USST_Arts_112490768企业社会责任与经营绩效关系的实证研究-来自中小板企业数据

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3.0 赵德峰 2024-11-11 6 4 1.21MB 79 页 15积分
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摘 要
近年来，随着中国经济的全面发展，国内资本市场吸引了大量的私募股权投
资资本的进入。对于具有光明发展前景的中小企业而言，这是个极好消息。然而，
在经济高速发展的背后，社会问题也层出不穷，尤其是近几年来企业的社会责任
感严重缺失现象愈演愈烈，这一问题现已成为许多专家、学者和社会大众的关注
焦点。企业社会责任和经营绩效之间究竟有何关系呢？企业社会责任的履行是促
进还是阻碍企业发展呢？基于这些问题和疑惑，本文对企业社会责任和经营绩效
的关系展开了深入的研究。
本文选取 52 家中小板非金融类上市企业作为研究样本，其中 PE 支持类和
非PE 支持类的企业各占一半，重点研究 PE支持类企业的社会责任，将非 PE 支
持类企业的社会责任作为对比研究，先后采用全局主成份分析法和面板数据分析
法进行实证研究，得出以下结论：企业社会责任综合指标与经营绩效的实证分析
结果中，PE 支持类企业呈现出一般显著的负相关关系，而非 PE 支持类企业则表
现出一般显著的正相关关系；企业社会责任单指标与经营绩效的实证分析结果中，
PE 与非 PE 支持企业在政府、供应商及股东方面，与企业经营绩效均表现出正相
关关系，并且 PE 支持企业社会责任与政府和股东方面有关的社会责任单指标与
企业绩效表现较为显著；企业社会责任单指标与经营绩效的实证分析结果中，PE
与非 PE 支持企业在管理层、员工、债权人、社会环境、顾客及经销商方面的表
现却不一致，其中，PE 支持企业社会责任在管理层和员工方面与经营绩效呈现
正相关关系，在债权人、社会环境、顾客及经销商方面则呈现出一种负相关关系。
基于以上研究结论，本文从企业自身、政府监管层及社会外部环境出发提出
建议，建立健全企业社会责任的绩效考评制度，将社会责任建设融入到企业的战
略管理决策中，加大政府监管力度、增强企业社会责任信息披露的时效性和透明
程度，加强舆论监督作用，企业应与所有的利益相关者共同努力，营造一个更加
和谐的市场环境，为社会创造出更多有意义的价值。
关键词：企业社会责任 经营绩效 中小板企业 私募股权投资
ABSTRACT
With the rapid development of economic globalization, more and more private
equity (PE) investments surge into the domestic, which is really good news for Small
and Medium Enterprises (SMEs) with good growth prospect. However, social
problems are emerging with accelerated economic development, especially
increasingly serious issues in related to corporate social responsibility (CSR) recently.
Much more experts, scholars and the public pay much more attention to CSR. What
will be brought into business performance when fulfilling their CSR? Promote or
hinder the development of enterprises? This article deeply takes an empirical study on
the relationship between CSR and finance performance.
The article selects 52 SMEs which are non-financial listed companies in
Shenzhen Stock Exchange, in which PE-supporting and non-PE-supporting
companies are half and half. Through Principal Components Analysis (PCA) and
Panel Date Analysis, this paper takes a series of researches on how CSR will influence
Return on Assets (ROA) as the main finance performance measurement index. It gets
following conclusions: for PE-supporting SMEs, comprehensive CSR index shows a
significant negative correlation between CSR and finance performance, while for
non-PE-supporting SMEs shows a general significant positive correlation; from
government, suppliers and shareholders, the single indexes of PE-supporting &
non-PE-supporting SMEs show a positive correlation between CSR and finance
performance; but from management, employees, creditors, social environment,
customers and dealers, the single indexes show the different results, which is a
positive correlation between management and employees and a negative correlation
among creditors, social environment, customers and dealers for PE-supporting SMEs
To establish a sound corporate social responsibility mechanism, managenment
should add CSR into corporate strategic and enhance its timeliness and transparency
of CSR information disclosure, government must strengthen supervision. The
companies should work with all stakeholders together to create a more harmonious
market environment for the community and a more meaningful social value.
