基于新 CAS 的执行能提高资本市场会计信息质

量的前提，本文采用证券分析师预测盈余数据计算资本成本，证实了新 CAS 的执

行降低了资本市场总体的资本成本，反映了我国会计准则质量的提高。但由于环

境影响和行业（产业）差异，并非所有行业（产业）资本成本有所下降。此外，

本文在考察影响资本成本相关因素的多元回归检验中引入了产业总值指数指标和

在海外上市指标，关注宏观因素对资本成本的影响情况。最后结合本文研究结论，

对我国企业会计准则与 IFRS 实现持续趋同提出若干建议，以支持我国会计准则

的国际趋同。

关键词：中国企业会计准则；与 IFRS 趋同；会计信息质量；资本成本

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ABSTRACT

In April 2010, and in response to the recommendations of the Financial Stability

Board (FSB) and the Group of Twenty (G20) Summit, the Ministry of Finance (MOF)

of the People's Republic of China issued a Roadmap for Continuing and Full

Convergence of the Chinese Accounting Standards for Business Enterprises with the

International Financial Reporting Standards. As discussed in this official document,

MOF emphasizes the importance of maintaining and enhancing the high quality of

standards, and recognizes that China will make every effort to achieve international

convergence.

Globalization of the world’s capital markets has created a great need for a single

set of accounting standards that can be applied around the world. International

Accounting Standards Board (IASB), a global recognized leader in bringing about

convergence of national accounting standards and International Financial Reporting

Standards (IFRS), firmly believes that improvements in accounting standards can help

promote global financial stability and sound economic growth by enhancing

transparency and comparability, reducing complexity and restoring confidence in

financial reporting.

Chinese firms have adopted IFRS-based financial reporting accounting standards

since 2007. This study examines Chinese capital market reactions associated with the

implementation of current Chinese Accounting Standards (CAS) which were issued by

the MOF in February 2006. Chinese firms that adopted CAS in the Chinese stock

market are selected by comparing their financial information in 2006 and 2009.

In the first place, this study provides insight into the capital market consequences

from CAS implementation by investigating the value relevance of accounting

information and information content of earning announcements of firms before and after

the day annual reports release. It is found that an incrementally positive reaction for

firms based on the level of the whole Chinese capital market, however, inconsistent with

the reaction based on the industry level. Additionally, the impact of implementing CAS

on the cost of capital is also examined. It is proved that sample firms had a reduction in

the cost of capital with the adoption of CAS. However, because of the differences

between industries, not all of industries achieved IASB’s goal for the lower cost of

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III

capital. Furthermore, this study also tests whether the cost of capital can be explained

by differences in the macro factors, such as industry index, oversea market list, and the

micro factors, such as shareholder rights, quality of financial position. Finally, advices

associated with current CAS’s continuing and full convergence with the IFRS are

offered.

Key words: Chinese Accounting Standards for Business Enterprises; Convergent with

IFRS; Accounting Information Quality; Cost of Capital

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第一章绪论.....................................................................................................................1

第一节研究背景与选题意义................................................................................1

第二节研究思路....................................................................................................4

第三节论文框架与创新之处................................................................................5

第二章资本市场与会计准则国际趋同.........................................................................6

第一节会计准则国际趋同....................................................................................6

第二节国际财务报告准则的执行........................................................................9

第三节我国会计准则国际趋同资本市场考察..................................................12

第四节本章小结..................................................................................................14

第三章我国新会计准则执行之会计信息质量影响研究.........................................15

第一节研究目的与文献回顾..............................................................................15

第二节研究方法设计..........................................................................................17

第三节会计信息价值相关性检验......................................................................19

第四节盈余信息含量检验..................................................................................27

第五节本章小结..................................................................................................34

第四章我国新会计准则执行之资本成本影响研究.................................................36

第一节研究目的与文献回顾..............................................................................36

第二节研究方法设计..........................................................................................38

第三节资本成本比较分析..................................................................................42

第四节资本成本影响因素分析..........................................................................47

