机构投资者的治理效应研究—基于投资支出-内部现金流敏感性视角
浙江财经学院硕士学位论文I摘要公司投资活动是公司重要的一项经济活动,最终直接会影响到企业的价值最大化。由于资本市场的不完善,信息不对称问题和代理问题的存在使得公司投资并未达到最优状态,出现投资不足或投资过度现象。一方面由于我国公司融资存在普遍特殊性,当公司存在信息不对称存在时会导致公司存在外部融资约束,公司可能无法获取足够外部资金投资较好项目时,此时投资支出会较大依赖于内部现金流(在本文中称之为投资-现金流敏感性);另一方面代理问题存在,管理自由主义使得管理层操纵更多的内部自由现金流,因此他们会不断的通过扩大公司的投资规模来最求自身价值而造成过度投资,最终也形成投资支出对公司的内部现金流的依赖...
2024-09-30
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