Key Word: Corporate social responsibility, finance performance,
small and medium-sized enterprises，private equity
I
目 录
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论.................................................................................................................. 1
1.1 选题背景及意义 ................................................................................................ 1
1.1.1 选题背景..................................................................................................... 1
1.1.2 选题意义..................................................................................................... 2
1.2 主要内容与框架 ................................................................................................ 3
1.2.1 研究内容..................................................................................................... 3
1.2.2 研究方法..................................................................................................... 4
1.2.3 研究框架..................................................................................................... 5
1.3 本文探索与不足 ................................................................................................ 5
1.3.1 本文探索..................................................................................................... 5
1.3.2 本文不足..................................................................................................... 6
第二章 企业社会责任文献综述.................................................................................. 7
2.1 企业社会责任概念的提出及发展 .................................................................... 7
2.1.1 企业社会责任概念的提出......................................................................... 7
2.1.2 企业社会责任的发展................................................................................. 7
2.2 企业社会责任与经营绩效关系 ........................................................................ 8
2.2.1 企业社会责任与经营绩效呈正相关......................................................... 8
2.2.2 企业社会责任与经营绩效呈负相关....................................................... 10
2.2.3 企业社会责任与经营绩效呈其它关系................................................... 11
2.3 企业社会责任指标体系衡量方法 .................................................................. 12
2.3.1 声誉指数法............................................................................................... 12
2.3.2 内容分析法............................................................................................... 13
2.3.3 杂志公司声誉评级法............................................................................... 13
2.3.4 事件分析法............................................................................................... 14
2.3.5 .KLD 指数 ................................................................................................. 14
2.4 企业社会责任相关理论 .................................................................................. 15
2.4.1 利益相关者理论....................................................................................... 15
2.4.2 社会契约理论........................................................................................... 16
II
2.4.3 企业公民理论........................................................................................... 17
2.4.4 三重底线理论........................................................................................... 18
2.4.5 资本循环理论........................................................................................... 19
第三章 企业社会责任综合指标实证分析................................................................ 21
3.1 模型概念 .......................................................................................................... 21
3.2 样本选择 .......................................................................................................... 21
3.3 研究假设 .......................................................................................................... 24