第五节本章小结..................................................................................................57

第五章对我国企业会计准则与 IFRS 持续趋同的思考.............................................58

第一节现阶段新准则执行的市场反应..............................................................58

第二节会计准则实现持续趋同合理化建议......................................................60

参考文献.........................................................................................................................62

附录.................................................................................................................................66

致谢.................................................................................................................................67

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第一章绪论

第一节研究背景与选题意义

一、研究背景

2001 年4月，原国际会计准则委员会（以下简称 IASC）成功改组为国际会

计准则理事会（以下简称 IASB），揭开了会计准则国际趋同序幕。IASB 以制定

一套高质量、可理解、具有强制效力的全球会计准则为己任，并致力于促使各国

会计准则向其所制定的国际财务报告准则（以下简称 IFRS）趋同（Convergence）

的工作。

经过近十年的努力，各国准则向 IFRS 趋同的形势日渐明朗。欧盟首先要求

在欧盟国家上市的企业最迟不超过 2005 年按照 IFRS 编制合并财务报表；澳大利

亚、加拿大、新西兰等英语国家也相继宣布了向 IFRS 转换的战略，制定了与 IFRS

等同的本国会计准则或明确了实现与 IFRS 趋同的时间安排；再后，韩国、日本

等非英语的亚洲国家也陆续推出了全面采用 IFRS 的路线图计划；近来，包括印

度、巴西、墨西哥等在内的发展中国家也加入到采用 IFRS 的行列；即使是一直

与IASC/IASB 抗衡的美国，也从之前消极对抗的态度转变为积极趋同的姿态，从

2002 年美国财务会计准则委员会（以下简称 FASB）与 IASB 签订的“诺沃克协

议”起，到 2006 年和 2008 年FASB、

SEC 先后推出的美国公认会计原则（GAAP）

与IFRS 趋同或允许美国企业采用 IFRS 的路线图计划。

2008 年底由美国次贷危机引发的华尔街风暴继而蔓延全球的历史性的金融

危机，使得会计准则国际趋同进程提速前行。历史证明，几乎每一次经济危机都

可能促进会计理论的创新、会计制度的变革和会计实务的完善。而本次危机引起

了社会各界对会计广泛的关注，就说明会计还有不足之处，还需改进。因此，为

完善会计准则，应对全球金融危机，欧美两地最主要的准则制定机构——IASB

和FASB 于2008 年12 月联合成立了金融危机咨询小组（以下简称 FCAG），向两

委员会提供关于会计在危机和潜在变化期间所扮演角色的相关建议。FCAG 通过

召开一系列圆桌会议的形式广泛听取各方面意见，共同商量应如何改进财务报告

以增强投资者对金融市场的信心，并确定需要 IASB 和FASB 紧急作出回应的重

大会计问题。

FCAG 在2009 年7月发布的工作总结报告中指出，金融危机虽然不

是会计准则引起的，却也暴露了准则及其应用中存在的问题。公允价值计量的应

用、减值损失确认不当、表外事项披露不全面、金融工具处理的复杂性等缺陷都

降低了财务报告的可信度，也导致投资者对金融系统丧失信心。因此，金融市场

全球化情况下，建立一套单一、高质量、全球趋同的财务报告准则就显得尤为重

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浙江财经学院硕士学位论文I摘要2010年4月，为响应二十国集团（G20）峰会和金融稳定委员会（FSB）倡议，我国财政部正式发布《中国企业会计准则与国际财务报告准则持续趋同路线图》，表达共同战胜国际金融危机的坚定信心和极力支持建立全球统一高质量会计准则、实现准则国际趋同的决心。全球会计准则国际趋同的引导者和探索者国际会计准则理事会（IASB）认为，高质量的会计准则可以提高财务信息的可比性和透明度，能够激励投资者进行跨国投资，降低资本成本，有效促进资源的优化配置，实现经济的增长。作为新兴市场代表的我国，自2007年开始执行与国际财务报告准则（IFRS）实现“实质性趋同”的新企业会计准则（新CAS）...

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