3.4 PE 支持企业社会责任全局主成份分析 ......................................................... 26
3.4.1 全局主成份分析原理............................................................................... 26
3.4.2 数据有效性检验....................................................................................... 29
3.4.3 全局主成份提取分析............................................................................... 29
3.4.4 变量共同度解释....................................................................................... 30
3.4.5 旋转成份矩阵........................................................................................... 31
3.4.6 公共因子得分系数矩阵........................................................................... 32
3.4.7 综合得分分析........................................................................................... 32
3.5 PE 支持企业社会责任面板数据分析 ............................................................. 32
3.5.1 Panel Data 模型的基本原理 ..................................................................... 33
3.5.2 面板数据变量........................................................................................... 35
3.5.3 平稳性检验............................................................................................... 35
3.5.4 协整检验................................................................................................... 36
3.5.5 面板数据回归模型分析........................................................................... 37
3.6 非PE 支持企业社会责任全局主成份分析 ................................................... 39
3.6.1 数据有效性检验....................................................................................... 39
3.6.2 全局主成份提取分析............................................................................... 39
3.6.3 变量共同度解释....................................................................................... 41
3.6.4 旋转成份矩阵........................................................................................... 41
3.6.5 公共因子得分系数矩阵........................................................................... 42
3.6.6 综合得分分析........................................................................................... 43
3.7 非PE 支持企业社会责任面板数据分析 ....................................................... 43
3.7.1 面板数据变量........................................................................................... 43
3.7.2 平稳性检验............................................................................................... 43
3.7.3 协整检验................................................................................................... 44
3.7.4 面板数据回归模型分析........................................................................... 45
III
第四章 企业社会责任单指标实证分析.................................................................... 47
4.1 PE 支持企业社会责任单指标实证分析 ......................................................... 47
4.1.1 政府、管理层、供应商及债权人的社会责任单指标实证分析........... 47
4.1.2 员工、顾客、股东及社会的企业社会责任单指标实证分析............... 50
4.1.3 债权人的社会责任单指标实证分析....................................................... 54
4.2 非PE 支持企业社会责任单指标实证分析 ................................................... 56
4.2.1 政府、管理层、供应商及债权人的社会责任单指标实证分析........... 57
4.2.2 员工、顾客、股东及社会的企业社会责任单指标实证分析............... 59
4.2.3 债权人的社会责任单指标实证分析....................................................... 62
第五章 结论及建议.................................................................................................... 65
5.1 研究结论 .......................................................................................................... 65
5.2 政策建议 .......................................................................................................... 67
附录.............................................................................................................................. 70
参考文献...................................................................................................................... 71
在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果.......................................... 75
致谢.............................................................................................................................. 76
第一章 绪论
1
第一章 绪论
1.1 选题背景及意义
1.1.1 选题背景
经济全球化促进了中国经济的发展，在现代化进程发展中，我国的经济建设
取得了令人惊叹的骄人成绩。纵览这 30 多年的改革开放成果，我国的综合国力日
益增强，人民的物质文化生活也越来越好。我国现已成为世界上增长速度最快的
经济体，加之外部投资环境的改善和人民币升值的趋势，国内市场吸引了越来越
多的私募股权投资资本。然而，当我们对发展所带来的巨大成果感到欢欣鼓舞的
同时，我们不得不清晰地认识到发展所带来的负面影响：环境污染现象严重、资
源浪费加剧、经济结构不合理性、社会阶层矛盾突出以及贫富差距加大。从南方
的冰冻雪灾到“5.12 汶川大地震”，从“玉树地震”到“舟曲泥石流”等一系列的
突发社会灾难无不考验着中国企业的社会责任感；含三聚氰胺的三鹿牌婴幼儿奶
粉、皮鞋制作的酸奶、毒胶囊、镉大米、假羊肉等等这些愈演愈烈的食品药品安
全问题深刻并尖锐地暴露出中国企业的社会责任感严重不足。
由此可见，中国企业应当重视社会责任的履行。然而，在现实的经济活动中，
企业承担社会责任，会对其经营绩效产生什么样的影响？关于这个问题，国内外
众多专家学者讨论已久。
在国外，从企业社会责任的提出到对其激烈的争论已有数百年之久，大多数
学者认为企业社会责任源自于亚当•斯密斯“看不见的手”。传统的经济学理论观
点认为市场通过自我调节，可以确定社会所需，若企业通过生产供给产品，确定
销售价格，使得市场供需达到平衡，那么企业社会责任就完成了。19 世纪初，因
受到“社会达尔文主义”的影响，人们消极地看待企业的社会责任观，那时候企
业为了在竞争中取得有利的竞争地位，往往不会承担相应的责任，反而对那些与
自己关系密切的供应商和雇员们极其剥削。19 世纪中后期，渐渐地出现一些愿意
承担其社会责任的企业，他们的行为在一定程度上间接影响了当地的政治、经济
和文化生活，不过这些行为大都只是某些企业家的个人行为，并不代表企业行为。
20 世纪以后，工业的大发展产生了许多非正面的影响，“社会达尔文主义”不再适
用，许多人开始意识到企业其实是需要去承担它应尽的社会责任的。20 世纪 90 年
代以来，企业社会责任理论逐渐丰富起来。欧美大企业开始纷纷制定与自身相适
应的企业社会责任制度，及时发布行业规范以及社会责任报告等等，扩大企业社
会责任对社会的影响力度。
上海理工大学硕士学位论文
2
在我国，首次明确提出要增强公民、企业和各种组织的社会责任的政府公文
是来自于 2006 年第十六届六中全会审议并通过的《中共中央关于构建社会主义和
谐社会若干重大问题的决定》。2006 年1月，我国公布实施新的《公司法》，其中
明确规定企业应当承担社会责任；同年 9月，深圳证券交易所出台相关规定，强
调上市公司需要定期评估其社会责任的履行状况，自愿披露报告；2007 年11 月，
中国银行业监督管理委员会发布了《关于加强大型商业银行社会责任的意见》，明
确了商业银行履行社会责任的相关问题；2008 年，国资委基于当前国情从中央企
业整体特点出发，出台了一号文件《关于中央企业履行社会责任的指导意见》，要
求国有企业“把履行社会责任纳入公司治理，融入企业发展战略，落实到生产经
营各个环节。明确归口管理部门，建立健全工作体系，逐步建立和完善企业社会
责任指标统计和考核体系”
[1]。该文件阐明了中央企业需要履行社会责任的八个方
面，即“坚持依法经营诚实守信、不断提高持续盈利能力、切实提高产品质量和
服务水平、加强资源节约和环境保护、推进自主创新和技术进步、保障生产安全、
维护职工合法权益、参与社会公益事业”。《指导意见》的出台，标志着我国企业
社会责任运动从“做正确的事”逐渐上升到“正确地做事”的境界上来，也标志
着企业社会责任研究在我国的一项重大突破。2011 年，中国第一份基于 ISO26000
的企业社会责任报告在北京发布，这是自 ISO26000 发布以来我国首次同步对国内
外发布的企业社会责任报告。
我国政府和有关各部门相继地发布一系列法规制度，在一定程度上激励了各
行各业主动地承担并切实履行其社会责任。
2007 年，大唐集团云南分公司发布了他们的首份社会责任报告；2008 年，中
国南方航空公司发布了首份航空业的社会责任报告；2009 年，李宁公司对外公布
了体育用品行业的第一份社会责任报告……可以看出，中国已经有越来越多的企
业将注意力聚焦到社会责任上了。
1.1.2 选题意义
随着世界经济的不断发展，企业对自身与其他单位之间的关系认识的愈加深
刻、全面，承担社会责任的意识越来越强。在现代企业的发展中，履行社会责任
已经是企业经营活动中不可或缺的构成部分。发达国家经历了上百年的经济发展，
他们拥有完整的市场结构、完善的经济体制和健全的法规体系。因此，国外学者
通过大量的理论及实证分析，对企业承担社会责任会对其经营绩效造成什么样的
影响做了极为丰富的探讨，目前已经到达了成熟阶段。
在我国，企业社会责任理念刚开始起步，与我国国情相适应的有关评价标准
第一章 绪论
3
还未建立。国内学者对社会责任和经营绩效的内在关系研究也仅仅处于初步未成
熟的阶段。但是，企业社会责任是全球企业发展的一项重要组成部分，是衡量企
业发展情况的重要标准，因此，企业应当积极加强这方面的建设，提高企业在国
际社会中的竞争力。中国经济高速稳定的增长吸引了越来越多的私募股权资本
（Private Equity）涌入国内。PE是一种新型的金融投资工具，它可以积极地推动
企业和高新技术的发展，有效地促进产业结构升级。由于我国市场经济起步较晚，
市场体制不健全，产业结构不完善，在金融市场不发达、政府管制较严的大环境
下，发展 PE 是解决企业融资难问题的有效手段，也是完善我国多层次资本市场的
必然要求，更是推动我国优势产业实现有效整合和产业结构优化升级的有效手段。
我国上市公司具有相对完善的组织制度、清晰的股权结构及强大的社会影响力，
因而选取以 PE 支持的上市公司作为数据样本具有极大的研究意义。
1.2 主要内容与框架
1.2.1 研究内容
本文主要以深圳证券交易所中小企业板块 2006-2012 年间相关的年报数据作
为实证研究的数据依据。首先，通过定性和定量分析挑选出数据有效的 52 家企业
（PE 支持和非 PE 支持的企业各占一半）作为检验对象；再次，采用 SPSS 17.0
统计软件对数据进行全局主成份分析得出自变量综合指标，即企业社会责任（CSR），
进而运用 EViews 统计软件对其进行面板数据分析，以期得出 PE 支持企业的社会
责任与经营绩效之间的关系如何，以及非 PE支持企业与 PE企业之间的社会责任
绩效有何不同。依照上述逻辑思路，本文主要分为以下七个部分。
第一章、绪论
该部分主要阐述了选题背景和意义，以及本文的主要研究内容、方法和框架
描述，并说明了本文研究的创新之处和不足之处。
第二章、企业社会责任文献综述
该部分主要对企业社会责任和经营绩效的相关理论进行综述，并总结了国内
外学者的研究方法和研究结论，为后续的理论假设和实证研究作好铺垫；并主要
从利益相关者理论、社会契约理论、企业公民理论、三重底线理论及资本循环理
论五个方面，综合归纳了企业社会责任的理论支持基础。
第三章、企业社会责任综合指标实证分析
该部分是本文重点研究的章节。本文首先提出相关模型及理论假设，并将数
据样本分为 PE 与非 PE 支持两大版块。通过样本选择，构建全局主成份分析模型，
进而得出主成份分析结果；通过面板数据分析得出 PE 支持企业社会责任综合指标
摘要：

摘要近年来，随着中国经济的全面发展，国内资本市场吸引了大量的私募股权投资资本的进入。对于具有光明发展前景的中小企业而言，这是个极好消息。然而，在经济高速发展的背后，社会问题也层出不穷，尤其是近几年来企业的社会责任感严重缺失现象愈演愈烈，这一问题现已成为许多专家、学者和社会大众的关注焦点。企业社会责任和经营绩效之间究竟有何关系呢？企业社会责任的履行是促进还是阻碍企业发展呢？基于这些问题和疑惑，本文对企业社会责任和经营绩效的关系展开了深入的研究。本文选取52家中小板非金融类上市企业作为研究样本，其中PE支持类和非PE支持类的企业各占一半，重点研究PE支持类企业的社会责任，将非PE支持类企业的社会责...

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